Формирование портфеля ценных бумаг и учет активных операций с ценными бумагами в кредитых организациях

Уведомление должно содержать имя  или наименование владельца, вид  и государственный номер ценных бумаг, наименование эмитента, количество ценных бумаг, принадлежащих владельцу. Уведомление должно быть отправлено в течение 5 дней после совершения сделок. При этом информация, направленная в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг, считается открытой, и к ней в соответствии с законом должен быть обеспечен доступ любых заинтересованных лиц.

Инструкция Банка России № 128 –  И от 26 марта 2006 г. «О правилах выпуска  и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» устанавливает определенные правила выпуска и регистрации ценных бумаг для кредитных организаций. Данная инструкция Центрального банка определяет:

• порядок выпуска акций и облигаций кредитными организациями;
• порядок выпуска кредитными организациями конвертируемых ценных бумаг;
• порядок выпуска опционов кредитной организацией – эмитентом;
• процедуру эмиссии ценных бумаг кредитной организации;
• порядок привлечения брокеров в процессе размещения ценных бумаг кредитной организацией;
• порядок оплаты ценных бумаг, приобретенных нерезидентами. Нерезиденты (юридические и физические лица) вправе оплачивать акции кредитной организации-эмитента при их размещении в иностранной валюте, если это предусмотрено в зарегистрированных эмиссионных документах кредитной организации и т. д.

Эмиссия ценных бумаг может быть приостановлена только в пределах срока  размещения ценных бумаг, а выпуск ценных бумаг может быть признан несостоявшимся регистрирующим органом на любом  этапе процедуры эмиссии ценных бумаг до даты регистрации отчета об итогах выпуска этих ценных бумаг.

В случае принятия решения о регистрации  проспекта ценных бумаг регистрирующий орган обязан выдать или направить  кредитной организации - эмитенту:

• письмо о регистрации проспекта ценных бумаг;
• два экземпляра проспекта ценных бумаг с отметкой о регистрации.

В случае принятия решения об отказе в регистрации проспекта ценных бумаг регистрирующий орган обязан направить кредитной организации - эмитенту письмо об отказе в регистрации  проспекта ценных бумаг, содержащее основания отказа.

Причинами отказа в регистрации  проспекта ценных бумаг могут  послужить:

• несоответствие документов, представленных для регистрации проспекта ценных бумаг, и состава содержащихся в них сведений требованиям Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и других нормативным правовым актам;
• непредставление в течение 30 дней по запросу регистрирующего органа всех документов, необходимых для регистрации проспекта ценных бумаг;
• несоответствие финансового консультанта на рынке ценных бумаг, подписавшего проспект ценных бумаг, установленным требованиям;
• внесение в проспект ценных бумаг ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).

1.4. Риски по операциям с ценными бумагами

Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.

Инвестиционные риски можно  классифицировать по следующим признакам:

I. По сферам проявления инвестиционные риски:

1. Технико-технологические риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на технико-технологическую составляющую деятельности при реализации проекта, как-то: надежность оборудования, предсказуемость производственных процессов и технологий, их сложность, уровень автоматизации, темпы модернизации оборудования и технологий и т.д.
2. Экономический риск связан с факторами неопределенности, оказывающими влияние на экономическую составляющую инвестиционной деятельности в государстве и на деятельность субъекта экономики при реализации инвестиционного проекта в рамках целевой установки достижения общеэкономического равновесия системы и ускорения темпов роста ее валового национального продукта путем выпуска конкурентоспособной продукции на мировом рынке, выбора рационального сочетания форм и сфер производства, осуществления государственных мер по антициклическому регулированию экономики и т.д.

Экономический риск включает в себя следующие факторы неопределенности:

• состояние экономики;
• проводимая государством экономическая бюджетная, финансовая, инвестиционная и налоговая политика;
• рыночная и инвестиционная конъюнктура;
• цикличность развития экономики и фазы экономического цикла;
• государственное регулирование экономики;
• зависимость национальной экономики;
• возможное невыполнение государством своих и т.д.

3. Политические риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на политическую сферу при осуществлении инвестиционной деятельности:

• выборы различных уровней;
• изменения в политической ситуации;
• изменения в осуществляемого государством политического курса;
• политическое давление;
• административное ограничение инвестиционной деятельности;
• внешнеполитическое давление на государство;
• свобода слова;
• сепаратизм;
• ухудшение отношений между государствами, что в свою очередь может плохо отразится на деятельности совместных предприятий и т.д.

4. Социальные риски связаны с факторами, оказывающими влияние на социальную составляющую инвестиционной деятельности, к которым можно отнести:

• социальная напряженность;
• забастовки; выполнение социальных программ.

Предельным случаем социального  риска является личностный риск, который связан с невозможностью точного предсказания поведения отдельных личностей в процессе их деятельности и обусловлен человеческим фактором.

