Финансовые отношения в корпоративных структурах

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 31033245 тыс. руб. (52,6%)

• долгосрочные заемные средства – 19513389 тыс. руб. (33,1%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "долгосрочные финансовые вложения" в активе и "краткосрочные заемные средства" в пассиве (-7166702 тыс. руб. и -5196219 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал ОАО Мегафон по состоянию на 31.12.2011 составил 260975451 тыс. руб. Собственный капитал ОАО Мегафон за

2011 г. явно вырос (+31003668 тыс. руб.).

 

 

Анализ финансовой устойчивости организации:

Коэффициент автономии организации на 31.12.2011 составил 0,72. Полученное значение указывает на оптимальное соотношение собственного и заемного капитала ОАО Мегафон (собственный капитал составляет 72% в общем капитале организации). За 2011 год изменение коэффициента автономии составило -0,03.

 
На диаграмме ниже наглядно представлена структура капитала организации:

 

На 31.12.2011 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами составило 0,09, при том что на 31.12.2010 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составлял 0,09 (т.е. увеличение на 0,01). На последний день анализируемого периода (31.12.2011) значение коэффициента не соответствует нормативному значению.

В течение анализируемого периода произошло слабое повышение коэффициента покрытия инвестиций c 0,85 до 0,87. Значение коэффициента на 31.12.2011 соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала

ОАО Мегафон составляет 87%).

Коэффициент обеспеченности материальных запасов по состоянию на 31.12.2011 равнялся 4,42. Коэффициент обеспеченности материальных запасов за последний год ощутимо вырос (+0,44). На 31 декабря 2011 г. значение коэффициента обеспеченности материальных запасов является, без сомнения, хорошим.

Коэффициент краткосрочной задолженности организации показывает на практически равное соотношение краткосрочной и долгосрочной задолженности (45,5% и 54,5% соответственно). При этом за анализируемый период (2011 г.) доля краткосрочной задолженности уменьшилась на 13,4%.

 

 

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств:

 

 

По всем трем вариантам расчета на 31 декабря 2011 г. наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у ОАО

Мегафон запасов и затрат, поэтому финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как абсолютно устойчивое. При этом нужно обратить внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за год улучшили свои значения.

 

Расчет коэффициентов ликвидности:

 

 

На последний день анализируемого периода (31.12.2011) при норме 2 коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 2,43. За год коэффициент вырос на 0,57.

Коэффициент быстрой ликвидности тоже имеет значение, укладывающееся в норму (2,09). Это означает, что у ОАО Мегафон достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

При норме 0.2 значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 1,89. В течение анализируемого периода коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,46.

 

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения:

 

 

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется два. У организации имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (больше в 3,2 раза). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае у организации недостаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (49% от необходимой величины). Однако следует учесть, что это стало следствием неоправданного завышения величины высоколиквидных активов – их величины достаточно нетолько для покрытия наиболее срочных обязательств, но и хватает в совокупности с быстрореализуемыми активами для покрытия среднесрочных обязательств.

 

 

Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент обеспеченности собственными средствами) на 31.12.2011 оказался меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (1,45) указывает на реальную возможность восстановления в ближайшее время показателей платежеспособности до нормативных.

 

Анализ эффективности деятельности:

 

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО Мегафон за последний год и аналогичный период прошлого года.

Из "Отчета о прибылях и убытках" следует, что за последний год организация получила прибыль от продаж в размере 63945480 тыс. руб., что равняется 28,3% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж снизилась на 2097967 тыс.

руб., или на 3,2%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на

20553717 и 22651684 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении  изменение расходов (+16,2%) опережает  изменение выручки (+10%)

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

Убыток от прочих операций за анализируемый период составил 6805686 тыс. руб., что на 3001277 тыс. руб. (78,9%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года.

 

 

Сопоставление чистой прибыли по данным "Отчета о прибылях и убытках" и формы №1 показало, что в 2011 г. организация использовала чистую прибыль в сумме 13648914 тыс. руб. (разница между показателем чистой прибыли по форме №2 и изменением показателя нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по балансу).

Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в "Отчете о прибылях и убытках" (стр. 2450) за отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 1160 "Отложенные налоговые активы" Баланса. Подобная проблема имеет место и с показателем отложенных налоговых обязательств – данные формы №2 расходятся с соответствующим показателем формы №1. Подтверждением выявленной ошибки является и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за отчетный период расходятся.

 

Анализ рентабельности:

 

 

Все три показателя рентабельности за анализируемый период, приведенные в таблице, имеют положительные значения, поскольку организацией получена как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за данный период.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 28,3% от полученной выручки. Однако имеет место отрицательная динамика рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за такой же период прошлого года (01.01–31.12.2010) (-3,8%).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за рассматриваемый период составила 26%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 26 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Далее в таблице представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

 

 

За год каждый рубль собственного капитала организации обеспечил чистую прибыль в размере 0,182 руб.

За рассматриваемый период значение рентабельности активов, равное 13,3%, можно характеризовать как исключительно хорошее.

 

Производительность труда:

 

Эффективность использования трудовых ресурсов характеризует показатель производительности труда. В данном случае производительность труда рассчитана как отношение выручки от реализации к средней численности работников. 
Значение производительности труда за год составило 13613 тыс. руб./чел.

 

 

2.3 Выводы по результатам анализа

 

ОАО «МегаФон Ритейл» – ритейлинговое направление ведущего универсального оператора связи России. Компания «МегаФон» занимает лидирующее положение на рынке мобильного доступа в Интернет, а также является вторым по размеру выручки и числу клиентов провайдером мобильной связи среди операторов «Большой тройки». Число клиентов компании в России составляет 61,6 млн. Через дочерние компании МегаФон также предоставляет услуги связи в Таджикистане, Абхазии и Южной Осетии. Сегодня компания располагает самым широким охватом и наиболее развитой инфраструктурой 3G-сети в России. Транспортная сеть МегаФона простирается на 130 тыс. км и по своей протяженности является второй в стране.

Розничная компания «МегаФона» - ОАО «МегаФон Ритейл» имеет достаточно шаткое финансовое положение по причине неэффективности хозяйственной деятельности и нуждается в срочном финансовом оздоровлении.

С исключительно хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности ОАО «МегаФон Ритейл» характеризуют такие показатели:

• коэффициент автономии имеет оптимальное значение (0,72);

• чистые активы превышают уставный капитал, при этом за рассматриваемый период наблюдалось увеличение чистых активов;

• полностью соответствует нормативному значению коэффициент текущей (общей) ликвидности;

• коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

• коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

• отличная рентабельность активов (13,3% за рассматриваемый период (31.12–31.12.2011));

• абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств.

В ходе анализа были получены следующие показатели, положительно характеризующие финансовое положение и результаты деятельности организации:

• хорошее соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

• коэффициент покрытия инвестиций соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО Мегафон составляет 87%);

• за 2011 г. получена прибыль от продаж (63945480 тыс. руб.), но наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-2097967 тыс. руб.);

• чистая прибыль за последний год составила 44682159 тыс. руб.

 

С негативной стороны финансовое положение и результаты деятельности ОАО Мегафон характеризуют следующие показатели:

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 31.12.2011 имеет значение, не соответствующее нормативному (0,09);

• значительная отрицательная динамика рентабельности продаж (-3,8 процентных пункта от рентабельности за такой же период прошлого года равной 32,1%);

• отрицательная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

• значительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО Мегафон (-5 коп, от данного показателя рентабельности за аналогичный период прошлого года (01.01–31.12.2010)).8

 

Заключение

 

Большие формы предпринимательства, такие как корпорации, характеризуются усложнением материальных, информационных и денежных потоков, протекающих внутри и выходящих за их пределы, введением нескольких уровней управления, а также сложной формой: корпорации часто существуют в виде образования, состоящего из нескольких компаний. Вследствие этого менеджеры высшего ранга теряют непосредственное восприятие средств и активов. Они больше управляют людьми, а финансы предстают перед ними в виде форм отчетности, приносимых казначеем. Менеджеры высшего ранга имеют дело с информационной, экономической моделью финансов, которая формируется при участии многих лиц. А их подчиненные имеют дело с платежками и кассой, долгами и должниками, активами и фондами. Таким образом, главный финансист видит картину целиком и, абстрагируясь от несущественных (по его мнению) деталей, может не учесть конкретику. Большую роль в формировании его видения финансов играет корпоративная информационная система предприятия. Если предприятие использует многоуровневое финансовое управление, информация доходит до менеджеров высшего ранга в более искаженном виде, преломляясь при переходе с одного уровня на другой. От состояния финансов предприятий зависит обеспеченность централизованных денежных фондов финансовыми ресурсами. При этом активное использование финансов предприятий в процессе производства и реализации продукции не исключает участия в этом процессе бюджета, банковского кредита, страхования.

 

 

 

Литература

1. Белоглазова Г.Н. Деньги. Кредит. Банки.  М.: 2009.

2. Балакина А.П. Финансы – Учебник . «Дашков и К» 2013 г.

3. Володина А.А. Управление финансами. Финансы предприятий. М.: 2011.