Финансовые рынки: понятие, сущность, виды

Л.В. Перекрестова [7, с.46] объясняет необходимость финансового рынка в экономике следующими обстоятельствами. В любой экономике (рыночной, плановой) с одной стороны возникает излишек денежных накоплений, с другой — потребность привлечения дополнительных денежных средств для инвестирования. В связи с наличием на одном полюсе экономики временно свободных денежных средств, а на другом — потребности в них, возникает необходимость распределительного механизма, финансового посредничества. Таким посредником и является финансовый рынок.

При выявлении участников финансового рынка необходимо выделение  основных:

1.Инвесторы (в роли  которых могут выступать государство,  юридические и физические лица, располагающие финансовыми ресурсами,  направляемыми на рынки с целью  последующего извлечения прибыли);

2.Распорядители – к  ним относят специализированные  финансовые структуры, такие как  банки, страховые компании, посредники  на фондовом рынке, которые  осуществляют мобилизацию финансовых  ресурсов инвесторов и обеспечивают  их распределение среди пользователей  за соответствующую плату, составляющую  их комиссионное вознаграждение;

3.Пользователи - государство,  юридические, физические лица, приобретающие  на различных основаниях необходимые  им финансовые ресурсы и оплачивающие  право на их использование.

Макроэкономические задачи финансовых рынков заключаются в  обеспечении оперативного распределения  финансовых ресурсов; мобилизации временно свободных денежных средств, с последующим  их использованием в интересах, как  непосредственных участников соответствующего рынка, так и экономической системы  общества в целом; обеспечении децентрализованного  регулирования экономики на отраслевом и территориальном уровнях.

Функции финансового рынка  можно условно разделить на общерыночные, присущие любым видам рынка, и специфические, характерные только для финансового рынка.

К общерыночным функциям следует отнести:

- обеспечение финансовым  рынком взаимодействия продавца  и покупателя, что способствует  продвижению свободных денежных  средств от их владельцев к  потребителям. При этом особенностью  финансового рынка является необходимость  большого числа различных посредников,  способствующих совершению сделок;

- ценовая функция: происходит  формирование рыночных цен на  финансовые инструменты и услуги;

- регулирующая функция:  на финансовом рынке устанавливаются  свои правила распространения  информации, правила торговли, порядок  разрешения споров;

К специфическим функциям финансового рынка относят:

- мобилизация временно-свободных  денежных средств и способствование  их превращению в капитал;

- эффективное распределение  аккумулированного капитала между  конечными потребителями. Рынок  выявляет спрос на конкретные  виды финансовых активов, что  способствует его удовлетворению;

- минимизация коммерческих  и финансовых рисков. Риск заключается  в том, что ожидаемый доход  от инвестиций не будет получен,  или, еще хуже, в результате  неудачных инвестиций будет потерян  сам капитал. Поэтому финансовый  рынок выработал свой собственный  механизм защиты от рисков  – операции хеджирования, которые  позволяют в условиях нестабильности  рыночной конъюнктуры минимизировать  потери от неблагоприятного изменения  цен. Суть операций хеджирования  состоит в покупке или заключении  контрактов с фиксированными  ценами с отложенным сроком  исполнения [5, с.120-126].

Таким образом, выполняя свои функции, финансовый рынок в целом  способствует ускорению оборота  капитала, активизирует экономический  рост, создает дополнительную прибыль  и способствует увеличению национального  дохода.

Понятие финансового рынка  является обобщенным. В действительности финансовый рынок состоит из нескольких отдельных самостоятельных сегментов, которые существенно различаются  между собой. Эти различия позволяют  в отдельных случаях говорить о финансовом рынке как о совокупности отдельных рынков. Существуют различные  сегменты финансового рынка, которые  классифицируются по видам обращающихся финансовых активов, инструментов и  услуг, по формам организации процедур купли-продажи, по условиям реализации сделок и по другим признакам. При  всем различии отдельных сегментов  финансового рынка их объединяет объект совершаемых операций – свободные  денежные средства.

