Проблемы, направления и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

Особенности развития рынка ценных бумаг в РФ.

Для каждой современной страны рынок ценных бумаг, обуславливает себя опеределенным индивидуальным подходом, в связи с различием в геополитическим плане, экономическом и тому подобное… Одним из главных особенностей становления рынка являются условия , на которые он начал свои структурные изменения и формирования. Например , наша страна- конец 20 века для нас был под эгидой перестройки . Выхода России из состава Союза Советских Социалистических Республик . Такое кардинальное изменение привело к ряду негативных последствии и изменении . Самым главным их которых остается переход к фундаментальному водоразделу –к рыночной экономике .

Первое, развитие и динамичный рост частного сектора (предпринимателя), приватизация частным сектором государственной собственности .Второе, краткосрочное инвестирования и привлечение иностранного инвестора.

Обращая внимание на общее положение, следует отметить, что на территории всех стран ,живущих по модели рыночной экономики рынок производился и крепчал не за один год, а целые десятки лет, таким образом создавался надежный и проверенный пласт для управления данным сегментом.

В России рынок ценных бумаг был создан за незначительный промежуток времени, поэтому модель является достаточно специфичной, на общем уровне. Зарождение рынка началось при ослаблении и неустоичивости индекса курса внутренней валютной единицы, так же резкие прыжки инфляции . В Советском Союзе скачки инфляции были на уровне-1986 г. — 4,4%; 1987 г. — 4,5%. Инфляция стала заметно возрастать с 1988 г., когда её рост составил 10,5%; 1989 г. — 14,4%; 1990 г. — 16,6% [14]. Темпы инфляции резко возросли в 1991 г. — за год цены на потребительские товары выросли в 8 раз, а в 1992 г. — в 26 раз… Инфляция превратилась в гиперинфляцию , экономика была в критическом состояние , можно сказать, что на уровне кризиса. И вот , наконец в обороте стали появляться эквиваленты денежных средств – данные условия ,иллюстрируют нам становления Российского рынка бумаг в целом. Естественно при социалистическом строе наличие ценных бумаг было отведено к нулю. Первым проявлением такого рода долговых обязательств можно назвать оригинальных акции « Трудового коллектива», которые предназначались физическим и юридическим лицам ( на правовой основе), работники организации , суммарный доход был на отметки 200 млн рублей или 400 млн рублей. На самом деле, данная бумага не являлась похожей на ценную . В целом банковский сегмент эмитировал долговые обязательства на общую сумму – 300 млн рублей.

Что касается ценных бумаг, естественно, можно сразу сказать, что был произведен первый процентный заим (МИН. Финансов РСФСР на срок десяти лет)…

Так же знаменитым в то время был Республиканский заим на тридцать лет под пятнадцать процентов вылпаты в год. Помимо этого были очень известны ,так называемые Сертификаты банков, выпуск которых контролировался Сберегательным Банком и Автобанком . Российский биржевой банк(РББ) стал выпускать специальные сертификаты номинал чьих был на уровне 5 тысяч рублей и до 100 тысяч рублей. Срочность таких вкладов составляла , примерно, около пяти лет, при оценке двойного номинала.Естественно, данная ситуация, показаывает нам сложное экономическое положение страны в тот переходный период.Реформация в любое время несет за собой различные последствия , это нам рассказывает мировая история. Возьмем середину 1991 года, началось рождение первых в стране векселей. Данное разнообразие долговых обязательств , могло подлежать оценки лишь внутри нашей страны, так как выхода к иностранному капиталу не было, поэтому рынок ценных бумаг напоминал инкубатор. Страна могла идти сложным и тернистым путем по модели рынка, но это будет сложный и долгии путь.

Для этого прогрессивного роста рыка, были предумотрены ряды правовых баз и актов, которые были предусмотрены на правовое заключение акции и других ценных бумаг. Началась легализации государственных бирж, первых инвестиционных институтов . Данные предприятия и организации были настроены на улучшение рынка, создания профессиональных кадров, привлечение иностранных инвесторов. Данные участниками рыка были на полной правовой основе и могли вести деятельность , направленную на консалтинг и брокерскую деятельность . Но естественно , данный сегмент был более скромный чем вес государственных корпорации поэтому эмиссия долговых обязательств была незначительная. Спустя какое то время на страну навалилось приватизационное течение и создание первых акционерных обществ на правовой ответственности .

Самой ликвидной, на тот период, была ценная бумага(депозитный сертификат)- сертификат на держателя коммерческих банков. На тот момент, общий удельный вес данного сертификата стал составлять примерно, 28% от общего объема рынка РСФРС. Так же было экспонентное увеличение векселей в 1992 г. Как правило , такая динамичная картина роста не могла быть не заметной, но на общем мировом фоне, естественно, терялась, так как было еще много недочетов и не было должного инвестиционного объема. Наша страна нуждалась в новых законах и введениях . Локальная приватизация, интеграция мелких товариществ , выпуск новых правовых основ- не все из общих мер, проводимых государством в тот период. И все таки, одним из самых важных периодов в создании рынка ценных бумаг, был период 1991-1992гг… Период перехода в одним из первых нормативных актов , получение первых профессиональных участников рынка, стратификация долговых обязательств .

Фондовый рынок России начал свое устроиство после

-Развала союза, ускоренные темпы  приватизации государственных предприятии  и изменение правоотношении собственности

-отсталость материально-правовой  базы, умении в сфере торговли, и инфраструктуры в целом

- разделенная система государственного  правового регулирования- ЦБ Рф( контроль за всеми операциями на фондовых рынках). Отсутствие надзора над финансовыми организациями и определенными регуляциями .

