Факторы, влияющие на формирование валютного курса

Инфляция,  определяемая  как  снижение  покупательной  способности  денег,  является  немаловажным  фактором,  влияющим  на  динамику  валютных  курсов.  Повышение  общего  уровня  цен  приводит  к  снижению  покупательной  способности  валюты  и,  следовательно,  предполагает  снижение  валютного  курса.

Деятельность  представителей  власти  также  оказывает  существенное  влияние  на  изменение  валютного  курса.  Причем  больший  вес  имеют  не  явные  действия,  такие  как  фискальная  политика  государства  и  монетарная  политика  ЦБ,  а,  например,  высказывания  в  СМИ  или  же  преждевременные  заявления  о  намерении  принятия  каких-либо  действий,  прямо  или  косвенно  затрагивающих  национальную  валюту.  Примером  может  служить  заявление  представителей  управления  финансовой  сферой  о  том,  что  Министерство  финансов  собирается  скупать  валюту  для  пополнения  Резервного  фонда  с  целью небольшого  ослабления  курса.18 Таким  образом,  это  привело  к  ослаблению  нашей  валюты,  т.  к.  рынок  не  намерен  ждать,  когда  рубль  действительно  обесценится.

Так  как  на  динамику  курсов  валют  влияют  множество  факторов,  существует  необходимость  их  систематизации.

1.  Публикация  в  СМИ  и  на  официальных  сайтах  государства  экономических  данных.  К  их  числу  можно  отнести:

1) Индикаторы  с  высокой  степенью  важности,  повышение  которых  приводит  к  снижению  курса  национальной  валюты:  темпы  инфляции,  дефицит  торгового  и  платежного  балансов,  уровень  безработицы,  данные,  характеризующие  денежную  массу  (М0,  М1,  М2,  М3);

2) Индикаторы  с  высокой  степенью  важности,  повышение  которых  приводит  к  повышению  курса  валюты:  официальные  учетные  ставки,  ВНП;

3) Неоднозначную  реакцию  на  динамику  национальной  валюты  оказывает  предвыборная  гонка  и,  непосредственно,  проведение  выборов  президента  или  парламента.  В  этой  ситуации  важную  роль  играют  планируемые  изменения  в  управлении  государства,  проекты  дальнейших  направлений  развития  и  др.;

4) Индикаторы  со  средней  степенью  важности,  находящиеся  в  прямой  зависимости  от  курса  национальной  валюты.  К  этой  группе  относятся:  индекс  промышленного  производства,  размер  государственных  заказов,  строительство,  производительность  в  экономике;

5) Индикаторы  с  низкой  степенью  важности,  повышение  которых  также  приводит  к  повышению  курса  валюты:  индексы  акций,  цены  облигаций.

2.  Влияние  Центробанков.  Центральный  Банк  может  оказывать  прямое  и  косвенное  влияние  на  динамику  валютных  курсов.  Прямое  влияние  оказывается  посредством  валютных  интервенций,  которые  предполагают  резкий  выброс  или  изъятие  крупных  денежных  партий  иностранной  валюты.19  Косвенное  влияние  предполагает  изменение  процентных  ставок  и  регулирование  объема  денежных  масс.  Крупнейшими  центробанками,  оказывающими  сильнейшее  влияние  на  валютный  рынок,  являются:  ЦБ  США  —  Федеральная  резервная  система  (Bank  of  America),  Немецкий  Федеральный  Банк  (Deutsche  Bundesbank)  и  Банк  Англии  (Bank  of  England).

3.  Коммерческие  банки,  осуществляющие  операции,  оцениваемые  в  миллиардами  долларами,  несомненно,  оказывают  влияние  на  динамику  валютных  курсов.  Наибольшее  количество  сделок  (до  70  %)  осуществляют  банки  следующих  стран:  Германии,  Швейцарии,  США,  Великобритании,  Нидерланды.

