Работа в области финансового планирования на ОАО «Южно-Уральский проектно-изыскательский институт»

      2.Расчетно-аналитический метод

3.Балансовый метод

       Балансовый  метод состоит в том, что  путем построения балансов достигается  увязка имеющихся в наличии  финансовых ресурсов и фактической  потребности в них. Применение  балансового метода призвано  обеспечить сбалансированность  доходов и поступлений с расходами  и отчислениями, т.е. соответствие  источников финансовых ресурсов  и финансирования за счет них.  Для рационального использования  всех источников финансовых ресурсов  организации необходима полная  сбалансированность объемов финансирования  каждого расхода на основе  распределения каждого источника.  Использование балансового метода  в процессе финансового планирования  определяет характер составления  финансового плана. Процесс финансового  планирования в организациях  является итерационным, так как  именно итерации и позволяют  достичь компромисса между доходами  и расходами. Итерационный характер  процесса финансового планирования  является одной из причин того, что этот процесс довольно  трудоемкий и длительный по  времени.  
            Балансовый метод применяется, прежде всего, при планировании распределения прибыли и других финансовых ресурсов, планировании потребности поступлений средств в финансовые фонды – фонд накопления, фонд потребления и другие. Например, балансовая увязка по финансовым ресурсам имеет вид:

О_н +П=Р+О_к, (2)

где О_н – остаток средств на начало периода, П – поступление средств, Р – расходование средств, О_к – остаток средств на конец периода.

    4. Метод оптимизации плановых решений (метод многовариантности расчетов). Сущность метода оптимизации плановых решений заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчётов, с тем чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. Собственно  прогнозирование осуществляется  в ходе имитационного моделирования, когда при расчётах  варьируют темпами изменения базового показателя  и независимых факторов, а его результатом является построение нескольких  вариантов прогнозной отчётности. При этом  могут применятся разные критерии выбора: минимум   приведённых затрат, максимум  приведённой прибыли, минимум вложения капитала  при наибольшей эффективности результата, минимум текущих затрат, минимум времени на оборот капитала, т.е. ускорение оборачиваемости средств, максимум дохода на рубль  вложенного капитала, максимум сохранности  финансовых ресурсов, т.е. минимум  финансовых потерь (финансового или валютного риска).  К примеру,  планирование материальных ресурсов включает в себя составление проектов заказов на закупку и/или внутреннее производство необходимых материалов-комплектующих. Из всех составленных проектов по этому вопросу выбирается наиболее оптимальный.

Оптимальное решение содержит следующие вопросы:  
а) производственная деятельность описывается как поток взаимосвязанных заказов. 
б)при выполнении заказов учитываются ограничения ресурсов.  
в)обеспечивается минимизация производственных циклов и запасов.  
г)заказы снабжения и производства формируются на основе заказов реализации.  
д)движение заказов увязывается с экономическими показателями.  
е)выполнение заказа завершается к тому моменту, когда он необходим.  
         Известно, что выпуск продукции напрямую связан с тем, насколько хорошо и ритмично предприятие снабжается сырьем или комплектующими, насколько рационально используются складские площади, и, наконец, насколько ее выпуск связан с заказами клиентов или потребностью рынка. Изменение оптимального соотношения любой из этих составляющих влечет за собой те или

иные проблемы. Перебои с поставками сырья влекут за собой простои в выпуске продукции, поступление большего, чем необходимо, количества материалов  
может повлечь за собой непредвиденные потери.

          Именно с целью оптимального управления производством от поставки сырья и комплектующих до удовлетворения запросов конечных потребителей был использован данный метод планирования материальных запасов предприятия. Другими словами, применение этого метода позволяет оптимизировать план поставок комплектующих, тем самым уменьшая затраты  
на производство.

        Рассмотрим  пример: в качестве критерия выбора принимается минимум приведённых затрат, которые представляют собой сумму текущих затрат и капиталовложений, приведённых к одинаковой размерности в соответствии с нормативными показателями эффективности. Они исчисляются по формуле:  

И+Ен*К=min,  (3)

где  И  - текущие затраты, руб.

К – единовременные затраты (капиталовложения), руб.

Ен - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений.  
В настоящее время нормативный коэффициент эффективности капиталовложений установлен в размере 0,15, что соответствует сроку окупаемости 6,6 года.  

Ток = 1/Ен = 1/0,15 = 6,6 года, (4)

где  Ток  - срок окупаемости, лет.

Таблица 1. «Варианты вложения капитала»

  
Необходимо выбрать наиболее экономичный вид вложения капитала. Для этого определяется наиболее экономичный в эксплуатации вид оборудования и рассчитывается годовая сумма экономии финансовых средств. Расчёты приведённых затрат по видам оборудования сведены в таблицу. Численность обслуживающего персонала и занимаемая площадь для расчёта не используются, так как они одинаковы для обоих видов оборудования.

