Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Ноября 2013 в 09:54, контрольная работа
Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в условиях, когда частные инвесторы нуждаются в доходных и надежных инструментах размещения своих сбережений, а предприятиям необходимы дополнительные инвестиции, формирование рынка коллективных инвестиций и должно стать тем локомотивом, который выведет частные сбережения "из тени" и вовлечет их в инвестиционный процесс через формирование фондов под руководством профессионалов рынка, способных эффективно разместить средства мелких инвесторов и обеспечить приемлемый уровень дохода на вложенный капитал. В условиях транзитивной экономики полнота аккумуляции свободных денежных средств населения может стать самостоятельным фактором экономического роста
Введение…………………………………………………………………………...3
Глава 1. Понятие и сущность
1.1 Паевой инвестиционный фонд.........................................................................5
1.2 Виды Пифов…………………………………………………………………...6
1.3 Этапы создания Пифа………………………………………………………...8
Глава 2. Практический подход
2.1 Плюсы и минусы…………………………………………………………….10
2.2 Особенности вложения в ПИФы……………………………………………11
2.3. Кто участвует в работе ПИФа? ...................................................................12
Глава 3. Количественные характеристики рынка ПИФов…………………….15
Заключение………………………………………………………………………18
Список используемой литературы……………………………………………...21
3.Возможность продать финансовый инструмент в любой момент (ликвидность)
Пай открытого паевого фонда можно продать в любой момент. По закону управляющий обязан купить пай по текущей стоимости, поэтому невозможна ситуация, когда клиенту отказывают в выплате денег.
4.Раскладывание средств по разным «корзинкам» (диверсификацией)
5.Паевые
фонды доступны большинству
Большинство паевых фондов позволяют инвестировать средства в 3 000 - 10 000 рублей, что вполне по силам частным лицам.
6.Прибыль паевых фондов не облагается налогом.
Важно, что паевой фонд не является юридическим лицом и его прибыль не облагается налогом. Значит, не будет потерь на налогообложение и пайщикам достается больше.
2.2. Особенности вложения в пифы
По сути вложения в открытый ПИФ аналогичны банковскому вкладу "до востребования" - их можно изъять в любой момент. Однако в банке по этому вкладу обычно самая низкая доходность, в паевом фонде - она выше, примерно, как по срочному вкладу, а сами вложения сроком не связаны. Правда, это касается только открытого паевого фонда. Его управляющая компания обязана продавать инвестиционные паи и выкупать их по требованию пайщиков ежедневно.
Кроме открытого, предусмотрен и другой тип ПИФа - интервальный. Он "раскрывается" для инвесторов в заранее определенные управляющей компанией в правилах фонда и известные всем желающим сроки, но не реже одного раза в год. При этом принимать заявки компания должна в течение 14 дней, а выплатить деньги за выкупленные паи - не позднее 15 дней со дня принятия заявки на выкуп.
Чтобы управляющая компания могла выполнить свои обязательства по выкупу паев, активы открытого фонда должны быть более ликвидными, чем интервального. Понятно, что наиболее ликвидны наличные деньги, а наименее -- недвижимость, земля. Поэтому активы открытого ПИФа могут составлять только денежные средства (в том числе банковские депозиты, иностранная валюта) и ценные бумаги, имеющие рыночную котировку, - государственные ценные бумаги Российской Федерации и ее субъектов, муниципальные ценные бумаги, акции российских акционерных обществ и облигации открытых акционерных обществ, если выпуск облигаций сопровождался регистрацией проспекта эмиссии, акции иностранных акционерных обществ и облигации иностранных коммерческих организаций (из-за ограничений, накладываемых Центробанком, за 4 года работы паевые фонды так реально и не получили возможности включать в свои активы иностранные ценные бумаги).