4.  Влияние  фондов.  Хеджевые,  страховые,  пенсионные  и  инвестиционные  фонды  инвестируют  свои  денежные  средства,  как  правило,  в  валюты,  характеризуемые  как  наиболее  стабильные,  желая  уберечь  свои  сбережения  от  рисков.  Оперируя  огромными  денежными  средствами,  фонды  повышают  курс  используемой  валюты.

5.  Влияние  стоимость  нефти  и  золота.  За  последние  десятилетия  цена  на  нефть  стала  одним  из  важных  показателей  экономики.

6.  Прочие  факторы.  К  данной  группе  можно  отнести  войны,  революции,  катаклизмы  —  как  правило,  вызывают  снижение  курса  валюты  страны,  в  которой  они  произошли,  т.  к.  после  таких  факторов  наблюдается  спад  в  экономике.

Таким  образом,  на  динамику  валютных  курсов  влияет  огромное  количество  факторов.  Но,  заметим,  нельзя  говорить  о  том,  что  процесс  влияния  каждого  фактора  является  изолированным.  Все  факторы  влияют  на  изменение  валютного  курса  одновременно.

Факторы,  обуславливающие  изменение  валютного  курса,  могут  быть  прогнозированные  и  неожиданные.  К  прогнозируемым  факторам  относятся  события  или  действия,  наступление  которых  заранее  известно.  К  неожиданным  факторам  могут  относиться  катастрофы  или  катаклизмы,  например,  землетрясения  или  цунами.  Все  эти  факторы  могут  оказывать  как  незначительное  изменение  курса  валют,  так  могут  характеризоваться  резкими  обвалами  или  подъемами  валютных  курсов.

 

 

Рис.  1.  Динамика  курса  рубля  по  отношению  к доллару/евро  в  2010—2015  гг

 

Итак,  обратимся  теперь  непосредственно  к  анализу  тенденций  динамики  курсов  ведущих  мировых  валют:  доллар  США  и  евро  и  их  отношение  к  российскому  рублю.  На  графике  продемонстрирована  динамика  средних  ежегодных  значений  курса  рубля  по  отношению  к  доллару/евро  за  период  с  2010  по  2015  г.

Как  показывает  практика,  курс  национальной  валюты  во  многом  определяется  внешними  факторами.  В  особенности,  от  глобальной  внешней  среды  в  высокой  степени  зависимости  находятся  валюты  развивающихся  стран.  Так,  изменение  курсов  национальных  валют  экспортно-ориентированных  стран,  к  которым  относится  Россия,  во  многом  обусловлено  зависимостью  от  объемов  экспорта.20

 

 

 

Таблица  2

Корреляционная  зависимость  динамики  экспорта  России  от  валютного  курса  USD  /  RUB  и  EUR/RUB

Год	2010	2011	2012	2013	2014
Доллар	-0.66	0.22	-0.79	-0.85	0.31
Евро	-0.36	0.46	0.75	-0.21	0.1

 

В  приведенной  таблице  представлены  расчетные  значения  коэффициента  корреляции.  Коэффициент  корреляции  показывает  силу  зависимости  изменения  одной  величины  от  другой,  принимает  значения  в  пределах  от  -1  до  +1.  В  нашем  случае  коэффициент  корреляции  отражает  тесноту  связи  между  изменением  курса  доллара/евро  и  экспортом  России.  Нагляднее  корреляционная  зависимость  между  данными  показателями  представлена  непосредственно  на  графике.

 

Рис.  2.  Корреляционная  зависимость  объемов  экспорта  и  курса  доллара  и  евро

 

Заметим,  что  с  2012  по  2013  г.  наблюдается  укрепление  рубля  по  отношению  к  доллару  и  евро,  и  это  происходит  на  фоне  снижения  объемов  экспорта  России  (рис.  2).

