Сущность, виды, источники и напрвления инвестиций, исследуемый объект ОАО "Газпром"

 

 Глава 3. Проблемы инвестиций и их решение в Российской Федерации.

3.1. Отсутствие государственного  вмешательства, способствующего  притоку инвестиций в экономику России

Россия – самая  большая многомиллионная страна с огромным множеством разнообразнейших  предприятий.  Однако, в  ней,  где, казалось  бы, всё создано для  развития, инвесторы находятся далеко не в лучшем положении.                   По сравнению со многими другими странами, большими и маленькими, инвестиционный климат в стране является не слишком благоприятным.              По многим параметрам рейтинг России в инвестировании хуже, чем у других стран СНГ, таких, как Казахстан, а иногда даже Грузия.                                         В первую очередь эта проблема инвестиций в Россию связанна с отсутствием постоянной направленной государственной политики, которая бы могла способствовать притоку инвестиций в страну. Ведь в Российскую экономику боятся вкладывать не только иностранные инвесторы, но даже свои граждане – в России не существует нормальной выверенной политики по поддержке инвесторов. Даже если опустить за рамки всю коррумпированность России (что является громаднейшей проблемой для инвесторов и не только), то общая картина при этом улучшится не столь значительно.                                           Кроме обычного человеческого опасения за свои средства, инвесторы также испытывают и нехватку информации о том, куда же можно их вложить. А информация является ключевым моментом в инвестировании. Ведь многие из нас слышали о специальных инвестиционных программах в США или же ЕС, но только единицы знают об инвестиционных программах в РФ.                   Причём  многие маленькие страны, как Ирландия, Сингапур – все те,                  которых относят к «тиграм» – сумели создать благоприятный инвестиционный климат, несмотря на размеры и нехватку природных богатств.                                                                                                                        В  той  же  Ирландии, для примера, существует ряд зон, инвестируя в которые и создавая рабочие места, инвестор освобождается от налогообложения, частично или полностью. Чего-то похожего в России практически нет.               Даже в новейшем проекте «Сколково» обычные граждане поучаствовать не могут, ведь минимальные суммы для инвестирования огромны. Сколково –                      это очень амбициозный российский проект, который не имеет аналогов               в мире,  т. к. развитие центра будет вестись сразу по пяти направлениям – космос, ядерная энергетика, альтернативная энергетика,                           биотехнологии.   Из "Сколково" должен развернуться аналог "Газпрома" - "Мозгпром» полного цикла, работающий на экспорт.                                                                                                  Таким образом, можно сказать, что существует ряд проблем, которые мешают инвестированию в Россию только из-за рубежа. И решение этих проблем является неотъемлемой частью, необходимой для развития страны. 

     3.2. Оценка степени риска и методы страхования иностранных 

             инвестиций в экономику России.