Таблица 2. «Расчёт суммы  приведённых затрат по видам оборудования» 

  
            Из данных таблицы видно, что второй вид оборудования экономичнее в эксплуатации. Годовая сумма экономии финансовых средств при вложении капитала по второму варианту составит 21,4 тыс.руб.

       5.  Экономико-математическое моделирование.

           Финансовое планирование требует широкого использования экономико-математического моделирования наряду с ранее применявшимися методами планирования. 
           Сущность экономико-математического моделирования в планировании финансовых показателей заключается в том, что оно позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, их определяющими. Эта связь выражается через экономико-математическую модель. Экономико-математическая модель представляет собой точное математическое описание экономического процесса, т.е. описание факторов, характеризующих структуру и закономерности изменения данного экономического явления с помощью математических символов и приёмов (уравнений, неравенств, таблиц, графиков и т.д.). В модель включаются только основные (определяющие) факторы. Модель может строиться по функциональной или корреляционной связи. Функциональная связь выражается

        Уравнением вида:

        Y=f(x), (5) 
где Y-показатель, x-факторы.

               Корреляционная связь - это вероятностная зависимость, которая проявляется лишь в общем и только при большом количестве наблюдений.              Корреляционная связь показывается уравнениями регрессии различного вида. При расчёте моделей планирования первостепенное значение имеет определение периода исследования. Период исследования должен браться таким, чтобы исходные данные были бы однородны. При этом следует иметь в виду, что слишком малый период обследования не даёт возможности выявить общие закономерности. А с другой стороны, нельзя брать и слишком большой период, так как любые экономические закономерности непостоянны и могут существенно изменяться в течение длительного времени. В связи с этим наиболее целесообразно использовать годовые данные финансовой деятельности за 5 лет, а для текущего (годового) планирования - квартальные данные за 1-2 года. При существенных изменениях условий работы хозяйствующего субъекта в плановом периоде в рассчитанные на основе экономико-математических моделей показатели вносятся необходимые коррективы. Экономико-математическое моделирование позволяет также перейти в планировании от средних величин к оптимальным вариантам. Повышение уровня научно обоснованного планового показателя требует разработки нескольких вариантов планового показателя, исходя из различных условий и путей развития хозяйствующего субъекта с последующим отбором оптимального варианта. Для нахождения такого оптимального варианта используются экономико-математические модели.

          Построение экономико-математической модели финансового показателя складывается из следующих основных этапов:

1.Изучение динамики финансового показателя за определённый отрезок времени и выявление факторов, влияющих на направление этой динамики и степени зависимости.  
2.   Расчёт модели функциональной зависимости финансового показателя от определяющих факторов.

3.   Разработка различных вариантов плана финансового показателя.  
4.   Анализ и экспертная оценка перспектив развития плановых финансовых показателей.  
5.  Принятие планового решения. Выбор оптимального варианта.  
Алгоритм разработки планового показателя может быть представлен в виде  следующей схемы:

Схема 1. « Процесс разработки планового решения с применением  экономико-математической модели».

В экономико-математическую модель должны включаться только основные факторы. Проверка качества моделей  производится практикой. Практика применения моделей показывает, что сложные  модели со множеством параметров оказываются зачастую не пригодными для практического использования. Планирование основных финансовых показателей на основе экономико-математического моделирования является основой для функционирования автоматизированной системы управления финансами (АСУФ).

Рассмотрим пример. В предлагаемой модели представлены организационно-экономические, инновационные, инвестиционные и финансовые процессы, поэтому для базового года задается информация о технико-экономическом, финансовом состоянии, существующей технологии производства, программа развития. Структура входной и выходной (искомой) информации для модели приводится в схеме 2.

Схема 2. «Структура экономико-математической модели при оперативно-производственном планировании». 

В общем виде экономико-математическая модель предприятия сводится к следующему.

Производственный блок. Пусть  предприятие в каждом году программного периода выпускает продукцию  по ГОЗ и в рамках экспортных контрактов, выполняет НИОКР в определенных объемах. Заданы базовые цены на все  виды продукции и стоимости НИОКР, прогнозные индексы изменения этих цен и стоимости. Кроме того, задается объем производства гражданской  продукции. Тогда в каждом году объемы выполненных работ в стоимостном  выражении будут равны сумме  объемов производства всех видов  продукции и выполненных НИОКР, умноженных на соответствующие цены и индексы их изменения.

