Организация деятельности коммерческого банка

11 марта 2008 года ФРС  объявила о новой Программе  срочного кредитования под залог  ценных бумаг (Term Securities Lending Facility или TSLF). В рамках этой программы она ФРС предоставила первичным дилерам казначейские облигации на сумму до 200 млрд долларов сроком на 28 дней и приняла менее надежные ценные бумаги в качестве обеспечения.

Программа TSLF сильно отличалась от всех остальных, так как предполагала обмен одних облигаций на другие, и, следовательно, позволила получить ликвидность всем рынкам, кроме денежных. Программа призвана расширить портфель казначейских облигаций, пользующихся огромным спросом в условиях кризиса ликвидности. В то же время, пытаясь снизить риск ликвидности, ФРС принимает огромный кредитный риск. Обмен государственных облигаций с замечательной репутацией на менее надежные активы понижает качество балансового отчета ФРС, т.к. 200 млрд долларов составляет почти четверть всех активов ФРС. Как отмечают аналитики, банки все чаще предлагают в залог ФРС сомнительные гарантии, которые больше никто не принимает, что создает определенную угрозу американской банковской системы.

С другой стороны, использование  данных инструментов позволило пролонгировать сроки заимствования денежных средств  у ФРС, расширить возможности  использования различных активов  в качестве залогового обеспечения  кредитов, открыть доступ к кредитам ФРС для более широкого круга  финансовых институтов, а также применить  более гибкие механизмы формирования процентных ставок по кредитам ФРС. В  частности, ФРС начала выполнять  функцию кредитора последней  инстанции для инвестиционных банков – первичных дилеров рынка  государственных ценных бумаг, которые, не являясь депозитными организациями, не могут использовать так называемое «учетное окно» (программа PDCF – Primary Dealer Credit Facility).

16 декабря 2008 года ФРС  сократила доступ к кредитам  через базовую учетную ставку  до рекордных уровней, установив  цель по ставке в диапазоне  0,25%. Это означало, что у ФРС  остается все меньше пространства  для традиционных маневров по  стимулированию кредитования.

Бюджет США на 2009 г. был  спланирован с беспрецедентным  дефицитом в 1,75 трлн долларов, что соответствовало 12% ВВП. В условиях оттока иностранных капиталов это означало одновременное увеличение государственного долга. 19 марта 2009 года ФРС объявила о программе ассигнований на сумму 1150 млрд долларов, из которых 300 млрд пойдут на выкуп долгосрочных ценных бумаг правительства, 750 млрд – на выкуп таких же ипотечных бумаг («плохих активов») и 100 млрд – на выкуп долговых обязательств агентств Freddie Mac и Fannie Mae¹⁰.

Таким образом, можно выделить следующие особенности ипотечного кризиса США: финансовая инфраструктура данной страны, увлечённая строительством спекулятивных пирамид и «надуванием  пузырей» (то есть искусственным раздуванием экономического подъёма на основе спекулятивных операций и роста цен), превысила реальное развитие своей экономики. Последствия оказались катастрофическими как для США, так и для всего мира: утрата доверия на мировых финансовых рынках, паника на фондовых биржах, бегство капитала, утрата доверия вкладчиков банками и крах крупнейших из них. Отправной точкой глобального экономического кризиса в этот раз стала самая развитая экономика мира.

¹ Ершов. М. Кризис 2008 года: «Момент истины» для глобальной экономики и новые возможности для России // Вопросы экономики. – 2008. – № 12. с.5.

² Кашин В. А. Мировой финансовый кризис: причины и последствия // Финансы. – 2009. – № 1. с.16.

³ Кулешов В. В. Мировой финансовый кризис и его последствия для России // Эко. – 2009. – № 1. с.5.

4 Кудрин А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию // Журнал «Вопросы экономики». – 2009. – №1. с.12.

5 Динкевич А. И. Мировой финансово-экономический кризис: [опыт структурно-функционального анализа] // Деньги и кредит. – 2009. – № 10. с.26.

⁶ Динкевич А. И. Мировой финансово-экономический кризис: [опыт структурно-функционального анализа] // Деньги и кредит. – 2009. – № 10. с.26.

⁷ Кудрин А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию // Журнал «Вопросы экономики». – 2009. – №1. с.11.

⁸ Ершов. М. Кризис 2008 года: «Момент истины» для глобальной экономики и новые возможности для России // Вопросы экономики. – 2008. – № 12. с.18.

9 Нестеренко В. Ф. Экономический кризис или кризис мирового экономического порядка? // Банковское дело. – 2008. – № 4. с.45.

¹⁰ Динкевич А. И. Мировой финансово-экономический кризис: [опыт структурно-функционального анализа] // Деньги и кредит. – 2009. – № 10.с.18.