При  этом  корреляционная  зависимость  динамики  экспорта  от  валютного  курса  является  достаточно  высокой  (-0,79  в  2012  г.  и  -0,85  в  2013  г).  Это,  в  свою  очередь,  характеризует  слабость  основных  резервных  валют  мира

Коэффициент  корреляции,  равный  -0,79,  предполагает  наличие  тесной,  при  этом  обратной  связи,  между  изменением  курса  рубля  по  отношению  к  доллару  и  изменением  экспорта.  То  есть  повышение  курса  рубля  к  доллару  происходит  на  фоне  снижение  объемов  экспорта  товаров.  То же  можно  сказать  и  за  2013  г.,  но  здесь  коэффициент  корреляции  еще  выше  -0,85,  то  есть  связь  между  показателями  сильнее,  чем  в  2012  г.

 

 

Рис.  3.  Экспорт  России  в  2010—2014  гг.,  тыс. млрд.  долл.

 

Исходя  из  этого,  цель  монетарной  политики  России  в  рассматриваемый  период  заключалась  в  стимулировании  экспорта  и  была  направлена  на  обесценение  национальной  валюты.

В  период  с  2013  по  2014  год  курс  рубля  постепенно  укреплялся  к  доллару  и  евро  на  фоне  увеличения  поставок  за  границу.

 

Рис.  4.  Динамика  курса  мировых  валют  доллар / евро  в  2014 -2015  г.

 

На  графике  представлена  динамика  курса  рубля  к  доллару/евро  с  2014  по  июнь  2015  г.  включительно.  За  последнее  время  наблюдается  значительное  ослабление  курса  рубля.

Ни  для  кого  не  секрет,  что  курс  рубля  с  начала  2014  г.  стал  главным  поставщиком  новостей,  удивляя  своими  рекордными  значениями.  Так,  в  марте  2014  г.  евро  впервые  в  российской  истории  перешагнул  отметку  в  50  рублей,  доллар  ушел  за  отметку  36  рублей,  тем  самым  курсы  валют  превысили  значения  марта  2013  г.  В декабре 2014 г. евро достиг рекордной отметки в 85 рублей, а в феврале 2015 г.  доллар перешагнул отметку в 68 рублей.  В  современной  ситуации  курс  рубля  оказался  между  молотом  и  наковальней  внутренних  и  внешних  факторов.  В  странах  с  плавающим  валютным  курсом  колебания  валют  в  общем-то  являются  обычным  явлением  в  связи  с  рыночной  конъюктурой  и  глобализацией  мирохозяйственных  связей,  это  безусловно,  но  с  конца  2014  —  начала  2015  гг.  наблюдается  резкое  повышение  курса  доллара  и  евро.

Эксперты  утверждают,  что  наиболее  весомыми  внутренними  факторами  явились  слабый  рост  российской  экономики  (всего  1,4  %  в  прошлом  году)  и  инвестиционный  климат.

Таким  образом,  формирование  курса  валют  происходит  под  воздействием  многих  факторов:  внешние  и  внутренние,  прогнозируемые  и  непрогнозируемые,  факторы  структурного  и  конъюнктурного  характера.  Следует  учитывать,  что  факторы,  формирующие  валютный  курс,  достаточно  мобильны  и  их  взаимное  влияние  может  как  нейтрализовать,  так  и  усилить  влияние  на  курс  валюты.  В  этой  ситуации  необходимо  анализировать  влияние  каждого  фактора  во  взаимосвязи  с  другими.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

 

 

Подводя итоги работы, можно отметить, что валютный курс - это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Различают следующие виды валютных курсов: фиксированный, плавающий, курс продавца, курс покупателя, средний курс, кросс-курс, реальный , номинальный и другие ранее упомянутые в данной работе. Также были рассмотрены понятия прямой и обратной котировок и валютного паритета.

При прямой котировке единица иностранной валюты приравнивается к определенному количеству национальной валюты. Этот вид котировки применяется в большинстве стран, в том числе и в России. Основой обратной котировки служит единица национальной валюты, сравниваемая с какой-либо иностранной валютой. Такая котировка применяется в Великобритании. Валютный паритет - законодательно устанавливаемое твердое соотношение между двумя валютами, являющимися основой валютного курса, который, однако, обычно отклоняется от валютного паритета.

