Финансовый анализ и управление финансовыми рисками организации

Говоря о риске упущенной выгоды, важно сказать, что этот риск косвенный. То есть он показывает риск неблагоприятного результата, ввиду не проведенных каких либо мероприятий.

Все эти разновидности финансового риска, влияют на конечный финансовый результат организации, будь то прибыль или убыток.

Когда мы говорим о финансовом риске, да и о любом другом виде риска, из спектра внимания, не должны исчезать факторы, влияющие на уровень рисков. Ведь именно они являются «точкой отсчета» при анализе финансового риска. Исследование факторов, позволяет определить возможные варианты избегания возможных негативных последствий риска.

При анализе финансового риска, можно распределить факторы риска по следующим категориям:

а) по степени влияния на предпринимательскую деятельность фирмы, зависящей от вида этой деятельности (производственная, коммерческая, инвестиционная, инновационная, банковская и т.д.) и соответствующих ей рисков;

б) по степени управляемости фирмой (фирмы управляемые, мало управляемые, хорошо управляемые);

в) по характеру воздействия на риск;

г) по источнику возникновения рисковых факторов (внешние, внутренние) [7, с.256].

Естественно то, что является невозможным учесть все факторы риска. Однако, отталкиваясь от специфики деятельности, можно выделить наиболее важные факторы, оказывающие наибольшее влияние на организацию.

Чаще всего организации делят риски на внутренние и внешние. Но это очень широкая классификация. Каждая организация выбирает для себя самые важные факторы из внешних и внутренних возбудителей риска и старается управлять ими.

Итак, к внешним факторам можно отнести [10, с.157]:

- уровень развитости экономики  страны;

- характер государственной  политики в конкретном виде  деятельности;

- уровень инфляции;

- конкуренцию;

- налогообложение.

К внутренним:

- финансовую стратегию  организации;

- финансовую политику;

- структура капитала;

- масштаб организации;

- отношение к допустимому  уровню рисков;

- структура активов и  пассивов;

- используемые финансовые  инструменты и т.д.

Следует отметить, что внешние факторы, являются практически не управляемыми. Они лишь сглаживаются с помощью внутренних факторов риска.

Также, существует еще один важный фактор, о котором не стоит забывать, но который не попадает под данную классификацию – фактор времени.

Влияние фактора времени следует учитывать, исходя из двух точек зрения: из-за наличия инфляционных процессов, связанных с обесцениванием денег, необходимо учитывать покупательную способность денег, которая является различной в различные моменты времени при равной номинальной стоимости; из-за обращения денежных средств в виде капитала и получения дохода с оборота, так как один и тот же капитал, имеющий большую скорость оборота, обеспечит большую величину дохода.

Необходимо брать во внимание и то, что фактор времени усиливает действие фактора неопределенности.

Суммируя сказанное, можно определить финансовый риск как ущерб, который предприниматель или финансовый посредник (банк, пенсионный фонд, страховая компания, фондовая биржа и т. п.) может понести, оперируя на валютном рынке, рынке ценных бумаг и рынке страховых услуг. Другими словами, финансовые риски всегда чисто спекулятивные в том смысле, что предприниматель или финансовый посредник, проводя финансово-кредитную деятельность, заранее знает, что в каждой такой операции для него возможны и  доход и убыток.

Существует несколько разновидностей финансового риска, однако, все они влияют на окончательный финансовый результат деятельности организации. Поэтому, необходимо классифицировать риск, выявить самые важные факторы, оказывающие влияние на риск, актуальные именно для данной компании.

 

2. Анализ финансового состояния и финансовых результатов организации, как основа оценки уровня финансовых рисков

 

Таким образом, любая деятельность организации, сопряжена с многообразными рисками, их степень влияния на итоговые результаты в настоящее время очень возрастает. Наиболее важное значение в общем числе рисков, занимают финансовые риски. Именно они оказывают на финансовый результат организации решающее значение.

Для того чтобы измерить финансовые риски. Существует множество различных способов, которые представлены на рис 2.1.

 

 

Рис. 2.1. Методы оценки финансовых рисков [7, с.256]

 

В данном курсовом проекте, будет более подробно рассмотрен метод рейтинговых оценок, так как он охватывает широкие группы показателей, что делает метод комплексным и достаточно объективным.

В рейтинговых моделях факторы-признаки характеризуют такие основные характеристики финансового состояния организаций, как:

- ликвидность (платежеспособность)

- финансовую устойчивость и независимость;

- деловую активность;

- рентабельность организации.

В основе данного метода, лежит сравнение. Сравнение фактического состояния предприятия с эталонным.

Все показатели, входящие в рейтинговую модель, имеют свои нормативные или эталонные значения. За эталонным состоянием, закреплено значение рейтинговой оценки, равное единице, то есть R= 1.

В данном методе присутствует шкала оценки риска, которая учитывает степень отклонения фактического значения рейтингового числа от его нормативного показателя. Градацией оценки является подход, характерный для относительных показателей, в частности коэффициента риска.