5. Экологические риски связаны со следующими факторами, оказывающими влияние на состояние окружающей среды в государстве, регионе и влияющими на деятельность инвестируемых объектов:
• загрязнение окружающей среды;
• радиационная обстановка;
• экологические катастрофы;
• экологические программы и экологические движения такие как "Green peace" и т.д.

Экологические риски подразделяются на следующие виды:

• техногенные риски, относящиеся к чрезвычайным ситуациям, связанными с техногенными катастрофами на предприятиях, вызывающими заражение окружающей среды радиоактивными, отравляющими и иными вредными веществами;
• природно-климатические риски связанны с факторами, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта:
• географическое расположение объекта;
• природные катаклизмы (наводнения, землетрясения, штормы и др.);
• климатические катаклизмы;
• специфика климатических условий (засушливый, континентальный, горный, морской и т.п. климат);
• наличие полезных ископаемых, лесных и водных ресурсов и т.д.
• социально-бытовые риски связанны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта:
• заболеваемость населения и животных инфекционными заболеваниями;
• массовые распространения вредителей растений;
• анонимные звонки о минировании различных объектов и т.д.

6. Законодательно - правововые риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта:

• изменения действующего законодательства;
• противоречивость, неполнота, незавершенность, неадекватность законодательно-правовой базы;
• законодательные гарантии;
• отсутствие независимости судопроизводства и арбитража;
• некомпетентность или лоббирование интересов отдельных групп лиц при принятии законодательных актов;
• неадекватность существующей в государстве системы налогообложения и т.д.

II. По формам проявления инвестиционные риски подразделяются:

1. Риски реального инвестирования, которые могут быть связаны со следующими факторами:

• перебои в поставке материалов и оборудования;
• рост цен на инвестиционные товары;
• выбор не квалифицированного или недобросовестного подрядчика и другие факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации.

2. Риски финансового инвестирования, которые связаны со следующими факторами:

• непродуманный выбор финансовых инструментов;
• непредвиденные изменения условий инвестирования и т.д.

III. По источникам возникновения инвестиционные риски делятся на:

1. Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск, который возникает для всех участников инвестиционной деятельности и всех форм инвестирования. Определяется сменой стадий экономического цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может.

2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск, который характерен для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с компетенций персонала руководства предприятия; усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой капитала и др. Несистематический риск может быть предотвращен за счет диверсификации проектов, выбора оптимального инвестиционного портфеля либо эффективного управления проектом

Инвестиционная деятельность характеризуется рядом инвестиционных рисков, который можно подразделить на:

• Инфляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект экономики в результате обесценивания реальной стоимости инвестиций, утраты активами (в виде инвестиций) реальной первоначальной стоимости при сохранении или росте номинальной их стоимости, а также обесценивания ожидаемых доходов и прибыли субъекта экономики от осуществления инвестиций в условиях неконтролируемого опережения темпов роста инфляции над темпами роста доходов по инвестициям.
• Дефляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект экономике в результате уменьшения денежной массы в обращении из-за изъятия части избыточных денежных средств, в т.ч. путем повышения налогов, учетной процентной ставки, сокращение бюджетных расходов, роста сбережения и т.д.
• Рыночный риск - вероятность изменения стоимости активов в результате колебания процентных ставок, курсов валют, котировок акций и облигаций, цен товаров, являющихся объектом инвестирования. Разновидностями рыночного риска являются, в частности валютный и процентный риск
• Операционный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций; вследствие умышленных и неумышленных действий персонала; аварийных ситуаций; сбоев в работе информационных систем, аппаратуры и компьютерной техники; нарушения безопасности и т.д.
• Функциональный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь вследствие ошибок, допущенных при формировании и управлении инвестиционным портфелем финансовых инструментов.
• Селективный инвестиционный риск - вероятность неправильного выбора объекта инвестирования в сравнении с др. вариантами.
• Риск ликвидности - вероятность потерь, вызванных невозможностью высвободить без потерь инвестиционные средства в нужном размере за достаточно короткий период времени в силу состояния рыночной конъюнктуры. Также под риском ликвидности понимают вероятность возникновения дефицита средств для выполнения обязательств перед контрагентами.
• Кредитный инвестиционный риск проявляет себя, если инвестиции осуществляются за счет заемных средств, и представляет собой вероятность изменения стоимости активов или утраты активами первоначального качества в результате неспособности заемщика-инвестора исполнять свои договорные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям в соответствии с условиями кредитного договора.
• Страновый риск - вероятность потерь в связи с осуществлением инвестиций в объекты, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением.
• Риск упущенной выгоды - вероятность наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполучения или недополучения прибыли) в результате неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования.