Финансовая отчетность и система финансовых показателей

Для компании ОАО «Сибирские приборы и системы» коэффициент текущей ликвидности выглядит так:

Коэффициент текущей ликвидности = 775010/227189 = 3,41

Рисунок 2.1 – Коэффициент текущей ликвидности

Нормальным считается значение коэффициента 1.5 - 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. [20]

Из расчета коэффициента текущей ликвидности можно сделать вывод, что компания ОАО «Сибирские приборы и системы» недостаточно активно использует оборотные активы и компании необходимо улучшить доступ к краткосрочному кредитованию.

Если краткосрочные обязательства растут быстрее, чем ее оборотные активы, величина отношения между ними будет снижаться, и это может означать возникновение финансовых трудностей. Текущая ликвидность считается лучшим показателем того, в какой степени требования кредиторов обеспечиваются активами, которые могут быть достаточно быстро обращены в денежные средства. Она является наиболее популярным показателем краткосрочной платежеспособности компании. [17, с. 121]

Коэффициент быстрой ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности (критической оценки) получается при вычитании материально-производственных запасов из оборотных активов и делении остатка на краткосрочные обязательства:

 

Коэффициент быстрой ликвидности =

(Оборотные активы – Запасы) / Краткосрочные обязательства (2)

 

Материально-производственные запасы обычно представляют наименее ликвидные из оборотных средств фирмы. Следовательно, это – оборотные активы, убытки, при продаже которых в случае банкротства фирмы будут максимальными. Следовательно, здесь важна мера способности фирмы погашать краткосрочные долговые обязательства, не полагаясь при этом на реализацию ее материально-производственных запасов. [17, с. 121-122]

Для компании ОАО «Сибирские приборы и системы» коэффициент быстрой ликвидности выглядит следующим образом:

Коэффициент быстрой ликвидности = (775010-336298)/227189 = 1,93

 

 

 

Рисунок 2.2 – Коэффициент быстрой ликвидности

Нормальное значение коэффициента попадает в диапазон 0.7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. [20]

Из расчетов, представленных выше видно, что платежеспособность у ОАО «Сибирские приборы и системы» улучшается, а также ускоряется оборачиваемость собственных средств, вложенных в запасы.

 

2.2 Коэффициенты оборачиваемости активов

 

Вторая группа коэффициентов - коэффициенты оборачиваемости активов. Они предназначены для измерения того, насколько эффективно фирма управляет своими активами. Коэффициенты оборачиваемости активов разработаны для того, чтобы отвечать на следующие вопросы: Является ли общее количество каждого типа активов, которые представлены в балансе, приемлемым, слишком большим или слишком маленьким по отношению к текущим и прогнозируемым продажам? Если компания совершает избыточные вложения в активы, то это сократит ее свободный денежный поток и цену акций. С другой стороны, если у компании недостаточно активов, она будет терять объемы продаж, что вновь повредит свободному денежному потоку и снизит цену акций. Следовательно, важно, чтобы в активы были инвестированы верные суммы. [17, с. 122]

Оценка материально-производственных запасов: коэффициент оборота запасов.

Коэффициент оборота запасов определяется как отношение выручки к материально-производственным запасам:

 

Коэффициент оборота запасов

= Выручка / Запасы (3)

 

Заметим, что реализация продукции происходит в течение всего года, в то время как количество материально-производственных запасов – это число на определенный момент времени. По этой причине лучше использовать среднее значение материально-производственных запасов за год. Если бизнес компании в значительной мере имеет сезонный характер или если в течение года наметилась тенденция к значительному увеличению или снижению объемов продаж, то такой перерасчет коэффициента произвести особенно полезно. [17, с. 122-123]

Расчет для ОАО «Сибирские приборы и системы»:

Коэффициент оборота запасов = 512907/336298 = 1,53

За отчетный год запасы предприятия ОАО «Сибирские приборы и системы» продавались за 1,53 дней. Чем данный показатель выше, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.

Оценка дебиторской задолженности: срок оборота задолженности в днях.

