Финансовый анализ и управление финансовыми рисками организации

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Казанский (Приволжский) Федеральный Университет»

 

 

 

 

 

Институт экономики и финансов

 

Кафедра корпоративных финансов

 

 

 

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

По теме: «Финансовый анализ и управление финансовыми рисками организации»

 

 

 

 

Автор курсовой работы            Артамонова М.П.

Группа                     502

Научный руководитель               Филиппова И.А.  

 

 

 

 

Казань 2014

Содержание

 

Введение                   3

1. Сущность финансовых рисков организации и анализ факторов, влияющих на

уровень финансовых рисков                5

2. Анализ финансового состояния и финансовых результатов организации, как основа оценки уровня финансовых рисков           13

3. Методы управления финансовыми рисками в свете оптимизации финансовых результатов компании               18

Заключение                22

Список использованных источников             24

Приложения

 

 

 

Введение

 

Каждая коммерческая организация, каждое предприятие имеют целью своего существования – получение максимально возможных результатов своей деятельности. При этом, принимая во внимание высокую конкуренцию, желательно чтоб все это было при минимальных издержках.

Для реализации данных желаний, необходимо соизмерить вложенные средства, с результатами своей деятельности. При этом, любая хозяйственная деятельность, приносящая доход, сопровождается соответствующим риском.

 Риск - это вероятность  возникновения отрицательного результата, ввиду каких либо событий или обстоятельств.

Однако, риском можно управлять, разрабатывая различные комплексы мероприятий, которые позволили бы, либо уменьшить негативные последствия риска, либо избавиться от него.

Существует множество классификационных признаков риска. В данном курсовом проекте, речь пойдет об одном из подвидов предпринимательских рисков, о финансовых рисках.

Особенностью данного вида риска, является его возникновение при осуществлении каких либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах.

Учитывая современные условия, когда ни один хозяйствующий субъект не обходится без обращения к банкам за заемными средствами, когда не только предприятия, но и обычные люди чувствуют на своей жизни изменения курсов валют, считаю достаточно актуальной тему данного курсового проекта.

Еще в 80-е годы широкоизвестная нидерландско-британская нефтегазовая компания Shell, начала учитывать финансовые риски и стараться управлять ими. Российские компании до сих пор пренебрегают ими, что делает данную тему еще более привлекательной для изучения.

Объектом исследования в данном проекте, являются финансовые риски.

Предметом исследования является процесс финансового анализа, как способ оценки и управления риском.

 

Цель настоящего курсового проекта, определяется в выявлении сущности финансовых рисков и нахождении способа управления ими, используя финансовый анализ.

Для достижения поставленной цели, выделяются следующие задачи:

1. Определение сущности финансовых рисков организации, а также выявление и анализ факторов, влияющих на уровень финансовых рисков

2. Анализ финансового состояния и финансовых результатов организации, как основа оценки уровня финансовых рисков

3. Нахождение методов  управления финансовыми рисками, в свете оптимизации финансовых  результатов в организации.

 

1. Сущность финансовых рисков организации и анализ факторов,

влияющих на уровень финансовых рисков

 

Любая предпринимателькая деятельность, имеет своей целью получение максимального положительного результата, при минимальных вложениях. Для того чтобы осуществить эту задачу, нужно правильно соизмерять размер авансированного капитала и итоговых показателей – прибыли или убытка этой деятельности.

Также, при осуществлении какой либо хозяйственной деятельности в любом случае будет существовать возможность потерь, количество которых определяется спецификой конкретной области. Риск как категория экономической науки, представляет собой возможность возникновения события, которое может произойти или не произойти. Если такое событие произошло, далее возможно три экономических исхода:

- отрицательный;

- положительный;

- нулевой.

Если взглянуть на категорию риска с другой точки зрения, тогда риск это вероятность недопоступлений планируемых доходов, возможность потерь и неблагоприятных исходов, влияющих на финансовый результат деятельности организации. Возникающие потери, в ходе предпринимательской деятельности, можно разделить на:

- материальные;

- трудовые;

- финансовые.

Естественно, что финансовые потери являются самыми ощущаемые для организации. В данном курсовом проекте, наиболее интересны финансовые риски.

Существует множество определений финансовых рисков, предложенных разными авторами. Рассмотрим некоторые из них в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Определения финансовых рисков

Автор	Определение
Балабанов	финансовые риски -  спекулятивные риски [5, с.197].
Патрушева	Анализируя предприятия, на которых финансовый рынок не является основным, она определяет финансовый риск, как разновидность предпринимательского риска и означает угрозу денежных потерь вообще. Патрушева классифицирует финансовый риск по типу объекта подразделения, выделяя имущественный риск и риск, связанный с обязательствами. Имущественный риск - это угроза потери любой части собственного имущества (при этом весь ущерб пересчитывается в денежном выражении) [1, с.53].
Сердюкова	финансовые риски - это риски потери или получения доходов, обусловленные действием как макроэкономических (экзогенных), так и внутрифирменных (эндогенных) факторов и условий. Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков  [1, с.54].
Уткин	финансовый риск как риск, возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше предприятие зависит от кредиторов, тем серьезнее и финансовый риск [2, с.103].
Ван Хорн	финансовый риск включает в себя как возможный риск неплатежеспособности, так и возможность изменения доходов акционеров по обыкновенным акциям [12].
Лобанова, Филин,  Чугунова	финансовый риск определяется как риск вложения в ценные бумаги и валюту. Также отмечается спекулятивность финансовых рисков, то есть возможность получения незапланированных доходов [4, с.94, 104].
Бланк	Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности [2, с.101].
Ионова, Селезнева	Фин. риски - спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения операций, по своей природе являющиеся рискованными [3, с.584].