Шкала оценки риска имеет четыре градации: от минимального до недопустимого, в основе которой - значения показателя Кр (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Шкала оценки риска

Оценка риска	Значение Кр
Минимальный риск	0-0,1
Допустимый риск	0.1-0.3
Высокий риск	0.3 - 0.6
Недопустимый риск	более 0,6

 

Отечественные модели рейтингового финансового анализа включают 4-6 финансовых показателей, которые отражают учитываемые факторы- признаки.Рассмотрим четырехфакторную модель рейтинговой оценки. В данной модели финансовое состояние предприятий характеризуется следующими финансовыми показателями:

- коэффициент текущей ликвидности (нормативное значение ≥2);

- коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение ≥0,1);

- коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (нормативное значение =6);

- коэффициент рентабельности собственного капитала (нормативное значение ≥0,2).

Расчетные зависимости для перечисленных показателей приведены в табл. 2.2.

Таблица 2.2

Показатели и расчетные модели

Показатель	Расчетная модель

 

Весовые коэффициенты при показателях-факторах определяются по зависимости

 

                                                                                    (2.1)

 

где, L - число используемых показателей; - нормативное значение для i-ro показателя.

С учетом состава и нормативных значений финансовых показателей модель рейтингового финансового анализа имеет вид:

 

Значение фактической рейтинговой оценки определяют на основе расчета финансовых показателей и их подстановки в модель [7, с.256-258].

Итак, применим вышеописанную модель к Зеленодольскому заводу имени А.М. Горького. Данные по отчетности которого представлены в приложении 1,2.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитаем для 3-х лет.

  = 1, 358

  = 1, 16

= 1,274

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

=0,06

=-0,03

 =0,09

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:

0,754

0,585

0,401

Коэффициент рентабельности собственного капитала:

0,027

0,02

0,024

0,44366

=0,1184

=0,43029

Проведенные расчеты, показали, что вероятность банкротства компании была достаточно высока в 2011 году, однако, в 2012 году ситуация нормализовалась. Что касается остальных показателей, то они не соответствуют нормативным значениям. И можно сделать вывод о том, что на предприятие существует высокий риск потери платежеспособности и ликвидности. Что объясняется масштабом предприятия и спецификой его продукции.

Таким образом, любая деятельность организации, сопряжена с многообразными рисками, степень влияния на итоговые результаты которых в настоящее время очень возрастает. Существует множество способов оценки уровня финансовых рисков и каждая организация должна выбрать метод, наиболее приемлемый именно для нее.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Методы управления финансовыми  рисками в свете оптимизации  финансовых результатов компании

 

Финансовая устойчивость предприятия является основой его конкурентоспособности и стабильности. Вообще выделяют несколько граней устойчивости, такие например как: ценовая, финансовая, общая и т.д. Но именно финансовая устойчивость является залогом устойчивости всей организации в целом.

Финансовая устойчивость предприятия – это состояние предприятия, когда происходит его рост и развитие за счет собственных источников, таких как прибыль, при этом его кредитоспособность и платежеспособность остаются на приемлемом уровне, и все это достигается при разрешенном уровне риска.

Следовательно, задача финансового менеджера сводится к тому, чтобы оптимизировать различные аспекты финансовой устойчивости предприятия и уровня риска.

Как уже упоминалось ранее, цель управления финансовым риском – снижение вероятности потерь. При этом, необходимо учитывать и стоимость управления данным неблагоприятным событием. Кажется естественным то, что не стоит пытаться снизить риск, затрачивая при этом средства выше, чем максимально возможные потери от данного риска. Финансовый менеджер должен как бы найти «золотую середину» в этом вопросе.

Существует четыре метода управления риском:

1. Упразднение, которое заключается  в отказе от совершения рискового мероприятия. Однако, для организаций, упразднение риска, обычно нейтрализует и прибыль.

2. Предотвращение и контроль. Это метод управления финансовым риском, который включает в себя целый набор предупреждающих мер и действий, которые направлены на предотвращение негативных последствий или на избежание нежелательных событий.

3. Страхование. Данный метод присущ организациям, которые совершенно не готовы к риску. Организации, прибегающие к данному методу, предпочитают снизить некоторые свои риски до нуля, за определенную плату.

4. Поглощение. Этот метод предполагает отказ от каких либо активных действий. Данный метод используется в том случае, когда общая сумма возможных финансовых потерь меньше, чем стоимость мер по предотвращению данного риска.

Существует несколько принципов, которые должен иметь ввиду инвестор при выборе конкретного метода управления финансовым риском:

- возможные потери не должны превышать больше, чем могут покрыть собственные средства организации;

- нужно соизмерять риск и доходность, нельзя рисковать многим, ради мелочи;

- необходимо опытным путем предугадывать возможные последствия риска.

То есть, соединяя воедино вышеупомянутые принципы, можно сказать, что их применение имеет ввиду, что всегда нужно рассчитывать максимально возможный ущерб по данному риску. Далее необходимо наложить данный риск, на капитал, для того чтобы рассчитать возможные финансовые потери. А затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только после преодоления последнего шага, становится возможным определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

Вместе с тем, при оптимизации финансовых результатов компании, происходит снижение степени риска потери финансовой устойчивости, а также повышение конкурентоспособности компании.