Разработка АРМ финансового менеджера для анализа финансового состояния предприятия

Важным инструментом финансового  менеджмента является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов  в сравнении с определенной базой, считает автор, но и определения  оптимальных пропорций между  ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря  использованию кредита, несмотря на платность последнего. Организация, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Организация, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага.

Большое внимание Е.С. Стоянова уделяет операционному анализу, называемому также анализом «издержки – объем – прибыль», отражающим зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства.

Ключевыми элементами операционного  анализа служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас  финансовой прочности.

Действие операционного  рычага проявляется в том, что  любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное  изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия  операционного рычага применяют  отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.

Порог рентабельности –  эта такая выручка от реализации, при которой организация уже  не имеет убытков, но еще не имеет  и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства – ниже этого  количества предприятию производить  не выгодно: обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма  имеет дополнительную сумму валовой  маржи на каждую очередную единицу  товара. Наращивается и масса прибыли. Разница между достигнутой фактической  выручкой от реализации и порогом  рентабельности составляет запас финансовой прочности.

 

 

 

 

 

 

1.4 Расчет и  оценка показателей ликвидности,  деловой активности, рентабельности, финансовой устойчивости предприятия

 

В практике проведения финансового анализа выделяют несколько  основных подходов финансового анализа, которые были рассмотрены выше. Однако наиболее распространенным и эффективным считается подход, основанный на расчете финансовых коэффициентов. Он позволяет оценить не только текущее состояние фирмы, но и перспективу его развития в ближайшем будущем. Такой анализ проводится на основе данных бухгалтерского учета и отчетности.

 Рассмотрим  основные финансовые коэффициенты, на основании которых будет  проводиться финансовый анализ  в данной работе.

1) Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты ликвидности позволяют  определить способность предприятия  оплатить свои краткосрочные обязательства  в течение отчетного периода. Финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия (бухгалтерский баланс компании - форма №1) Наиболее важные выделяют:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности;
• коэффициент быстрой (срочной) ликвидности;
• чистый оборотный капитал.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что значение этого коэффициента должно находиться в пределах от 1,5 до 2,5 в зависимости от отрасли.

Коэффициент абсолютной ликвидности  характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных  финансовых вложений. Это один из самых важных финансовых коэффициентов. Нормальным считается значение коэффициента более 0.2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

При анализе ликвидности предприятия  большое значение имеет изучение чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

Основные коэффициенты ликвидности приведены в таблице 1.2

Таблица 1.2 - Финансовые коэффициенты применяемые для оценки ликвидности   

 

2) Коэффициенты деловой активности

Коэффициенты деловой активности характеризуют эффективность работы предприятия в использовании  активов. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.

В финансовом менеджменте  наиболее часто используются следующие  показатели оборачиваемости:

• коэффициент оборачиваемости активов;
• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
• коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
• коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов;
• коэффициент оборачиваемости основных средств;
• коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации). Этот показатель характеризует эффективность использования имеющихся у предприятия ресурсов, независимо от источников их привлечения. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного цикла.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ее счетов.

Коэффициенты оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности  можно рассчитать и в днях. Для  этого необходимо количество дней в  году (365) разделить на рассмотренные  показатели, полученная величина будет показывать, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно кредиторской или дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости материально  – производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Расчет этого показателя в днях осуществляется также как и для предыдущих коэффициентов.

В целом, чем выше показатель оборачиваемости  запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (или фондоотдача), характеризует эффективность использования основных средств.

Рост фондоотдачи свидетельствует  о повышении эффективности использования  основных фондов. Величина фондоотдачи  сильно колеблется в зависимости  от особенностей отрасли и ее капиталоемкости.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, этот показатель характеризует  скорость оборота вложенного каптала.

основные коэффициенты деловой активности и их формулы для расчета приведены в таблице 1.3

 

Таблица 1.3 - Коэффициенты деловой активности

 

1. Коэффициенты рентабельности:

• коэффициент рентабельности;

• коэффициент рентабельности продаж;
• коэффициент рентабельности прямых затрат;
• коэффициент рентабельности совокупного капитала.

Коэффициенты рентабельности - показатели эффективности деятельности предприятия, характеризующие уровень отдачи от затрат и степень использования  средств.

Основной и самый распространенный показатель оценивающий прибыльность предприятия это коэффициент  общей рентабельности. Данный показатель определяется как отношение прибыли  до налогообложения к выручке  от реализации товаров, работ и услуг, производимых предприятием.

Коэффициент рентабельности продаж отражает доход компании на каждый заработанный рубль и может быть полезен  как для правильной интерпретации  данных об обороте, так и для экономических  прогнозов в условиях ограниченного  объема рынка, сдерживающего рост продаж. Также, рентабельность продаж является важным показателем для сравнения  эффективности организации бизнеса  в компаниях, работающих в одной  отрасли.

Коэффициент рентабельность прямых затрат характеризует окупаемость издержек производства и показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Обобщающим показателем, выражающим эффективность использования  общей величины капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, является коэффициент рентабельности совокупного капитала.

Основные коэффициенты рентабельности и их формулы для расчета приведены в таблице 1.4

Таблица 1.4 - Коэффициенты рентабельности

 

4) Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

• коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
• коэффициент автономии;
• коэффициент маневренности собственного капитала;
• коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;
• коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия – это  показатели, которые наглядно демонстрируют  уровень стабильности предприятия  в финансовом плане.

Устойчивое финансовое положение  предприятия – это результат  умелого управления всей совокупностью  производственных и хозяйственных  факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Финансовое положение  предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления  нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную  и расчетную дисциплину, иными  словами, является платежеспособным.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7.

Коэффициент автономии характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативным значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5.

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 – 0,5.

Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных активов показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками  финансирования показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ≥0,1. Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия представлены в таблице 1.5

Таблица 1.5 - Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

 

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью  экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.