В настоящее  время Россию справедливо относят  к государствам с высоким страновым  риском. Однако уровень отдельных  инвестиционных проектов              в России достаточно высок: реальная внутренняя норма рентабельности превышает 60 - 80 % при окупаемости инвестиций в течение 2 - 3 лет.               
Известно много различных методов оценки инвестиционного климата.                       С одной стороны, это обусловлено сложностью задачи, наличием большого числа переменных. С другой, инвестора могут интересовать  не  просто общие условия вложения капитала, а вполне конкретная ситуация на инвестиционном рынке. Отсюда могут возникнуть и специфические                                       требования к самому понятию инвестиционного климата.  
В  экономической литературе  описан  так  называемый универсальный  метод оценки инвестиционного климата, которым предполагается   охват большого числа экономических стоимостных и натуральных показателей  производства,  торговли,  услуг,  характеристик  политического состояния                               общества,  инвестиционного  законодательства. Число показателей                           и характеристик может достигать десятков и сотен. 
Наибольшим спросом пользуются те способы оценки инвестиционного климата, которые завершаются результирующими численными выражениями. Обычно это достигается путем применения балльных оценок. Этот же способ можно применять и для частных случаев, например, для сопоставления только одного какого-либо фактора инвестиционного климата, допустим, законодательства об иностранных инвестициях. Во Всероссийском             научно-исследовательском конъюнктурном институте выполнена работа            по сопоставлению действующего законодательства   об иностранных инвестициях в России и странах ближнего зарубежья. 
Чем обусловлены принципиальные особенности оценки инвестиционных рисков при организации сотрудничества с российскими промышленными предприятиями? 
Во-первых, превалированием качественных неформализуемых оценок инвестиционных рисков. В условиях динамично меняющегося внешнего окружения (например, налоговой или таможенной системы), отсутствия численных рядов за длительный срок наблюдения (более пяти-семи лет) практическая значимость количественных оценок невелика. 
Во-вторых, принципиальной особенностью реализации инвестиционных проектов в России является необходимость учета интересов широкого круга лиц, представляющих предприятие, его основных акционеров, участников кооперации, местных и федеральных органов власти, и выстраивания на этой основе зачастую довольно сложной организационной схемы проекта. 
В-третьих, реализация проектов в России имеет существенную специфику вследствие особенностей внешних факторов, определяющих функционирование российских предприятий. Здесь можно выделить нестабильность и несовершенство правовой базы, высокий уровень монополизации отдельных сегментов экономики, неустойчивость финансово-кредитной  системы, определенный вакуум в сфере объективной комплексной информации о развитии промышленных предприятий. 
Таким образом, исключительно высокие и разнообразные риски, сопутствующие современным инвестициям в России, служат одной их важнейших причин торможения инвестиционной деятельности.    Повышенные риски связаны также с неустойчивостью экономического и, как следствие, социального положения страны. Влияние этого фактора остается значительным, хотя постепенно складываются условия для его ослабления. Сейчас начинается постепенный процесс уменьшения роли, так сказать, глобальных рисков, связанных с общей кризисной ситуацией в стране, и перехода, в основном, к типичному кругу инвестиционных рисков, свойственных любой экономике. Но даже с учетом этого процесса уровень рисков в российском хозяйстве остается исключительно высоким. Система страхования рисков становится одним из решающих условий активизации инвестиционной деятельности как отечественных, так и зарубежных инвесторов.  
При прямом финансировании инвестиций финансовыми компаниями, в том числе посредством покупки акций предприятий, инвестор получает определенную гарантию всей собственностью должника. Банки, стремясь усилить защищенность своих кредитов, все в большей мере переходят на залоговые кредиты или кредиты под гарантию, что в значительной мере сближает защищенность их кредитов с прямым финансированием. Однако, как известно, до сих пор долгосрочные кредиты под новое строительство, реконструкцию и серьезное техническое переоснащение производства весьма ограничены и при этом даются нередко непосредственно органам управления или под их поручительство. Непосредственно производственно-хозяйственным организациям получить такой кредит практически невозможно.  
Одним из решающих условий преодоления сопротивления инвесторов долгосрочному кредитованию является обеспечение перераспределения рисков возврата выданных кредитов. При этом особую актуальность приобретают: 
* обеспечение расчетного эффекта кредитуемого мероприятия, что предполагает усиление контроля за оценкой коммерческой привлекательности проекта и реальным исполнением предусмотренных расчетами; показателей; 
* учет вероятности возникновения риска и оценка ущерба, который может получить кредитуемый объект в случае непредвиденных изменений в макроэкономической или политической ситуации, в случае просчетов или различного рода аварий, связанных со стихийными бедствиями или неисполнением обязательств со стороны партнера.

Перечисленные виды рисков должны быть распределены между должником, кредитором и страховыми организациями, которые принимают  на себя роль посредника. В случае финансирования крупного проекта к страхованию подключаются не только организации первичного страхования, но и перестраховочные компании. Именно этим определяется, что бум страхового дела в разных странах непосредственно связан со стабилизацией и оживлением экономики, в первую очередь с активизацией инвестиционного процесса. 
Несмотря на сложные условия, повышение роли                                              страховых и перестраховочных организаций в ослаблении последствий инвестиционных рисков состоит прежде всего в следующем: 
* расширение сфер страхования гражданской ответственности организаций,  в том числе при осуществлении инвестиционного процесса - страхование риска, возникающего при изменении условий реализации проекта                               и снижении его эффективности, удлинении сроков                                             реализации проекта, аварий или несчастных случаев; 
* распределение риска при инвестировании крупных проектов между страховыми компаниями через механизм перестрахования; 
* рационализация порядка распределения страховой премии между страховыми организациями и участниками процесса страхования в пользу страховых организаций, которые могут направлять эти средства на финансирование мероприятий, минимизирующих риск при осуществлении будущих вложений в определенных сферах.

Например, страхование  грузов, транспортных средств и т.д. часто связано               с плохим механическим состоянием технической  базы перевозок. 
Страховые компании нередко заинтересованы вложить собственные средства в мероприятия, минимизирующие возникновение риска в будущем.  

Первоочередными направлениями совместной работы страховщиков может быть:  
* расширение работ по созданию программных продуктов по надежной оценке коммерческой привлекательности инвестиционных проектов применительно к отдельным отраслям и регионам; 
* дальнейшая разработка методик оценки вероятности риска реализации различного рода проектов и расчета сумм возникающего ущерба; 
* дальнейшая рационализация порядка и условий заключения страхового договора с изменением величины и порядка распределения страховых премий, введения элемента гарантий и поручительства в страховые отношения, существенного расширения границ перестрахования. 
Такие мероприятия связаны нередко с изменениями структуры производственно-хозяйственных объектов, в первую очередь созданием зависимых и дочерних компаний, холдинговых образований и развитием инфраструктуры страховой деятельности. При кредитовании инвестиций важное место в защите инвестора должен занять механизм залоговых кредитов и признания производственно-хозяйственных организаций банкротами. Эти условия повышения защищенности инвесторов проверены мировой практикой и в некоторых регионах России, прежде всего в Нижегородской области.

Иностранные инвестиции в Россию в 2009 г. поступили на сумму 81,927 млрд долл, что на 21% меньше их притока в предыдущем году.                                    Об этом свидетельствует поступившая в  ПРАЙМ-ТАСС сводка                   Федеральной службы государственной статистики (Росстат).                                                 Прямые инвестиции за год поступили в страну на сумму 15,906 млрд. долл., что на  41,1%  меньше по сравнению с 2008 г. Объем портфельных инвестиций составил 882  млн. долл. — на  37,7 % ниже,  чем годом    ранее.                    Прочие инвестиции поступили на сумму  65,139  млрд.  долл. на  13,5 % меньше по  сравнению с  притоком годом ранее.                                                                           Таким образом, в общей структуре притока иностранных инвестиций в Россию в  2009 г 79,5 % составляли прочие инвестиции, 19,4 % — прямые                  инвестиции и  1,1 %  — портфельные инвестиции.                                                                                                          Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец 2009 г равнялась 268 млрд. 226 млн. долл., что на 1,4 % больше по сравнению с предыдущим годом. Из общей суммы 109 млрд. 022 млн. долл. (40,7 процентов) составляли прямые инвестиции, 10 млрд. 258 млн. долл. (3,8 %) — портфельные и  148 млрд. 946 млн. долл. (55,5 %) — прочие.                                                                                                                  Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, в 2009 г составил 76,7 млрд. долл. — на 12,8 %  больше по сравнению с 2008 г.                                                                                                    Крупнейшими иностранными инвесторами России являются Кипр, Нидерланды и Люксембург, на долю которых приходится соответственно 18,3%,                     18,1% и 13,9% всех накопленных инвестиций в страну.                                В первую десятку крупнейших инвесторов входят далее Великобритания (8,8%), Германия (7,25), Китай (3,9 %), Ирландия (3,4%),                              Франция (3,2%), Япония (3,1%), Виргинские острова (2,9%).                                                                 По видам экономической деятельности поступившие в 2009 г иностранные инвестиции в РФ распределялись следующим образом. На сферу оптовой и розничной торговли, а также ремонта транспортных средств и бытовой техники приходилось 22,792 млрд. долл.; обрабатывающие производства — 22,216 млрд. долл., транспорт и связь — 13,749 млрд. долл.; добычу полезных ископаемых — 10,327 млрд. долл.; операции с недвижимостью, аренду и предоставление услуг — 7,937 млрд. долл.; финансовую деятельность — 2,658  млрд. долл.; строительство — 1,012 млрд. долл.; производство и  распределение электроэнергии, газа и  воды   — 437 млн. долл.;                    сельское хозяйство, охоту и  лесное хозяйство — также 437 млн. долл.,                       гостиничный и  ресторанный бизнес  — 140 млн. долл.                                                          Общая сумма накопленных инвестиций из России за рубежом на конец 2009 г составляла 65,083 млрд. долл. В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом 44,628 млрд. долл. составляли прямые инвестиции, 2,734 млрд. долл. — портфельные и 17,721 млрд. долл. — прочие. Крупнейшими получателями российских инвестиций являются Кипр, Нидерланды, Швейцария и США, на долю которых приходится соответственно 26,1%, 19,8% и по 10,1% всех накопленных инвестиций из  РФ за рубежом. Объем направленных в 2009 г инвестиций из России за рубеж составил 82,6 млрд. долл., что на 27,5% меньше по сравнению с 2008 г. Объем погашенных в отчетный период инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, равнялся 76,1 млрд. долл. — на 26,2% меньше по сравнению с 2008 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В своей курсовой работе я изучила  сущность и виды инвестиций и определила их основные направления на примере  ОАО «Газпром».

