Дивидендная политика и ее роль в деятельности предприятия

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

1. Распределение прибыли в условиях современной системы налогообложения………………………………………………………………….3

2. Дивидендная политика и ее роль в деятельности предприятия………………………..7

2.1 Дивидендная политика…………………………………………………………………….7

2.2 Роль дивидендной политики  в деятельности предприятия……………………………10

Список использованной литературы………………………………………………………..16

Задача …………………………………………………………………………………………17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Распределение прибыли в условиях современной системы налогообложения.

 

Распределение и использование прибыли является важным хозяйственным процессом, обеспечивающим покрытие потребностей предпринимателей и формирование доходов государства.

Механизм распределения  прибыли должен быть построен таким  образом, чтобы всемерно способствовать повышению эффективности производства, стимулировать развитие новых форм хозяйствования.

В зависимости от объективных  условий общественного производства на различных этапах развития российской экономики система распределения  прибыли менялась и совершенствовалась. Одной из важнейших проблем распределения  прибыли как до перехода на рыночные отношения, так и в условиях их развития является оптимальное соотношение  доли прибыли, аккумулируемой в доходах  бюджета и остающейся в распоряжении хозяйствующих субъектов.

С развитием приватизации и акционирования предприятия имеют  право использовать полученную прибыль  по своему усмотрению, кроме той  ее части, которая подлежит обязательным вычетам, налогообложению и другим направлениям в соответствии с законодательством.

Таким образом, возникает  необходимость в четкой системе  распределения прибыли прежде всего  на стадии, предшествующей образованию  чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Экономически обоснованная система распределения прибыли  должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и  максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды  предприятий.

Отметим, как корректируется валовая прибыль в процессе распределения, после чего раскроем подробнее отдельные  направления прибыли.

Прежде всего валовая  прибыль уменьшается на сумму: доходов  от долевого участия в деятельности других предприятий, находящихся в  пределах России; дивидендов и процентов, полученных по акциям, принадлежащим  данному предприятию, а также  с доходов по государственным ценным бумагам РФ, субъектов РФ и органов местного самоуправления; доходов от сдачи в аренду и других видов использования имущества.

Затем валовая прибыль  уменьшается на сумму прибыли: от проведения массовых концертно-зрелищных мероприятий на открытых площадках, стадионах, вмещающих более 2000 человек; от работы казино, видеосалонов и использования игровых автоматов; от посреднических операций и сделок.

Из валовой прибыли  исключаются суммы прибыли, по которой  установлены налоговые льготы.

С 1994 г. из валовой прибыли  исключаются также доходы юридических  лиц по государственным облигациям и другим государственным ценным бумагам, а также от оказания услуг  по размещению государственных ценных бумаг и резервов Федерального казначейства РФ, не подлежащие обложению налогом  на прибыль. Оставшаяся после этих корректировок  валовая прибыль является объектом налогообложения.

С этой прибыли уплачивается в бюджет налог на прибыль. После  уплаты налога остается чистая прибыль. Эта прибыль находится в полном распоряжении предприятия и используется им самостоятельно. На рис. 1.1 представлена схема образования и распределения валовой прибыли предприятия.

Поясним причины исключения из валовой прибыли некоторых  видов доходов, платежей и отчислений,

Из валовой прибыли, начиная с 1991 г, вычитались платежи за пользование природными ресурсами (землю, воду, полезные ископаемые). Эти платежи называются рентными, так как обусловлены наличием дифференциальной ренты, возникающей при более благоприятных природных условиях. В связи с этим у предприятий образуется дополнительный доход, не заработанный усилиями трудового коллектива, который и подлежит перечислению в бюджет на общегосударственные нужды. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.1 Схема образования и распределения валовой прибыли.

С 1997 г, рентные платежи  не исключаются из валовой прибыли, принимаемой для налогообложения.

В процессе распределения  валовая прибыль уменьшается  на следующие виды доходов (прибыли): от долевого участия в деятельности других предприятий; дивиденды, проценты, полученные по акциям, принадлежащим  данному предприятию, а также  с доходов по государственным  ценным бумагам РФ, субъектов РФ и органов местного самоуправления; от проведения массовых концертно-зрелищных  мероприятий на открытых площадках, стадионах), от проката видео- и аудиокассет  и записи на них. Эти виды доходов (прибыли) выступают объектом самостоятельного обложения налогом, а потому во избежание  двойного обложения исключаются  из состава валовой прибыли.

Что касается доходов юридических  лиц по государственным облигациям и другим государственным ценным бумагам, а также от оказания услуг  по их размещению, то они исключаются  из валовой прибыли, поскольку вообще не подлежат обложению налогом.

Из валовой прибыли  исключаются доходы от сдачи в  аренду и других видов использования  имущества, а также прибыль от посреднических операций и сделок, расчет налога по которой осуществляется в ином порядке. При этом следует  учесть, что к посреднической деятельности не относится работа заготовительных, снабженческо-сбытовых, торговых организаций (кроме комиссионной деятельности), а также страховая деятельность, банковские операции и сделки, производство и реализация сельскохозяйственной продукции.

В процессе дальнейшего распределения  часть валовой прибыли до 1997 г. отчислялась в резервный или  другие аналогичные ему Фонды. В 1997 г. отменено уменьшение прибыли на суммы отчислений в резервный  и другие аналогичные фонды, образуемые в соответствии с законом. Лишь за банками сохранено право уменьшать  валовую прибыль на создаваемые  резервы под обесценение ценных бумаг и на возможные потери по ссудам.

Из валовой прибыли  исключаются суммы прибыли, по которой  установлены налоговые льготы. Действующие  льготы по налогу на прибыль стимулируют  развитие предпринимательства, расширение инвестиционной деятельности, рост научно-технического потенциала предприятий, обеспечение  социальных нужд рабочих и служащих и т.д.

После всех перечисленных  выше корректировок остается налогооблагаемая прибыль, с которой уплачивается налог на прибыль. Уплатив в бюджет соответствующий налог с прибыли, предприятие получает в свое распоряжение оставшуюся чистую прибыль.

 

2. Дивидендная политика и ее роль в деятельности предприятия

 

2.1  Дивидендная  политика

       Существуют различные подходы  к определению дивидендов. С одной  стороны, их можно воспринимать  как вид дохода владельца ценных  бумаг, с другой стороны –  это серьёзный технический показатель, с помощью которого рассчитываются  другие величины, в том числе  и цена акций для рядовых  их владельцев.  
     Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и в определённой степени сигнализируют им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои деньги работает успешно.                     .                                           
     Дивиденд – это часть прибыли предприятия ,распределяемая между собственниками в соответствии с количеством приобретенных акций, долей, паев с той или иной периодичностью.                      .        
    Дивиденд – часть имущества компании, которую её собственник может получить по окончании очередного отчётного периода, согласно решению  высшего органа управления и в соответствии со своей долей в уставном капитале. 
     Как правило, объявление дивидендов производится или в виде абсолютной величины, или в виде процента к номиналу. Проценты в большинстве случаев не дают реальной картины полученных доходов, так как в некоторых обществах номинал ценных бумаг очень низкий.                  . 
           В отличие от других видов доходов, получаемых за предоставление капитала, например процентов, выплаты дивидендов не являются обязательными, а их величина, как правило, неизвестна  заранее. Для корпораций она устанавливается решением собрания акционеров на основании предложений совета директоров и на практике часто зависит от полученных результатов хозяйственной деятельности. Существующие аналитические агентства периодически публикуют информационные материалы о том, какие общества осуществляют реальные выплаты. При этом производится анализ величины реальных доходностей ценных бумаг. Полученные цифры на достаточно длительное время становятся некоторыми индикаторами экономического положения предприятия. Кроме того, составление различного рода рейтингов основывается, как правило, на базе каких-либо внешних критериев, которых не так уж и много. Ставка дивидендов - один из них. 
     Согласно российскому законодательству источниками дивидендов могут выступать: чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели, последние используются для выплаты дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли или убыточности общества. Поэтому теоретически предприятие может выплатить общую сумму текущих дивидендов в размере, превышающем прибыль отчетного периода. Однако базовым является вариант распределения чистой прибыли текущего периода.                           .  
     Принятие решения о размере дивидендов в любом случае является непростой задачей. Во-первых, в условиях рынка всегда имеются возможности для расширения производственных мощностей или участия в новых инвестиционных проектах. Во-вторых, нестабильность выплаты дивидендов или резкое изменение их величины чреваты снижением курсовой стоимости акции. Дивиденды непосредственно связаны с управлением обществом. В том случае, если общество направляет на выплаты большое количество прибыли, позволяющее акционерам ощутить реальную выгоду от владения акциями, часто их интерес к управлению угасает. Создаётся картина благополучия в обществе. Существенное и неожиданное изменение размера дивидендов создаёт множество проблем, в том числе и с участием акционеров в общих собраниях. Кроме того, пассивность в вопросах управления возникает тогда, когда дивиденды в обществе отсутствуют или чрезвычайно малы и перспективы их появления или увеличения достаточно прозрачны. 
 