В принципе, при существующем порядке ценообразовании на ГОЗ, когда головная организация назначает  цену на комплектующие, исходя из стоимости  контракта с организацией верхнего уровня без учета особенностей и  издержек предприятия, выпускающего комплектующие, у последнего возникает желание (в аналитических интересах) определения  «справедливой» цены на свою продукцию. В этом случае либо индекс, либо сама цена на продукцию каждого вида может выступать в модели в виде искомой переменной.

То же самое можно сказать  и для НИОКР. Цена же продукции, производимая в рамках экспортных контрактов, может  меняться в программном периоде  под воздействием рыночных факторов и также может представляться в виде искомой переменной. Искомой  переменной может быть и объем  производимой продукции. В этом случае совокупный объем выполненных работ  в рублях может выступать как  критериальный показатель, величину которого можно максимизировать в оптимизационных расчетах.

В качестве представителей основной номенклатуры работ можно  отбирать изделия или виды НИОКР  по наибольшим объемам производства (ограничение количества изделий  связано с проблемой размерности  задачи, при относительно небольшой  номенклатуре видов работ можно  рассматривать в виде искомых переменных объемы производства всех изделий). В данном случае объемы производства для выделенной части номенклатуры рассматриваются как искомые переменные, значения которых могут отыскиваться в заданных пределах, например, трудоемкости изготовления, пропускной способности оборудования и др.

В производственном блоке  модели предусмотрены расчеты экономических  показателей затрат на выполнение работ  для каждого года программного периода - как по каждому выделенному изделию  по статьям затрат, так и суммарные  затраты на весь объем работ по элементам затрат:

- прямые затраты, связанные  с выполнением работ по видам  в базовом году и в целом  по всему объему работ (смета  затрат на производство). Прямые  затраты можно считать по видам  затрат на: топливо, материалы,  заработную плату (с начислениями), энергию на технологические цели  и др. С учетом индексов изменения  стоимости прямые затраты рассчитываются  для всех лет программного  периода; 

- накладные расходы (с  учетом индексов изменения по  годам программного периода) и  амортизация основного капитала.

Производственный блок также  взаимодействует с инвестиционным блоком через расчет эффективности  мероприятий инвестиционной программы, связанных, например, с выпуском продукции  и с экономией накладных расходов. В каждом году программного периода  полученный (прогнозируемый) эффект от реализации инновационных мероприятий  по вариантам в рублях вычитается из полной себестоимости выполненных  работ.

В частности, рост эффекта  при увеличении мощностей может  выразиться через дополнительный выпуск продукции. В этом случае он рассчитывается как сумма эффектов по накладным  расходам и другим затратам в текущем  году по всем вариантам инновационных  мероприятий, умноженных на некую целочисленную  перемену (1 или 0), отражающую реализацию или не реализацию инновационного мероприятия (варианта) и эффектов, связанных с выпуском продукции, по которой изменились прямые (переменные) затраты.

В модель общего вида могут  быть введены ограничения на использование  материальных (в стоимостном выражении) и энергетических ресурсов, например, для оценки мероприятий по снижению материалоемкости производства и энергосбережению.

Следует отметить, что все  удельные показатели электропотребления по видам работ могут измениться в результате либо реализации предусмотренных  в инвестиционной программе специальных  мероприятий по электросбережению, либо в результате реализации технологических мероприятий инновационной программы, либо в результат реализации нововведений, организационно-технических мероприятий, направленных на электросбережение и требующих денежных затрат. Поэтому в финансовом блоке для последних в составе совокупных затрат следует предусмотреть соответствующие затраты на электросбережение.

Аналогичные условия записываются и для тепловой энергии. В модели можно предусмотреть ограничения  и по отдельным видам материалов.

Инвестиционный блок. Подавляющее  большинство предприятий микроэлектроники нуждается в модернизации и обновлении своего производства, стабилизации финансового  состояния, только после решения  этих задач можно будет говорить о полноценном инновационном  развитии.

В инвестиционном блоке модели можно предусмотреть в программном  периоде движение основных (производственных и непроизводственных) средств предприятия. Ввод основных средств осуществляется за счет реализации мероприятий Инвестиционной программы, а среднее ежегодное физическое выбытие стоимости основных средств определяется по доле от общей стоимости.

Значения выходных показателей  инвестиционного блока связаны  с другими блоками модели: с  финансовым – через показатель инвестиционных затрат на руб. выполненных работ, включенного  в состав совокупных затрат на развитие предприятия и через показатель «основные средства» (без амортизации), используемый в бухгалтерском балансе  предприятия; с бюджетным – через  ограничение на общую сумму инвестиций на реализацию Инновационной программы.

Финансовый блок. В процессе оптимизационных расчетов также  считаются и все финансовые показатели: результирующие показатели – выручка, прибыль; показатели движения денежных средств; бухгалтерский баланс. В  этом блоке рассчитываются совокупные затраты предприятия на хозяйственную  деятельность.

На суммарную величину совокупных затрат можно ставить  условие не превышения заданной величины, например, сложившейся в предыдущие годы:

Если совокупные затраты  выступают в качестве критериального показателя, то критериальная функция задачи оптимизации должна стремиться к минимуму.

Использование совокупных затрат, выступающих как оттоки денежных средств, дает возможность использовать для оценки экономической эффективности  функционирования предприятия метод  дисконтированного денежного дохода (ЧДД). Как известно он базируется на моделировании и анализе потоков  денежных средств (ЧДП), образуемых предстоящими затратами и получаемыми при  этом результатами. В виде притоков – результатов – могут выступать  объемы выполненных работ или  полная выручка предприятия. Для  оптимизационных целей показатель ЧДД должен стремиться к максимуму.

В аналитическом блоке  рассчитываются показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. В аналитических целях в этом блоке может присутствовать условие достижения положительного или нормативного значения какого-либо показателя в определенном году, например, коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Таким образом, реализацию описанной  модели можно представить как  оптимизацию технико-экономического и финансового оздоровления предприятия  в процессе реализации его инновационной  программы. Результаты решения задачи по модели предприятия передаются на отраслевой уровень, реализация модели которого корректирует основные параметры  развития отрасли. На основании оптимизированной номенклатуры и объемов работ, полученных в модели предприятия, может решаться задача оптимизации соотношения  НИОКР и производства.

Таким образом, под экономико-математической моделью понимается математическое описание исследуемого экономического процесса и объекта. Эта модель выражает закономерности экономического процесса в абстрактном виде с помощью математических соотношений. Использование математического моделирования в экономике позволяет углубить количественный экономический анализ, расширить область экономической информации, интенсифицировать экономические расчеты.

Применение экономико-математических методов позволяет существенно  улучшить качество планирования и получить дополнительный эффект без вовлечения в производство дополнительных ресурсов.

Далее рассмотрим методы прогнозирования  финансовых показателей:

     1.Простой динамический анализ.

         Метод простого динамического анализа исходит из предпосылки, что прогнозируемый показатель (Y) изменяется прямо (обратно) пропорционально с течением времени. Поэтому для определения прогнозных значений показателя Y строится, например, следующая зависимость:

          Y(t)=a+b*t, (6)

где t - порядковый номер периода.

         Параметры уравнения регрессии (a, b) находятся, как правило, методом наименьших квадратов. Существуют также другие критерии адекватности (функции потерь), например метод наименьших модулей или метод минимакса. Подставляя в формулу (6) нужное значение t, можно рассчитать требуемый прогноз.

     2.Многофакторный  регрессионный анализ.

         Метод применяется для построения прогноза какого-либо показателя с учетом существующих связей между ним и другими показателями. Сначала в результате качественного анализа выделяется k факторов (X1, X2,..., Xk), влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя Y, и строится чаще всего линейная регрессионная зависимость типа

Y=A0+A1*X1+A2*X2+...+Ak*Xk, (7)

где Ai - коэффициенты регрессии, i = 1,2,...,k.

     Значения коэффициентов регрессии (A0, A1, A2,..., Ak) определяются в результате сложных математических вычислений, которые обычно проводятся с помощью стандартных статистических компьютерных программ.

Определяющее значение при  использовании данного метода имеет  нахождение правильного набора взаимосвязанных  признаков, направления причинно-следственной связи между ними и вида этой связи, которая не всегда линейна.

3.Балансовая модель прогноза  экономического потенциала предприятия.

      Суть данного метода ясна уже из его названия. Баланс предприятия может быть описан различными балансовыми уравнениями, отражающими взаимосвязь между различными активами и пассивами предприятия. Простейшим из них является основное балансовое уравнение, которое имеет вид:

    A = E + L , (8)

где А - активы, Е - собственный капитал, L - обязательства предприятия.

Левая часть уравнения  отражает материальные и финансовые ресурсы предприятия, правая часть - источники их образования. Прогнозируемое изменение ресурсного потенциала должно сопровождаться: а) неизбежным соответствующим  изменением источников средств; б) возможными изменениями в их соотношении. На практике прогнозирование осуществляется путем использования сложных  балансовых уравнений и сочетания  данного метода с другими методами прогнозирования.

4.Прогнозирование на  основе пропорциональных зависимостей.

Основой для разработки метода пропорциональных зависимостей показателей  послужили две основные характеристики любой экономической системы - взаимосвязь  и инерционность.

