Методы оценки имущества фирмы

При оценке рыночной стоимости  предприятия ООО «Престиж» попробуем  использовать метод капитализации  чистого дохода (валовой прибыли) до налогообложения, выплаты процентов  и капитализации затрат.

Метод капитализации чистого  дохода (валовой прибыли) заключается  в расчете текущей стоимости  будущих доходов, полученных от нашего предприятия с помощью коэффициента капитализации (формула 3):                                       

        Доход предприятия

Стоимость =            —————---------—————————                                  

     Коэффициент капитализации                           (2)

 

В качестве капитализируемой величины выбирается валовая прибыль. Валовая прибыль ООО «Престиж»  в 2012 году составила 2350 тыс. руб. Коэффициент  капитализации необходимый для  дальнейших расчетов находим методом  кумулятивного построения (формула 3):

К=Сб+Рл+Рр                                                         (3)

где Сб – безрисковая ставка

Рл – риск ликвидности (возможность потери, при реализации объекта – в данном случае предприятия ООО «Престиж» из-за недостаточной развитости рынка, несбалансированности, неустойчивости);

Рр – региональный риск, присущ для конкретного региона.

Проведя необходимые расчеты получаем:

Коэффициент капитализации = К = 12%+10%+7% = 29%

Стоимость ООО «Престиж» = 2 350 000 / 0, 29 = 8103 450 руб.

Таким образом, рыночная стоимость  предприятия ООО «Престиж», рассчитанная методом капитализации, в 2012 году составила  ≈8103 тыс.руб.

 

 

 

 

3. Проектная часть

3.1. Анализ состояния и перспектив развития ООО «Престиж»

 
           Анализ финансового состояния предприятия является не просто важным элементом управления предприятием – его результаты служат визитной карточкой, рекламой, досье, позволяющим определить позицию предприятия в рыночной системе. Прежде чем проводить анализ финансового состояния ООО «Престиж», следует сформировать аналитический баланс предприятия за 2012 год, в котором содержатся исходные данные для такого анализа.

Таблица 1 – Агрегированный баланс ООО «Престиж» за 2012 год

 

Статьи баланса	Обозна чение	На начало 2012 года	На конец 2012 года	+,-
1	2	3	4	5
АКТИВ
1. Внеоборотные активы (стр. 190):	ВА	2439	3042	+603
Нематериальные активы (стр. 110)	НА	290	275	-15
Основные средства (стр. 120)	ОС	1710	2315	+605
Долгосрочные фин/вложения (стр. 140)	ФВ	210	210	-
Прочие внеоборотные активы (стр. 150)	ПВА	229	242	+13
2. Оборотные активы (стр. 290):	ОБ	4475	5632	+1157
Запасы и затраты (стр. 210)	ЗЗ	2188	2896	+708
Расчеты с дебиторами (стр. 240)	ДЗ	1615	2226	+611
Денежные средства (стр. 260)	ДС	672	510	-162
Баланс (стр. 300)	Вб	6914	8674	+1760
ПАССИВ
1. Собственный капитал  (стр. 490):	СС	6738	8382	+1644
Уставный капитал (стр. 410)	УК	250	250	-
Резервный капитал (стр. 430)	РК	330	342	+12
Нераспределенная прибыль	НП	6158	7790	+1632
2. Привлеченный капитал  (стр 590+690)	ЗС	176	292	+116
Долгосрочные обязательства (стр. 590)	ДО	-	-	-
Займы и кредиты (стр. 610)	ТО	66	51	-15
Кредиторская задолженность (стр. 620)	КЗ	110	241	+131
Баланс (стр. 700)	Вб	6914	8674	+1760

 

Рассматривая баланс предприятия  ООО «Престиж» за 2012 год, приведенный  в агрегированном состоянии в таблице 1, можно сказать следующее. За анализируемый период – 2012 год – произошло увеличение по многим статьям, как актива, так и пассива баланса данного предприятия.

Так в составе актива баланса  произошло значительное увеличение статьи внеоборотных активов (+603 тыс.руб.), причем произошло это увеличение в основном за счет увеличения стоимости основных фондов, которые возросли на 605 тыс.руб. ввиду проведения в 2012 году модернизации производственных фондов на данном предприятии. Также значительно увеличились оборотные активы ООО «Престиж» (+1157 тыс.руб.) в основном за счет возросших запасов и затрат на предприятии (+708 тыс.руб.) и увеличения суммы дебиторской задолженности (+611 тыс.руб.). А вот остатки денежных средств на расчетных счетах и в кассе предприятия (-162 тыс.руб.) и нематериальные активы (-15 тыс.руб.) в ООО «Престиж» снизились.

