Финансирование оборотных средств

Следует обратить внимание на общие  черты и особенности, присущие собственным  оборотным средствам организации, и заемным средствам, привлекаемым в виде банковских ссуд. Общим для  собственных и заемных средств  является то, что они составляют основу имущества организации. Собственные  оборотные средства могут использоваться для многочисленных последовательно  осуществляемых оборотов.

Заемные средства предоставляются  организациям на определенный срок, после  чего они подлежат возврату. Предоставление банковского кредита позволяет, в частности, гибко удовлетворять  меняющиеся потребности в материальных средствах для образования товарных запасов, увязывать размер предоставляемых  средств и текущую ситуацию, контролировать соблюдение плановых параметров деятельности организации.

Кроме собственных средств и  банковского кредита, организации  имеют в обороте средства кредиторов и прочие (неизрасходованные суммы  различных средств, прибыли и  амортизации - до их перечисления по назначению и др.).

Все источники формирования оборотных  средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

Собственные средства играют главную  роль в организации кругооборота фондов, так как организации, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной  и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно  и нести ответственность за принимаемые  решения.

Формирование оборотных средств происходит в момент создания организации, когда создается ее уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в ее обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

Для сокращения общей потребности  организации в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение  заемных средств. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные  кредиты банка, с помощью которых  удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.

Основными направлениями привлечения  кредитов для формирования оборотных  средств являются:

- кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;

- временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;

- осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

С переходом на рыночную систему  управления экономическая роль кредита  как источника оборотных средств, по крайней мере, не уменьшилась. Наряду с привычной необходимостью в  покрытии сверхнормативной потребности  в оборотных средствах организаций  появились новые факторы, обусловливающие  усиление значения банковского кредита. Эти факторы связаны, прежде всего, с переходным этапом развития, переживаемым отечественной экономикой. Одним  из них явилась инфляция. Воздействие  инфляции на оборотные средства организации  очень многогранно: оно оказывает  непосредственное и косвенное влияние. Прямое влияние характеризуется  обесценением оборотных средств  за время их оборота, т.е. после завершения оборота организация фактически не получает авансированную сумму оборотных  средств в составе выручки от реализации продукции.

Косвенное влияние выражается в  замедлении оборота средств из-за кризиса неплатежей, во многом обусловленного инфляцией. К другим причинам возникновения  кризиса неплатежей следует отнести  снижение производительности труда; крайнюю  неэффективность производства; неумение отдельных руководителей приспособиться к новым условиям: искать новые  решения, менять товарный ассортимент, снижать материало- и энергоемкость производства, реализуя излишние и ненужные активы; наконец, несовершенство законодательства, позволяющего безнаказанно не платить по долгам.

В целях борьбы с неплатежами  и оказания финансовой поддержки  значительные средства выделяются на пополнение оборотных средств организаций. Однако не всегда выделенные средства используются по назначению, что имеет  также сильный инфляционный эффект.

Указанные причины обусловливают  повышенную заинтересованность организаций  в заемных средствах как источнике  пополнения замороженных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных  средств. В данной ситуации возникает  вопрос границ применения кредита в  качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение  организации в целом и на состояние  оборотных средств в частности.

С одной стороны, без привлечения  в оборот кредитных ресурсов в  условиях дефицита собственных средств  организации необходимо сокращать  или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны, решение  возникших проблем только с помощью  кредитов вызывает повышение зависимости  организации от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные  оборотные средства, переходя в собственность  банка, поскольку организации не обеспечивают норму прибыли на вложенный  капитал, заданную в виде банковского  процента.

Кредиторская задолженность относится  к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие в обороте  организации средств других организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины. У организаций может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции по налогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды.

Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства организации, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение между  собственными, заемными и привлеченными  источниками образования оборотных  средств играет важную роль в укреплении финансового состояния организации.

Таким образом одним из основных принципов организации оборотных средств является нормирование. Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно установить необходимый размер оборотных средств и тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими своих функций. Под нормированием оборотных средств понимается процесс определения экономически обоснованной потребности предприятия в оборотных средствах, обеспечивающих нормальное протекание производственного процесса.

Методы нормирования оборотных  средств: аналитический или опытно статистический метод; коэффициентный метод; метод прямого счёта.

По источникам формирования оборотные  средства подразделяются на собственные  и заемные оборотные средства.

3 Расчет потребности  в оборотных средствах и источниках  их финансирования

Плановая величина оборотных активов  рассчитывается исходя из данных предприятия  о составе оборотных за предыдущий период (табл. 3.1)

Таблица 3.1. Плановая величина оборотных  активов

Вид оборотных активов	Наличие средств, тыс. руб.
	Отчетный год	Плановый год	изменение
Общая сумма оборотных  активов	62629	63528	899
Из них:
Денежные средства	768	824	56
Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-
Дебиторская задолженность	19823	20682	859
Запасы	37571	36148	-1423
В том числе:
сырье и материалы	9093	9128	35
незавершенное производство	7727	7524	-203
готовая продукция	20505	20195	-310
расходы будущих периодов	246	253	7
По участию в операционном процессе:
в сфере производства	20 095	20645	550
в сфере обращения	17 905	18106	201
По степени риска вложения:
минимального	5505	5548	43
невысокого	30 520	30429	-91
высокого	1975	2018	43

Таким образом, на предприятии планируется  увеличение оборотных активов на 899 тыс. руб. за счет увеличения дебиторской  задолженности по причине увеличения продажи товаров в кредит, также  планируется увеличение запасов  сырья и материалов.