Одной из очевидных особенностей действующей коммерческой организации  как системы является естественным образом согласованное взаимодействие ее отдельных элементов (как качественных, так и поддающихся количественному  измерению). Это означает, что многие показатели, даже не будучи связанными между собой формализованными алгоритмами, тем не менее, изменяются в динамике согласованно. Очевидно, что если некая система находится в состоянии равновесия, то отдельные ее элементы не могут действовать хаотично, по крайней мере, вариабельность действий имеет определенные ограничения.

Метод пропорциональных зависимостей показателей опирается на тезис  о том, что можно идентифицировать некий показатель, являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они "привязываются" к базовому показателю с помощью простейших пропорциональных зависимостей. В качестве базового показателя чаще всего используется либо выручка от реализации, либо себестоимость реализованной (произведенной) продукции.

Последовательность процедур данного метода такова:

1) Идентифицируется базовый  показатель B (например, выручка от  реализации).

2) Определяются производные  показатели, прогнозирование которых  представляет интерес (в частности,  к ним могут относиться показатели  бухгалтерской отчетности в той  или иной номенклатуре статей, поскольку именно отчетность  представляет собой формализованную  модель, дающую достаточно объективное  представление об экономическом  потенциале компании). Как правило, необходимость и целесообразность выделения того или иного производного показателя определяются его значимостью в отчетности.

3) Для каждого производного  показателя P устанавливается вид  его зависимости от базового  показателя: P=f(B) (9) Чаще всего выбирается линейный вид этой зависимости.

4) При разработке прогнозной отчетности, прежде всего, составляется прогнозный вариант отчета о прибылях и убытках, поскольку в этом случае рассчитывается прибыль, являющаяся одним из исходных показателей для разрабатываемого баланса.

5) При прогнозировании  баланса рассчитывают, прежде всего,  ожидаемые значения его активных  статей. Что касается пассивных статей, то работа с ними завершается с помощью метода балансовой увязки показателей, а именно, чаще всего выявляется потребность во внешних источниках финансирования.

6) Собственно прогнозирование  осуществляется в ходе имитационного  моделирования, когда при расчетах  варьируют темпами изменения  базового показателя и независимых  факторов, а его результатом является  построение нескольких вариантов  прогнозной отчетности. Выбор наилучшего из них и использование в дальнейшем в качестве ориентира делаются уже с помощью неформализованных критериев.

5.Комбинированный метод.

       Описанные в предыдущих пунктах данной главы методы прогнозирования не случайно названы базовыми методами. Они являются основой любых моделей финансового прогнозирования, однако редко используются на практике в чистом виде. В большинстве случаев применяется некий комбинированный метод, сочетающий в себе приемы и алгоритмы нескольких из базовых. Это обусловлено наличием у каждого отдельного базового метода недостатков и ограничений, которые нейтрализуются при их комплексном использовании.

Базовые методы в составе комбинированных взаимодополняют друг друга. Зачастую один из них рассматривается как инструмент дополнительного контроля результатов, полученных другими методами.

Комбинированный метод, исследуемый  в данной работе, по приведенной  классификации относится к методам, прогнозирующим формы отчетности (в  укрупненной номенклатуре статей). В прогнозировании учитывается  не только индивидуальная динамика статей, но и взаимосвязь между отдельными статьями как внутри одной формы  отчетности, так и между различными формами. На рисунке 1 показана связь  данного метода с базовыми. В качестве результата прогнозирования получают баланс и отчет о прибылях и убытках в предстоящем периоде в укрупненной номенклатуре статей, описанные в предыдущем параграфе.

Далее для описания комбинированного метода будут использованы следующие  условные обозначения:

ВА - внеоборотные активы, ТА - текущие активы. СК - собственный капитал, КЗ - величина кредиторской задолженности, ТТА - длительность оборота текущих активов, ТКЗ - средний срок погашения кредиторской задолженности, В - выручка от реализации, П. - прибыль, остающаяся в распоряжении организации, n - последний отчетный период, n+1 - прогнозируемый период.

Составление прогнозной отчетности начинают с определения ожидаемой  величины собственного капитала. Уставный, добавочный и резервный капиталы обычно меняются редко (если только в прогнозируемом периоде не планируется осуществить очередную эмиссию акций), поэтому в прогнозный баланс их можно включить той же суммой, что и в последнем отчетном балансе. Таким образом, основным элементом, за счет которого изменяется сумма собственного капитала, является прибыль, остающаяся в распоряжении организации. Размер прибыли можно рассчитать по методу пропорциональных зависимостей, исходя из величины коэффициента рентабельности продаж РП в будущем периоде, который равен отношению прибыли к выручке от реализации:

РП = П / В, (10)

