МБК на денежном рынке России и перспективы его

Для текущих операций дата валютирования  отстоит от даты заключения сделки не далее, чем на 2-й рабочий день. Условия расчетов с датой валютирования  на 2-й рабочий день (за исключением  выходных и праздников) носят название спот. В мировой практике коммерческие банки осуществляют текущие конверсионные  операции на условиях спот, а также  размещение и привлечение депозитов  на срок более 1 дня. Однако подобные операции возможно проводить также с датой  валютирования том. Например, если сделка по размещению однодневного МБК заключается  в пятницу 06.12 на условиях том/некст ( t / n ), то это означает, что дата валютирования  будет приходиться на понедельник 09.12, а возврат МБК заемщиком  будет осуществлен во вторник 10.12.

Если размещенные и привлеченные депозиты имеют разные сроки, то принято  говорить о несовпадении сроков или  мисматче ( mismatch ). В этой ситуации может  возникнуть риск неликвидности, связанный  с тем, что банк не может найти  на рынке депозит, покрывающий ранее  размещенные средства , а также  риск изменения процентных ставок. Например, российский банк 1 ноября размещает 5 млн. долларов на месячный депозит  со спота (с 3.11 по 3.12) под 6% годовых. При  размещении межбанковского депозита он вынужден уменьшить свой остаток  на корсчете в этой валюте, создавая тем самым короткую позицию (- USD 5.000.000). За счет привлечения также со спота  недельного депозита в 5 млн. долларов под 4% годовых (с 3.11 по 10.11) банк закрывает  образовавшуюся короткую позицию. На период первой недели открытой позиции нет, но с 10.11 по 3.12 банк имеет только короткую позицию, которую ему необходимо заблаговременно закрыть, то есть образуется мисматч. Заблаговременно (за два дня  или за день) банк снова привлекает депозит под более низкую, чем  для размещенного депозита ставку. Данный вид арбитража сталкивается с риском изменения процентной ставки. Например, если бы в течение первой недели после размещения депозита процентные ставки на привлечение недельных  депозитов выросли и составили  более 6% годовых, то банк понес бы процентный убыток. Таким образом, при проведении депозитных операций устанавливается  лимит мисматча, максимально возможный  период открытой валютной позиции, непокрытой противоположным депозитом, то есть если банк проводит процентный арбитраж на разных сроках привлечения и размещения средств, то необходимо ограничить максимальный разрыв между датами окончания депозитов.

Значительные остатки средств  на текущих счетах крупных клиентов могут являться основой для размещения банком этих денег в межбанковские  депозиты для получения процента. Однако при этом у банка возникает  риск ликвидности. Если он разместил  валютные средства в месячный депозит, а через две недели клиент даст поручение на осуществление платежа, банк может столкнуться с проблемой неликвидности. В этом случае, конечно, банк может попытаться привлечь краткосрочный депозит на рынке, но риск тем не менее остается. Риск становится угрожающим, когда банку не удается привлечь короткие деньги, и он вынужден задержать платеж клиента.

Чтобы избежать подобной ситуации, банк либо вообще не размещает текущие  средства клиентов, либо предлагает клиентам размещать средства в краткосрочные  депозиты. Это выгодно клиентам, так как, размещая средства на депозите, они получают более высокий процент, нежели по текущему счету; это удобно и банку - он получает возможность  безбоязненно размещать клиентские депозиты на межбанковском рынке. При  этом сроки привлечения сре дств в д епозиты от клиентов обычно соответствуют срокам их размещения в других банках.    Данная    тактика    предполагает    их    предварительную дифференциацию по срокам привлечения соответствующих ресурсов. Так, клиентские средства, привлеченные банком на расчетные счета и депозиты до востребования, могут использоваться для размещения лишь на краткосрочном денежном рынке. Для инвестиционных же кредитов могут быть использованы лишь ресурсы, привлеченные банком на долгосрочной основе. Преимуществом данной политики является обеспечение постоянной текущей ликвидности банка за счет скоординированности сроков привлечения и размещения финансовых ресурсов. По балансу коммерческого банка привлечение клиентских средств на депозиты отражается в виде движения по пассивам, а размещение на межбанковские депозиты в виде движения по активам.

Как и на валютных рынках, действующими лицами депозитного рынка является покупатель ( bid side ), привлекающий средства, и продавец ( offer side ), размещающий  средства. В приведенной ниже таблице  дается сравнение некоторых понятий  и элементов, относящихся к валютным и депозитным сделкам (Таблица 3):

Параметром оценки межбанковских  депозитов является сумма процента. Процентный платеж ( Interest ) рассчитывается c учетом основной суммы депозита ( Principal ), согласованной процентной ставки ( Rate ), выраженной в виде десятичной дроби, годовой базы ( Base ) - 360 или 365 дней и числа дней ( Number ) заемного периода. Формула для расчета выглядит следующим образом:

Отметим, что процент, выплачиваемый  по депозиту при наступлении срока, является простым процентом. Сложные  проценты, которые иногда используются на рынке капиталов, предполагают увеличение основной суммы займа на выплаченный  процент после каждого процентного  периода. Различие годовой базы имеет большое значение при сравнении доходности инструментов денежного рынка. Сопоставлять процентные ставки можно лишь у подобных инструментов. Для сравнения следует использовать расчетную реальную годовую доходность обоих депозитов.

Для торговли на денежном рынке банки  открывают друг другу кредитные  линии и лимиты. С целью установления лимитов кредитования банк оценивает  платежеспособность потенциальных  заемщиков и анализирует их финансовое положение, по меньшей мере, раз в  год. Совершенно ясно, что чем меньше банк, тем меньше у него линий. Зачастую банки-контрагенты не имеют кредитных  линий, либо их линии зафулованы ( limit is full - лимиты полностью исчерпаны), следовательно, для заключения сделки нужен третий банк, который, имея кредитные  линии на оба банка, сможет привлечь МБК у одного и разместить в  другой по цене сделки. Подобный маневр называется свич (от англ. switch - переключать); его удобнее всего осуществлять через брокерскую фирму за определенную комиссию.

2.5.Современное состояние развития межбанковского кредитного рынка.

Рынок МБК в России традиционно  считается неоднородным и неустойчивым сегментом рынка. Это очень персонифицированный, «разборчивый» и внутренне противоречивый рынок. Банки, особенно работающие в  одном регионе или в одних  и тех же секторах финансового  рынка, являются друг для друга естественными  конкурентами, готовыми всегда помочь «утопить ближнего своего». Но, с другой стороны, в получении межбанковских  кредитов и депозитов все они  объективно заинтересованы. В результате на практике банки дружно следят друг за другом, а что касается кредитов, то их выдают далеко не всем желающим и  всегда в ограниченных объемах.

Основными участниками рынка МБК  кроме пользователей являются также  операторы (организаторы) этого рынка: банки-дилеры и операционные системы. К неосновным участникам российского  рынка МБК можно отнести: банки, операции которых в данной сфере  носят нерегулярный характер; отечественные  и иностранные информационные и  информационно-аналитические (в том  числе рейтинговые) агентства и  службы, обслуживающие данный рынок.

Банки-дилеры как организаторы рынка: берут и выдают кредиты (причем берут, как правило, для перепродажи), занимаются конвертацией валют, работают на фондовом рынке; действуют от своего имени, на свой страх и риск (несут полную ответственность перед своими кредиторами  и в свою очередь требуют от заемщиков безусловного выполнения взятых ими на себя обязательств); получают доход в виде разницы цен (процентных ставок) покупки и продажи денежных ресурсов; для организации своих  операций используют сети корреспондентских  отношений (в случае нехватки средств  на корреспондентском счете какого-либо банка последний может срочно приобрести кредит у банка-дилера).

Под операционными системами (кредитными площадками) понимают специализированные НКО, подлежащие лицензированию со стороны  Банка России, которые оказывают  участникам рынка МБК сугубо посреднические услуги - «сводят» банки-клиенты напрямую. Операционная система: создает общую  информационную среду и обеспечивает клиентов стандартной информацией  от других участников рынка (текущие  котировки, дополнительные условия, справочные сведения); позволяет клиентам проводить  операции с более широким кругом активов и в более широком  спектре срочности; получает доход  в основном в виде комиссионных от банков-заемщиков (существует также  форма абонентской платы за услуги кредитной площадки). Наиболее известными российскими операционными системами являются Московская международная валютная биржа (ММВБ) и Межбанковский финансовый дом (МФД).

Проведение операций на рынке МБК  предполагает хорошее информационное обеспечение и налаживание в  каждом банке рациональных технологий решений, относящихся к деятельности на МБК. Имеется в виду информация трех типов.

Общая информация - это новости, которые  могут повлиять на состояние денежного  рынка и потому необходимы работникам банков для адекватной оценки перспективности  заключения сделок.

Аналитическая информация представляет собой результат оперативного (текущего) анализа состояния финансового  рынка, в том числе оценки краткосрочных  тенденций его развития. Желательно, чтобы данная информация была по возможности  наглядной.

Конъюнктурной считается информация от конкретных участников и операторов рынка, т.е. такая, которая отражает текущее предложение кредитных  ресурсов и их котировки, итоги торгов на различных площадках, свидетельствует  о финансово-экономическом положении  банков - участников данного рынка. Такая информация позволяет оперативно (хотя не всегда адекватно) оценить  конъюнктуру конкретного рынка (аппарат  такой оценки должен содержаться в блоке аналитической информации). Конъюнктурную информацию собирают, формируют и распространяют банки-дилеры и операционные системы (обычно этим занимаются их специальные подразделения) и специализированные агентства или службы. Каждый банк также собирает и формирует такую информацию для своих нужд.

Важнейшая конъюнктурная информация, интересующая все банки и их клиентов, - это текущие ставки, по которым  на межбанковском рынке предоставляются  и привлекаются кредиты (депозиты). Эти ставки, если они единые и  признаются всеми участниками рынка  МБК, служат ключевым объективным индикатором  его текущего состояния. Следует  только иметь в виду, что подобные индикаторы становятся реальными инструментами  операционной деятельности банков не на любом этапе развития финансового  рынка, а лишь при его хотя бы относительной  зрелости.

В рыночно развитых странах существует большое разнообразие текущих процентных ставок, которые можно разделить на несколько основных уровней.

• официальные ставки (синонимы: учетная ставка, ставка рефинансирования) - их устанавливают центральные банки по кредитам, выдаваемым ими коммерческим банкам (такие кредитные операции в ряде стран долгое время проводились в форме покупки или учета, переучета центральными банками коммерческих векселей, откуда и произошло название «учетная ставка»);
• межбанковские ставки предложения кредитных ресурсов (ЛИБОР, ПИ-БОР и др.) - ставки, по которым ведущие банки дают кредиты в евровалютах первоклассным банкам путем размещения у них депозитов (эти ставки обычно выше учетной ставки);
• ставка «прайм-рейт» («базисная ставка», «первоклассная ставка») - ставка, по которой коммерческие банки выдают кредиты первоклассным заемщикам, не являющимся кредитными организациями (она обычно выше первых двух ставок).

ЛИБОР (London interbank offered rate - лондонская межбанковская  ставка предложения) - процентные ставки, по которым самые авторитетные банки  Лондона дают кредиты в евровалютах  первоклассным банкам, а также  средняя ставка по этим первым банкам (рассчитывается как среднее арифметическое). Ставки ЛИБОР выводятся: по валютам  нескольких экономически наиболее развитых стран; по нескольким периодам (одна неделя; один, два, три, шесть, девять и 12 месяцев). Обычно под термином «ставка ЛИБОР» понимается ставка по трехмесячным (наиболее массовым) стерлинговым депозитам. На втором месте по важности - ставка по долларовым депозитам (долларовый ЛИБОР).

За ставкой ЛИБОР не стоит  никакая официально фиксируемая  величина, поэтому в каждом кредитном  межбанковском договоре оговаривается  конкретная ставка. Каждый крупный  лондонский банк объявляет свою ставку в зависимости от конъюнктуры  денежного рынка. Сложилась традиция индивидуальной фиксации ЛИБОР на 11 часов утра (лондонское время) каждого  рабочего дня каждым из ведущих («справочных») банков.

Определяющая роль ЛИБОР на международном  рынке сложилась исторически  после Второй мировой войны. Однако вскоре появились ставки, аналогичные  ЛИБОРу: ПИБОР (Париж); ТИБОР (Токио); ФИБОР (Франкфурт); СИБОР (Сингапур); КИБОР (Кувейт); ЛЮКСИБОР (Люксембург) и др. В методиках  их подсчета имеются некоторые различия.

Технологии принятия рациональных решений на рынке МБК.

Разработка и применение технологии принятия рациональных решений на рынке  МБК включают в себя решение следующих  важнейших задач:

• формирование банком собственной политики на рынке МБК;
• правильное формирование цены банковских продуктов - эту задачу целесообразно решать на основе методики операционно-стоимостного анализа;
• рационализация организационной структуры банка. Она должна быть такой, чтобы сотрудники соответствующих подразделений могли эффективно решать первые две задачи.

Межбанковский рынок в последние  годы пытался найти гаранта в  лице государственных и негосударственных  структур - Центрального банка, АРКО, АРБ  и т.д. Однако есть основания думать, что их участие все равно не разрешит главные проблемы межбанковского кредитного рынка. Они могут и  должны решаться в первую очередь  посредством создания современного и эффективного технологического уклада межбанковского кредитования[7].

Портфели требований к банкам-контрагентам - часть общего портфеля активов  банка, поэтому риски, которые принимает  на себя банк, работающий с другими  финансовыми институтами, нельзя рассматривать  в отрыве от прочих рисков, которым  подвергается банк в процессе функционирования. Следовательно, политика управления рисками  на рынке-МБК и других рынках, должна быть увязана со всей системой управления рисками в банке. Это, в свою очередь, предопределяет необходимость пересмотра подходов к минимизации кредитных  рисков, возникающих при совершении сделок с банками-контрагентами. Поэтому  основными ограничителями рисков контрагентов являются лимиты. Их можно устанавливать  следующим образом.