Финансовые риски на предприятии

 

Анализ данных таблицы 5 позволяет сделать вывод о том, что уровень кредиторской задолженности на предприятии увеличился в 2010 г. на 3097227 тыс. руб. или на 890%. В 2011 г. уровень кредиторской задолженности вырос по сравнению с 2010 г. на 70%.

Анализ кредиторской задолженности характеризуется следующим:

• уровень всей задолженности возрос от 348043 тыс. руб. в 2009 году до 5682599 тыс. руб. в 2011 году (табл. 5).
• доля прочих кредиторов в составе всей кредиторской задолженности составляет от 38% в 2009 году до 96% в 2011 году, в том числе краткосрочная кредиторская задолженность изменяется от 94% в 2009 г. до 2% в 2011 году.
• оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась, и период обращения составил к 2011 году 316 дней.
• возросла доля задолженности в общих пассивах до уровня 78% к 2011 году.

Основной причиной данной ситуации является отсутствие средств у предприятия на оплату счетов своих кредиторов, т.е. низкая платежеспособность. За нарушение сроков оплаты кредиторы вправе выставлять пени и штрафы. При своевременной оплате счетов поставщиков эти расходы можно избежать. Кредиторская задолженность связана с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия. Своевременное и полное выполнение платежных обязательств перед предприятием определяет высокую степень его финансовой устойчивости. Предприятие обязано погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет. Поэтому при анализе дебиторской и кредиторской задолженности были рассмотрены отдельно: дебиторская как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторская как средства, временно привлеченные в оборот. На исследуемом предприятии период погашения кредиторской задолженности превышает период погашения дебиторской задолженности в среднем в 7 раз, и разницу между этими показателями можно считать как чистую отсрочку платежа.

Одной из основных проблем ООО «ХКФ Банк» является высокий уровень дебиторской задолженности (табл. 7).

 

Таблица 7. - Анализ состава и времени образования дебиторской

задолженности ООО «ХКФ Банк», 2009-2011 гг.

Показатели	2009 г.	2010 г.	Отклонения (+,-)	2011 г.	Отклонения (+,-)
Оборачиваемость дебиторской задолженности, в оборотах (ОДЗ)	3,56	2,98	-0,58	2,71	-0,26
Период погашения дебиторской задолженности	101	121	20	133	12
Доля дебиторской задолженности в общем объёме текущих активов, %	75,90	85,37	9,47	85,30	-0,07
Доля дебиторской задолженность покупателей и заказчиков в общем объёме текущих активов, %	70,69	79,50	8,81	80,24	0,74

 

Для оценки состава и движения дебиторской задолженности проведен анализ ее использования и выявлено следующее:

- уровень дебиторской задолженности возрос и составил к 2011 году 425 млн. руб.

- основную массу задолженности по прочим дебиторам несут на себе до 2010 года расчеты с поставщиками и подрядчиками, а с 2010 года - расчеты с разными дебиторами и кредиторами.

Анализ эффективности использования дебиторской задолженности характеризуется следующим:

1. К 2011 году снизилась оборачиваемость задолженности до 2,7 оборотов, соответственно возрос период погашения до 133 дней.

2. К 2011 году возросла доля задолженности в текущих активах до 85%, при этом основная доля относится к задолженности покупателей и заказчиков.

Данные анализа финансовых рисков являются основой для принятия оптимального управленческого решения по преодолению последствий финансовых рисков. Управленческое решение принимается на основе комплекса методов и превентивных мероприятий.

Анализ деятельности предприятия показал, что риск неплатежеспособности во многом является следствием влияния кредитного риска. Доля просроченной дебиторской задолженности на обследуемом предприятии составляет до 75% от объема просроченной кредиторской задолженности. Поэтому основной задачей предприятия является сокращение просроченной дебиторской задолженности и проведение мероприятий, не допускающих в дальнейшем ее появления.

 

2.3 Анализ финансовых рисков

 

Перечень финансовых рисков, оказывающих влияние на деятельность предприятия, показан с помощью оценки финансовых рисков. Оценена вероятность наступления потерь вследствие финансовых рисков, а также размер потенциального ущерба, связанного с этими рисками (табл. 8).

 

Таблица 8. - Оценка вероятности и потенциального размера потерь от

влияния финансовых рисков

Финансовые риски	Оценка вероятности потерь
	Оценка рисков					Средняя оценка	Оценка потенциального размера потерь
	1	2	3	4	5
Кредитный риск	0,4	0,4	0,35	0,3	0,3	0,35	Высокий
Процентный риск	0,1	0,1	0,15	0,2	0,2	0,15	Низкий
Валютный риск	0,1	0,35	0,1	0,1	0,4	0,21	Низкий
Налоговый риск	0,1	0,2	0,2	0,25	0,2	0,19	Низкий
Инфляционный риск	0,35	0,3	0,25	0,2	0,25	0,27	Средний
Инвестиционный риск	0,2	0,15	0,2	0,1	0,2	0,17	Высокий
Риск снижения финансовой устойчивости	0,35	0,4	0,25	0,4	0,35	0,35	Высокий
Риск неплатёжеспособности	0,4	0,35	0,4	0,3	0,3	0,35	Высокий

 

Анализ данных таблицы 8 позволяет сделать вывод о том, что на результаты деятельности предприятия наибольшее влияние оказывают кредитный риск, риск неплатежеспособности, инфляционный риск. При этом размер потерь от влияния кредитного риска и от риска неплатежеспособности оценивается как высокий, от инфляционного риска - как средний, от валютного риска - как низкий. Однако при этом вероятность влияния инфляционного риска и валютного риска оценена как высокая.

 

2.4 Управление финансовыми рисками

 

В качестве методов преодоления кредитного риска целесообразно использовать следующие мероприятия:

1. Диверсификацию и лимитирование товарных кредитов, предоставляемых покупателям продукции. Учитывая, что у ООО «ХКФ Банк» существует двенадцать постоянных покупателей, семь из которых систематически задерживают оплату за полученную продукцию. Это позволит уменьшить вдвое риск неплатежей. С точки зрения затрат, данные методы представляются эффективными, так как требуют только времени на нахождение потенциальных покупателей, проведение переговоров, заключение договоров.

Предприятию с высокой долей просроченной дебиторской задолженности целесообразно рассмотреть возможность использования факторинговых операций. В этом случае затраты предприятия составят от 10 до 30%.

Использование опыта коммерческих банков по оценке платежеспособности покупателя при предоставлении товарного кредита.

2. В качестве мер по преодолению риска неплатежеспособности помимо мер по управлению кредитным риском (снижение дебиторской задолженности) можно выделить следующие:

• снижение переменных затрат (услуги связи, затраты на электроэнергию, снижение транспортных издержек, снижение премий);
• снижение объема низкорентабельных видов продукции и увеличение объема высокорентабельных видов готовой продукции;
• использование привлеченных средств, что, однако, может привести к увеличению влияния риска неплатежеспособности.

3. Методом по преодолению инфляционного риска является повышение отпускных цен на готовую продукцию в соответствии с темпами роста инфляции.

Создание резервов сырья и материалов в условиях нехватки оборотных средств не может использоваться предприятием в качестве метода управления, так как для реализации данного метода предприятие осуществляет дополнительные расходы, связанные с:

• увеличением закупаемых объемов сырья и материалов:
• покупкой и монтажом дополнительных резервуаров для хранения газового конденсата.

Необходимо отметить, что повышение отпускных цен в условиях жесткой конкуренции может привести к потере покупателей.

4. Необходимо отметить, что влияние валютного риска не распространяется на деятельность ООО «ХКФ Банк» в связи с тем, что сырье и материалы приобретаются предприятием за национальную валюту. Также предприятие не занимается экспортом продукции, поэтому не зависит от снижения курсов валют ведущих мировых государств.

5. В связи с тем, что оборотных средств у предприятия недостаточно, для профилактики налогового риска резервный фонд создан быть не может. Также этому не способствуют и изменения налоговой политики государства в последние годы, направленные на снижение налогового бремени предприятий.

6. Влияние депозитного риска сведено на предприятии к минимуму в связи с тем, что банком, обслуживающим ООО «ХКФ Банк», является ЗАО АБ «Газпромбанк», который по рейтингу ведущих российских рейтинговых агентств входит в двадцать лучших коммерческих банков Российской Федерации.

Таким образом, определен комплекс мероприятий по управлению финансовыми рисками ООО «ХКФ Банк» и показана оценка эффективности управления каждым финансовым риском предприятия.

 

 

3. ХЕДЖИРОВАНИЕ КАК МЕТОД СТРАХОВАНИЯ В СИСТЕМЕ

УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ И ФИНАНСОВЫМИ ОТНОШЕНИЯМИ В

КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ

 

Рассматривая во второй практической части дипломной работы виды рисков и их характеристику, мною было разработан и предложен такой метод по совершенствованию управления рисками как хеджирование.

Прежде, чем рассмотреть данный метод, необходимо первоначально использовать систему приёмов риск-менеджмента, где основным из них является такой метод как - диверсификация, которая представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акции пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения ими среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска. Диверсификация является наиболее обоснованным способом снижения степени финансового риска.

Диверсификация - это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т. е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на отдельные хозяйствующие субъекты.

К внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция, изменение учетной ставки Банка России, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.

Таким образом, риск состоит из двух частей: диверсифицируемого и недиверсифицируемого риска (Рис. 2).

Рисунок 2. - Зависимость объема (или степени) риска от

диверсификации

 

Диверсифицируемый риск, называемый ещё несистематическим, может быть устранен путем его рассеивания, т. е. диверсификацией.

Недиверсифицируемый риск, называемый еще систематическим, не может быть уменьшен диверсификации.

На рисунке 2 величина отрезка АВ показывает объем общего риска, который состоит из диверсифицируемого риска (КВ).

Приведенная графическая зависимость показывает, что расширение объектов вложения капитала, т. е. рассеивания риска, от 5 до 15 позволяет легко и значительно уменьшить объем риска с величины ОР₁ до величины ОР₂. Поэтому основное внимание следует уделить уменьшению степени недиверсифицируемого риска. С этой целью зарубежная экономика разработала так называемую «портфельную теорию». Частью этой теории является модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing Model - CAMP).

Информация играет важную роль в риск-менеджменте. Финансовому менеджеру часто приходится принимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определены и основаны на ограниченной информации. Если бы у него была более полная информация, то он мог бы сделать более точный прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром, причем очень ценным. Инвестор готов заплатить за полную информацию.

Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-либо приобретения или вложения капитала, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация не полная.

Например. Предприниматель стоит перед выбором, сколько закупить товара: 500 единиц или 1000 единиц. При покупке 500 единиц товара затраты составят 2000 руб. за единицу, а при покупке 1000 единиц товара затраты составят 1200 руб. за единицу. Предприниматель будет продавать данный товар по цене 3000 руб. за единицу. Однако он не знает, будет ли спрос на товар. При отсутствии спроса ему придется значительно снизить цену, что нанесет убыток его операции. При продаже товара вероятность составляет «50 на 50», т. е. существует вероятность 0,5 для продажи 500 единиц товара и 0,5 для продажи 1000 единиц товара.