Прогнозная величина данного  показателя, а также выручки от реализации определяются методом авторегрессии на основании их индивидуальной динамики в предыдущих периодах. Здесь следует заметить, что гораздо более надежный прогноз величины выручки от реализации может быть получен экспертными оценками специалистов предприятия, базирующимися на прошлых объемах продаж, рыночной конъюнктуре, производственных мощностях, ценовой политике и т. д. Однако, такого рода оценки, как правило, недоступны внешнему аналитику, имеющему в своем распоряжении только публичную отчетность предприятия. Итак, величина собственного капитала в будущем периоде определяется, как его величина в последнем отчетном периоде, увеличенная на величину прогнозируемой прибыли (детерминированный факторный метод):

         СКn+1 = CКn + П, (11)

       Далее определятся потребность в собственном оборотном капитале ПСОК, определяемом как необходимая часть собственного капитала, которая направляется на формирование оборотных (текущих) активов:

          ПСОК = СК – ВА, (12)

        Уравнение является частным случаем балансового уравнения, поскольку отражает равенство между собственным капиталом, как источником формирования средств, и теми видами активов, на формирование которых он направляется. Таким образом, фактически здесь используется балансовый метод прогнозирования. Величина внеобортных активов в прогнозном периоде определяется с помощью метода авторегрессии.

Следующим шагом будет  определение величины кредиторской задолженности в прогнозном периоде  КЗn+1 (13), которая связана с величиной ПСОК. Действительно, кредиторская задолженность является кредитом поставщиков предприятию и, поэтому, должна рассматриваться как источник финансирования. Вследствие разрыва в сроках погашения кредиторской задолженности и оборота оборотного капитала, возникает потребность в дополнительном финансировании, то есть ПСОК. Определим вид зависимости между величинами КЗ и ПСОК.

Если заемные средства в виде кредиторской задолженности  предоставляются на срок, более короткий, чем длительность производственно-коммерческого  цикла, то платежи по обязательствам могут осуществляться лишь при условии, что предприятие располагает достаточным собственным оборотным капиталом. Величина потребности в этом источнике финансирования определяется временем между окончанием использования кредита поставщиков и окончанием производственно-коммерческого цикла (периода оборота текущих активов) (ТТА - ТКЗ), а также величиной предстоящих платежей в единицу времени П/Д:

        ПСОК = (ТТА - ТКЗ)*П / Д (14)

       С другой стороны, для оборачиваемости кредиторской задолженности, по определению имеем:

        ОбКЗ = П / КЗ (15)

где П - сумма платежей кредиторам.

   Тогда средний срок погашения задолженности будет равен:

      ТКЗ = Д/ ОбКЗ = КЗ*Д / П, (16)

где Д - длительность отчетного периода.

Исключая из формул величину П / Д, имеем:

        ПСОК = КЗn+1*(ТТА - ТКЗ)/ ТКЗ , (17)

         Таким образом, потребность в собственном оборотном капитале определяется величиной кредиторской задолженности, длительностью оборота капитала, вложенного в текущие активы, а также сроком погашения кредиторской задолженности. Величина ПСОК сокращается при уменьшении периода оборота текущих активов. В случае, когда ТТА, где обозначает среднюю за отчетный период величину текущих активов.

Тогда длительность оборота  текущих активов будет равна:

          ТТА = Д/ ОбТА = *Д / В, (18)

где Д - длительность отчетного периода

С другой стороны:

    ТТА = (ТА(n) + ТА(n+1))/2 , (19)

 Из этих формул имеем:

     ТА(n+1) = 2* В*ТТА/ Д - ТА(n) , (20)

       Подставляя уже известные нам величины в правую часть формулы, мы определим прогнозную величину текущих активов ТА(n+1) (детерминированный метод).

        Итак, для окончательного построения прогнозных форм отчетности в укрупненной номенклатуре статей нам осталось определить величины кредиторской задолженности и кредитов в пассиве баланса. Это делается по следующей схеме. Определяем величину валюты баланса как сумму величин текущих и внеоборотных активов. Затем рассматриваем определенную нами ранее максимальную величину кредиторской задолженности КЗn+1. В зависимости от ее величины, прогнозирование завершается одним из двух вариантов:

Если сумма КЗn+1 и величины собственного капитала превышает валюту баланса, то величина кредиторской задолженности уменьшается и принимается равной разности между валютой баланса и величиной собственного капитала. В этом случае предприятию достаточно собственных источников финансирования, поэтому в строке "Кредиты и займы" ставим нуль. Здесь нами снова используется базовый балансовый метод увязки показателей, являющийся составной частью описываемого комбинированного метода.