Исследовав  деятельность ОАО «Газпром» мы видим, что предприятие еще долгое время  будет оставаться флагманом экономики России в одной из наиболее перспективных сегментов мирового разделения труда – газовой отрасли. Многие международные инвестиционные фонды, вкладывая капитал в Российскую Федерацию, будут покупать бумаги «Газпрома», о чем свидетельствует наибольший вес компании в индексе MSCI Russia (более 26%). В то же время «Газпром» ассоциируется с неким инструментом внешней политики, что, очевидно, неблагоприятно сказывается на его капитализации. Несмотря на все политические риски, сконцентрированные в компании, дисконт по мультипликаторам, с которым торгуются акции монополиста к своим «аналогам», будет уменьшаться.

 

 

 

                                

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  используемой литературы

1.  Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике. // Вопросы экономики. 2009.- №7.

2.  Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. д. эк. н. проф. А.С. Булатова. – М.: Юристъ. 2010.

3. Василевский З. Инвестиционный  рейтинг российских регионов. 2002-2008 годы // Эксперт.- 2009г.- №47.

4. Кравченко Н. Проблемы формирования инвестиционного рынка. // Инвестиции в России. 2010.- №2.

5. Логинов Е.А. Иностранные  инвестиции и инвестиционные  аспекты экономической безопасности  России // Внешнеэкономический бюллетень.- 2009.- № 4.

6. Новицкий Н. Ориентиры инвестиционной и инновационной деятельности. // Экономист. 2009. №3.

7. Плакин В. Кризис  инвестиционной сферы Российской  экономики и пути его преодоления. // Вопросы экономики. 2008. №11.

8. Свириденко В. В  ожидании иностранных капиталовложений // Экономика и жизнь 2010.- № 13.

9. Международные экономические  отношения: Учебник / Под ред.  Б.М. Смитенко.- М.:ИНФРА-М, 2010. – 512с.

10. Иностранные инвестиции  в России современное состояние  и перспективы / Под ред. И.П.  Фаминского- М.:Международные отношения, 2010.-347 с.

11. Статистические данные  взяты с сервера “ГОСКОМСТАТа”  России по адресу http://www.sci.aha.ru/win/stat.

Приложение 1 

Оборот инвестиций