Финансовые отношения в корпоративных структурах

Финансовые отношения корпорации в зависимости от экономического содержания можно сгруппировать по следующим направлениям:

• между учредителями;

• между отдельными организациями ;

• между организациями и их подразделениями;

• между организациями и их работниками;

• между организациями и вышестоящими организациями, внутри финансово-промышленных групп, внутри холдинга, с союзами и ассоциациями, членом которых является организация ;

• между организациями и финансовой системой государства;

• между организациями и банковской системой;

• между организациями и страховыми компаниями;

• между организациями и инвестиционными институтами. 

 
 Материальной основой финансовых отношений являются деньги. Однако необходимое условие их возникновения – реальное движение денежных средств, обусловленное взаимными расчетами между хозяйствующими субъектами, в процессе которого создаются и используются централизованные и децентрализованные фонды денежных средств. 
 Реальный сектор экономики нашей страны включает в себя огромное число промышленных предприятий различных организационно-правовых форм собственности, осуществляющих различные виды деятельности. Согласно действующему на территории Российской Федерации гражданскому законодательству для обозначения хозяйствующего субъекта вводится понятие «организация» или юридическое лицо, которое «имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде ».( Ч.1 ст. 48 ГК РФ) В Гражданском кодексе РФ все организации подразделяются на коммерческие и некоммерческие (ст.50) в зависимости от того, является получение прибыли основной целью деятельности или нет. Отличительными признаками коммерческих производственных компаний являются:

- оперативное управление собственным имуществом;

- выполнение принятых на себя обязательств;

- ведение самостоятельного баланса или сметы;

- достижение установленных целей.

 
 Данные компании играют ключевую роль в современной экономике, так как создают добавочную стоимость, которая затем перераспределяется между государством, домашними хозяйствами и другими секторами. Корпорации создаются с целью извлечения прибыли, следовательно, их нужно относить к коммерческим организациям. В зарубежной практике корпорации организуются в форме акционерных компаний. Крупные корпорации и коммерческие общества занимают доминирующее положение и в реальном секторе российской экономики. 
 Особенности акционерных компаний состоят в следующем. Во-первых, они имеют капитал, разделенный на акции. Во-вторых, отличительной чертой любой акционерной компании является то, что она представляет собой юридическое лицо, абсолютно отдельное от своих акционеров. В-третьих, акционерные компании создаются для производственной и коммерческой деятельности. В-четвертых, современные акционерные компании представляют собой эффективную форму организации бизнеса. Они создают существенную положительную добавленную стоимость, накапливают крупный капитал, избегают критического уровня долга, имеют значительную прибыль, используют передовые финансовые технологии. Крупные акционерные компании (в дальнейшем – корпорации) представляют собой эталон ведения бизнеса в рыночных условиях. Этот эталон лежит в основе изучения финансов корпорации.6

Экономическая сущность финансов корпорации проявляется в выполняемых ими функциях. В условиях рыночного хозяйствования у корпоративных финансов можно выделить три функции:

1. Функция формирования  капитала, доходов и денежных  фондов. Эта функция служит необходимым условием обеспечения непрерывности процесса воспроизводства. За счет первичного распределения доходов корпораций образуются специальные денежные фонды, отражаемые в их финансовых планах. С помощью этой функции корпорации осуществляют ряд хозяйственных операций, такие как: образование уставного и резервного капитала; привлечение источников финансирования с фондового рынка на цели развития; мобилизацию кредитов с рынков ссудного капитала; аккумуляцию средств денежных фондов, образуемых в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг); формирование нераспределенной прибыли; привлечение специальных целевых средств; учет и анализ формирования капитала, доходов и денежных фондов. В результате достигается сбалансированность между движением материальных и денежных ресурсов, необходимых для обеспечения непрерывности производственного процесса на предприятии и выполнения всех его обязательств перед партнерами и государством.

2. Функция использования  капитала, доходов и денежных  фондов. Эта функция обуславливает следующие экономические процессы: оптимизация вложения капитала, как собственного, так и заемного во внеоборотные и оборотные активы; обеспечение налоговых платежей в бюджетный фонд государства; вложение денежных средств в наиболее ликвидные активы; использование доходов на цели потребления, развития и создания резервов; учет и анализ использования капитала, доходов и денежных фондов. В результате происходит максимизация стоимости капитала корпорации.

3. Контрольная  функция. В этой функции финансы используют для контроля за соблюдением стоимостных и материально-вещественных пропорций при формировании и распределении доходов предприятий и государства. Данная функция базируется на движении финансовых ресурсов, предоставляет государству возможность воздействовать на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующих субъектов. Инструментом реализации функции финансов выступает финансовая информация, которая содержится в бухгалтерской отчетности. Эта информация служит исходной базой для расчета аналитических финансовых коэффициентов, которые характеризуют финансовую устойчивость, доходность, деловую и рыночную активность корпораций. С помощью финансовых показателей можно оценить результаты хозяйственной деятельности и наметить меры, которые направлены на устранение выявленных негативных моментов.

Финансовая система корпорации – это обособленная финансовая система, в которой имеется свое «государство» (управляющая компания), кредитная система (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и т.п.), и «субъекты финансовой системы» (коммерческие и производственные предприятия), через которые идет формирование и использование финансовых ресурсов корпорации.

