Международный фондовый рынок

Международный фондовый рынок

 

Введение

1.Понятие  международного фондового рынка

 1.1.Основные экономические признаки существования международного фондового рынка

2. Функции  и роль международного фондового  рынка

2.1. Функции  МФР

2.2. Перераспределительная функция. Виды инвестиций

3. Структура  международного фондового рынка

3.1. Первичный  и вторичный фондовые рынки

3.2.Участники  МФР

4. Основные  инструменты международного фондового  рынка

4.1. Виды  ценных бумаг

4.2. Биржевые  индексы

4.3. Основные  фондовые индексы мира

5. Международные  фондовые циклы и кризисы

Заключение

Список используемой литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

История зарождения фондового рынка берет свое начало в средневековье – уже в 13-14 вв. существовали постоянные вексельные рынки и периодические вексельные ярмарки, которые можно считать предками современного рынка ценных бумаг.

Непосредственно операции с ценными бумагами стали осуществляться позднее – в 16 веке, на специально основанных для этого биржах в Антверпене и Лионе.

Но фондовый рынок в современном понимании сформировался в конце 16 века, когда стали возникать первые акционерные компании.

Старейшей является Амстердамская фондовая биржа, которая открылась в 1611 году – именно на ней впервые появились маржевые, срочные операции, сделки депо и репо и др.

Ключевым моментом в развитии международного фондового рынка является создание Нью-Йоркской фондовой биржи – на ней были разработаны основные инвестиционные механизмы, а также возникли многомиллиардные финансовые империи, например, Рокфеллера.

Фондовый рынок – это часть рынка капиталов, которая поддается регулированию и обеспечивает торговлю ценными бумагами, как на биржевом, так и на внебиржевом рынках. Именно поэтому понятия «фондовый рынок» и «рынок ценных бумаг» являются синонимами.

Международный фондовый рынок – это фондовые рынки различных стран, объединенные в единую систему, которые осуществляют различные операции с ценными бумагами.

Таким образом, международный фондовый рынок является составным элементом мирового рынка капитала, а тот, в свою очередь, в совокупности с денежным рынком представляет глобальную финансовую систему.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Понятие  международного фондового рынка

 

Международный фондовый рынок — это составная часть международного финансового рынка, на котором осуществляются операции с ценными бумагами между эмитентами и инвесторами и/или только инвесторами, являющимися резидентами разных стран.

Результатом этих операций, как и операций с другими инструментами финансового рынка, является перемещение капиталов между странами, т.е. применительно к данной стране—либо вывоз (отток) национального капитала, либо ввоз (приток) иностранного капитала.

Международный фондовый рынок представляет собой организованный рынок, однако, в отличие от национального фондового рынка, он относительно в меньшей степени регулируется государством, а в большей степени — со стороны различного рода международных объединений самих участников данного рынка.

Международный фондовый рынок не существует в качестве рынка, обособленного от национальных рынков. Он базируется на них, ибо на нем не происходит ничего из того, что не совершалось бы на территории той или иной страны мира.

Международный фондовый рынок базируется, с одной стороны, на национальных фондовых биржах и национальных организациях инфраструктуры фондового рынка. С другой стороны, — на международных организациях в форме международных фондовых бирж, на международных системах клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания, на синдикатах (объединениях) национальных и транснациональных банков и т.п., которые, однако, всегда располагаются на территории конкретных стран мира и обязательно являются резидентами соответствующих стран.

Территориально международный фондовый рынок не имеет своего особого места, ибо вся территория Земли поделена на государства.

 

1.1 Основные экономические признаки существования МФР.

 Основными экономическими признаками  существования международного фондового  рынка являются:

• перемещение капиталов в форме ценных бумаг между странами;

• наличие центров международной торговли ценными бумагами на базе существующих национальных фондовых бирж;

• существование международных ценных бумаг, т.е. ценных бумаг, не подпадающих под юрисдикцию одной-единственной страны.

Большинство существующих ценных бумаг имеют национальную юрисдикцию. Однако это не мешает им находиться в собственности не только национальных инвесторов, но и зарубежных владельцев. Основой такого владения является полная конвертируемость целого ряда национальных валют, прежде всего развитых стран. Однако без конвертируемости валют такая операция была бы просто невозможна.

Наличие свободно конвертируемых валют привело к превращению национальных фондовых бирж развитых стран мира в центры международной фондовой торговли.

В результате концентрации капитала происходит концентрация международной торговли ценными бумагами на нескольких национальных фондовых биржах, которые превращаются в признанные международные центры фондовой торговли. К таким центрам международного фондового рынка, в частности, относятся: Нью-Йоркская фондовая биржа, Международная лондонская фондовая биржа (которая для подчеркивания этого факта даже изменила свое название, включив в него термин «международная»), Токийская фондовая биржа и некоторые другие.

Ведущие фондовые биржи развитых стран мира, оставаясь по своему юридическому статусу национальными биржами, по типу своих капиталов превратились в центры международного фондового рынка. С одной стороны, между данными фондовыми биржами идет в тех или иных формах конкурентная борьба за главенство на этом рынке. С другой стороны, происходит процесс сращивания их как торговых площадок в единый международный биржевой фондовый рынок на основе развития современных систем связи и организации торговли (интернет-трейдинг).

Кроме биржевого сегмента международного фондового рынка, существует и его внебиржевой сегмент, который представлен организованной торговлей международными ценными бумагами, т.е. ценными бумагами, для которых национальный фондовый рынок не является ни исходным, ни основным (к таким ценным бумагам относятся прежде всего еврооблигации, которые будут рассмотрены позже). Организаторами внебиржевого международного фондового рынка являются транснациональные банки, т.е. банки международного ссудного рынка.

Внебиржевой сегмент международного фондового рынка опирается на правила работы с ценными бумагами, вырабатываемые самими профессиональными участниками данного рынка, а не непосредственно какими-то правительственными органами. Поэтому правила внебиржевого международного фондового рынка не имеют юридической формы, присущей фондовому рынку того или иного государства. Однако в силу единой природы фондового рынка правила работы на международном фондовом рынке по своей сути не отличаются от правил работы на биржевом его сегменте.

 

2. Функции и роль международного  фондового рынка

 

2.1. Функции МФР

Международный фондовый рынок выполняет следующие основные функции, во многом аналогичные функциям национального фондового рынка:

• перераспределительную функцию — это функция перераспределения национальных капиталов между странами, т.е. между компаниями и частными лицами различных стран;

• спекулятивную функцию — это функция получения дохода от колебаний цен на международном фондовом рынке;

• функцию международного хеджирования — это функция, связанная с защитой инвесторов от различного рода рыночных рисков, имеющих место в международной фондовой торговле;

• функцию международной диверсификации фондовых активов — это функция, связанная с оптимальным распределением капитала инвестора между активами международного фондового рынка.

 

2.2. Перераспределительная функция. Виды инвестиций

Объемы перемещения (перераспределения) капиталов обычно характеризуются размерами прямых и портфельных инвестиций.

Портфельные инвестиции — это покупка акций иностранных компаний в размерах, обычно не превышающих 10% их акционерного капитала.

Прямые инвестиции включают различного рода капиталовложения в экономику другой страны, включая приобретение пакетов акций компаний в размерах, превышающих 10% капитала.

Масштабы ввоза/вывоза капитала посредством международного фондового рынка сильно различаются по странам, но в последние десятилетия их общая направленность имеет следующий вид:

Главной страной, в которую капитал ввозится посредством покупки национальных ценных бумаг в форме прежде всего государственных ценных бумаг, являются США, которые тем самым покрывают ежегодный высокий дефицит своего торгового баланса.

В то же время европейские и ряд других стран мира, имеющих положительное торговое сальдо, в большой мере используют его на приобретение ценных бумаг США.