Интервальному ПИФу разрешены, кроме того, некоторые активы с низкой ликвидностью, например, не котируемые ценные бумаги (в определенном соотношении к остальным бумагам в портфеле фонда), контрольные пакеты акций закрытых АО (не менее 75% акций), недвижимость. А для повышения ликвидности активов такого фонда от управляющей компании требуется, чтобы ценные бумаги, имеющие рыночную котировку, составляли не менее 30% от стоимости активов ПИФа. Низколиквидные активы обязан оценивать независимый оценщик.
2.3. Кто участвует в работе Пифа?
Процесс инвестирования средств паевого инвестиционного фонда подлежит регулированию со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), которая лицензирует деятельность.
Если коротко, то ПИФ обслуживают следующие организации, выполняющие следующие функции:
управляющая компания – инвестирует имущество фонда;
специализированный депозитарий – хранит и ведет учет операций с имуществом фонда;
специализированный регистратор - ведет учет прав собственности на паи фонда;
аудитор фонда – проверяет сделки с имуществом ПИФа;
оценщик фонда – производит оценку активов фонда (некотируемых ценных бумаг, а также недвижимости);
агенты фонда – осуществляют прием заявок на покупку, обмен или погашение паев.
Эти участники за свою деятельность будут получать вознаграждение. При этом вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора, оценщика и аудитора выплачиваются за счет имущества фонда. Сумма вознаграждения не должна превышать 10% среднегодовой стоимости чистых активов фонда.
Существуют колоссальные резервы для увеличения объемов поступлений инвестиций на российский финансовый рынок, в том числе на рынок ПИФов. В то же время, очевидно, что для этого нужно создать условия, которые в первую очередь обеспечат сохранность средств, равные и не меняющиеся для инвесторов правила игры.
Большая
часть населения по-прежнему не имеет
полного представления о
Значительная
работа в информационном направлении
должна проводиться со стороны государства,
например, в рамках пенсионной реформы.
Это справедливо и с той
точки зрения, что это является,
прежде всего, социальной функцией. Ведь
основная цель проведения любой государственной
политики - поддержание и повышения
благосостояния населения. Таким образом,
возникает система партнерства
между частными и государственными
институтами в социальном секторе.
При этом правительство создает
благоприятные условия для
Последнее подтверждает и анализ мирового опыта создания механизмов интермедиации (системы трансформации сбережений), в том числе систем пенсионного обеспечения, где все более активно наблюдаются процессы сближения позиций государства и частных субъектов. Правительства развитых стран прямо заинтересованы в создании мощного частного института дополнительного пенсионного обеспечения и соответствующего рынка коллективного инвестирования, что позволяет снизить социальную нагрузку на государство. Однако какой-либо существенной работы в области информирования населения России со стороны государства совершенно не наблюдается.
Помимо существующей наличности на руках, очевидно, что для развития рынка паевых фондов нужно искать механизмы использования накопленного потенциала, например, в банковском секторе. Одним из таких механизмов, который уже начал находить свое применение, является выступление банками в роли агентов по распространению паев за соответствующее комиссионное вознаграждение. Однако задействованность банков в этом направлении пока не слишком велика. В то же время более активное взаимодействие между УК и банками способно повлиять на привлечение существенного объема средств населения.
Итак, перспективы роста активов фондов во многом зависят от привлечения новых инвесторов. На самом деле паевые фонды до сих пор ни разу не испытывали на себе массового притока пайщиков. Пока клиентура ПИФов - это, как правило, довольно искушенные инвесторы. Однако некоторые управляющие компании снижают минимальные суммы инвестиций в управляемые ими ПИФы, для обеспечения притока «массового» мелкого инвестора.
инвестиционный фонд паевой риск
Глава 3. Количественные характеристики рынка ПИФов
За 5 лет активы ПИФ выросли в 8 раз Диаграмма 1.
Количество ПИФов стремительно растет Диаграмма 2.
В пересчете на душу населения активы инвест. фондов в РФ крайне малы Таблица 1.
По подушевым показателям российский рынок коллективного инвестирования обгоняет в своем развитии Индию и Китай, где на человека в 2006 году приходилось, соответственно, 52 и 76 долларов в виде активов инвестиционных фондов. Однако в развитых странах с доминированием кредитных организаций в модели развития финансового рынка объем активов фондов на душу населения более чем в 30 раз превышает российские 112 долларов: в Германии этот показатель равен 4,1 тыс. долларов, в Японии – 4,5 тыс. долларов. При этом США, где объем активов инвестфондов на душу населения составил в 2006 г. практически 35 тыс. долларов, обгоняют Россию более чем в 300 раз.
Количество работающих ПИФов на 24.03.2008 г. Таблица 2.
Доли управляющих компаний на 1 февраля 2007 года Диаграмма 3.
Заключение
Вывод или взгляд на будущее ПИФов: На основе опыта стран, где различные формы коллективного инвестирования наглядно продемонстрировали свои преимущества, можно сделать несколько выводов. Прежде всего, развитие рынка ПИФов стимулирует рост финансовых рынков в стране за счет аккумуляции и инвестирования значительных объемов финансовых ресурсов. Кроме того, расширяются возможности населения сохранять и приумножать свои сбережения, что само по себе способно защитить их интересы и повысить доверие к финансовым институтам. По мере развития рынка коллективных инвестиций конкурентная борьба между его участниками будет увеличиваться, соответственно, возрастет качество предоставляемых услуг и доступность данных финансовых инструментов.
Существуют колоссальные резервы для увеличения объемов поступлений инвестиций на российский финансовый рынок, в том числе на рынок ПИФов. В то же время, очевидно, что для этого нужно создать условия, которые в первую очередь обеспечат сохранность средств, равные и не меняющиеся для инвесторов правила игры.
Большая
часть населения по-прежнему не имеет
полного представления о
Значительная работа в информационном направлении должна проводиться со стороны государства, например, в рамках пенсионной реформы. Это справедливо и с той точки зрения, что это является, прежде всего, социальной функцией. Ведь основная цель проведения любой государственной политики - поддержание и повышения благосостояния населения. Таким образом, возникает система партнерства между частными и государственными институтами в социальном секторе. При этом правительство создает благоприятные условия для развития частного сектора в данной области, но в тоже время четко регулирует всю систему. В результате в совокупности всех устраивает такая система: и правительство, и частные компании, и граждан.
Последнее подтверждает и анализ мирового опыта создания механизмов интермедиации (системы трансформации сбережений), в том числе систем пенсионного обеспечения, где все более активно наблюдаются процессы сближения позиций государства и частных субъектов. Правительства развитых стран прямо заинтересованы в создании мощного частного института дополнительного пенсионного обеспечения и соответствующего рынка коллективного инвестирования, что позволяет снизить социальную нагрузку на государство. Однако какой-либо существенной работы в области информирования населения России со стороны государства совершенно не наблюдается.
Помимо существующей наличности на руках, очевидно, что для развития рынка паевых фондов нужно искать механизмы использования накопленного потенциала, например, в банковском секторе. Одним из таких механизмов, который уже начал находить свое применение, является выступление банками в роли агентов по распространению паев за соответствующее комиссионное вознаграждение. Однако задействованность банков в этом направлении пока не слишком велика. В то же время более активное взаимодействие между УК и банками способно повлиять на привлечение существенного объема средств населения.
Итак, перспективы роста активов фондов во многом зависят от привлечения новых инвесторов. На самом деле паевые фонды до сих пор ни разу не испытывали на себе массового притока пайщиков. Пока клиентура ПИФов - это, как правило, довольно искушенные инвесторы. Однако некоторые управляющие компании снижают минимальные суммы инвестиций в управляемые ими ПИФы, для обеспечения притока «массового» мелкого инвестора.
инвестиционный фонд паевой риск
Список используемой литературы