Практика применения ценных бумаг в деятельности хозяйствующего субъекта

Значительная часть  запасов «Роснефти» находится на ранней стадии разработки, что создает огромный задел для будущего роста. В Компании считают, что до 2010 года суточная добыча вырастет до 2,0 млн. баррелей, а к 2014 - до 2,8 млн. баррелей. При этом среднегодовой рост добычи будет составлять как минимум 7%.

Достичь таких результатов Компания надеется в том числе и за счет многочисленных технологических программ, реализация которых идет с конца 1998 года. Эти программы обеспечивают рост объемов добычи и сокращают издержки производства.

В 2005 году «Роснефть» стала одной из ведущих российских и мировых компаний по такому важному показателю, как экономическая эффективность производства. Средние эксплуатационные затраты Компании на добычу и разведку составили в прошлом году всего 2,13 доллара США на один баррель нефтяного эквивалента (не включая уплату налогов).

Компания занимает лидирующее место и по эффективности капиталовложений. Средние удельные капитальные затраты  по добыче и разведке в 2005 году составили 2,86 доллара США на баррель нефтяного  эквивалента.

Переработка и сбыт

В сфере переработки  и сбыта «Роснефть» опирается  на хорошо выстроенную инфраструктуру. Она включает в себя нефтеперерабатывающие  заводы в Туапсе и Комсомольске-на-Амуре, экспортные терминалы в Архангельске, Туапсе, Находке и Де-Кастри, а  также целую сеть сбытовых предприятий и АЗС по всей территории России.

2.2  Акции Роснефти

Роснефть – одна из крупнейших российских нефтяных компаний, в 2009 году заняла 158-е место в списке Fortune Global 500. Компания была создана после  расформирования Министерства нефтяной и газовой промышленности СССР в 1991 году. Государственное предприятие было образовано й 1993 году, в сентябре 1995 года компания Роснефть была акционирована.  

Основным акционером компании является государство, которому принадлежит 75,16% ее акций. Если вас интересуют в качестве приобретения акции Роснефти, цена на них неуклонно растет. Общее число размещенных акций на декабрь 2009 года составляло 10 598 177 817 штук.

На вопрос «сколько стоят  акции Роснефти?» в преддверии IPO верхушкой компании сообщалось, что коридор размещения составляет $5,85-7,85 за одну акцию. Стоимость акций Роснефти в результате составила $7,55 по IPO (при первичном размещении), фактически это было достижением верхней границы ценового коридора, однако и в дальнейшем курс акций Роснефти несколько подрос. За счет этого IPO Роснефти стало пятым во всем мире по объему собранных денег и в то же время самым крупным в истории России.

Основными новыми владельцами  акций компании являются физические лица, которые приобрели их несмотря на то что цена акций Роснефти высока, сейчас их общее число составляет 55 964 728 человек, судя по информации на официальном сайте. Впрочем, это лишь капля в море, а точнее - 0,52% от общей доли в акционерном капитале, однако это не мешает миноритариям оказывать воздействие на котировки акций Роснефти.

Некоторым другим ценным бумагам Роснефти не так повезло  на рынке, к примеру, три выпуска  облигаций Роснефти, общий объем  которых составил 45 млрд. рублей были аннулированы ФСФР. Произошло это  по причине того, что компания за отведенный срок не разместила ни одной облигации.

Стоимость акций ОАО Роснефть – декабрь 2009 г.

По итогам торгов на рынке ММВБ в декабре 2009 года акции ОАО Роснефть незначительно повысились в цене, прибавив 0,85%. Столь незначительный рост по сравнению с другими наиболее ликвидными инструментами фондового рынка связан с низкой ценой на нефть. Именно этот фактор сдерживает рост акций нефтегазового сектора и всего Российского рынка в целом.

С точки зрения технического анализа, при условии, что цена на нефть начнет расти, стоимость акций ОАО Роснефть может значительно вырасти.  

График цены акции " Роснефть" (тикет ROSN) в рублях за период 19.07.2006-28.08.2009

2.3 Дивиденды ОАО «Роснефть»

ОАО «НК «Роснефть»·выплатило дивиденд по обыкновенным акциям Общества по итогам 2000 г. в размере 5.30 руб. на одну обыкновенную акцию в денежной форме.

В мае 2006 г. решением Совета директоров Компании было утверждено Положение о дивидендной политике НК «Роснефть», разработанное в соответствии с законодательством Российской Федерации, Уставом Компании и Кодексом корпоративного поведения.

