Перспективы ЕВРО как мировой резервной валюты

1.2. Статус и функции резервной  валюты

 

Резервная валюта — общепризнанная в мире национальная валюта, которая накапливается центральными банками иных стран в валютных резервах. Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета, используется при необходимости как средство проведения валютных интервенций, а также для проведения международных расчетов.

Иногда под этим подразумевают  и валюты, наиболее используемые в  международной торговле.

Ранее резервные валюты использовались в основном в качестве средств  для расчётов на товарных рынках (нефть, золото и др.), однако в последнее  время, особенно в странах Азии, резервные  валюты используются для накопления золотовалютных резервов (далее ЗВР) в целях укрепления конкурентоспособности  экспорта путем ослабления своих  валют, а также в качестве резерва  на случай финансовых кризисов.

Страна-эмитент такой  валюты имеет определённые преимущества: возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой (что  происходит сейчас с торговым балансом США), содействовать укреплению позиций  национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. Но выдвижение валюты на роль резервной возлагает  на страну-эмитента и обязанности  поддержки стабильности валюты, снятие валютных и торговых ограничений, принятие мер по ликвидации дефицита платежного баланса.

Первоначально в роли резервной  валюты выступал английский фунт стерлингов, игравший господствующую роль в международных  расчётах. Решениями конференции  в Бреттон-Вудсе (США, 1944 год) наряду с фунтом стерлингов в качестве международной  платежной и резервной валюты стал использоваться доллар США, который  занял вскоре доминирующее положение  в международных расчётах.

8 января 1976 года по результатам  соглашений Ямайской валютной  конференции (г. Кингстон, Ямайка) была официально сформирована  ныне действующаяЯмайская валютная  система, в которой предусматривалось  свободное колебание курсов валют.  Помимо доллара США в качестве  резервных валют стали использоваться  немецкая марка (позже евро) и  японская иена.

Ямайское соглашение впервые  юридически оформило демонетизацию  золота, что выразилось в отмене:

• официальной цены на золото;
• фиксации золотого содержания валют, а значит, золотых паритетов (формально основой валютных паритетов в Уставе МВФ объявлены Специальные права заимствования);
• взносов золота странами — членами МВФ в его капитал.

Но несмотря на юридическое  устранение золота из мировой валютной системы, оно продолжает выполнять  такую функцию мировых денег, как международное резервное  средство.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Практические аспекты ЕВРО как мировой резервной валюты

2.1. Основные  резервные валюты мира

 

Доллар США является основной резервной валютой мира. В течение последнего десятилетия более 60 % от общего объема ЗВР стран мира были в долларах США.

Евро в настоящее время вторая по использованию резервная валюта. После введения Евро в 1999 г. эта валюта частично унаследовала долю в расчетах и резервах от немецкой марки, французского франка и др. европейских валют, которые использовались для расчётов и накоплений. С тех пор доля евро постоянно увеличивается, так как центральные банки стремятся диверсифицировать свои резервы. Бывший глава ФРС Алан Гринспэн в сентябре 2007 года сказал, что евро может заменить доллар США в качестве главной мировой резервной валюты.

Фунт стерлингов являлся основной резервной валютой в большинстве стран мира в XVIII и XIX веках. Тяжелая экономическая ситуация в Великобритании после Второй мировой войны и усиление доминирования США в мировой экономике привело к потере Фунтом стерлингов статуса наиболее значимой валюты. В середине 2006 он был третьей наиболее широко распространенной резервной валютой, увидев всплеск популярности в последние годы.

Японская иена рассматривалась в качестве третьей важнейшей резервной валюты в течение нескольких десятилетий, но в последнее время степень использования этой валюты снизилась, в то время как возросла роль Фунта стерлингов.

Швейцарский франк используется в качестве резервной валюты из-за его стабильности, хотя доля всех валютных резервов в швейцарских франках, как правило, ниже 0,3 %.

Специальные права заимствования — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.

В связи с развитием мирового экономического кризиса, в марте 2009 года Китай предложил на базе специальных  прав заимствования создать мировую  резервную валюту, которая могла  бы заменить в этом качестве доллар США. Предполагается расширить базовую  валютную корзину. В перспективе  это может привести к появлению  в наличном обороте новой мировой  валюты, как в своё время из ЭКЮ  появился евро.

