Формирование инвестиционной политики организаций

9. По уровню доходности:

• Высокодоходные инвестиции характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли, по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.
• Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.
• Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.
• Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют, как правило, цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.

10. По уровню инвестиционного риска:

• Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.
• Низкорисковые характеризуют вложения капитала в объекты, риск по которым значительно ниже среднерыночного.
• Среднерисковые - уровень риска по объектам инвестирования примерно соответствует среднерыночному.
• Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы обычно существенно превышает среднерыночный. Особое место в этом группе занимают так называемые спекулятивные инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в наиболее рисковые проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень дохода.

11. По уровню ликвидности:

• Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости (краткосрочные финансовые вложения).
• Среднеликвидные характеризуют группу объектов инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей и рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.
• Низколиквидные инвестиции. К ним относятся объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). Основным видом таких инвестиций являются незавершенные инвестиционные проекты, реализованные инвестиционные проекты с устаревшей технологией, некотируемые на фондовом рынке акции отдельных малоизвестных предприятий.
• Неликвидные инвестиции характеризуют такие вицы инвестиций, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса). [6, с.156]

12. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

• Первичные инвестиции характеризуют использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собственных, так и заемных финансовых ресурсов.
• Реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования.
• Дезинвестиции представляют собой процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия). Их можно охарактеризовать как отрицательные инвестиции предприятия.

13. По региональным источникам привлечения капитала:

• Отечественные инвестиции характеризуют вложения национального капитала (домашних хозяйств, предприятий или государственных органов) в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.
• Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны

14. По региональной направленности инвестируемого капитала:

• Инвестиции на внутреннем рынке характеризуют вложения капитала как резидентов, так и нерезидентов на территории данной страны.
• Инвестиции на международном рынке (международные инвестиции) характеризуют вложения капитала резидентов данной страны за пределами внутреннего ее рынка.

15. По отраслевой направленности инвестиции разделяются в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности в соответствии с их классификатором. Такая форма классификации инвестиций связана с государственным регулированием инвестиционного процесса в масштабах страны, а также оценкой инвестиционной привлекательности отдельных отраслей (сфер деятельности) в процессе реального и финансового инвестирования предприятия.

Согласно Инвестиционному кодексу под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата. [1]

Инвестиционная деятельность представляет собой часть хозяйственной деятельности предприятия по целевому формированию и распоряжению собственными и заемными источниками финансовых ресурсов, а также амортизацией, которые обеспечивают его расширенное воспроизводство.

Инвестиционная деятельность предприятия есть объект финансового управления, связанный с упорядоченным вложением финансовых ресурсов в развитие производства и социальную инфраструктуру (капитальные вложения в собственные и совместные производства, инфраструктуру или прямые инвестиции) и в ценные бумаги эмитентов (косвенные инвестиции). 

Инвестиционная деятельность предприятия носит долгосрочный характер и связана не только с вложениями финансовых ресурсов по определенным направлениям, но и с эмиссией собственных ценных бумаг и с целевым привлечением других долгосрочных заемных источников финансирования прямых производственных и непроизводственных инвестиций. [9, с.324]

Основные принципы инвестиционной деятельности звучат следующим образом:

1. Принцип добровольной инвестиционной деятельности. Каждое предприятие вправе само решать осуществлять ей инвестиционную деятельность или нет.

2. Принцип защищенности инвестиционной деятельности. Любые инвестиции должны быть защищены законодательно.

3. Принцип  равноправия всех субъектов инвестиционной деятельности, в независимости от вида их деятельности и форм собственности.

4. Принцип  свободы инвестиционной деятельности. Свобода заключается в неограниченном выборе критериев инвестиций всеми участниками инвестиционного процесса.

5. Принцип невмешательства любых государственных структур либо других физических или юридических лиц в инвестиционную деятельность предприятия, которая не противоречит действующему законодательству.

6. Принцип  системности. В процессе осуществления любого инвестиционного проекта создается сложная система, состоящая из ряда факторов и элементов, которые напрямую влияют на достижение поставленных целей. Именно поэтому, перед осуществлением инвестиционной деятельности организация должна решить целый блок системных вопросов. Таких как организация взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса, составление упорядоченной структуры проекта и установки взаимодействий с внешней средой.

7. Принцип сбалансированности рисков. Суть данного принципа заключена в том, что любые высоко рисковые инвестиции следует осуществлять только за счет собственных средств предприятия. Делается это для того, чтобы в случае «неудачных» вложений компания не обременяла себя дополнительными долговыми обязательствами. [11]

Организация  инвестиционной деятельности предприятия предполагает обоснование общей программы его развития, направленной на достижение намеченной  цели. На основе оценки состояния и производительности основных фондов, материальных ценностей и наличия квалифицированного персонала, конкретизируются виды инвестиций, их объем, цели и действия по  реализации.   Затем  обосновываются конкретные многовариантные инвестиционные проекты. Для выбора оптимального варианта используются простые и сложные методы оценки данных проектов. [2, c.71]

К простым методам относятся:

1. Окупаемость инвестиционных вложений  во времени. Этот метод позволяет установить время,  в котором происходит покрытие расходов за счет финансового излишка (прибыль + амортизация). Рассчитывается путём деления инвестиционных расходов на финансовый излишек.