Некоторые изменения произошли  и в пассиве баланса предприятия  ООО «Престиж». Так, к концу 2012 года значительно возросла доля собственного капитала предприятия (+1644 тыс.руб.), что произошло в основном за счет накопления суммы нераспределенной прибыли на счете «Прибыли и убытки». Здесь следует отметить, что на предприятии ООО «Престиж» прибыль вообще не распределяется должным образом, а просто накапливается на счете «Прибыли и убытки» – что является крайне негативной тенденцией, в первую очередь для самого предприятия. Наряду с собственным капиталом предприятия, произошло увеличение суммы привлеченного капитала ООО «Престиж», которое составило 116 тыс.руб., причем данное изменение обусловлено ростом кредиторской задолженности (+131 тыс.руб.).

В целом, баланс предприятия  ООО «Престиж» составлен в  положительном соотношении, что  объясняется увеличением объемов  производства расширением рынка  сбыта продукции, модернизацией  оборудования и т.п. На основании  данных приведенного баланса можно  рассчитать показатели финансовой устойчивости и сделать выводы о перспективах на будущее.

Следует отметить, что на основании рассчитанных показателей  в таблицах можно судить о финансовом положении анализируемого предприятия. Такие показатели в ООО «Престиж»  выглядят следующим образом.

Коэффициент финансового  риска на предприятии ООО «Престиж» составил в 2012 году – 0,035 (при норме ≤0,7), это означает, что данное предприятие в процессе своей деятельности привлекло на 1 рубль собственных средств - 0,035 рубля заемных, то есть финансовый риск здесь маловероятен.

Коэффициент долга составил в 2011 году–0,025, и в 2012 году–0,034 (при  нормативе < 0,4). Это говорит о  том, что ООО «Престиж» привлекает заемные средства на короткий период и в самых незначительных суммах.

Коэффициент автономии в 2011 году составил 0,975, в 2012 году- 0,966 (при  нормативе >0,5). Это означает, что  собственные средства предприятия  ООО «Престиж» в общей сумме  всего имущества предприятия  составляют 97,5 %, соответственно доля заемных  средств (причем только краткосрочных) в общей стоимости имущества предприятия составляет всего 2,5%.

Коэффициент финансовой устойчивости, показывающий отношение общей суммы  собственных и долгосрочных заемных  средств предприятия к валюте баланса, на предприятии составил 0,974 в 2012 году (при норме 0,8-0,9). Это говорит о том, что в настоящее время (в виду 2012 год) предприятие испытывает подъем и находится на высокой стадии деловой активности.

Коэффициент маневренности  собственных источников на анализируемом  предприятии составил в 2012 году - 0,637 (при нормативе 0,5). Это говорит  о том, что собственные источники ООО «Престиж» недостаточно маневренны, так как основная их сумма сосредоточена в основных фондах и все более увеличивающейся из года в год сумме нераспределенной прибыли.

Коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств в 2011 году составил – 0,961, в 2012 году он снизился и составил – 0,948. Данный показатель говорит о том, что чистый оборотный капитал предприятия в общей сумме всего оборотного капитала ООО «Престиж» составляет 94-96 %.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками  на предприятии ООО «Престиж» составил в 2011 году – 0,961, в 2012 году – 0,948. Это говорит о том, что собственные оборотные средства предприятия в общей сумме оборотных активов составляют почти 95%.

В целом можно отметить, что практически все показатели, характеризующие финансовое состояние  предприятия в ООО «Престиж»  достаточно высокие. Это, несомненно, говорит о том, что предприятие ООО «Престиж» - является довольно сильным предприятием, при этом оно находится на стадии высокой деловой активности и «твердо стоит на ногах». Единственным минусом анализируемого предприятия (причем довольно значительным) является недостаточная маневренность собственных средств, что объясняется двумя факторами: первый – это то, что очень большая сумма сосредоточена в основных фондах предприятия; и второй – это то, что сумма нераспределенной прибыли на предприятии невозможно высока и продолжает нарастать ежегодно. Поэтому здесь необходимо усилить контроль и распределить накопленную прибыль по направлениям, указанным в Приказе по учетной политике ООО «Престиж».

Чтобы более полно отразить финансовое состояние ООО «Престиж»  необходимо провести анализ ликвидности баланса (см. таблица 2).

Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса предприятия, тыс.руб.

