Эволюция финансового рынка

Примечательно, что Амстердамский банк сосредоточил на себе эмиссионную функцию и функцию рефинансирования. Данный банк также осуществлял обмен валюты. Сначала был установлен фиксированный курс обмена валюты на валюту банка, но позднее курс стал рыночным, и цена на валюту Амстердамского обменного банка формировалась по рыночным принципам.

Амстердамский обменный банк нельзя назвать полноценным центральным банком, так как у данного банка было две отличительные черты: он не имел статуса государственного банка страны и получал гигантскую прибыль.

В 1656 г. был создан Стокгольмский банк, который принадлежал предприимчивому частному лицу, Йохану Палмштруху. В 1661 г. Стокгольмский банк выпустил банкноту, которая считается первой банкнотой. Шведские банкноты свободно обращались, имея статус свободных средств, и выпускались регулярно, в большом масштабе.

В 1668 г. данный банк был признан банкротом и перешел под управление Шведского парламента, вошел в структуру Риксенс Штендерс Банка, который стал первым центральным банком. Функциональность которого была ограничена операциями рефинансирования и клиринга, для обслуживания торговли.

Банк Англии стал следующим по счету центральным банком. В 1694 году он был учрежден для управления государственным долгом, однако функционировал и как банк банков для рефинансирования.

Начиная с XVIII в. в Европе, а затем и в других частях света стали создаваться национальные центральные банки, что способствовало развитию денежного рынка и финансового рынка в целом.

Ранний капитализм, известный как меркантилизм, оказал значительное влияние на развитие финансового рынка: возникли два новых сегмента – рынок акций и рынок производственных инструментов; возникли институциональные банки.

Появление центральных банков и двухуровневой банковской системы усложнило структуру денежного рынка. Постепенно индустриализация экономики создавала новые предпосылки для развития финансового рынка.

 

4. Период развитого капитализма.

Период развитого капитализма (с конца XVII до второй половины XX века) связан с очень важными преобразованиями в финансовом рынке: появлением новых бирж, специализирующихся на финансовых инструментах, возникновением финансовых рейтингов и индексов, появлением различных законодательных актов, регулирующих финансовые рынки.

Появилась потребность в производственном капитале: капиталоемкие отрасли экономики нуждались в долгосрочном финансировании. В 1792 году была основана Нью-Йоркская биржа, торги на которой первоначально проводились на улице Уолл-стрит под деревом. В 1817 году она была названа Нью-Йоркской фондовой биржей. Котировки бирж стали достоянием не только заинтересованных лиц, но и общественности. Развитие капиталоемких отраслей стимулировало выпуск долговых и долевых инструментов для привлечения денежных средств. Появление первых конвертируемых финансовых инструментов свидетельствует об установлении связей между сегментами финансового рынка и самими финансовыми инструментами.

В 1896 г.  в США был запущен первый индекс Доу-Джонса по 12 акциям. В последствии к данному индексу прибавились и другие. Инвесторам была необходима не только информация о ценах на финансовые активы, но и информация об их качестве, поэтому в конце XIX и в начале XX века появляются рейтинговые агентства. Заметим, что инфраструктурные нововведения, такие как рейтинги и индексы, создали основу для новых финансовых инструментов.

В начале XX века произошел переворот в понимании института центрального банка: он стал играть важную роль в экономике, в качестве государственного регулятора, обеспечивающего стабильность. Банковский акт, известный, как закон Гласа-Стигала, разработанный и усовершенствованный в 1933-1935 годах, не только установил разделение банков на два типа (инвестиционные и депозитно-кредитные), но и предопределил создание комитета по открытым рынкам и разработку широкого перечня регулирующих актов, сформировавших новые элементы в механизмах регулирования ликвидности.

В 1927 году банком J.P.Morgan Chase были введены в обращение первые депозитарные расписки для американских инвесторов на акции иностранных компаний, что позволило фондовому капиталу с большей легкостью преодолевать национальные границы.

Капиталистическая формация дала миру ряд существенных преобразований, в том числе связанных с эволюцией финансового рынка, появление конвертируемых и новых стандартизированных производных инструментов, а так же применение индексов, перевела финансовый рынок на новый качественный уровень.

 

5. Постиндустриальная экономика

На этапе постиндустриального развития экономики (вторая половина XX века) происходит глобализация рынков, финансов и капиталов. Появился новый катализатор развития финансового рынка – потребность в спекулятивном капитале. Во второй половине XX века потребность в нем связана именно с переходом спекуляций в категорию катализаторов развития финансовых рынков.

Желание расширить и усложнить рынок, вовлечь больше участников и тем самым увеличить прибыль, одновременно увеличивая и риски, стало новой движущей силой для развития финансового рынка.

Восстановление и экономический подъем после Второй Мировой войны оказали существенное влияние на возникновение секьюритизации. Впервые секьюритизация ценных бумаг была применена к пулу ипотечных кредитов в 1970 в США.