Наиболее значимым является разделение финансового рынка на отдельные сегменты по видам инструментов и услуг. С этой точки зрения А.М. Ковалева [5, с.126-137] подразделяет финансовый рынок на рынок кредитов, рынок  ценных бумаг, рынок валюты и рынок  золота (рынок драгоценных металлов). По периоду обращения финансовых инструментов автор выделяет рынок  денег и рынок капитала. Причем Ковалева А.М. отмечает, что, сопоставляя классификацию финансовых рынков по видам финансовых инструментов и срокам их обращения необходимо знать, что все названные виды рынков: кредитный, фондовый, валютный и рынок золота – одновременно являются составными частями как рынка денег, так и рынка капиталов. Л.В. Перекрестова и М.В. Романовский [7, c..287-289] выделяют те же виды финансового рынка, что и А.М. Ковалева. Разница состоит лишь в том, что в интерпретации Л.В. Перекрестовой кредитный рынок в классификации назван денежно-кредитным. [7, с.47]

Ковалев В.В. [6, c.66-72] следующим образом отразил классификацию финансовых рынков (рис. 1.2.1.):

Рис.1.2.1. Классификация финансовых рынков

Единственные звенья финансового  рынка, наличие которых в классификации  не подлежит сомнению – это валютный рынок и рынок золота, их в структуре  финансового рынка выделяют и  В.В. Ковалев, и Л.В. Перекрестова, и А.М. Ковалева, и многие другие авторы. Тем не менее, в настоящее время вопрос о структуре финансового рынка до сих пор остается дискуссионным. Различные авторы включают в классификацию четыре и более частей:

1. Рынок ценных бумаг – представляет собой рынок, на котором обращаются различные виды фондовых инструментов, подавляющая часть которых – ценные бумаги, выпускаемые в обращение акционерными обществами, предприятиями, банками, государственными учреждениями, различными финансовыми организациями. Он представляет собой наиболее широко распространенную часть финансовых рынков. Рынок ценных бумаг в свою очередь подразделяется на:

• первичный – рынок, на котором продаются впервые выпущенные ценные бумаги. Назначение первичных рынков состоит в привлечении дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестиций в производство, и другие виды затрат;

• вторичный - рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги, то есть речь идет об их перепродаже. Вторичные рынки ценных бумаг предназначены не для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, а для перераспределения уже имеющихся в соответствии потребностями участников рынка. Существование данного вида рынка стимулирует деятельность первичного рынка.

В зависимости от форм организации  совершения сделок с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на:

- биржевой рынок ценных  бумаг – является сферой обращения  ценных бумаг на специально  созданных фондовых биржах (институт  для организованной продажи и  перепродажи выпущенных финансовых  инструментов). Ведущей торговой  площадкой России является ММВБ, на долю которой приходится  более 80% общего объема биржевой  торговли;

- внебиржевой рынок ценных  бумаг – представляет собой  рынок, на котором официально  установлены правила торговли, порядок  проведения сделок и используется  определенная технология торговли. В мире все более решительно  заявляют о себе новые формы  организации внебиржевого оборота  с использованием компьютерной  техники и электронных каналов  связи.

2. Денежно-кредитный рынок  – это рынок, на котором  объектом купли-продажи являются  временно-свободные денежные средства, предоставляемые взаймы на условиях возвратности, срочности, платности. Особенностью этого рынка является то, что это однородный рынок, так как товар имеет только денежную форму. Кредиты могут предоставляться предприятиями непосредственно друг другу(рынок межхозяйственных кредитов), банками любым экономическим субъектам(рынок банковских кредитов), напрямую государству(рынок государственного долга), и населению(рынок потребительских кредитов).

3. Валютный рынок –  это такой рынок, на котором  товаром являются объекты, имеющие  валютную ценность. К валютным  ценностям относятся: иностранная  валюта (денежные знаки и средства  на счетах в денежных единицах  иностранного государства, международных  или расчетных денежных единицах); ценные бумаги, фондовые ценности  и другие долговые обязательства,  выраженные в иностранной валюте; драгоценные металлы. На валютном  рынке фактически происходит  обмен денежной единицы одной  страны на денежную единицу  другой страны.