Срок оборота дебиторской задолженности (в днях), также называемый «средним периодом сбора выручки», используется для оценки дебиторской задолженности и вычисляется с помощью деления суммы дебиторской задолженности на среднюю выручку за день – для нахождения количества дней продаж, порождающих накопившуюся на данный момент дебиторскую задолженность. Таким образом, показатель представляет собой средний период времени с момента совершения продажи, в течение которого фирма должна ждать получения оплаты от потребителей.

 

Срок оборота дебиторской задолженности =

Дебиторская задолженность / (Годовая выручка / 360) (4)

[17, с. 123-124]

 

Для ОАО «Сибирские приборы и системы» этот показатель выглядит так:

Срок оборота дебиторской задолженности=343786/(512907-360) = 241,3

Рисунок 2.3 – Срок погашения дебиторской задолженности

Чем продолжительнее период погашения задолженности, тем выше риск ее непогашения. Этот показатель следует рассматривать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов, т.е. условиям заключения сделок.

Допустимые значения срока оборачиваемости дебиторской задолженности: чем меньше дней требуется для оборота дебиторской задолженности, тем лучше. [20]

Для ОАО «Сибирские приборы и системы» срок погашения дебиторской задолженности составляет приблизительно 241 день.

 

Оценка основных средств: коэффициент оборота основных средств.

Коэффициент оборота основных средств измеряет, насколько эффективно фирма использует свои здания, сооружения и оборудование. Это отношение реализации к чистой стоимости основных средств:

 

Коэффициент оборота основных средств =

Выручка / Чистая стоимость основных средств (5)

[17, с. 124]

 

Расчет для ОАО «Сибирские приборы и системы»:

Коэффициент оборота основных средств = 512907/982492 = 0,52

Из расчетов можно сделать вывод, что предприятие получило с каждого рубля, вложенного в основные средства 0,52 рубля выручки.

Оценка общих активов: коэффициент оборота активов.

Последний коэффициент управления активами - коэффициент оборота (всех) активов. Он измеряет оборот активов фирмы и получается при делении суммы реализации на общее количество активов:

 

Коэффициент оборота активов =

Выручка / Активы (6)

[17, с. 125]

 

Для компании ОАО «Сибирские приборы и системы» данный показатель выглядит следующим образом:

Коэффициент оборота активов = 512907/2211278 = 0,23

 

 

Рисунок 2.4 – Коэффициент оборачиваемости активов

Общего нормативного значения для данного коэффициента не существует. В частном случае определяется спецификой деятельности анализируемого предприятия. Этот коэффициент также сильно зависит от отрасли. Чем выше значение этого коэффициента, тем быстрее оборачивается капитал, и тем больше прибыли приносит каждая единица (каждый рубль) актива организации. [20]

 

2.3 Коэффициенты управления задолженностью

 

Степень, в которой фирма использует заемное финансирование, или финансовый леверидж, важна с трех точек зрения: 1) при наращивании активов за счет заемных средств акционеры могут поддерживать управление фирмой без увеличения собственных вложений; 2) кредиторы анализируют собственный капитал компании, чтобы определить вероятность невозврата своих ссуд, поэтому, чем больше пропорция общего капитала, предоставленного акционерами, тем ниже риск, с которым сталкиваются кредиторы; 3) если фирма получает больше прибыли от инвестиций, финансируемых с помощью заемных средств, чем она выплачивает в виде процентов, растет рентабельность собственного капитала. [17, с. 126]

Рассмотрим две процедуры, которые аналитики используют для изучения задолженности фирм: 1) они проверяют баланс фирмы, чтобы определить долю заемных средств; и 2) они анализируют отчет о прибылях и убытках, чтобы увидеть, насколько фиксированные затраты обеспечиваются операционной прибылью. [17, с. 128]

Как финансируется фирма: отношение общей задолженности к общим активам.