Международные экономические операции связаны с обменом национальных валют. Этот обмен происходит в определенных пропорциях, по определенной цене.

Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице), называется валютным курсом.

Валютные курсы формируются в повседневном обороте в процессе сопоставления валют на валютном рынке через механизм спроса и предложения. Аналогично тому, как цена товара складывается на основе его стоимости, цена денежной единицы формируется на основе ее покупательной способности. Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности, то есть соотношение валют по их покупательной способности.

Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам. В соответствии с этими признаками можно выделить самые разные виды валютных курсов.

Формирование валютного курса - многофакторный процесс. В числе наиболее существенных курсообразующих факторов авторы называют самые разные факторы: темпы экономического роста (прирост валового внутреннего продукта, объемов промышленного производства); темпы инфляции и инфляционные ожидания; состояние платежного баланса страны; уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг; степень использования валюты на мировом рынке и др.

Сила и постоянство действия различных факторов, определяющих валютный курс, все время меняются. Данные факторы носят экономический, политический, структурный, конъюнктурный, правовой, психологический характер и воздействуют на формирование валютного курса как прямо, так и косвенно.

Наиболее   весомыми  внутренними  факторами  являются слабый  рост  российской  экономики  и  инвестиционный  климат.

Таким  образом,  формирование  курса  валют  происходит  под  воздействием  многих  факторов:  внешние  и  внутренние,  прогнозируемые  и  непрогнозируемые,  факторы  структурного  и  конъюнктурного  характера.  Следует  учитывать,  что  факторы,  формирующие  валютный  курс,  достаточно  мобильны  и  их  взаимное  влияние  может  как  нейтрализовать,  так  и  усилить  влияние  на  курс  валюты.  В  этой  ситуации  необходимо  анализировать  влияние  каждого  фактора  во  взаимосвязи  с  другими.

 

 

 

Список использованных источников

 

 

 

1. Бровкина, Н.Д. Основы финансового контроля: учебное пособие / Н.Д. Бровкина. - М.: Магистр, 2010. - 382 с.
2. Булатов, A.C. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебное пособие / А.С Булатов, Н.Н Ливенцев. - М.: Магистр, ИНФРА - М, 2012. - 349с.
3. Гусаков, Н.П. Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов / Н.П. Гусаков, И.Н. Белова, М. А. Стренина. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 314 с.
4. Даниленко, Л.Н. Экономическая теория: курс лекций по микро- и макроэкономике: учебное пособие / Л.Н. Даниленко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 576 c.
5. Журавлева, Г.П. Экономическая теория: учебник / Г.П. Журавлева, Л.С. Тарасевич. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 714 с.
6. Клишин,  А.И.  Факторы,  влияющие  на  изменения  валютного  курса: теоретический обзор / А.И Клишин. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 268 с.
7. Красавина, Л.Н. Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов / Л.Н Красавина. -М. : Издательство Юрайт, 2014. - 543 с.
8. Кудров, В.М. Мировая экономика: учебное пособие / В.М. Кудров. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 416 c.
9. Линкевич, Е.Ф.  Динамика  валютных  курсов  в  условиях  глобальной  финансово - экономической  нестабильности: учебное пособие / Е.Ф. Линкевич. -М. : Издательство Юрайт,  - 2013.- 412 с. 
10. Маркина, Е.В. Финансы: учебник / Е.В Маркина.– М.: КНОРУС, 2014. - 720 с.
11. Пономаренко, В.Е. Валютное регулирование и валютный контроль: учеб. пособие / В.Е Пономаренко. - М. : Издательство «Омега-Л», 2013. - 303 с.
12. Сенчагов, В.К. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник / В. К. Сенчагова, А. И. Архипова. - М.: ТК Велби, издательство Проспект, 2005. - 720 с.