Проблемы, направления и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

Акции	млрд руб.	471,95	707,5	1144,53	2144,72	2779,59	3279,71	11062,82	15307,1
аукционы (перв.)	млрд руб.	—	—	0,27	—	0,73	0,11	0,00	1,88
вторичные торги	млрд руб.	471,95	707,5	1144,26	2144,72	2778,85	3279,60	11062,82	15305,19
Паи	млрд руб.	—	—	—	0,1	0,14	1,54	4,99	20,24
Рынок "репо", итого	млрд руб.	—	—	104,56	1118,02	1453	3257,20	9745,42	37399,82
ГКО-ОФЗ***	млрд руб.	—	—	28,38	732,75	756,6	1135,79	2497,14	7646,13
ОБР***	млрд руб.	—	—	—	—	81,72	661,84	516,50	1289,42
Еврооблигации	млрд руб.	—	—	0	0	1,23	44,54	2,39	544,44
Облигации субъектов РФ	млрд руб.	—	—	0,69	23,82	114,7	267,43	800,03	2556,98
Муниципальные облигации	млрд руб.	—	—	0,03	0,54	1,17	11,53	110,06	56,26
Корпоративные облигации	млрд руб.	—	—	3,13	50,76	151,9	390,75	2022,48	9686,57
Акции	млрд руб.	—	—	72,33	310,15	345,6	745,33	3796,82	15620,02
Ломбардные кредиты	млрд руб.	—	—	—	—	—	—	—	0,02
Депозиты Банка России	млрд руб.	—	—	—	—	199,3	198,80	468,18	722,84
Срочный рынок, итого	млрд руб	0,57	4,74	13,31	3,51	13,07	186,79	894,29	2207,52

Как видно из данных, приведенных в табл. 1, рынок ценных бумаг РФ неуклонно развивается. Темпы прироста оборотов очень высокие. За 2005- 20012 гг. общи объем торгов ценными бумагами увеличился с 707,67 млрд.руб. до 28569,38млрд.руб. в 2007 г. Увеличение составило 28569,38млрд.руб. Как видно из таблицы, наибольший объем торгов приходится на вторичные торги акциями. За исследуемый период объем торгов увеличился с 471,95 млрд.руб. до 15305,19 млрд руб. (или более чем в 32 раз)..

В 2005 г. активно велись торги по корпоративным облигациям более 210 российских компаний и банков. Также ведутся торги и более чем 40 облигациями свыше 40 субфедеральных и муниципальных образований России.

Таблица 2 – Динамика объемов торгов на ММВБ в 2009-2011 гг.

инструменты	Объем торгов, млрд. руб.		Изменение, %
	2009	2010
Суммарный объем торгов	6409,59	31499,74	+391,45
В том числе Акции	14859,64	30927,09	+108,13
В том числе вторичные торги	11062,8	15305,2	+38,35
Облигации	3421,29	13190,73	+274,71
в т.ч. вторичные торги	13949,67	27175,53	+94,81
Размещение	1069,27	1320,38	+23,48
РЕПО	9745,42	37399,8	+283,77
Паи ПИФов	4,99	20,24	+305,61
Еврооблигации	27,89	2674,05	+9 487,85

Таблица 3 – Ведущие эмитенты рынка акций в 2012 г.4

Эмитент	Объем вторичных торгов, млрд.руб.
ОАО РАО ЕС России	1360,6
ОАО Лукойл	369,9
ОАО Сургутнефтегаз	214,8
ОАО НК Юкос	209,8
ОАО ГМК Норильский никель	191,9
Другие	404,8
Всего	2778,9

Как видно из данных таблицы 3, основным сегментом рынка ценных бумаг продолжает оставаться вторичный рынок акций. Общий оборот этого сегменты рынка ценных бумаг в 2012 г. составил 2778,85 млрд руб., что превышает аналогичный показатель 2013г. на 30№. На конец 2005 г. доля ММВБ в совокупном обороте ведущих биржевых площадок российского рынка акций составила 84%.

Таблица 4 – Ведущие эмитенты рынка корпоративных и региональных облигаций в 2013.

Эмитент	Объем вторичных торгов, млрд.руб.
Правительство Москвы	241,0
ОАО Газпром	66,9
Администрация Московской области	33,7
Банк Внешней торговли	25,6
ОАО ЦентрТелеком	21,8
Другие	372,3
Всего	761,2

На рынке облигаций наиболее высокие темпы роста демонстрировал сегмент региональных облигаций, где общий объем торгов в 2004 году вырос на 170% до 508,25 млрд. руб. А суммарный объем сделок на вторичном рынке увеличился на 180,5% до 338 млрд. руб. В отчетном году свои облигации разместили на Бирже 20 субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, включая таких эмитентов, как: Правительство Москвы; Правительство Московской области; Администрация Новосибирской области; Главное финансовое управление администрации Красноярского края и другие. Суммарный объем привлеченных средств превысил 55 млрд. руб.

Продолжает ,активно развиваться сегмент корпоративных облигаций, где общий объем торгов вырос в 2007 г. на 87,6% до 715,45 млрд.руб. На первичном ,рынке в течение 2007 г. были размещены 83 выпуска облигаций на общую сумму более 140 млрд.руб. Всего в течение 2000 – 2007 гг. были размещены более, 350 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму, превышающую 330 млрд.руб. .

Важным показателем является и переток ликвидности по российским акциям в пользу внутреннего рынка. Если в июле 2006 года в ходе IPO основной объем акций Роснефти в виде GDR был размещен на Лондонской бирже (63%), то в текущем году до 60% объемов торгов акциями Роснефти приходится на Фондовую биржу ММВБ. состоялись два публичных размещения — закрытого ПИФа «Финам-ИТ» (объем размещения 20 млн долларов) и акций компании «Армада» (объем размещения 29,8 млн долларов).

Проблемы, направления и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

Рынок ценных бумаг, как и любой быстро развивающийся рынок, имеет проблемы. Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические. Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны непроработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг.

Проблемы развития рынка ценных бумаг также связаны:

1) с недостаточным объемом финансирования  экономики с помощью инструментов  фондового рынка (в России —  менее 6%, а в странах с развитой  рыночной экономикой — до 80%);

2) незначительной долей реального  капитала на финансовом рынке;

3) отсутствием современной системы  центров клиринговых расчетов, депозитариев, независимых регистраторов, обеспечивающих  информационную «прозрачность»  рынка для всех участников  и соответствующих мировым стандартам;

4) юридической неподготовленностью  к заключению договоров с партнерами  с учетом возможных убытков  от неожиданных изменений на  рынке, с учетом надежности партнеров  с точки зрения их платежеспособности;

5) отсутствием единых, соответствующих  мировым стандартам общероссийских  классификаторов операций, технологий  банков и бирж; 6) несоответствием  действующих форм бухгалтерского  учета международным стандартам.

Для того, чтобы рынок ценных бумаг развивался, необходимо искать пути преодоления проблем и намечать пути развития этого рынка. К перспективным направлениям развития рынка ценных бумаг в России относятся: совершенствование законодательной базы; развитие вторичного рынка ценных бумаг; совершенствование контроля государства за фондовым рынком; развитие рынка корпоративных ценных бумаг; развитие рынка муниципальных заимствований; развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг и его информационного обеспечения; обеспечение информационной открытости.

Развитие рынка ценных бумаг предполагает единой системы торгов, клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания на всей территории России. Это возможно, если будет налажено сотрудничество ММВБ с региональными биржами. Также важно привлечь региональных эмитентов и инвесторов на рынок и создание для них благоприятных условий работы.

В 2015 г. планируется дальнейшее развитие рынка ценных бумаг. В частности, ЦБ РФ совместно с ММВБ запланировано расширение депозитных и кредитных операций Банка России. Это означает, что ЦБ РФ и коммерческие банки будут эмитировать ценные бумаги и размещать их на ММВБ.

Следующее направление развития рынка ценных бумаг – это расширение купли-продажи еврооблигаций.

Заключение

В настоящее время проходит этап становления, значительного количественного расширения российского рынка ценных бумаг, сопровождающегося определенными качественными изменениями в будущем, на рынке ценных бумаг будут появляться новые финансовые инструменты.

Во-первых, расшириться ассортимент государственных долговых ценных бумаг. В ближайшем будущем возможны: выпуск государственных долговых ценных бумаг для населения с различными сроками погашения; выпуск ценных бумаг для финансирования конкретных программ, доходом по которым может быть участие в результатах реализации таких программ; выпуск ценных бумаг, обеспеченных землей и недвижимостью, с целью повышения организованности риэлтерской деятельности и усиления контроля над этой сферой деятельности; расширение практики выпуска долговых ценных бумаг, предназначенных для обращения на иностранных организованных рынках.

Во-вторых, следует ожидать выхода на рынок новой крупной группы эмитентов-муниципалитетов - со своими долговыми ценными бумагами для населения. Привлеченные средства будут использованы для муниципальных программ.

В-третьих, сформируется еще один крупный сектор рынка – корпоративные облигации. Значительная часть производственных предприятий, прошедших приватизацию, обратиться к выпуску облигаций для привлечения финансовых ресурсов.

В-четвертых, постоянно будут появляться инструменты, направленные на преодоление неудобств, связанных с действующей системой нормативных актов. Сейчас в качестве таких инструментов можно назвать свидетельства о депонировании акций, выпуск которых позволяет обойти на выпуск акций на предъявителя.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Аршавский, А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Н.И. Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. - М.: Юрайт, 2013. - 537 c.

2. Батяева, Т.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / Т.А. Батяева, И.И. Столяров. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 304 c.

3. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: Монография / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 397 c.

5. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 378 c.

6. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / В.А. Галанов. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2011. - 223 c.

7. Герберд. У. Ценные бумаги как средство общения/ 2012 г.

11. Кузнецов, Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов вузов / Б.Т. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.