 

Актив	2012 год		Пассив	2012 год		Платежный излишек
	01.01	31.12		01.01	31.12
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1 (стр. 250+260)	672	510	П1 (стр. 620)	110	241	562	269
А2 (стр. 240)	1615	2226	П2 (стр. 610+660)	66	51	1549	2175
А3 (стр. 210+ 220 + 230 + 270)	2188	2896	П3 (стр. 590+ 630+640+ 650)	0	0	2188	2896
А4 (стр. 190)	2439	3042	П4 (разд. III)	6738	8382	-4299	-5340
БАЛАНС	6914	8674	БАЛАНС	6914	8674	-	-

 

Проводя анализ ликвидности  баланса предприятия ООО «Престиж»  за 2012 год (см. таблица 2), основная цель состояла в том, чтобы убедиться в том, что данное предприятие действительно является финансово устойчивым, ликвидным и платежеспособным в настоящее время (имеется в виду 2012 год). Рассмотрев данные приведенной таблицы можно сделать следующие выводы. На начало 2012 года в ООО «Престиж» наблюдается следующее соотношение А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4, на конец 2012 года данные соотношения не изменились – А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

Исходя из этого, можно  охарактеризовать баланс ООО «Престиж»  за 2012 год, как ликвидный. Это означает, что анализируемое предприятие  является платежеспособным, т.е. в состоянии  нести ответственность по всем своим  долгам – как внешним (поставщикам, бюджету, внебюджетным организациям, банкам и другим контрагентам), так и  внутренним (работникам по заработной плате и другим выплатам) принадлежащим  ему имуществом.

Подводя итог проведенному анализу можно сказать, что предприятие  ООО «Престиж» обладает некоторым  запасом финансовой устойчивости, это  позволяет ему «быть на плаву», конкурировать с другими предприятиями  в своей экономической зоне, увеличивать объемы продажи, расширять ассортимент, привлекать дополнительных клиентов почти без финансового риска.

 

 

Заключение.

 

В представленной курсовой работе была исследована тема –  «Методы оценки имущества фирмы». При изучении выбранной темы была поставлена конкретная цель – раскрыть содержание темы в теоретическом и практическом аспекте, и провести анализ полученных материалов и сведений. В процессе изучения и исследования были решены следующие задачи:

▬ рассмотрены теоретические  и методические основы оценки стоимости  предприятия (бизнеса) с точки зрения практической реальной экономики;

▬ проанализирована деятельность и перспективы развития предприятия (бизнеса) на примере предприятия ООО «Престиж»;

▬ произведена оценка стоимости  предприятия (бизнеса) на примере предприятия ООО «Престиж»;

По итогам проведенных  исследований можно сделать такие  выводы.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это расчет и обоснование  стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный  процесс определения величины стоимости  объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях: повышения  эффективности текущего управления предприятием; принятия обоснованного  инвестиционного решения; купли-продажи  предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения  договора или в случае смерти одного из партнеров; реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия  и стоимости залога при кредитовании; страхования; налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений; и в иных случаях.

Для определения стоимости  предприятия (бизнеса) применяют специальные  приемы и способы расчета, которые  получили название методов оценки. Каждый метод оценки предполагает анализ определенной информационной базы и  соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату, все методы являются рыночными, так как учитывают сложившуюся  рыночную конъюнктуру, ожидания инвесторов, риски, сопряженные с оцениваемым  бизнесом, предполагаемую «реакцию»  рынка при сделках с оцениваемым  объектом.

В представленной работе была проведена оценка стоимости предприятия ООО «Престиж». По результатам финансового анализа, ООО «Престиж» обладает хорошим запасом финансовой устойчивости, это позволяет ему «быть на плаву», конкурировать с другими предприятиями в своей экономической зоне, увеличивать объемы продажи, расширять ассортимент, привлекать дополнительных клиентов почти без финансового риска.

Следует отметить, что стоимость  данного предприятия по современным  оценкам достаточно высока, и это  объясняется финансовой политикой  ООО «Престиж», которая придерживается следующей тенденции – крайне редко прибегать к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также сохранять очень маленькую сумму кредиторской задолженности.

По результатам проведенной  работы скорректированная стоимость  предприятия ООО «Престиж» составила 8243 тыс.руб. Данное предприятие является очень привлекательным, и для возможной сделки купли-продажи предприятия, и для различного рода инвестирования в него.

 

 

Список используемой литературы.

 

1.   Конституция Российской Федерации.

2.   Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. / М.С. Абрютина. – М.: Дело, 2006. – 232 с.

3.   Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под редакцией П.П. Табурчака, В.М. Гумина, М.С. Сапрыкина. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. – 352 с.

4.   Булатов А.С. Экономика: Учебник / А.С. Булатов.- М, 2005. – 557 с.

5.   Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В.С. Валдайцев. – М.: Филинъ, 2005. – 486 с.

6.   Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. / С.В. Валдайцев. — GUMER-INFO, 2007. – 720 с. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: #"#_ftnref1" name="_ftn1" title="">[1] Устав общества с ограниченной ответственностью «Сладкий рай», утвержденный 01.01.2000 года