Денежная политика России

Введение

 

Центральный банк является проводником  денежно-кредитной политики в рыночной экономике. В его функции входит выбор целей и приоритетов, разработка соответствующей стратегии и  тактики денежно-кредитной политики, а также её реализация посредством  разнообразных инструментов и методов. В странах с развитой банковской системой денежно-кредитная и валютная политика имеют статус одного из ключевых инструментов воздействия на экономическую конъюнктуру для достижения планируемых государством ориентиров экономического развития.

Отмечается значительное возрастание роли центральных банков в регулировании экономических  процессов. Рост зависимости национальных экономических систем от конъюнктуры  мирового финансового рынка потребовал от центральных банков принятия адекватных мер денежно-кредитной политики, способных обеспечить стабильность экономического развития или достаточно быстрое преодоление последствий финансового кризиса. За последнее время ставку рефинансирования меняли ФРС, Банк Англии, Банк Японии. Велики темпы прироста золотовалютных резервов Банка Китая. Для Банка России можно говорить о всех этих явлениях, возведённых в степень.

Таким образом, актуальность предлагаемой работы, обосновывается в необходимости анализа денежно-кредитной политики ЦБ РФ за 2011 г. и её целей на ближайшие годы, обусловлена объективными процессами, связанными с изменением роли центральных банков в условиях формирования глобального финансового рынка, а также развитием в России системы рыночных институтов.

Объект работы – денежно-кредитная отношения в России.

Предмет – состояние развития Банка России, его воздействие на курс национальной валюты, процентные ставки и другие показатели денежного рынка, а также финансовые рынки в целом.

Цель данной работы состояла в получении комплексного представления о денежно-кредитной политике Банка России на современном этапе, её слабых и сильных сторонах, а также в выявлении возможных последствий и влияния на финансовую и экономическую сферу в РФ.

Для достижения целей необходимо было решить следующие задачи: определить, что включает в себя понятие денежно-кредитная политика, изучить инструменты денежно-кредитной политики, а также принципы её проведения, закреплённые законодательно, проанализировать динамику показателей денежного рынка и банковской системы, показывающих эффективность мероприятий Центробанка, собрать информацию о последних событиях в мировой экономике и их влиянии на проводимую ЦБ политику, ознакомиться с оценками экспертов по данной проблеме.

При написании работы использованы ФЗ «О Банке России», Годовой отчёт Банка России за 2010 г., Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики за 2011 и 2012 гг., статьи из периодической печати, учебная литература, сайты Интернет.

Курсовая работа состоит из трех глав. В первой разбираются теоретические аспекты проведения денежно-кредитной политики, её нормативно-правовая основа, даётся характеристика основных инструментов денежно-кредитной политики: механизм воздействия на денежный рынок, рекомендации по использованию. Вторая глава представляет собой описание практики использования инструментов денежно-кредитной политики и третья глава представляет собой достижения конкретных макроэкономических целей. Приведены сведения о плановых показателях, заложенных в Основных направлениях, и их выполнении за 2011 г. Проанализированы различные причины «провалов» (например, в регулировании инфляции). Рассказано о том, какие инструменты пользуются особой популярностью у ЦБ РФ и какие только будут внедряться, а также о задачах, которые стоят перед денежными властями в связи с глобализацией экономики.

1. Теоретические аспекты проведения денежно-кредитной

политики

 

1.1 Денежно-кредитная политика: определение, цели и типы

 

Денежно-кредитная (или монетарная) политика – совокупность мероприятий, с помощью которых центральный банк воздействует на параметры равновесия денежного рынка – предложение денег и процентную ставку.

Денежно-кредитная политика является частью экономической политики государства, целями которой является: поддержания равновесия на денежном рынке, контроль и регулирование денежной массы в обращении, борьба с инфляцией, поддержание курса национальной валюты, нормальных финансовых условий функционирования рынка, обеспечение реального сектора дешёвыми кредитными ресурсами, стабилизация темпов экономического роста, регулирование экономического цикла, обеспечение высокого уровня занятости.

Однако установление одновременно цели снижения безработицы  и инфляции может оказаться противоречивым. Так, если центральный банк будет  пытаться стимулировать рост посредством поддержания низких процентных ставок, он должен увеличить предложение денег. Но рост денежной массы может привести к росту инфляции. Поэтому, как правило, экономический рост не является непосредственной целью денежно-кредитной политики, но центральный банк вынужден искать компромисс между противоречивыми целями. К сильным сторонам денежно-кредитной политики можно отнести быстроту и гибкость, меньшую по сравнению с фискальной политикой зависимость от политического давления.

Достижение поставленных целей осуществляется с помощью одной из трех стратегий: таргетирования инфляции, денежной массы, валютного курса или ставки процента.

В России цели и  задачи денежно-кредитной политики закрепляются в Основных направлениях государственной денежно-кредитной политики.

Этот документ включает следующие положения:

• концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, проводимой Банком России;
• краткая характеристика состояния экономики Российской Федерации;
• прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;
• количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей и обоснование их возможной корректировки;
• сценарный (состоящий не менее чем из двух вариантов) прогноз развития экономики Российской Федерации на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта, предусматриваемых каждым сценарием;
• прогноз основных показателей платежного баланса Российской Федерации на предстоящий год;
• целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной политики, заявляемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;
• основные показатели денежной программы на предстоящий год;
• варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных сценариях экономической конъюнктуры;
• план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы Российской Федерации, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.

В зависимости от состояния  хозяйственной конъюнктуры выделяются два основных типа денежно-кредитной политики, для каждого из которых характерен свой набор инструментов и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования.

Рестрикционная денежно-кредитная  политика направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков путем повышения уровня процентных ставок. Ее проведение обычно сопровождается увеличением налогов, сокращением государственных расходов, а также другими мероприятиями, направленными на сдерживание инфляции и оздоровление платежного баланса. Рестрикционная денежно-кредитная политика может быть использована как в целях борьбы с инфляцией, так и в целях сглаживания циклических колебаний деловой активности.

Экспансионистская денежно-кредитная политика сопровождается, как правило, расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, сокращением налоговых ставок и понижением уровня процентных ставок.

По масштабам воздействия  денежно-кредитная политика может быть тотальной и селективной. При тотальной денежно-кредитной политике мероприятия ЦБ распространяются на все кредитные учреждения, при селективной - на отдельные кредитные институты либо их группы или же на определенные виды банковской деятельности.

В соответствии с целями и типом проводимой Центральным  Банком денежно-кредитной политики определяются конкретные методы и инструменты  ее проведения.

 

 

 

 

 

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

 

Под инструментом денежно-кредитной  политики понимают средство, способ воздействия центрального банка на объекты денежно-кредитной политики.

В рамках денежно-кредитной политики применяются прямые и косвенные  методы.

Прямые методы носят характер административных мер в форме различных директив центрального банка, касающихся объёма денежного предложения и цен на финансовом рынке. Реализация этих мер даёт наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка над ценой или максимальным объёмом депозитов и кредитов, особенно в условиях экономического кризиса. Однако со временем прямые методы воздействия в случае «неблагоприятного» с точки зрения хозяйствующих субъектов воздействия на их деятельность могут вызвать перелив, отток финансовых ресурсов в «теневую» экономику или за рубеж. Косвенные методы воздействуют на поведение хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов. Естественно, что эффективность использования косвенных методов тесно связана с уровнем развития денежного рынка. При переходной экономике, особенно на первых этапах преобразований, используются как прямые, так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми.

Различают также общие и селективные  методы денежно-кредитной политики.

Общие методы являются преимущественно  косвенными и оказывают влияние  на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Их применение связано с решением частных задач, таких, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или ограничение  выдачи отдельных видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т.д. Такое централизованное перераспределение кредитных ресурсов несвойственно для стран с рыночной экономикой, поскольку оно искажает рыночные цены и распределение ресурсов, сдерживая конкуренцию на финансовых рынках. Применение в практике центральных баков селективных методов воздействия на деятельность коммерческих банков типично для экономической политики, проводимой на стадии циклического спада, в условиях резкого нарушения пропорций воспроизводства.

В соответствии со статьёй 35 ФЗ «О Банке России»  основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка  России являются:

1) процентные  ставки по операциям Банка  России;

2) нормативы  обязательных резервов, депонируемых  в Банке России (резервные требования);

3) операции на  открытом рынке;

4) рефинансирование  кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление  ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные  ограничения;

8) эмиссия облигаций  от своего имени.

Банк России может устанавливать одну или  несколько процентных ставок по различным  видам операций или проводить  процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентная политика используется для воздействия на рыночные процентные ставки.

Выделяют два направления процентной политики: регулирование займов коммерческих банков у ЦБ и депозитная политика.

Депозитные операции ЦБ позволяют  коммерческим банкам получать доход  от так называемых свободных, или  избыточных, резервов, а ЦБ дают возможность  влиять на размер денежного предложения.

С помощью указанных операций можно  регулировать не только краткосрочную  ликвидность банков, но и ликвидность  в среднесрочном периоде. Данный инструмент позволяет оперативно изъять излишнюю ликвидность банковской системы для повышения сбалансированности спроса и предложения в различных секторах финансового рынка.

Обязательные резервы представляют собой процентную долю от обязательств коммерческого банка. Эти резервы  коммерческие банки обязаны хранить  в центральном банке. При увеличении нормы обязательных резервов происходит мультипликативное сокращение денежной массы и наоборот.

Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 процентов  обязательств кредитной организации  и могут быть дифференцированными  для различных кредитных организаций. ЦБ не имеет права единовременно изменить норматив более чем на пять пунктов.

Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа  Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, ОБР, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Операции центрального банка на открытом рынке оказывают прямое влияние на объём свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение объёма кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая её. Такое воздействие осуществляется посредством изменения центральным банком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг. При жёсткой рестрикционной политике, результатом которой должен стать отток кредитных ресурсов с ссудного рынка, центральный банк уменьшает цену продажи или увеличивает цену покупки, тем самым увеличивая или уменьшая её отклонение от рыночного курса.