Понятие и структура финансового рынка

 

-  объявление Россией  себя банкротом и отказ платить  по долгам;

 

-  достижение договоренностей  с кредиторами о реструктуризации  долга.

 

В первом случае перспективы России довольно мрачные. Возможны аресты имущества и иных ликвидных активов за рубежом, заморозка и конфискация счетов в зарубежных банках. Но этот путь значительно менее вероятен,  так как продажей имущества можно вернуть не более 10% долга. В таком пути не заинтересованы и сами страны-кредиторы.

 

В 1998 году политическая ситуация несколько стабилизировалась (за исключением последних событий весной 1999 года). Этой стабилизации оказалось достаточно для повышения доверия к Правительству Е. Примакова. Но это доверие держится только на экономических показателях. И удержание инфляции в разумных пределах Правительством возможно только при приходе новых денег. Для подписания недавнего соглашения с М. Камдессю были выполнены следующие условия:

 

- полностью принят федеральный  бюджет 1999 года с проектными параметрами  дефицита;

 

-   достигнута договоренность  с МВФ о сроках выделения  транша кредита;

 

-  возобновились вторичные  торги новыми долговыми обязательствами  России (ОФЗ-ПД), возникшими в результате  реструктуризации долга по ГКО-ОФЗ.

 

Выполнение обязательств Правительства по части исполнения доходной части бюджета видится вполне реальной. Например, только продажа «Рургазу» 2.5% акций «Газпрома» принесло государству доход 13 млрд. руб.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

 

 

В качестве заключения целесообразно привести ряд выводов, которые можно сделать по изучению материалов темы данной курсовой работы:

 

1)      фондовый  рынок – важная часть финансовой  системы государства, он может  способствовать повышению эффективности  общественного воспроизводства  и повышению его рентабельности, т.е. оказывать стимулирующее воздействие  и способствовать более эффективному  распределению инвестиционного  капитала;

 

2)      международный  фондовый рынок находится на  грани падения котировок акций, причем здесь важное место  занимает рынок так называемых high-tech (высокотехнологичных) компаний, поскольку представляет собой  спекулятивный «пузырь». Так, при  годовом суммарном по отрасли  объеме продаж немногим более $250 млрд. их капитализация составляет  почти $1.5 трлн., в то время как  в реальном секторе соотношение  этих показателей соответственно  не менее 2:1. Однако следует учитывать  богатый опыт экономического  регулирования западных стран, которые  при надлежащей экономической  политике могут не допустить  глобального финансового кризиса;

 

3)      фондовый  рынок России, несмотря на свою  «рыночную» природу вобрал в  себя традиции командно-административной  экономики. Главное свидетельство  этому – значительная асимметрия  рынка в сторону государственных  ценных бумаг;

 

4)      финансовый  кризис в России повлек за  собой потерю Россией инвестиционной  привлекательности и отбросил  наш фондовый рынок на несколько  лет назад.  Международные рейтинговые  агентства стали присваивать  России самые низкие рейтинги  ликвидности и надежности вложений. Это связано в первую очередь  с ситуацией с ГКО-ОФЗ, являющимися  государственными ценными бумагами, которые в западных странах  котируются как самые ликвидные  и надежные бумаги. Это повлекло  за собой и обвал на рынке  корпоративных ценных бумаг;

 

5)      для развития  экономики и в первую очередь  отраслей промышленности необходимо  в первую очередь поднимать  рынок корпоративных ценных бумаг, используя различные инструменты (например, государственные гарантии). Это позволило бы постепенно  отойти от долговой модели  экономики, поскольку реальный результат  может принести только отдача  от производственных отраслей, а  не кредитования бюджета. 

 

В  заключение хочется добавить, что несмотря на неблагоприятные прогнозы развития нашей экономики на краткосрочный период и дальнейший спад ВВП можно надеяться, что Правительство больше не допустит таких ошибок и впредь будет осуществлять взвешенную индикативную финансовую политику, в том числе в отношении фондовых рынков.

 

 

 

Список литературы.

 

 

 

1. Миркин Я.М. Ценные бумаги  и фондовый рынок. М, Перспектива, 1995

 

2. Рынок ценных бумаг /под  ред. Галанова и Басова. М, Финансы  и статистика, 1996.

 

3.  Ценные бумаги. Н.И.Берзон, М, ФиС, 1998

 

4. IMF Working Paper. October-November, 1998

 

5. Вестник АРБ // 1999, №3

 

6. Финансы // 1998, №№10-12

 

7. Финансы // 1999, №1

 

8. БИКИ // 1999, №6

 

9. Новое время  // 1998, №52

 

10. Власть // 1998, №12

 

11. Рынок ценных бумаг // 1998, №21-22

 

12. Экономика и жизнь // 1998, №49

 

13. Экономика и жизнь (Ваш  партнер – консультант) // 1999, №4

 

14. КоммерсантЪ-дэйли // 11 февраля 1999 г.

 

15. Вопросы экономики // 1999, №1

 

16. Финансист // 1998, №№7,8

. . .