Контрольная работа по «Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг»

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет»

Центр дистанционного образования

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине:

«Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг»

Вариант №10

 

 

Исполнитель: студент

Направление:_Экономика__

Профиль: Финансы и кредит

Группа:_ФКу-12 ПР_____

Ф.И.О _Казаков А.П.___

 

 

Екатеринбург

 

10. Управляющая компания паевого инвестиционного фонда: тенденции и перспективы развития на российском фондовом рынке

 

Управляющая компания паевых инвестиционных фондов - это юридическое лицо, имеющее статус профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющее доверительное управление паевыми инвестиционными фондами путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам.

Деятельность управляющей компании, в том числе и их взаимоотношения с инвесторами, регулируются Федеральным законом от 29 ноября 2001 г., №156-ФЗ "Об инвестиционных фондах", Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 18 февраля 2004 г., №04-5 "О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов", другими законодательными и нормативными актами РФ.

Основные права и обязанности управляющих компаний ПИФ.

Учредитель доверительного управления (инвестор) передает свое имущество (денежные средства и иное имущество) управляющей компании для включения его в состав ПИФ с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.

Управляющая компания может создавать один или несколько паевых инвестиционных фондов. В последнем случае у инвестора имеется возможность в случае необходимости совершать операции обмена инвестиционных паев в пределах ПИФов данной управляющей компании, если это предусмотрено правилами доверительного управления.

Права и обязанности управляющей компании содержатся в Правилах доверительного управления для каждого паевого фонда. Главное - управляющая компания обязана осуществлять права по ценным бумагам, составляющим паевой инвестиционный фонд, исключительно в интересах владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда.

Управляющая компания не вправе совершать действия, влекущие создание видимости увеличения или уменьшения стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда, а также расчетной стоимости инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда, в том числе:

- манипулировать ценами  на ценные бумаги, составляющие  активы паевого инвестиционного  фонда;

- распространять недостоверную  информацию;

- использовать для определения  расчетной стоимости инвестиционного  пая паевого инвестиционного фонда количество инвестиционных паев в реестре владельцев инвестиционных паев этого фонда на момент времени иной, чем момент времени, по состоянию на который определена стоимость чистых активов этого фонда.

Управляющая компания паевого инвестиционного фонда несет перед владельцами инвестиционных паев ответственность в размере реального ущерба в случае причинения им убытков в результате нарушения федеральных законов и правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, в том числе за неправильное определение суммы, на которую выдается инвестиционный пай, и суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая.

Долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным управлением имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, погашаются за счет этого имущества.

В случае недостаточности имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, взыскание может быть обращено только на собственное имущество управляющей компании.

Вознаграждение за свою деятельность управляющая компания получает за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фон. Размеры этого вознаграждения устанавливаются в Правилах доверительного управления ПИФ.

 

2. Листинг ценных бумаг - важнейшая функция биржи как  организатора торговли

 

Листинг - процедура занесения акций компании в реестр ценных бумаг фондовой биржи.

Процедура листинга ценных бумаг проводится по инициативе эмитента, однако в некоторых случаях занесение в листинг происходит с подачи самой биржи. Речь идет о ценных бумагах, которые пользуются популярностью в трейдерской среде и распространяются по неформальным каналам.

Листинг ценных бумаг на бирже предоставляет эмитенту следующие преимущества:

- Привлечение дополнительного  капитала в виде средств инвесторов;

- Выход на международный  фондовый рынок;

- Рейтинговая оценка эмитента;

- Повышение инвестиционной  привлекательности компании;

- Увеличение ликвидности  ценных бумаг;

- Листинг - дополнительный  уровень защиты средств вкладчиков.

Предлистинг.

В случае если компания не полностью соответствует требованиям биржи, ее включают в предварительный список обращающихся бумаг - предлистинг.

Это позволяет обезопасить инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно покупать и продавать. Правда, не в рамках торговой площадки.

Процедура листинга.

Процедуру листинга можно условно разделить на 4 основных этапа:

1. Регистрация заявки, которую  подает сам эмитент или профессиональный  консультант, представляющий интересы  эмитента;

2. Проведение биржей специальной  экспертизы. Бумаги анализируются  на продолжительность и объем  обращения. Также оценивается деятельность  самого эмитента: рентабельность, ликвидность, движение капитала и т. д.;

3. Предоставление необходимого  пакета документов. Проходя листинг на бирже, компания должна предоставить финансовую отчетность за 3 последних года деятельности, одобренный проспект эмиссии, отзывы компетентных специалистов и т. д.;

4. Анализ полученных экспертных  оценок, который проводит Комиссия  по допуску ценных бумаг. На ее заседании определяется ликвидность акций и первоначальная цена их размещения, прогнозируется спрос и инвестиционная привлекательность.

Но и это еще не все. Каждая площадка предъявляет свои требования к финансовым показателям эмитента.

Рассмотрим ситуацию на примере Нью-Йоркской Фондовой биржи:

Рыночная капитализация. Для поддержания листинга на NYSE этот показатель должен быть не менее $75 миллионов долларов за любой 30-дневный период. Если это не так, компании дают испытательный срок 18 месяцев. Правда только в том случае, если менеджмент предоставит убедительный бизнес-план по выходу на необходимый показатель. Кстати, при IPO суммарная стоимость всех бумаг компании не должна быть меньше $100 миллионов долларов. Цена акций. "Копеечная акция" - сленг, применяемый к бумагам стоимостью меньше доллара.