Дивидендная политика ОАО  «НК «Роснефть» основана на соблюдении баланса интересов Компании и ее акционеров, а также на необходимости повышения инвестиционной привлекательности НК «Роснефть» и ее акционерной стоимости. Компания строго соблюдает права своих акционеров и прилагает все усилия для увеличения их доходов.

Решение о выплате  дивидендов (в том числе о размере  дивидендов и форме их выплаты) принимается  Общим собранием акционеров ОАО  «НК «Роснефть» на основании рекомендаций Совета директоров. Совет директоров при определении размера дивидендов ориентируется на величину чистой прибыли по данным неконсолидированной финансовой отчетности НК «Роснефть» по российским стандартам бухгалтерского учета. В соответствии с дивидендной политикой Компании сумма дивидендных выплат должна составлять не менее 10% от чистой прибыли.

НК «Роснефть» реализует  стратегию планомерного увеличения дивидендных выплат. При определении  размера дивидендов Совет директоров НК «Роснефть» также принимает во внимание дивидендную политику других ведущих нефтегазовых компаний. Помимо этого на величину дивидендных выплат могут оказывать влияние следующие факторы: перспективы развития Компании, ее финансовое положение и потребности в финансировании, общая макроэкономическая ситуация и конъюнктура рынка, а также иные факторы, включая налоговые и законодательные аспекты.

28 апреля 2009 г. Совет  директоров ОАО «НК «Роснефть»  рекомендовал Общему собранию  акционеров одобрить дивиденды  по итогам 2008 г. на уровне 1,92 руб.  на акцию, что на 20,0% превышает дивиденды по итогам 2007 г. Суммарная величина рекомендованных дивидендов по всем выпущенным акциям по итогам 2008 г. составляет 20 349 млн руб.

Отношение дивидендов к  неконсолидированной чистой прибыли  по Российским стандартам бухгалтерского учета за 2008 г. составляет 14,4

Выплата дивидендов по акциям, на которые были выпущены Глобальные депозитарные расписки (ГДР), производится в рублях Ответственному хранителю  Депозитария.

Дивидендная история НК «Роснефть»

	2004	2005	2006	2007	2008
Дивиденды на акцию, руб.	0,19311	1,25	1,33	1,60	1,92
Дивиденды, объявленные по всем выпущенным акциям, млн руб.	1 755	11 336	14 096	16 957	20 349
Неконсолидированная чистая прибыль  по РСБУ, млн руб.	17 553	56 678	106,0312	162 022	141 313
Коэффициент выплаты дивидендов в  соответствии с дивидендной политикой, % от неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ	10,0%	20,0%	13,3%	10,5%	14,4%
Дивиденды на акцию, долл.3	0,007	0,047	0,052	0,067	0,062
Дивиденды, объявленные по акциям в обращении (в соответствии с  консолидированной отчетностью  по ОПБУ США), млн долл.	61	424	499	650	5934
Консолидированная чистая прибыль  по ОПБУ США5, млн долл.	837	3 285	3 520	6 483	11 120
Коэффициент выплаты дивидендов, % от чистой прибыли по ОПБУ США	7,3%	12,9%	14,2%	10,0%	5,3%

 

¹ — Величина дивидендов на акцию приведена с учетом дробления акций с коэффициентом 1 к 100, проведенного в сентябре 2005 г. 
² — Чистая прибыль за 2006 г. скорректирована на прибыль, образовавшуюся в результате компенсации убытков по судебным решениям в отношении ОАО «НК «ЮКОС». 
³ — Дивиденды переведены из рублей в доллары США по курсу ЦБ РФ на дату проведения общего собрания акционеров, принявшего решения о выплате дивидендов. 
⁴ — Ожидаемое значение, рассчитанное как количество акций в обращении на дату закрытия реестра, умноженное на дивиденды на акцию в долларах по курсу ЦБ РФ на дату Годового общего собрания акционеров. Данная величина может отличаться от фактического значения, указанного в консолидированной отчетности Компании по ОПБУ США. 
⁵ — Чистая прибыль скорректирована на крупные разовые прибыли и убытки, такие как: прибыль от продажи доли в ОАО «Севморн

 

2.4  Права Акционеров

 

Акционеры Роснефти, равно  как и других акционерных обществ, имеют следующие основные права:

I. Право участия в  доходах. Акционеры - хозяева предприятия,  а потому могут получать доходы, когда оказывается действительная  прибыль, в противоположность  кредитам, которые имеют право  на определенный процент, несмотря на успешность или неудачу в делах должника. Однако акционерная практика допускает уклонения от указанного положения, признавая иногда за акционерами право на определенный дивиденд, хотя предприятие не дает еще никаких доходов или, если и дает, то в размере, низшем против установленной нормы.