4. Страховой рынок  – рынок, на котором объектом  торговли выступает специфическая  финансовая услуга - страховая защита  финансовых рисков. Главная особенность  в том, что процесс аккумулирования  и использования средств разорван  во времени. Страхование всегда  привязано к возможности наступления  страхового случая, т.е. страхованию  присущ обязательный признак  — вероятностный характер отношений.  Использование средств страхового фонда связано с наступлением и последствиями страховых случаев. Такая особенность страхования, как возвратность средств страхового фонда приближает его к категории кредита.

5. Рынок межбанковских  кредитов – рынок, где временно  свободные денежные ресурсы кредитных  учреждений привлекаются и размещаются  банками между собой, преимущественно  в форме межбанковских депозитов  на короткие сроки. Межбанковские  кредиты предоставляются в форме  продажи излишка средств коммерческого  банка на резервном счете в  центральном банке сверх определенной  законом величины обязательных  резервов и в форме сделок «РЕПО» (продажа ценных бумаг с условием обратного выкупа).

6. Рынок золота и драгоценных  металлов - это рынок, на котором  происходит купля-продажа драгоценных  металлов (прежде всего золота), как  с целью накопления и пополнения  золотого запаса страны, так и  для организации бизнеса и  (или) промышленного потребления.  Многофункциональность рынка золота  связана, во-первых, с его незаменимостью  в качестве сырья для отдельных  видов производства и, во-вторых, с тем, что оно является в  долгосрочном плане наименее  рискованным и высоколиквидным  средством резервирования.

Включение того или иного  звена финансового рынка авторами зависит в основном от того выполняется  ли с помощью этого звена главная  функциональная задача финансового  рынка, которой является перераспределение  временно свободных денежных средств.

По периоду обращения  финансовых инструментов выделяют:

- рынок денежных средств; 

- рынок капитала.

В практике развитых стран  считается, что если срок обращения  финансового инструмента составляет менее года, то это инструмент денежного  рынка. Долгосрочные инструменты (свыше  пяти лет) относятся к рынку капитала, то есть имеется «пограничная область» от одного года до пяти лет, когда говорят  о среднесрочных инструментах и  рынках. В общем случае они также  относятся к рынку капитала. В  России разделение на кратко- и долгосрочные финансовые инструменты несколько  иное. К последним часто относят инструменты с периодом обращения более полугода.

Таким образом, граница между  краткосрочными и долгосрочными  финансовыми инструментами, равно  как и граница между денежными  рынками и рынком капитала, не всегда может быть четко проведена.

К рынку денежных средств  относят рынок краткосрочных  финансовых инструментов. Этот рынок  обладает высокой ликвидностью, вложения в эти активы имеют невысокий  уровень финансового риска; система  ценообразования на них относительно проста [5, с.126-137].

Е.Г. Чернова [10, c. 23-24] выделяет следующие виды денежных рынков:

1) дисконтные рынки –  рынки, на которых продаются  и покупаются векселя. Их значение  заключается в обеспечении равномерного  притока денег в экономику;

2) рынок межбанковских  кредитов, на котором коммерческие  банки кредитуют друг друга;

3) рынок евровалют –  представляет собой часть денежного  рынка, на котором осуществляется  торговля краткосрочными финансовыми  инструментами, номинированными  в евровалютах. Евровалюта –  общее понятие для обозначения  валют, которые имеют хождение  вне страны-эмитента, то есть широко  используются на международных  рынках при кредитных, депозитных  и иных операциях;

4) рынок депозитных сертификатов. Депозитные сертификаты представляют  собой свидетельства о крупных  срочных вкладах в банках и  являются ценной бумагой. Поскольку  срок обращения депозитных сертификатов, как правило, не превышает одного  года, эти бумаги можно рассматривать  как бумаги денежного рынка.