Если же собственных источников недостаточно для удовлетворения потребности  в финансировании (сумма КЗn+1 и величины собственного капитала меньше валюты баланса), то погашение обязательств перед кредиторами возможно лишь при условии привлечения дополнительных финансовых ресурсов - кредитов банка. Это отразится на длительности производственно-коммерческого цикла. Замедлится оборачиваемость средств из-за роста себестоимости, в которую теперь будут входить и банковские проценты за пользование кредитом. Это приведет к увеличению разрыва между сроком оборота текущих активов и периодом погашения кредиторской задолженности.

Следовательно, увеличится совокупная потребность в финансировании ПФ, представленном собственным капиталом  и банковскими кредитами.

1.3 Финансовое планирование как функция финансового менеджмента.

        С точки зрения менеджмента функция «планирования» заключается в разработке содержания и последовательности действий для достижения сформулированных целей. Практически вся система хозяйственного управления и регулирования производства основана на методах планирования. Поскольку завершение одного этапа работы служит началом следующего, связать все этапы без помощи планирования невозможно. Следует отметить, что финансовое планирование не обязательно свести к минимуму риски. Напротив, его содержание заключается в анализе и выборе рисков, которые необходимо принять, и тех, возможно было бы избежать.

      В основу финансового планирования положены стратегический и производственный планы. Финансовое планирование можно классифицировать на перспективное (стратегическое), текущее (годовое) и оперативное.

В условиях рыночной экономики  предприятия стали обладать реальной финансовой независимостью, самостоятельно распределять выручку от реализации продукции, по своему усмотрению распоряжаться  прибылью, формировать производственные и социальные фонды, изыскивать необходимые  средства для инвестирования, используя, в том числе, и ресурсы финансового  рынка – кредиты банков, эмиссию  облигаций и прочие его инструменты. На первый план вышла проблема определения  основных направлений развития хозяйствующего субъекта. Планирование развития стало  важнейшей сферой деятельности любого субъекта рыночного хозяйства, особенно предприятия, ведущего производственно-коммерческую деятельность. Изменение технологии производства, выход на новые рынки, расширение или свёртывание объёмов выпуска продукции основываются на глубоких финансовых расчётах, на стратегии привлечения, распределения, перераспределения и инвестирования финансовых ресурсов. Слабость распространения стратегического планирования в российских фирмах, несмотря на его существенные преимущества, обусловлена причинами как объективного, так и субъективного характера. Наиболее важные факторы таковы:

1.Объективные факторы:

- высокая нестабильность внешней среды;

- низкий  уровень общей финансовой культуры фирм;

-высокая зависимость от государственного бюджета.

2.Субъективные факторы:

- дефицит времени, приоритеты текущих дел;

-мнение об отсутствии влияния планирования на результаты деятельности;

- недостаточная квалификация управляющих и служащих;

-отсутствие методической базы;

-негативное отношение к планированию;

- теоретический подход к планированию со стороны плановиков.

Процесс стратегического планирования является инструментом, помогающим в принятии управленческих решений. Его задача обеспечить нововведения и изменения в организации в достаточной степени. Можно выделить четыре основных вида управленческой деятельности в рамках процесса стратегического планирования:

- распределение ресурсов;

-адаптация к внешней среде;

- внутренняя координация;

- организационное стратегическое предвидение.

Процесс распределения ресурсов включает в себя распределение ограниченных организационных ресурсов, таких  как фонды, дефицитные управленческие таланты и технологический опыт. Осознание организационных стратегий  предусматривает осуществление  систематического развития мышления менеджеров путём формирования организации, которая может учиться на прошлых стратегических решениях. Способность учиться на опыте даёт возможность организации правильно скорректировать своё стратегическое направление и повысить профессионализм в области стратегического управления. Роль руководителя высшего звена заключается в большем, чем простое инициирование процесса стратегического планирования, она также связана с осуществлением, объединением и оценкой этого процесса. Стратегическое планирование является процессом и состоит из следующих последовательных, взаимосвязанных этапов, представленных в схеме 3.

Схема 3. «Этапы стратегического  планирования».

Текущее финансовое планирование.

Система текущего планирования финансовой деятельности фирмы основывается на разработанной финансовой стратегии  и финансовой политике по отдельным  аспектам финансовой деятельности. Производится увязка каждого вида вложений с источником финансирования. Для этого обычно пользуются сметами образования  и расходования фондов денежных средств. Эти документы необходимы для  контроля за ходом финансирования важнейших мероприятий, для выбора оптимальных источников пополнения фондов и структуры вложения собственных ресурсов. Текущее планирование хозяйственной деятельности предприятия состоит в разработке трёх документов: плана движения денежных средств, плана отчёта о прибылях и убытках, плана бухгалтерского баланса. Основной целью построения этих документов является оценка финансового положения фирмы на конец планируемого периода. Текущий финансовый план составляется на период, равный одному году. Это объясняется тем, что за год в основном выравниваются сезонные колебания конъюнктуры рынка. К тому же такой период времени соответствует законодательным требованиям к отчётному периоду. Текущие финансовые планы предпринимательской фирмы разрабатываются на основе данных, которые характеризуют:

- финансовую стратегию  фирмы.