Для текущих расчётов наиболее надёжными  на 2012 год являются 17 клиринговых  валют, оборот по которым поддерживает «платёжная система CLS» в режиме взаимного клиринга.

Ряд стран и региональных блоков выражают заинтересованность в продвижении  своих валют для использования  в качестве мировых резервных  валют:

• Россия — ряд политиков, официальных лиц и сотрудников ЦБ России заявляли о заинтересованности в превращении рубля в резервную валюту. Заместитель председателя ЦБ РФ Константин Корищенко, выступая на заседании круглого стола «Может ли рубль стать мировой резервной валютой?», сообщил, что уже сейчас некоторые зарубежные центробанки размещают часть активов в рубли. Первый зампред Правительства РФ, Дмитрий Медведев заявил, что рубль следует превратить в одну из резервных мировых валют. Политики считают основным фактором, который позволяет сделать рубль резервной валютой, природные ресурсы, которые сейчас Россия продаёт не за рубли. Организация нефтяной и газовой бирж, где торговля будет вестись в рублях, предположительно автоматически вызовет потребность в рублёвых активах в других странах. Однако пример евро показывает, что валюты становятся резервными достаточно медленно. Потребуется создание привлекательных рублевых финансовых инструментов, в которые иностранные инвесторы могли бы размещать рубли. Без этого, скорее всего, рубль будет свободно конвертируемым, но его будут приобретать ровно столько, сколько нужно немедленно потратить и рублёвые резервы за рубежом будут увеличиваться незначительно.
• Совет сотрудничества стран Персидского залива планировал ввести в 2010 г. региональную валюту Динар залива, c целью использования в качестве резервной валюты. Позднее введение валюты было перенесено на более поздние сроки (не ранее 2015 года).
• Хотя Китай и не делал официальных заявлений о придании юаню функций резервной валюты, благодаря всё возрастающей роли Китая в международной торговле роль юаня в мире также растёт. Китай использует юань в расчётах со странами соседями (Россия, Южная Корея и др). Иностранные инвестиции Китая, как правило, номинированы в юанях. В сентябре 2007 г. Нацбанк Белоруссии объявил, что в состав международных резервных активов Республики будут включаться активы в китайских юанях.

2.2. История и принципы создания Европейской валюты

 

Прецедент валютного  единения Европы, как ни парадоксально, старее, чем сам термин Европа в  его сегодняшней геополитической  трактовке. В античное время такое  столь естественное сейчас понятие, как "Европа", было бессмысленно. Вместо этого существовал единый этно-социальный регион — Римский  мир, объединявший средиземноморские  прибрежные государства Африки, Ближнего Востока и Европы. При Цезаре западная часть этого обширного региона (в отличие от восточной) практически  становится зоной хождения единой валюты — римского денария. Именно при Цезаре начинается регулярная чеканка золотых монет. Хождение единой монеты усиливает власть Рима над провинциями. Интегрирующая сила денег используется им для воплощения имперских амбиций.

Значительно позже деньги как интеграционный фактор применяются  уже в рамках так называемых монетных конвенций и союзов — соглашений между государствами о стандартизации веса и пробы монет и их взаимном приеме. Подобные соглашения имели  место еще в средневековье, а  в ХVII-ХVIII веках они стали почти  всеевропейской практикой: конвенции  германских государств заключаются  в 1753, 1836-1838 годах, Австро-германский монетный союз — в 1857 году. Скандинавский  монетный союз функционирует с 1872 по 1924 год. В 1865 году по инициативе Франции  создается Латинский монетный союз, объединяющий ее с Бельгией, Италией, Швейцарией, Болгарией и (с 1868 года) — с Грецией. Латинский союз преследовал  цель унификации чеканки золотых  и серебряных монет и поддержания  устойчивого денежного обращения  на базе биметаллизма. После Первой мировой войны с прекращением чеканки серебряных монет и переходом  к бумажным деньгам союз теряет значение и в конце 1926 года распадается.

Однако артикулированная идея экономического объединения Европы начала захватывать умы с середины XIX века.

В 1926 году на первом панъевропейском  конгрессе в Вене провозглашается  создание Панъевропейского союза, но разразившийся  мировой экономический кризис, а  затем Вторая мировая война заставляют отложить реализацию этого замысла.