Отношение общей задолженности к сумме активов, обычно называемое коэффициентом левериджа (задолженности), измеряет процент фондов, предоставляемых кредиторами:

 

Коэффициент левериджа =

Обязательства и долг / Активы (7)

 

Общая сумма обязательств включает как краткосрочные, так и долгосрочные обязательства. Кредиторы предпочитают низкие коэффициенты задолженности, поскольку, чем ниже коэффициент, тем больше защита от потерь кредиторов в случае ликвидации фирмы в результате банкротства. С другой стороны, акционеры могут хотеть, чтобы леверидж был больше, поскольку он увеличивает рентабельность их инвестиций. [17, с. 128]

Расчет для ОАО «Сибирские приборы и системы»:

Коэффициент левериджа = (52342+227189)/2211278 = 12,64%

Приведенные выше расчеты говорят о том, что кредиторы компании ОАО «Сибирские приборы и системы» предоставили всего 12,64% ее общего финансирования.

 

Возможность выплачивать проценты: коэффициент покрытия процентов.

Коэффициент покрытия процентов вычисляется путем деления прибыли до выплаты процентов и уплаты налогов (EBIT) на проценты к уплате:

 

Коэффициент покрытия процентов =

EBIT / Проценты к уплате (8)

 

Коэффициент получения процентов измеряет, в какой степени может снизиться операционная прибыль, чтобы фирма была еще в состоянии обслуживать свои процентные платежи. Неспособность выполнять эти обязательства может заставить кредиторов предъявить фирме иски, которые, возможно, приведут к банкротству компании. Заметим, что здесь учитывается величина EBIT, а не чистая прибыль: поскольку проценты выплачиваются до уплаты налогов, на способность фирмы выплачивать проценты последние не влияют.

Возможность обслуживать долг: коэффициент покрытия фиксированных платежей.

Коэффициент покрытия процентов полезен для оценки способности компании обеспечивать отчисления на проценты по ее задолженности. Однако этот показатель имеет два недостатка: 1) проценты – это не единственные фиксированные расходы фирмы: компании также должны по определенному плану выплачивать основную сумму долга, а многие фирмы еще и арендуют активы и поэтому должны платить арендную плату; 2) прибыль до налогообложения не представляет в точности потока денежных средств, доступных для обслуживания задолженности, особенно если у фирмы имеются значительные амортизационные отчисления. Чтобы увеличить эти обязательства, банкиры и другие заинтересованные лица разработали так называемый коэффициент покрытия фиксированных платежей, который определяется следующим образом:

 

Коэффициент покрытия фиксированных платежей =

(EBIT + Амортизация + Арендные платежи) / Проценты к уплате + Выплаты основной суммы долга + Арендные платежи) (9)

[17, с.128-129]

 

Коэффициент покрытия фиксированных платежей наиболее полезен для относительно краткосрочных кредитов, таких как банки, редко дающие кредиты (за исключением кредитов под залог, например недвижимости) на срок больше пяти лет. В течение относительно короткого периода времени средства, создаваемые амортизацией, можно использовать для обслуживания долга. В течение более длительного времени они должны быть реинвестированы для поддержания зданий и оборудования в рабочем состоянии, иначе компания не сможет оставаться конкурентоспособной. Следовательно, банки и другие относительно краткосрочные кредиторы больше интересуются именно коэффициентом покрытия фиксированных платежей, в то время как владельцев долгосрочных облигаций преимущественно интересует коэффициент покрытия процентов. [17, с. 130]

 

2.4 Коэффициенты рентабельности

 

Рентабельность бизнеса – это конечный результат действия целого ряда управленческих решений и структуры компании. Представленные выше коэффициенты дают полезную информацию об эффективности операций фирмы, но коэффициенты рентабельности, тем не менее, дают больше пищи для размышлений, показывают совместное влияние левериджа и эффективности управления активами и задолженностью на результаты деятельности компании.

Рентабельность продаж.

Рентабельность продаж, вычисляемая с помощью деления чистой прибыли на величину продаж, показывает долю прибыли в каждом долларе продаж:

Рентабельность продаж =

Чистая прибыль / Выручка (10)