Финансовый цикл предприятия, порядок его расчета

Содержание

 

 

Введение………………………………………………………………………….3

Глава I Теоретические основы финансового цикла предприятия

1.1 Понятие и сущность финансового  цикла предприятия……………………5

1.2 Взаимосвязь финансового и производственного циклов …………………9

Глава II Порядок определения финансового цикла предприятия

2.1 Расчет продолжительности финансового  цикла предприятия……………12

2.2 Анализ финансового цикла  предприятия…………………………………..15

Заключение……………………………………………………………………….17

Список использованных источников…………………………………………...19

Приложение 1. Таблица 1. Краткая характеристика финансовых циклов…...20

Приложение 2. Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2011 года ОАО «Автоваз»………………………………………………………………………...21

Приложение 3. Отчет о прибылях и убытках за 2011 года ОАО «Автоваз»………………………………………………………………………...22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение 

 

Данная исследовательская  работа в области долгосрочной финансовой политике посвящена изучению финансового  цикла предприятия и порядку  его расчета.

Финансовый цикл –  это период времени от оплаты сырья  до получения денежных средств за реализованную продукцию. Финансовый цикл определяет потребность в оборотном капитале, то есть потребность в финансировании операционного цикла, не покрытую кредиторской задолженностью.

Финансовый цикл является не только важнейшим показателем эффективности управления оборотными активами, кредиторской задолженностью и оборотным капиталом организации, но и индикатором устойчивости рыночных позиций организации и ее возможности в финансировании производственного цикла за счет рыночных контрагентов, то есть возможности диктовать свои условия контрагентам.

Финансовый цикл тесно  взаимосвязан с производственным и  операционным циклами. В любое время  организация должна стремиться к  снижению производственного и финансового  цикла. Расчет продолжительности финансового цикла – основа планирования и управления денежными средствами.

Таким образом, можно  сделать вывод, что тема данной курсовой работы является актуальной.

Объект курсовой работы: оборотные средства предприятия.

Предмет курсовой работы: расчет финансового цикла.

Целью курсовой работы является: изучение продолжительности финансового цикла предприятия.

Задачи курсовой работы:

1) на основе анализа литературы раскрыть теоретические основы финансового цикла предприятия: сущность финансового цикла предприятия и его взаимосвязь с производственным циклом;

2) изучить порядок определения финансового цикла предприятия, то есть: произвести расчет продолжительности финансового цикла и его анализ на примере какой-либо организации.

Курсовое исследование написано при использовании литературы по долгосрочной финансовой политике, финансам предприятий, специализированным исследованиям, раскрывающим затронутую проблему, материалам периодической печати, а также информация из сети Интернет. Список использованных источников представлен в конце курсовой работы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава I Теоретические основы финансового цикла предприятия

1.1 Понятие и сущность финансового цикла предприятия

 

Продолжительность производственного, операционного и финансового  циклов является важнейшим индикатором эффективности управления оборотными активами. Производственный цикл – это цикл операций с материальными оборотными активами, то есть период времени от закупки сырья до получения готовой продукции. Операционный цикл – это период времени от закупки сырья до оплаты готовой продукции (если организация работает на условиях предоплаты, то моментом окончания операционного цикла будет отгрузка, а не оплата готовой продукции).

«Финансовый цикл – это период времени от оплаты сырья до получения денежных средств за реализованную продукцию. Финансовый цикл определяет потребность в оборотном капитале, то есть потребность в финансировании операционного цикла, не покрытую кредиторской задолженностью»¹. Финансовый цикл является не только важнейшим показателем эффективности управления оборотными активами, кредиторской задолженностью и оборотным капиталом организации, но и индикатором устойчивости рыночных позиций организации и ее возможности в финансировании производственного цикла за счет рыночных контрагентов, то есть возможности диктовать свои условия контрагентам.

Финансовые циклы подразделяются на следующие типы: классический, обратный, удлиненный и укороченный. Эти циклы можно представить схематически в виде рисунков 1 – 4.

Данные виды финансовых циклов, приведенные на рис. 1 - 4, весьма условны, и не учитывают наличия одновременно и выданных авансов, и кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками или же полученных авансов вместе с дебиторской задолженностью покупателей и заказчиков. Также на рис. 1 – 4 цифрами 1 – 7 показана продолжительность отдельных отрезков производственного, операционного и финансового циклов. Цифрой 1 на схеме обозначено - время пребывания сырья и материалов на складе, цифрой 2 – продолжительность производственного процесса, цифрой 3 – время пребывания готовой продукции на складе, цифрой 4 – срок погашения дебиторской задолженности, цифрой 5 – срок погашения кредиторской задолженности, цифрой 6 – продолжительность обращения выданных авансов, цифрой 7 – продолжительность обращения полученных авансов.

«В аналитических целях следует сравнивать выданные авансы с кредиторской задолженностью (без полученных авансов), а также полученные авансы с дебиторской задолженностью (без выданных авансов)»².

Так как рис. 1 - 4 не дают четкой характеристики финансовых циклов, то можно более подробно рассмотреть их в таблице 1. Краткая характеристика финансовых циклов (Приложение 1). Из данной таблицы можно сделать следующие выводы: Классический цикл (рис.1) характеризуется значительной дебиторской и кредиторской задолженностью, независимой финансовой устойчивостью (за счет равновесия дебиторской и кредиторской задолженности) и небольшим положительным влиянием на прибыль. Обратный цикл (рис.2) характеризуется значительными авансами, независимой финансовой устойчивостью (за счет равновесия дебиторской и кредиторской задолженности) и небольшим отрицательным влиянием на прибыль. Удлиненный цикл (рис. 3) характеризуется значительной дебиторской задолженностью и высокой балансовой финансовой устойчивостью (вследствие увеличения ликвидных активов), однако потери на финансировании финансового цикла могут оказывать обратное влияние (через снижение прибыли) на операционную финансовую устойчивость организации. А также, укороченный финансовый цикл (рис. 4) который характеризуется значительной кредиторской задолженностью и низкой балансовой финансовой устойчивостью, положительно влияет на прибыль организации и на операционную финансовую устойчивость организации.