Объективный процесс перераспределения капитала между странами способствует ускорению развития их производительных сил, обеспечивает непрерывность процесса воспроизводства и его расширение. Международный фондовый рынок, наряду с другими секторами международного финансового рынка, играет роль своего рода «передаточного» механизма капитала посредством ценны бумаг.

Международный фондовый рынок является одновременно и результатом развития мировой экономики, и ускорителем этого развития.

Международный фондовый рынок способствует интернационализации производства и обмена капитала путем создания благоприятных условий для движения ценных бумаг между странами.

Однако не следует переоценивать роль и возможности международного фондового рынка. Оборотной стороной его развития является накопление ряда негативных моментов, которые могут находить свое выражение, например:

• в перепроизводстве ряда товаров и услуг, или в (более общей форме — и развитии или усилении диспропорциональности экономики соответствующих государств;

• в ускорении развития одних стран в ущерб экономическому развитию других стран;

• в увеличении масштабов спекулятивных капиталов в ущерб их использованию в производительных целях.

 

3. Структура международного фондового  рынка

 

В организационном плане международный фондовый рынок не имеет четкой структуры. С одной стороны, на фондовых биржах развитых стран мира обычно торгуют и акциями национальных компаний, и иностранными ценными бумагами, допущенными к обращению на соответствующей бирже. С другой стороны, поскольку облигации часто не являются предметом биржевой фондовой торговли, постольку и международный рынок облигаций представляет собой совокупность внебиржевых рынков, организуемых крупными международными банками и их всевозможными объединениями (банковскими синдикатами).

 

 

Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:

1. собственно рынок

а) Организованный или биржевой рынок - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

б) Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, совершаемых вне фондовой биржи.

2. участники рынка

3. органы государственного регулирования и надзора (Комиссия

по ценным бумагам, Центральный банк, Министерство финансов)

4. саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т. п. )

5. инфраструктура рынка:

а) правовая-регулятивная

б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей)

в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы)

д) регистрационная сеть.

 

Международный фондовый рынок функционирует в круглосуточном режиме: Токио (TSE- Tokyo Stock Exchange) , Гонконг и Сингапур, Франкфурт-на-Майне (FSE-Frankfurt Stock Exchange) и Лондон (LSE- London International Stock Exchange) , Нью-Йорк (NYSE- New York Stock Exchange, NASDAQ- National Association of Securities Dealers Automated Quotations)  и затем снова Токио.

 

Международный оборот ценных бумаг в своей подавляющей массе обслуживают два крупнейших международных депозитарно-клиринговых центра: Евроклир, располагающийся в Брюсселе, и Клиерстрим, находящийся в Люксембурге, которые выполняют клиринговые, расчетные и депозитарные функции на международном рынке ценных бумаг.

Общий оборот международного фондового рынка уже оценивается десятками триллионов долларов.

Расширение международного обращения ценных бумаг находит свое выражение:

• во все большем переплетении национальных фондовых рынков, эволюции их в сторону локальных (т.е. объединяющих несколько стран) и глобальных международных рынков;

• в увеличении масштабов эмиссий национальных ценных бумаг в валютах других стран, т.е. увеличении размеров перераспределения капиталов между странами мира;

• в увеличении числа участников международного фондового рынка;

• в возрастании доли иностранных ценных бумаг в фондовых портфелях инвесторов всех стран мира;

• в перекрестном владении ценными бумагами между инвесторами стран мира;

• в работе профессиональных фондовых посредников сразу во многих странах и на многих (а то и всех известных) фондовых рынках стран на основе открытия своих филиалов, отделений и представительств, что неизбежно приводит к интернационализации национальных фондовых рынков.

 

3.1. Первичный и вторичный фондовые рынки

Рынок ценных бумаг обслуживает процесс воспроизводства капитала. Рынок ценных бумаг подразделяют на первичный и вторичный, в зависимости от той роли, которую он играет процессе воспроизводства.