Объединение капиталов структурных подразделений корпорации -производственного, банковского, торгового и страхового – позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства, с помощью которых предприятиям предоставляется возможность финансировать собственные и совместные первоочередные потребности.

В настоящее время при ограниченности бюджетного финансирования важную роль в финансовой стратегии корпорации играет снижение претензий предприятий, в уставном капитале которых есть государственная доля, на федеральную поддержку. За счет внутрикорпоративного оборота и аккумулирования ресурсов в рамках корпорации, предприятия в состоянии обеспечить переориентацию на самофинансирование и свести до минимума использование государственной инвестиционной помощи.

В корпорации основной сферой приложения банковского капитала становится производство, развитие которого только и способно, в конечном счете, оздоровить всю денежно-кредитную систему. В свою очередь и банковский капитал стремится иметь стабильные источники пополнения своих доходов, а следовательно, и надежные сферы приложения инвестиционных ресурсов с материальным обеспечением.

В своей деятельности корпорация стремиться осуществить две равнозначные задачи:

1. Задача привлечения  ресурсов для осуществления хозяйственной  деятельности (кредитная стратегия). Привлекаемые ресурсы состоят из:

• акционерного капитала (ресурсов, получаемых на относительно неопределенный срок с условием выплаты вознаграждения инвестору в виде дивидендов);

• ссудного капитала (ресурсов, получаемых у специализированных кредитно-финансовых институтов на основе срочности, возвратности и платности);

• кредиторской задолженности (ресурсов, получаемых у партнеров по бизнесу и государства в виде отсрочек по платежам и авансов);

• реинвестируемой прибыли и фондов (ресурсов, получаемых в результате успешной коммерческой деятельности самого хозяйствующего общества, амортизационных отчислений).

2. Задача распределения  получаемых ресурсов (инвестиционная  стратегия). Инвестиции подразделяются на:

• реальные (ресурсы направляются в производственные процессы);

• финансовые (ресурсы направляются на приобретение финансовых инструментов, эмиссионных и производственных ценных бумаг, банковских депозитов);

• интеллектуальные инвестиции (вложения в разработку технологий, передача опыта, подготовка специалистов на курсах).7

Следует отметить, что основными преимуществами корпорации, как формы организации бизнеса, являются быстрота и простота передачи права собственности по сравнению с другими формами и легкость получения дополнительных денежных ресурсов. Оба этих преимущества существенно усиливаются существованием финансовых рынков, и финансовые рынки играют, чрезвычайно, важную роль в корпоративном финансировании.

Основные пути укрепления финансов корпораций связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита. Успешная финансовая деятельность корпорации обусловлена стратегией, которая должна разрабатываться не только на основе внутренних условий корпорации, но и с учетом влияния финансовой системы, складывающейся в России на данном этапе развития рыночных отношений. Это связано с тем, что проводимая в рамках корпорации кредитная стратегия может быть ориентирована на оптимизацию мобилизуемых ресурсов за счет привлечения капиталов, в том числе, путем выпуска ценных бумаг и работы с ними, активного взаимодействия с зарубежными фондами и организациями, использования оффшорных и свободных экономических зон, аккумулирования средств работников корпорации в негосударственных (возможно учрежденных в рамках корпорации) пенсионных фондах, страховых компаниях, в депозитах банков и финансовых компаний, а также в капитале предприятий – участников корпорации.

 

 

 

 

 
 
2. Анализ финансов организации

 

2.1. Характеристика  организации

 

ОАО «МегаФон» - первый общероссийский оператор мобильной связи стандарта GSM 900/1800. Был образован в мае 2002 года.  
«МегаФон» стал первым и пока единственным оператором, развернувшим собственную сеть во всех регионах России. Компания также первой в России ввела в коммерческую эксплуатацию сеть третьего поколения в стандарте UMTS.

Уникальный для российского телекоммуникационного рынка спектр услуг адресован как частным лицам, так и корпоративным клиентам. В сети «МегаФон» используются передовые технологии, открывающие клиентам новые возможности общения и работы с информацией.  
В 2009 году МегаФон был признан независимым жюри «Абсолютным брендом - 2009».

1 июля 2009 года Компания  завершила реорганизацию в форме  присоединения дочерних обществ - региональных операционных Компаний. 
По состоянию на дату последнего общего собрания акционеров, основными акционерами ОАО «МегаФон» являются ОАО «Телекоминвест», Компании группы TeliaSonera, Компания Оллэкшн Лимитед. Количество абонентов Компании в данный момент превышает 44,8 млн человек.

Компания строит свой бизнес, основываясь на принципах максимального удовлетворения потребностей абонентов, добросовестной конкуренции и информационной открытости.

 

 

2. Анализ финансовых характеристик деятельность

 

Представленный ниже анализ финансового состояния ОАО Мегафон выполнен за период с 01.01.2011 по 31.12.2011 г.

Структура имущества и источники его формирования:

 

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на 31 декабря 2011 г. в активах организации доля текущих активов

составляет 1/3, а иммобилизованных средств – 2/3. Активы организации за рассматриваемый период увеличились на 53365735 тыс.

руб. (на 17,3%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 13,5%.

Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

На диаграмме ниже представлена структура активов организации в разрезе основных групп:

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

• основные средства – 32213913 тыс. руб. (52,7%)

• краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) – 20841771 тыс. руб. (34,1%)

• дебиторская задолженность – 3461286 тыс. руб. (5,7%)