     Право получения дивидендов дают как привилегированные, так и обыкновенные акции. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после покрытия всех затрат, уплаты процентов по выпущенным облигациям и взятым кредитам, налогов и дивидендов по привилегированным акциям. Во многих странах порядок, формы и другие аспекты выплат дивидендов акционерам регулируются законодательством. В России подобное регулирование осуществляется в рамках федерального закона от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с последующими изменениями и  дополнениями).  
       В настоящее время АО довольно редко используют форму выплат дивидендов в виде ценных бумаг. Однако в этом случае ценные бумаги дают акционеру возможность изменить свою долю в распределении голосующих акций. Кроме того, он может ох продать, получив определённый денежный эффект. Здесь дивиденд превращается в долю акционерного капитала, которая, в свою очередь, позволяет получать новые дивиденды, приобретать новый капитал. На практике выплата дивидендов акциями может приносить предприятию определенные выгоды, в особенности когда у него существуют проблемы с ликвидностью. К наиболее существенным из них следует отнести:

- сохранение  свободных денежных средств в  распоряжении фирмы; 
- реализация дивидендной политики даже в условиях недостаточности денежных средств и подача позитивных сигналов рынку;      . 
- увеличение числа акций в обращении;           . 
- эффективный способ для акционеров увеличить свои доли без дополнительных затрат и др.                                      . 
      Похожей по своей экономической сути, хотя и различающейся по содержанию, является операция дробления акций. Это снижение номинала акций при пропорциональном увеличении их числа.                            . 
       В качестве  еще одной альтернативы выплате денежных дивидендов фирма может распределить доход среди владельцев путем выкупа части собственных акций. В результате число акций в обращении уменьшается, а прибыль на одну акцию возрастает. Покупка собственных акций обычно ведет к росту их курса. Выкупленные акции называются казначейскими и могут быть заново проданы. Согласно Российскому законодательству эти акции не имеют право голоса, по ним не начисляются дивиденды и могут находится на балансе предприятия не более года. Выкуп акций сокращает избыточную наличность, а также увеличивает финансовый рычаг и может привести к более оптимальной структуре капитала. Он является одним из способов защиты от недружественных поглощений. Подобные операции в целом являются разовыми мероприятиями и не могут осуществляться периодически.  
              
2.2. Роль дивидендной политики  в деятельности предприятия.

  
      Политика выплаты дивидендов – упорядоченная система принципов и подходов, которой руководствуются собственники компании при определении той доли имущества компании, которую они считают целесообразным распределить в виде дивидендов по окончании очередного отчётного периода. 
      Инвестиционная политика предприятия требует определения и проведения предприятием дивидендной политики. Повышенное внимание отечественных и зарубежных авторов к различным аспектам дивидендной политики определяется рядом обстоятельств:

- во-первых, дивидендная политика оказывает  влияние на отношения с инвесторами.  Акционеры негативно относятся  к компаниям, которые сокращают  дивиденды, потому что связывают  такое сокращение с финансовыми  трудностями компании и могут  продать свои акции, влияя на  снижение их рыночной цены;  
- во-вторых, дивидендная политика влияет на финансовую программу и бюджет капиталовложений предприятия; 

- в-третьих,  дивидендная политика воздействует  на движение денежных средств  предприятия ("компания с плохой  ликвидностью может быть вынуждена  ограничить выплаты дивидендов");