Государственная национальная ипотечная ассоциация выпустила первые секьюритизированные ценные бумаги. Выпуск ценных бумаг, в основе которых лежали секьюритизированные активы, стал финансовой инновацией, в дальнейшем применяемой и в других отраслях экономики.

Появление производственного инструмента СВОП стало следующим важным событием: в 1981 году была заключена первая валютная сделка типа СВОП между компанией IBM и банком международных расчетов.

Следующим важным событием стало стандартизация межбанковского рынка. Но только появление широкого спектра кредитных инструментов, в том числе и свопов, которые были связаны с динамикой процентных ставок на межбанковском рынке, требовало стандартизации показателей межбанковского рынка.

Постиндустриальная стадия развития финансового рынка не внесла новых элементов в его структуру, однако способствовала появлению ряда финансовых инноваций, которые в некоторых случаях предназначены преимущественно для спекуляции.  Интеграция бирж и их новых инфраструктур является показателем высокой степени финансовой интеграции.

На современном этапе финансовый рынок рассматривается с двух точек зрения:

• С институциональной - это совокупность различных экономических субъектов, которые осуществляют операции с финансовыми активами.
• С экономической - это совокупность экономических отношений, которые складываются между различными участниками рынка при осуществлении операций с финансовыми активами.

В финансовый рынок в России, на сегодняшний день, включаются следующие рынки:

• Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений, связанных с обращением (куплей-продажей) ценных бумаг. Сегментами рынка ценных бумаг являются: рынок акций, рынок облигаций, рынок векселей и др.
• Валютный рынок – совокупность экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по купле-продаже валютных ценностей. Сегментами этого рынка являются: рынок евро, рынок долларов США, рынок еврооблигаций и др.
• Рынок драгоценных металлов и драгоценных камней – совокупность экономических отношений, связанных с обращением драгоценных металлов и драгоценных камней. Сегментами данного рынка являются: рынок золота, рынок серебра, рынок алмазов, рынок изумрудов и др.
• Денежный рынок – совокупность экономических отношений, обслуживающих процесс движения денежных средств. Сегменты: рынок денег, рынок депозитов, рынок вкладов в селинг и др.
• Рынок капиталов – совокупность экономических отношений, связанных с движением ссудного капитала. Сегменты: рынок межбанковских кредитов, рынок кредитов, выдаваемых юридическим лицам, рынок кредитов, выдаваемых физическим лицам и др.
• Страховой рынок – совокупность экономических отношений, связанных с реализацией услуг страхования, предоставляемых специализированными страховыми организациями физическим и юридическим лицам. Сегменты: рынок личного страхования, рынок страхования имущества, рынок страхования предпринимательских рисков, рынок страхования ответственности и др.
• Рынок недвижимости – совокупность экономических отношений, связанных с обращением объектов недвижимого имущества. Сегменты: рынок земельных участков, рынок жилой недвижимости, рынок коммерческой недвижимости и др.

Регулирование финансового рынка осуществляется службой Банка России по финансовым рынкам – подразделение Банка России, созданное по решению Совета директоров Банка России от 8 августа 2013 года в связи с интеграцией в структуру Банка России Федеральной службы по финансовым рынкам. Возглавляет службу Швецов Сергей Анатольевич.

 

Заключение

Таким образом, мы рассмотрели все этапы формирования валютного рынка, а именно от Античного, до наших дней.

Финансовый рынок прошел долгий путь развития до современного его понимания. Каждый из пяти этапов имел особенности становления, а так же на каждом этапе существовали катализаторы этого развития.

Еще раз вспомним эти этапы:

1. Античный  период (возникли такие финансовые инструменты, как чеки и страхование, бумажные деньги и срочные контракты, аннуитеты и акции);

2. Феодальная  формация (создание первых бирж, крупных международных акционерных компаний, введением ряда финансовых инноваций и формирование рынка долговых ценных бумаг);

3. Период  меркантилизма (появление клиринга по контрактам, заключаемым между купцами и финансистами);

4. Период  развитого капитализма (появление новых бирж, специализирующихся на финансовых инструментах, возникновение финансовых рейтингов и индексов, появление различных законодательных актов, регулирующих финансовые рынки);

5. Постиндустриальная  экономика (происходит глобализация рынков, финансов и капиталов).

 

Список использованной литературы

1. Белоглазова Г.Н. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты. Учебное пособие. Стандарт третьего поколения. Гриф УМО МО/2013
2. Боровкова Вик.А. Финансовый рынок и финансовые институты: Учеб. пособие/ Вик. А. Боровкова; СПбТЭИ. – СПб.: ТЭИ, 2010. -32 с.
3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/ Под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2008.
4. Петти У. Трактат о налогах и сборах//Антология экономической классики: В. Петти, А. Смит, Д. Рикардо. М.: Эконов, Ключ, 1993.