Две мировые войны  приводят европейцев к глубокому  осознанию необходимости доминанты  общеевропейских интересов. Идеей  интеграции как гарантии мира на континенте был пронизан план одного из "крестных отцов" послевоенной Европы французского дипломата Ж.Моне, выдвинутый в 1950 году.

Предтечей нынешнего  Европейского Союза считается Европейское  объединение угля и стали (ЕОУС), созданное в 1951 году шестью странами и положившее конец ожесточенной конкуренции на рынке этих промышленных товаров. Установив единые цены и  соответствующие квоты для каждого участника, оградив себя таможенными барьерами от конкуренции извне, шестерка партнеров стала монопольным хозяином в этой области. Так был дан старт процессу интеграции. Вслед за этим появляется Европейское сообщество по атомной энергии.

25 марта 1957 г. в Риме был подписан Договор об учреждении Европейского экономического сообщества («Римский договор»). Он распространил многие принципы, реализованные в ЕОУС, на другие сегменты экономических отношений. Таким образом, в странах Западной Европы приступили к формированию полноценного общего рынка. Он должен был охватить все отрасли и сектора экономики.6

В 1960 году в Европе начинает функционировать Европейская ассоциация свободной торговли (ЕАСТ). С 1 января 1995 года, после вступления трех выше упомянутых стран в ЕС, в Ассоциации остаются Исландия, Лихтенштейн, Норвегия и Швейцария. Таким образом, в  настоящее время все страны Западной Европы объединены в два экономических  альянса — ЕС и ЕАСТ.

Впервые к вопросу  введения единой денежной единицы европейцы  вплотную подошли в конце 60-х годов. Для подготовки конкретного плана  действий по созданию экономического и валютного союза была создана  рабочая группа из числа высокопоставленных представителей государств-членов ЕЭС  под руководством Пьера Вернера, премьер-министра Люксембурга.

В октябре 1970 года группа представила свои предложения. Предполагалось, что к 1980 году граждане шести стран  Европы будут жить в условиях полного Экономического и валютного союза (ЭВС). В марте 1971 года Совет министров экономики и финансов ЕЭС высказал свое принципиальное согласие с идеей движения к Экономическому и валютному союзу. Когда в августе 1971 года правительство США отменило золотой стандарт своей валюты, а в декабре того же года разрешенные МВФ пределы колебаний валют в отношении доллара были увеличены до 2,25%, это сразу же выбило почву из-под ног сторонников ЭВС. Волны нестабильности, обрушившиеся на валютные рынки, создали, в частности, сильное давление в пользу усиления западногерманской марки.

В 1978 году страны ЕЭС заключают  соглашение о создании Европейской  валютной системы (ЕВС), вступившее в  действие в 1979 году и обеспечивающее скоординированное свободное колебание  национальных валют по отношению  к доллару. Одновременно создается  расчетная общеевропейская валютная единица — ЭКЮ, своеобразная квазивалюта, предшественница евро. Так Западная Европа ответила на очевидную исчерпанность  функций Бреттон-Вудской валютной системы, с 1945 года практиковавшей фиксированные  обменные курсы. Четыре года спустя основывается Европейский фонд валютного сотрудничества, осуществляющий эмиссию экю и  целевое кредитование стран фонда  для поддержания их внутренних валют.

ЭКЮ (European Currency Unit - Европейская  счетная единица) - центральный элемент  Европейской валютной системы. Она  была определена как корзина валют. Вес, приданный каждой валюте, отражает относительную долю различных государств-членов в валовом национальном продукте Европейского сообщества и в торговле внутри него, а также их вклад  в механизмы краткосрочной валютной поддержки.

В 1985 году вступает в силу Акт о единой Европе, который предусматривает  общеэкономическую интеграцию с  объединением рынков товаров, труда  и капитала. В 1988 году на саммите  ЕЭС в Ганновере в отчете президента Еврокомиссии Ж. Делора было заявлено о планах создания центральной европейской банковской системы (типа ФРС США) и введения общей евровалюты. Год спустя на следующем евросаммите в Мадриде по докладу Делора принимается программа трехэтапной экономической интеграции с 1 июля 1990 года.