 

Данная таблица определений "финансовый риск" позволяет сделать вывод о том, что в трудах ученых не существует одного мнения об определении финансового риска. Но обобщая их трактовки, можно сказать, что финансовые риски, относятся к спекулятивным рискам, а также, что данные риски влияют на финансовые результаты деятельности организации, в связи с возможной потерей финансовых средств.

Согласно мнению Шапкина А.А., финансовый риск обусловлен соотношением собственных и заемных средств (повышение издержек по обслуживанию капитала, потеря денежных средств). А причиной финансового риска, по мнению автора, является достаточно высокое превышение заемных средств над собственными. То есть данной причиной может стать не используемость капитала, инвестирование крупных сумм в одном проекте, зависимость от кредиторов и т.д. Вместе с тем, понятие финансового риска тесно связано с уровнем ожидаемой доходности, так как доходность имеет денежную форму выражения. Также финансовые риски существуют и на рынке ценных бумаг.

На рисунке 1.1, представлена схема основных форм финансово кредитной деятельности.

 

Рис. 1.1 Схема основных форм финансово кредитной деятельности

Таким образом, в составе финансовых рисков различают:

- кредитный риск — опасность потери денежных средств организации в результате не возврата суммы кредита и процентов по нему;

- процентный риск — опасность потери денежных средств организации вследствие превышения процентов по привлекаемым источникам над процентами по размещаемым средствам;

- валютный риск — опасность потери денежных средств организации вследствие изменения курсов валют;

-   риск упущенной выгоды — опасность потери денежных средств организации в результате наступления косвенного ущерба от событий. Например, при продаже товаров в кредит невыполнение условий оплаты.

Стоит более подробно остановиться на каждом из них. Ведь для того чтобы управлять риском, нужно понимать его природу и особенности.

Финансовый рынок содержит в себе массу рискованных моментов. Существенным, является валютный риск. В данном случае, нужно знать и понимать, что финансовые операции в разных валютах различаются по своей стоимости. Когда нами осуществляются сделки в национальной валюте, организация взаимодействует с кредитором лишь в последней инстанции. Все потому, что национальная валюта высоколиквидна и свободно принимается центральным банком. В тоже время, если организация ведет свою деятельность, оперируя иностранной валютой, тогда вышеупомянутые преимущества сходят на нет. Дело в том, что любой центральный банк не обязан обменивать иностранную валюту по фиксированной ставке. Поэтому здесь организацию «поджидают» высокие риски. А раз это так, то валютный курс устанавливают на основе рыночных отношений, т. е. с учетом спроса, предложения и покупательной способности той или иной валюты. Особенно ярко это заметно на спотовом валютном рынке (Spot Market), на котором обмен активов на деньги происходит в момент осуществления самой сделки. Поэтому именно на этом виде валютного рынка и появляются различные банки и обменные пункты.

 

Валютный риск включает в себя три разновидности:

- экономический риск;

- риск перевода;

- риск сделок.

Говоря об экономическом риске, следует понимать, что речь идет об изменении активов и пассивов, как в большую, так и в меньшую сторону. Все это происходит исходя из изменения валютного курса во времени. В этот же вид риска входят и ситуации, связанные с инвесторами или зарубежными инвестициями, в том случае если доход по акциям или долговым обязательствам определяется в иностранной валюте.

Риск перевода имеет совершенно иную специфику. Данный риск связан с различием в порядке учета активов и пассивов в иностранной валюте. То есть природа этого риска, касается бухгалтерского учета. Таким образом, в то время, когда происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены активы фирмы, стоимость этих активов уменьшается.

Хотя риск перевода представляет собой бухгалтерский эффект, он может совершенно не отражать экономический результат финансовой деятельности. Если смотреть с экономической точки зрения, то появляется риск, рассматривающий влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а следовательно, на будущую прибыльность предприятия в целом,- это риск сделок.

Риск сделок означает вероятностные отрицательные результаты деятельности в виде наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте. Данный риск возникает из за неопределенной стоимости валюты по которой была совершена сделка, в будущем. Риск сделок существует как при заключении торговых контрактов, так и при получении или предоставлении кредитов и состоит в возможности изменения величины поступления или платежей при пересчете в национальной валюте.

Наиболее тесно связан с валютным риском, процентный риск. Естественно, что в наибольшей степени процентному риску подвержены банки. Во-первых, это обусловлено тем, что именно у них имеются значительные денежные средства. Во-вторых, банки используют деньги именно для финансовых инвестиций, т. е. для того, чтобы получать именно процентный доход. Поэтому переход банков к кредитованию по плавающим процентным ставкам — это не что иное, как стремление снизить процентный риск.

Когда мы говорим о кредитном риске, то мы понимаем, что причины возникновения такого риска достаточно однообразны и односторонни.  Разброс причин начинается от неблагоприятной экономической ситуации, до халатности руководства, получившего кредит.  Например, может сложиться такая ситуация, что добросовестный заемщик взял кредит, который он сможет погасить.по его подсчетам. Однако, ввиду сложившейся ситуации, так сложились обстоятельства, что заемщик стал не платежеспособным и не может выполнить обязательства полностью или частично. Данная ситуация реализует кредитные риски и для заемщика, и для кредитора.