- результаты финансового анализа за предшествующий период.

- планируемые объёмы производства и реализации продукции, а также.

- другие экономические показатели операционной деятельности фирмы.

- систему разработанных на фирме норм и нормативов затрат отдельных ресурсов.

- действующую систему налогообложения.

- действующую систему норм амортизационных отчислений.

- средние ставки кредитного и депозитного процентов на финансовом рынке и т.п.

      Процесс текущего финансового планирования можно рассмотреть на примере составления годового плана движения денежных средств. Он представляет собой собственно план финансирования, который составляется на год с разбивкой по кварталам. План движения денежных средств отражает денежные потоки: притоки и оттоки, в том числе все направления расходования средств. При необходимости привлекаются заемные средства, осуществляется выпуск акций и/или облигаций. В расходной части – затраты на производство реализованной продукции (работ, услуг), суммы налоговых платежей, погашение долгосрочных ссуд, уплата процентов за банковский кредит (в части, причитающейся в соответствии с действующим порядком за счет прибыли), направления использования чистой прибыли (накопления, потребления, резервный фонд). Годовой финансовый план разбивают поквартально или помесячно, поскольку в течение года потребность в денежных средствах может значительно меняться и в каком-либо квартале (месяце) может оказаться недостаток финансовых ресурсов. Кроме того, разбивка годового плана на короткие промежутки времени позволяет отслеживать синхронность потоков и оттоков денежных средств и ликвидировать кассовые разрывы. В процессе финансового планирования производится конкретная увязка каждого вида вложений или отчислений и источника финансирования. Для этого составляется проверочная (шахматная) таблица к финансовому плану. В ней по вертикали приводятся направления использования финансовых ресурсов и приравненных к ним средств, а по горизонтали – источники финансирования, то есть финансовые ресурсы и приравненные к ним средства. Такая таблица позволяет выявить целевой характер использования финансовых ресурсов, сбалансировать доходы и расходы по статьям, определить резервы формирования фондов денежных средств.

Оперативное финансовое планирование.

Оперативное финансовое планирование заключается в составлении и  использовании плана и отчета о движении денежных средств. Оперативный  план необходим для обеспечения  финансового успеха предприятия. Поэтому  при его составлении необходимо использовать объективную информацию о тенденциях экономического развития в сфере деятельности предприятия, инфляции, возможных изменениях технологии и организации процесса производства. Оперативное финансовое планирование включает составление и исполнение платежного календаря, кассового плана и расчет потребности в краткосрочном кредите. В платежном календаре притоки и оттоки денежных средств должны быть сбалансированы. Правильно составленный платежный календарь позволяет выявить финансовые ошибки, недостаток средств, вскрыть причину такого положения, наметить соответствующие мероприятия, и таким образом, избежать финансовых затруднений. Календарь платежей составляется на основе реальной информационной базы о денежных потоках предприятия. Кроме платёжного календаря на предприятии должен составляться кассовый план – план оборота наличных денежных средств, отражающий поступление и выплаты наличных денег через кассу. Заключительным этапом финансового планирования является составление сводной аналитической записки. В ней даётся характеристика основных показателей годового финансового плана: величина и структура доходов, расходов, взаимоотношений с бюджетом, коммерческими банками и др. Особая роль отводится анализу источников финансирования инвестиций. Большое внимание должно быть уделено распределению прибыли. Завершая аналитическую записку, даются выводы о плановой обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами и структуре источников их формирования. В настоящее время стратегический анализ является одной из основополагающих дисциплин, которые необходимо знать любому менеджеру. Процесс стратегического планирования включает в себя ряд важных операций: планирование издержек, планирование производства, планирование сбыта и финансовое планирование (планирование прибыли). Стратегический анализ, как наука, позволяет предпринимателю так спланировать деятельность фирмы в кратком, среднем и долгом периодах, чтобы обеспечить получение фирмой максимально возможной прибыли с минимальными затратами в условиях изменчивости состояния рынка. Конечно, это связано с неизбежным финансовым риском, особенно в современных Российских условиях, но правильно проведенное планирование позволит свести риск к минимуму. Рассмотрев цели и сущность финансового планирования, а также различные аспекты практики составления финансовых планов, можно сделать вывод, что финансовый план является неотъемлемой частью внутрифирменного планирования, одним из важнейших документов, разрабатываемых на предприятии.