- очень высокий процент риска  отсутствия доходности, которые  включает в себя множество  факторов-темпы инфляции , квалификация специалистов рынка.

-малый объем операции совершенный  на рынке

-деление рынка два фронта- высокодоходные  –голубые фишки и низколиквидный сегмент .

Также стоит рассмотреть и вторичный рынок ценных бумаг, и в частности его проблемы развития. Главная его проблема – это минимальная активность, малая стойкость и склонность к спекулятивной деятельности.

Вторичный рынок ценных бумаг в РФ медленно развивается из-за слабой базы законодательства, и неясно изложенными правилами его работы. Подзаконные акты, действительные в данный момент времени не несут в себе тех норм, которые нужны, и которые должны бы были защитить инвесторские интересы. Граница между имитацией ценным бумаг и настоящими ценными бумагами слишком размыта, не установлены нормы наказания за нарушение правил для тех кто участвует в деятельности фондового рынка, и часто нету и самих правил.

Недостаточное развитие вторичного рынка ценных бумаг можно объяснить малой разведанностью потенциала ивестиционной сферы и отсутствием нужной информации о проектах и эмитентах. Большие компании скупающие акции быстроразвивающихся предприятий с целью перепродажи их же по более значимым ценам до недавнего времени занимались операциями на корпоративном рынке регионов. Они не расширяют рынок.

1.4 Развитие вторичного рынка ценных бумаг

Иновационная деятельность вторичного рынка, в первую очередь скреплена с дополнительной эмиссией, это является хорошим способом привлекать ресурсы инвесторов для роста предприятий. Так же акционерные общества, кроме акций, выпускают облигации для продажи, они называются облигации корпораций и по ним обязуются выплачивать проценты. В период экономического спада очень сложно разместить такие облигации, а их выпуск могут позволить себе только крупные компании. Операции репо на вторичном рынке носят спекулятивный характер, они содержат двусторонние обязательства для продажи и для покупки. Обратная покупка превышает цену первоначальной продажи. Ставка репо – это ценовая разница, показывающая доходность таких сделок и являющаяся нам в годовых процентах. Первая сторона получает денежные средства ей необходимые, а вторая покрывает дефицит ценных бумаг. Ценные бумаги и используются в качестве обеспечения возвратности денежных средств. Сделка репо является своего рода кредита под залог. Тот кто продает ценные бумаги является заемщиком, а сторона покупающая их – кредитором. Для стороны продающей ценные бумаги важное значение имеет оценка залога который им предлагают, другими словами нужно оценить рыночною стоимость этих бумаг.

Большая отдача сделок об обратной покупке гарантируется четким выполнением обязательств которые участники сделки взяли на себя. Такое возможно при подключении к такому договору посредника, то есть третьей стороны которая обязуется вовремя поставлять ценные бумаги и перечислять средства. Посредником может являться банк или диллер. Третье лицо получает за свою деятельность вознаграждение выраженное в процентах от суммы сделки, которое обязуется выплатить ему заемщик основных средств, и так же несет ответственность за правильное исполнение договора. Такого вида сделка репо имеет менее рискованный характер.

Вторичный рынок ценных бумаг исполняет следующие функции

• «Знакомит» друг с другом покупателей и продавцов
• Выравнивает спрос и предложение

Количество сделок в индустриальных странах выше на вторичном рынке нежели на первичном.

Вторичный рынок в России находится в начальной развивающейся стадии.

Важное место в нем находят регионы. Формирование рынков ценных бумаг в регионах считается важнейшим условием экономического развития многих областей.

Эксперты считают, что в данный момент наиболее лучшими областями для инвестирования являются Пермская, Тюменская, Саратовская и Самарская, в этот список также входит и Нижний Новгород. Первые строчки по скорости развития вторичного рынка занимают Санкт-Петербург, Тюмень и Москва.

Отлично функционирующий рынок ценных бумаг дает хорошую вероятность для инвесторов осуществлять покупку и продажу акций любого возможного эмитента, в независимости от его координат. Многие участники вторичного рынка являются держателями акций в следствии чековой приватизации. При необходимости продажи акций участники обязаны самостоятельно искать того, кто их купит, и не могут определить правильную рыночную цену этих акций. В данный момент люди не могут полномасштабно реализовать купленные ими акции. Это происходит из-за недостаточного развития инфраструктуры рынка ценных бумаг. Мелкие инвесторы не в состоянии продать акции. Покупку акций производят существующие фондовые магазины, делают они это по заказам и формируют крупный пакет, в данный момент вторичный рынок ценных бумаг служит в интересах крупных инвесторов, которые хотят перераспределить собственность.

На протяжении 2000 – 20013г.г. рынок ценных бумаг динамично развивается. Например, суммарные обороты на рынке суммарные выросли в 2010 г. на 44% по сравнению с 2003 годом2. Наибольший рост объемов торгов в 2010 году зафиксирован на вторичном рынке облигаций - более чем двукратный3. Выявлено также увеличение операций почти на 60% в секторе сделок РЕПО. Удвоился также оборот в секторе еврооблигаций (по сравнению с 2007 г.) и достиг 2,62 млрд руб. Основными преимуществами для инвесторов стали:- возможность совершать сделки с небольшим количеством еврооблигаций (от 1 тыс. долл США).- снижение рисков за счет применения технологии «поставка против платежа». Это означает, что операция купли-продажи и все расчеты по ней происходят в течение одного дня.

Таблица 1–Динамика оборотов на рынке ценных бумаг за 2005-2012 гг.