Рис. 1 Классический финансовый цикл

Рис. 2 Обратный финансовый цикл

Рис. 3 Удлиненный финансовый цикл

Рис. 4 Укороченный финансовый цикл

 

«Чем короче циклы, тем  ниже степень обеспеченности организации  оборотными активами и тем рискованнее  организация. Однако, чем больше продолжительность циклов, тем выше потребность организации в источниках финансирования и тем выше затраты на финансирование»³. Возможна ситуация, в частности для оптовых посредников, когда продолжительный финансовый цикл приводит к полной потере маржи за счет оплаты процентов по кредитам, привлекаемым для финансирования дебиторской задолженности.

Сокращение времени  финансового цикла может быть достигнуто тремя путями:

- уменьшение продолжительности  производственного цикла за счет  оптимизации схемы закупки сырья, оптимизации производственного процесса и уменьшения времени нахождения готовой продукции на складе;

- увеличение срока  погашения длительности дебиторской  задолженности за счет ужесточения  кредитной политики, при условии,  что позволяет рыночные условия;

- увеличением срока  погашения длительности кредиторской  задолженности за счет получения  отсрочки платежей поставщикам.

Таким образом, возникает  противоречие между эффективностью деятельности, с одной стороны, и  финансовой устойчивостью с другой. «Изменение схемы оплаты поставщикам на условия предоплаты по сравнению с расчетами по мере поставки может при определенных условиях рассматриваться как признак утраты своих рыночных позиций и угроза непрерывности ее деятельности, поскольку вызывает дополнительную потребность в финансовых ресурсах»⁴.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Взаимосвязь финансового и производственного циклов

 

Известно, что от соотношения  продолжительности производственного  и финансового циклов зависит то, насколько будет эффективно управление финансами.

«Любая организация проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются товарно-материальные ценности, производится готовая продукция, товары или продукция реализуются за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлений денежных средств от клиентов»⁵. Такой цикл называется операционным (ОЦ), или же производственно-коммерческим (ПКЦ) и его можно представить на рисунке.

Рис. 5 Связь производственного и финансового циклов

На основе рис. 5 в составе операционного цикла можно выделить следующие составляющие компоненты:

1) Производственный цикл или же цикл оборота товарно-материальных запасов – это среднее время, которое необходимо для перевода товарно-материальных запасов из формы материалов в готовую продукцию и ее реализации. Таким образом, производственным циклом является период времени, начинающийся с того, что материалы поступают на склад организации и заканчивающийся, тогда когда происходит отгрузка покупателю продукции, изготовленной из этих материалов.

«Продолжительность производственного цикла предприятия можно определить по данной формуле: ППЦ = ПОСМ + ПОНЗП + ПОГП , где ПОСМ - это период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;  ПОНЗП - период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях; ПОСМ – период оборота среднего запаса готовой продукции»⁶.

2) Цикл оборота дебиторской задолженности – это среднее время, которое необходимо для погашения покупателями дебиторской задолженности, которая возникла в результате осуществления продаж в кредит.

3) Цикл оборота кредиторской задолженности – это среднее время, которое проходит с момента закупки товарно-материальных запасов организацией до момента оплаты счетов кредиторов.

Исходя из данных компонентов, которые выделены на рис. 5 можно рассчитать важнейший для анализа и принятия решений цикл оборота денежных средств, или же, другими словами, финансовый цикл (ФЦ).

«Финансовый цикл – это период между оплатой за товарно-материальные ценности и получением денежных средств от продаж, на протяжении которого организация должна обладать в меру достаточным оборотным капиталом»⁷. Можно сказать, что ФЦ начинается с момента оплаты поставщиком материалов и заканчивается моментом получения денег от покупателей за отгруженную продукцию. Продолжительность финансового цикла можно определить с помощью продолжительности производственного цикла: ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ – ПОКЗ, где ПОДЗ – период оборота средней дебиторской задолженности; а  ПОКЗ – период оборота средней кредиторской задолженности.

В заключении можно сделать  вывод, что исходя из всего вышеперечисленного, взаимосвязь производственного и финансового цикла, отображенная на рис. 5, заключается в том, что с помощью формулы производственного цикла ППЦ = ПОСМ + ПОНЗП + ПОГП, можно рассчитать формулу продолжительности финансового цикла ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ – ПОКЗ, откуда видно, что величина продолжительности финансового цикла зависит от величины продолжительности производственного цикла.

Глава II Порядок определения финансового цикла предприятия

2.1 Расчет продолжительности  финансового цикла предприятия

 

«Расчет продолжительности финансового цикла – основа планирования и управления денежными средствами»⁸. В любое время организация должна стремиться к снижению производственного и финансового цикла. Поэтому предприятия должны применять следующие действия:

- высокоэффективная ценовая  политика;

- снижение производственного  цикла;

- регулирование дебиторской  задолженности;

- оптимизировать производственные  запасы;

- оптимизировать доставку  материалов и сырья;

- хранение готовой  продукции и оптимизация ее доставки;

- контроль денежных  средств и т.д. 

Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота можно рассчитать по данной формуле:

ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК, где ПОЦ – продолжительность операционного цикла; ВОК – время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ – время обращения производственных запасов; ВОД – время обращения дебиторской задолженности; а Т – длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т = 365). Чтобы найти продолжительность финансового цикла нужно рассчитать следующие показатели: