Корпоративные финансы

Д1 = Д + DД, (1.2)  
       где Д — первоначально авансированные в производство денежные средства;       

DД — увеличение  величины первоначально авансированных  денежных средств в результате  производства товаров (работ,  услуг).       

Чистый доход  предприятия в форме прибыли (m) распадается на m1 — налог на прибыль и иные аналогичные платежи из прибыли в бюджетную систему государства и m2 — чистую (нераспределенную) прибыль, оставляемую в распоряжении предприятия на его нужды.       

При DД > 0 первоначально  авансированные денежные средства увеличиваются на сумму прибыли; при DД < 0 предприятие является нерентабельным (убыточным).       

Конечно, на практике финансы обслуживают индивидуальный кругооборот фондов предприятий, но это скорее не функция финансов, а их роль в рыночном (товарном) хозяйстве.       

В условиях товарно-денежных отношений индивидуальный кругооборот  материально-вещественных факторов производства (орудий и предметов труда) начинается с поступления на склад предприятия  материальных ресурсов и заканчивается  реализацией готовой продукции. Данный процесс зависит от оборота денежных средств.       

Индивидуальный  кругооборот начинается с авансирования  денежных средств (Д) на приобретение средств  производства (Т). Особо выделяется фонд оплаты труда рабочей силы как главный фактор процесса производства (П) при любой форме его общественной организации.        

Денежные средства в первой фазе кругооборота (Д–Т) не расходуются, а только авансируются и в последующем возмещаются  из выручки от реализации готовой  продукции. Происходит смена форм стоимости — часть ее из денежной формы (Д) превращается в товарную (Д–Т). Другая часть авансируется на оплату труда работников предприятия (корпорации) и после ее расходования превращается в средства потребления материальных благ.       

Во второй фазе кругооборота (П), т. е. в процессе производства, осуществляется производительное потребление рабочей  силой средств производства для  создания готовых продуктов. В этой фазе движение стоимости и смена  ее форм опосредуется финансами в  виде вложения средств предприятия в незавершенное производство, что обеспечивает непрерывность технологического процесса. Созданный в процессе производства готовый продукт (Т1) включает в себя перенесенную стоимость (прошлый труд) и вновь созданную стоимость (прибавочный продукт).       

В третьей фазе индивидуального кругооборота фондов (Т1–Д1) товарная форма стоимости  превращается в денежную, и образуется выручка от продажи товаров. В  течение этой фазы возникают денежные отношения в форме расчетов предприятия  за реализованную продукцию и использования полученной прибыли на цели налогообложения и собственные нужды.        

Следовательно, денежные отношения, возникающие в  процессе индивидуального кругооборота фондов хозяйствующих субъектов, выражают ключевую роль, выполняемую корпоративными финансами.       

Перечисленные выше функции финансов не отражают их специфики как стоимостной  категории, поскольку индивидуальный кругооборот фондов обслуживают  не только финансы, но и деньги, кредит и оборотные средства.       

Поэтому в условиях рыночного (товарного) хозяйства правомерно признать за корпоративными финансами наличие  трех функций:

1. формирование капитала, доходов и денежных фондов;
2. использование капитала, доходов и денежных фондов;
3. контроль.

 

       Первая из них (формирование капитала, доходов и денежных фондов) является необходимым условием осуществления непрерывности процесса воспроизводства. За счет первичного распределения выручки от продажи товаров образуются специальные фонды предприятий и корпораций, находящие отражение в их финансовых планах (бюджетах).       

Следует отметить, что, в соответствии с нормативными документами по бухгалтерскому учету, в бухгалтерском балансе остатки  фондов потребления и накопления, образованные в соответствии с учредительными документами и принятой учетной политикой за счет чистой (нераспределенной) прибыли по результатам работы за год, отдельно не отражаются. Соответствующие расшифровки, характеризующие использование чистой прибыли, приводятся в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (в частности, в отчете об изменениях капитала), а также в пояснительной записке.1        

В процессе перераспределения  выручки от продаж за счет всех ее элементов (c + v + m) формируются следующие доходы государства.

1. За счет фонда возмещения (С) уплачиваются налоги, включаемые в издержки производства и обращения (за пользование недрами, на воспроизводство минерально-сырьевой базы, лесной, водный, экологический и другие налоги).
2. От фонда оплаты (V) по установленным тарифам уплачивается единый социальный налог (взнос), зачисляемый в государственные внебюджетные фонды — Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Фонды обязательного медицинского страхования РФ.
3. За счет прибыли (m) вносится в бюджет налог на прибыль и иные обязательные платежи, относимые на счет “Прибыли и убытки”.

 

       Использование капитала, доходов и  денежных фондов на цели, предусмотренные  в финансовом плане (бюджете) предприятия (корпорации), составляет экономическое  содержание второй функции финансов.       

В процессе использования  доходов предприятия происходит:

• его распределение (первичное разделение на составляющие элементы с + + v + m);
• перераспределение — при уплате налога на прибыль в бюджетную систему государства;
• конкретное расходование образованных за счет прибыли денежных фондов, которое сопровождается встречным движением стоимости в товарной форме (Д–Т и Т–Д).

 

       Например: приобретение за счет средств, направляемых на капитальные вложения, проектно-сметной документации, материалов и оборудования для строительства. Здесь финансы способствуют превращению денежной формы стоимости в товарную и обратно.       

Государство за счет полученных доходов (в форме  налогов и сборов) осуществляет их использование на цели, предусмотренные  в федеральном и региональных бюджетах.        

В третьей (контрольной) функции финансы используются для  контроля за соблюдением стоимостных  и материально-вещественных пропорций  при образовании и использовании  доходов предприятий (корпораций) и  государства.       

Данная функция базируется на движении финансовых ресурсов, например при уплате налогов и сборов в бюджетную систему. Также она предоставляет возможность государству воздействовать на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующих субъектов. Инструментом реализации контрольной функции финансов является финансовая информация, содержащаяся в бухгалтерской отчетности.       

Эта информация служит исходной базой для расчета  аналитических финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, доходность, деловую и рыночную активность деятельности предприятий.        

Финансовые показатели позволяют оценить результаты хозяйственной  деятельности, наметить меры, направленные на устранение выявленных негативных моментов. Поскольку “сигналы”, посылаемые контрольной функцией финансов, получают свое выражение через количественные финансовые показатели (объем продаж, инвестиции, активы, собственный капитал, прибыль и др.), то остро стоит вопрос о достоверности финансовой информации. Только при таком условии можно принимать обоснованные управленческие решения.        

Контрольная функция, объективно присущая финансам, может  реализоваться на практике с большей  или меньшей полнотой. Степень  и полнота реализации контрольной  функции финансов во многом определяются состоянием финансовой дисциплины в народном хозяйстве.       

Финансовая дисциплина — это обязательные для всех хозяйствующих  субъектов и должностных лиц  порядок ведения финансового  хозяйства, а также соблюдение установленных  правил выполнения финансовых обязательств.       

Финансовый контроль в народном хозяйстве осуществляют:

1. финансовая и бухгалтерская службы предприятий (корпораций) — при оплате счетов поставщиков за материальные ценности и услуги; за издержками производства и обращения и отгрузкой продукции, за взысканием дебиторской и кредиторской задолженности и т. д.;
2. банки — в процессе кредитования своих клиентов, соблюдения ими кассовой дисциплины;
3. налоговые органы — при уплате юридическими и физическими лицами налогов, сборов и пошлин в бюджетную систему и др.

 

       Контрольная функция обусловлена  наличием у финансов других функций  и тесно с ними взаимосвязана.

1.3. Принципы организации корпоративных  финансов

 

       Принципы организации финансов предприятий и корпораций тесно  связаны с целями и задачами их деятельности, определенными учредительными документами. К принципам организации финансов можно отнести:

1. саморегулирование хозяйственной деятельности;
2. самоокупаемость и самофинансирование;
3. деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;
4. наличие финансовых резервов.

 

       Принцип саморегулирования заключается  в предоставлении предприятиям (корпорациям) полной самостоятельности в принятии и реализации решений по производственному  и научно-техническому развитию, исходя из имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Предприятие (корпорация) непосредственно планирует свою деятельность и определяет перспективы развития исходя из спроса на выпускаемую продукцию (услуги). Основу оперативных и текущих планов составляют договоры (контракты), заключенные с потребителями продукции (услуг) и поставщиками материальных ресурсов. Финансовые планы призваны обеспечивать денежными ресурсами мероприятия, предусмотренные в производственных планах (бизнес-планах), а также гарантировать интересы бюджетной системы государства.       

Для привлечения  дополнительных финансовых ресурсов корпорации выпускают эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации) и участвуют  в работе фондовых бирж.       

Принцип самоокупаемости  предполагает, что средства, вложенные в развитие корпорации, должны окупиться за счет прибыли и других собственных финансовых ресурсов. Эти средства призваны обеспечить минимум нормативной экономической эффективности принадлежащего предприятию (корпорации) собственного капитала. При самоокупаемости оно финансирует за счет собственных источников простое воспроизводство и вносит налоги в бюджетную систему. Реализация данного принципа на практике требует рентабельной работы всех предприятий и ликвидации убытков.       

В отличие от самоокупаемости, самофинансирование предполагает не только рентабельную работу, но и формирование на коммерческой основе финансовых ресурсов, обеспечивающих не только простое, но и расширенное воспроизводство, а также доходов бюджетной системы.       

Развитие принципа самофинансирования предполагает усиление материальной ответственности  предприятий (корпораций) за соблюдение договорных обязательств, кредитно-расчетной  и налоговой дисциплин. Уплата штрафных санкций за нарушение условий  хозяйственных договоров, а также возмещение причиненных убытков другим организациям не освобождает предприятие (без согласия потребителей) от выполнения обязательств по поставкам продукции (работ, услуг).        

Деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные определяется особенностями технологии и организации производства в отдельных отраслях хозяйства. В отраслях с сезонным характером производства повышается доля заемных источников формирования оборотных средств.       

В отраслях с несезонным характером производства (тяжелая промышленность, транспорт, связь) в составе источников образования оборотных средств преобладают собственные оборотные средства.       

Образование финансовых резервов необходимо для обеспечения устойчивой работы предприятий (корпораций) в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, возросшей материальной ответственности за невыполнение своих обязательств перед партнерами.       

В акционерных обществах  финансовые резервы формируются  в законодательном порядке из чистой прибыли. У других хозяйствующих субъектов их образование регламентировано учредительными документами.       

Реализация данных принципов  на практике должна осуществляться при  разработке финансовой политики и организации  системы управления финансами хозяйствующего субъекта. При этом целесообразно учитывать:

• сферу деятельности (коммерческая и некоммерческая деятельность);
• виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);
• отраслевую принадлежность (промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство, торговля и т. д.);
• организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.

 

       Соблюдение указанных принципов  на практике обеспечивает финансовую устойчивость и доходность предприятий (корпораций).