Данный  метод позволяет выбрать  из нескольких вариантов такой, который предоставляет возможность в наиболее короткий период времени возвратить средства, вложенные в его реализацию. 

2. Степень отдачи использованного  капитала, т.е. рентабельность вложенных  средств. Рассчитывается путём деления годовой суммы чистой прибыли на используемый капитал.

Простые методы оценки используются только для предварительных  расчетов, поскольку они не позволяют учесть   изменения  стоимости денежных конечных результатов инвестиций по истечению длительного периода.  Оценивать инвестиционные проекты  с учетом фактора времени и соответственно изменения стоимости денежных средств позволяют сложные методы.

К наиболее распространенным в мировой практике относятся:

1. Актуальная стоимость финансового излишка (NPV);

2. Внутренняя норма рентабельности  (IRR).

Оценка эффективности инвестиционных проектов на основе метода NPV заключается в сопоставлении дисконтируемых финансовых излишков с инвестиционными  затратами. Вначале при помощи дисконтной ставки, прогнозируемые финансовые излишки каждого года   доводятся  до их актуальной стоимости. Затем они суммируются и сравниваются с общим объемом обязательных расходов. Таким образом, устанавливается разница между этими величинами, которая составляет основу оценки эффективности каждого проекта. К  выгодным относятся те, у которых сумма дисконтированных финансовых излишков    покрывает обязательные расходы. Чем выше уровень положительной разницы, тем более эффективным считается данный проект.

Процедура определения инвестиционных проектов методом  IRR более сложная и осуществляется способом проб и ошибок дисконтной ставки.  Для каждой предполагаемой ставки определяется сумма реальной разницы. Ее положительный результат делится на общую сумму отклонений    и принимается за основу калькуляции IRR. Инвестиционные проекты признаются эффективными, тогда когда, минимальный уровень капитала, используемый на инвестиции, будет более низким, чем уровень возмещения IRR.  Целесообразно установит такую дисконтную ставку, которая будет ниже внутренней нормы рентабельности.   

Весь инвестиционный процесс должен быть пронизан контролем, который производится  как на  стадии разработки  отдельных калькуляций, проектов, а также   при их выполнении, т. е. осуществлении конкретных действий.  После   завершения   инвестиционного проекта, эксплуатации соответствующих объектов  проводится детальный анализ достигнутых результатов.   [2, c.72]

Выделяют следующие методы финансирования инвестиций:

• самофинансирование, т.е. осуществление финансирования только за счёт собственных средств;
• проектное финансирование;
• акционерное финансирование, а также иные формы долевого финансирования;
• кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков и выпуск облигаций);
• лизинг;
• смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов. [12]

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в целях стимулирования деятельности инвесторов, привлечения в республику иностранных инвестиций и защиты прав инвесторов на территории Республики Беларусь.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности предусматривает:

1. Прямое участие государства в  инвестиционной деятельности путем:

1.1. принятия  государственных инвестиционных  программ и финансирования их  за счет средств республиканского  бюджета;

1.2. предоставления  централизованных инвестиционных  ресурсов из средств республиканского  бюджета для финансирования инвестиционных  проектов на основе платности, срочности и возвратности;

1.3. предоставления  гарантий Правительства Республики  Беларусь по кредитам, привлекаемым  для реализации инвестиционных  проектов;

1.4. проведения  государственной комплексной экспертизы  инвестиционных проектов;

1.5. предоставления  концессий национальным и иностранным  инвесторам.

2. Создание благоприятных условий  для развития инвестиционной  деятельности путем:

2.1. оказания  инвесторам государственной поддержки;

2.2. защиты  интересов инвесторов;

2.3. создания  на территории Республики Беларусь  свободных экономических зон;

2.4. определения  условий владения, пользования и  распоряжения землей, недрами, водами  и лесами;

2.5. принятия  антимонопольных мер и пресечения  недобросовестной конкуренции;

2.6. определения  условий приватизации объектов, находящихся в государственной  собственности;

2.7. содействия  развитию рынка ценных бумаг;

2.8. проведения  эффективной бюджетно-финансовой, налоговой, денежно-кредитной и валютной  политики;

2.9. использования  других форм и методов государственного  регулирования в соответствии  с законодательством Республики  Беларусь. [1]

Республика Беларусь – единственная страна среди государств СНГ, принявшая Инвестиционный кодекс – основополагающий документ, регулирующий не только национальные, но и иностранные инвестиции на территории страны. Инвестиционный кодекс защищает права собственности иностранных инвесторов, обеспечивает им не менее благоприятные, чем для национальных предпринимателей условия деятельности, а так же устанавливает для них специальные стимулирующие преимущества в налоговой, таможенной, валютной сферах.