Далее необходимо проанализировать коэффициенты ликвидности по активам и пассивам.

На практике коэффициент текущей  ликвидности составляет 1,5-1,7, что  считается допустимым и по международным  стандартам. В таком случае теоретическая  граница надежной возвратности краткосрочного кредита может быть определена как 3,0 -3,4. Данный коэффициент показывает степень краткосрочной устойчивости финансового положения возможного заемщика, его способность покрыть текущие обязательства за счет аналогичных активов. В сочетании с двумя дополнительными коэффициентами он характеризует обеспеченность быстроликвидными средствами.

Нормативное значение для второго  коэффициента срочной ликвидности > 1,0, для третьего - > 0,2. Среднеарифметическое всех трех коэффициентов может быть использовано для рейтингования копаний по обратимости краткосрочных активов в наличные средства.

Таблица 3.2. Коэффициенты ликвидности

Показатель	Отчетный год	Плановый год
Коэффициент текущей ликвидности	2,19	1,94
Коэффициент срочной ликвидности	1,09	1,12
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,21	0,22

Таким образом, коэффициенты ликвидности  находятся в пределах нормы, что  положительно характеризует состояние  активов и пассивов предприятия.

Прирост устойчивых пассивов, наряду с чистой прибылью, является источником финансирования прироста оборотных  средств предприятия. В курсовой работе принимается условие, что для всех вариантов фонд оплаты труда на начало планового года на 30% меньше, чем на конец.

 

Таблица 3.3. Расчет потребности  предприятия в оборотных средствах  на плановый период, тыс. руб.

Показатель	Норма запаса	Норматив на конец года	Норматив на начало планового  периода	Норматив на конец планового  периода	Прирост норматива
1	Производственные запасы	36	2,354	25	58,85	22,85
2	Незавершенное производство	-	-	-	-	-
3	Расходы будущих периодов	11	-	-	10	- 1
4	Готовая продукция	-	-	-	-	-
	Итого потребность	47	-	-	68,85	21,85
Источники финансирования потребности:
1	Чистая прибыль	-	-	-	-	-
2	Прирост устойчивых пассивов	118,885			169,614	50,729

Устойчивые пассивы:

1. задолженность по заработной  плате:

на начало года:

З = ФОТ / 100 * 70 * d (день выдачи з/п) / Д

ФОТ = 2209041 тыс. руб.

З = 87,675 тыс. руб.

на конец года: З = ФОТ * d / Д

З= 125,25 тыс. руб.

2. отчисления от заработной платы:

Остаток задолженности по ФОТ на начало года: 121,58 тыс. руб.

на начало года: 31,21 тыс. руб.

Остаток задолженности по ФОТ на конец года: 171,49 тыс. руб.

на конец года: 44,589 тыс. руб.

устойчивые пассивы на начало года: 118,885 тыс. руб.

устойчивые пассивы на конец  года: 169,614 тыс. руб.

Продолжительность оборота по всем показателям уменьшилась (оборачиваемость  активов на 193, текущих активов  на 117,9, запасов на 35, дебиторской  задолженности на 79,9, собственного капитала на 34,1), что свидетельствует о увеличении их оборачиваемости и улучшении деловой активности.

Уменьшение периода оборота  активов сопровождается отвлечением  денежных средств из оборота, вследствие чего, рыбокомбинат может использовать их на другие цели, такие как инвестирование, покрытие кредиторской задолженности, маркетинг, реклама и т.д. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных  средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что  влияет на прирост объемов производства, и как следствие - на финансовые результаты. Ускорение оборачиваемости ведет  к высвобождению части оборотных  средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для  накопления на расчетном счете. В  конечно итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия.

Далее проводится анализ управления оборотными средствами, т.е. определение  их излишка или недостатка (см. табл. 3.4).

 

Таблица 3.4. Определение излишка (недостатка) оборотных средств на плановый год

Показатель	Планируемый размер оборотных  средств, тыс. руб.	Фактически в наличии, тыс. руб.	Отклонение, тыс. руб.
Сырье и материалы	28069,2	24869,5	-3199,7
Незаверш. пр-во	16	21	5
Готовая продукция	20956,8	18070	-2886,8
Расходы будущих периодов	36594	22550	-14044
Дебиторская задолженность	51425	52721,5	1296,5
Краткосрочные финансовые вложения	441,6	607,5	165,9
Денежная наличность	531	432,5	-98,5
Кредиторская задолженность	80070	83117	3047
Потребность на финансовый цикл	27963,6	36155	8191,4