Если их цена в течение 30-ти дней не поднимается выше 1-ого доллара, акции снимают с листинга. Но и тут есть возможность для реабилитации - 6 месяцев на восстановление стоимости. Корпоративные стандарты. К их соблюдению Нью-Йоркская Фондовая биржа относится очень строго. Для нее важно знать, кто входит в совет директоров, насколько независимы аудиторы, есть ли среди контрагентов аффилированные лица и т. д.

Когда рыночная стоимость акций или оборот эмитента снижаются до критического уровня, применяется процедура делистинга. Чаще всего делистинг является следствием слияния или поглощения или приватизации.

Виды листинга.

Классификация вида листинга зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах:

1. Первичный листинг. Листинг  на местной бирже. Для выхода  на зарубежные торговые площадки, российские компании должны пройти  первичный листинг у себя дома; инвестиционный биржа листинг

2. Вторичный листинг. Соответственно, попадание в список акций, обращающихся за границей.

Далее ценные бумаги, прошедшие вторичный листинг, можно разделить на 2 категории в зависимости от их вида:

1. Прямой листинг. Регистрация  эмитента, который только выходит  на зарубежный рынок. Причем путем  покупки первоначального бизнеса за границей;

2. Листинг депозитарных  расписок. Регистрируются не ценные  бумаги, а депозитарные расписки.

Когда эмитент проходит листинг одновременно на нескольких биржах, применяется следующая классификация:

1. Двойной листинг. Компания листингуется по порядку на нескольких площадках в пределах одного государства. Преимущество - повышение ликвидности;

2. Кросс-листинг. Одновременная регистрация на  разных площадках разных стран. Между этими биржами заключается  соглашение, в рамках которого попадание в листинг на одной из них существенно упрощает аналогичную процедуру на другой. Преимущество - сокращения издержек и сроков. 
19, Листинг ценных бумаг – важнейшая функция биржи как организатора торговли

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе . С их помощью денежные сбережения юридических и физических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

Рынок ценных бумаг можно подразделить по месту оборота ценных бумаг. В этом случае выделяется биржевой и внебиржевой рынок. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется в основном по каналам внебиржевого рынка. Вторичная продажа ценных бумаг может происходить как на биржевом, так и внебиржевом рынке.

На биржевом (или организованном ) рынке в развитых странах реализуется относительно часть всех ценных бумаг. Однако влияние этой части рынка на процессы, происходящие на всем фондовом рынке, значительно больше. На биржевом рынке продаются наиболее качественные ценные бумаги. Цены и тенденции их изменения, складывающиеся на организованном рынке, во многом определяют уровень и движение курсов ценных бумаг во внебиржевом обороте.

Организованный рынок ценных бумаг представлен сетью фондовых бирж, поэтому рассмотрим механизм функционирования биржи. Определим роль листинга в системе биржевой торговли, дадим понятие котировки ценных бумаг и биржевых индексов.

 

 

ЛИСТИНГ В СИСТЕМЕ ФОНДОВОЙ ТОРГОВЛИ

 

Листинг - это совокупность процедур по включению ценной бумаги в один из Котировальных списков фондовой биржи и осуществлению контроля за соответствием ценных бумаг и самого эмитента/управляющей компании ПИФа условиям и требованиям, установленным фондовой биржей.

Процедура листинга служит одним из главных инструментов контроля за качеством и ликвидностью ценных бумаг, обращающихся на фондовой бирже и организованных вторичных внебиржевых рынках. Качество и ликвидность - показатели, на которые ориентируются инвесторы при работе на фондовом рынке. Поэтому важной функцией биржи (организатора торговли) является контроль за соответствием показателей эмитента и его ценных бумаг требованиям российского законодательства и нормативным документам Федеральной службы по финансовым рынкам РФ (ФСФР), а также раскрытие этой информации участникам фондовых сделок.

В целях сравнения рассмотрим основы организации листинга в странах - членах ЕС. Здесь существуют три основные директивы, регулирующие деятельность фондовых бирж. «Директива об условиях допуска к официальному биржевому листингу» предусматривает установление минимальных условий для допуска ценных бумаг к листингу на фондовых биржах стран ЕС. «Директива о сведениях для листинга» координирует требования разных стран по раскрытию информации эмитентами ценных бумаг, принимаемых к листингу.

Сведений должно быть достаточно для объективной оценки инвесторами финансового положения и перспектив развития эмитента. «Директива о промежуточных отчетах» требует обязательного представления дважды в год отчета о деятельности эмитента за предшествующий период.

Тем не менее европейский биржевой фондовый рынок, по существу, состоит из групп национальных фондовых бирж, деятельность каждой из них регулируется собственными правилами и многочисленными государственными и негосударственными органами. В 1999 г. в ЕС был учрежден «Форум европейских комиссий по ценным бумагам», однако он наделен лишь консультативными функциями и не имеет регулирующих полномочий. В то же время здесь наблюдается тенденция интернационализации института фондовой биржи. В качестве примера можно назвать слияние Лондонской фондовой биржи с Немецкой биржей (Франкфурт-на-Майне), происшедшее в 2000 г.

В Российской Федерации система листинга и ее развитие в настоящее время во многом соответствуют требованиям Международной организации регуляторов рынка ценных бумаг и международной практике. Помимо Закона «О рынке ценных бумаг» эти вопросы регулируются также нормативными документами ФСФР, в частности Положением о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг. Документом, по существу, установлен системный подход к снижению инвестиционных рисков путем формирования котировальных листов биржи в зависимости от степени надежности тех или иных фондовых инструментов. К биржевым торгам могут допускаться эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в частности инвестиционные паи, в процессе их выдачи и обращения.