Поэтому единственно  правильным следует признать получение  дивиденда из чистой прибыли, как  она определяется годовым балансом. Дивиденд, как показывает самое название представляет ту часть дохода, которая подлежит разделу между акционерами. Тем же именем обозначают ту долю прибыли предприятия, которая падает на каждую акцию и которая получается путем деления всей суммы дохода на число акций.

Выданный дивиденд не подлежит возврату по требованию акционерного товарищества или заменившего его конкурсного правления, хотя бы последующие годы давали одни убытки. Но это безусловное распоряжение дивидендом возможно при условии а) существования действительной прибыли, b) соответствия с требованиями устава. Возникает сомнение по поводу дивиденда, выданного правлением неправильно, когда в действительности никакой прибыли не было или она была ниже той, которая была указана правлением. Дивиденд, не взятый и оставленный в кассе товарищества, подлежит давности. Если акционер не явится для получения следующего ему дивиденда, то последний остается в кассе товарищества до личного его или наследников его востребования в течение 10 лет; по прошествии же 10 лет или присоединяется к запасному капиталу, или разделяется между прочими акционерами сообразно тому, как в уставе каждого товарищества постановлено будет

II. Право на имущество  товарищества. В течение того  времени, когда существует товарищество, акционер не имеет права на  его имущество.

Но возможен случай, когда  акционер получит свою долю имущества при существовании товарищества - именно вследствие погашения акций. Погашение акции, или амортизация, заключается в постепенном периодическом возвращении акционерам внесенного ими капитала. Оно производится оплатой из чистого дохода акций, определяемых тиражом и заменяемых иногда пользовательными акциями, которые дают право только на доходы предприятия. В подобном случае акционер получает обратно внесенную им сумму денег, хотя эта сумма может не совпасть с тою долей, какая причиталась бы каждому акционеру при ликвидации.

III. Право личного участия.  Акционер, несмотря на чисто капиталистический  характер акционерного предприятия,  имеет возможность, если только  пожелает, проявить свою личность  в товарищеском деле

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Данная работа выполнена на актуальную тему, поскольку акция - важнейший финансовый инструмент предприятий. Акция – это ценная бумага, удостоверяющая внесение определенного пая в акционерное общество и дающая право ее владельцу на регулярное получение дохода из его прибыли.

Уставный капитал акционерного общества формируется из акций. Все  акции общества имеют одинаковую номинальную стоимость и распределяются между акционерами общества. Каждая акция дает ее владельцу один голос, т.е. чем больше акций принадлежит  акционеру, тем больше голосов он имеет на Общем собрании акционеров при принятии важных решений.

В практической части  работы рассмотрено ОАО “Роснефть”, сущность применения им акций, их доходность, дивиденды по ним.

Роснефть — лидер  российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. Основными видами деятельности НК «Роснефть» являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции нефтехимии, а также сбыт произведенной продукции. Компания включена в перечень стратегических предприятий и организаций России. Основным акционером Компании является государство, которому принадлежит 75,16% ее акций. В свободном обращении находится около 15% акций Компании.

.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Г. Н. Шевченко. Акция как корпоративная ценная бумага//Журнал российского права. 2005.№ 1.
2. Филимошин П.М. Конвертация // http://www.profconsalt.ru
3. Чернышов В.В. Гражданский кодекс и Федеральный закон «Об акционерных обществах»: коллизии общего и специального нормативно – правовых актов.//Юрист, 2000, №4.
4. Ротко С.В. Правовая регламентация рынка ценных бумаг в РФ.//ДЮИ, 2004. с. 20.
5. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ. Часть первая (под ред. проф. Т.Е.Абовой и А.Ю.Кабалкина) - М.: Юрайт-Издат, 2004
6. ОАО «Роснефть» – (http://www.rosneft.ru/)
7. Ценные бумаги, акции, облигации, котировки, терминалы, брокеры, forex – справочник по валютному и финансовому рынку (http://www.karizma.ru)