Прямые иностранные инвестиции и их роль в национальной экономике

 

Для наглядности построим гистограмму, отражающую структуру инвестиций по отраслям в 2009 году (Рисунок 1).

 

Рисунок 1 – Структура инвестиций по отраслям

Ситуация на рынке инвестиций практически не изменилась. Из гистограммы видно, что 80% всех инвестиций приходиться на 4 отрасли: обрабатывающие производства, оптовая и розничная торговля, добыча полезных ископаемых, операции с недвижимым имуществом. Основная масса притока иностранного капитала направляется в торгово-финансовый сектор. Сфера материального производства получает около половины годового объема инвестиций. Тем не менее, реальный сектор остается хронически недоинвестированным, отмечается старение его производственного аппарата.

Однако преимущественное инвестирование рыночной и финансовой инфраструктуры способствует укреплению сферы услуг, продвижению реформ, становлению более передовой отраслевой структуры экономики России.

Значительную долю зарубежных капиталовложений осуществляют транснациональные корпорации (ТНК). Они проявляют интерес к тем отраслям, где они имеют по сравнению с национальными компаниями ярко выраженные конкурентные преимущества, к числу которых можно отнести возможность экономии на масштабах и общем управлении, наличие квалифицированной рабочей силы, низкие трансграничные издержки транспорта, связи и координации всех внутрифирменных операций. Наивысший эффект эти преимущества дают в услугах и наукоемких отраслях промышленности, в которых концентрируются мощные ТНК.

Заметно проявляется интерес иностранных инвесторов к добывающим отраслям, топливной промышленности, к отраслям с быстрой оборачиваемостью капитала, что связано с краткосрочными интересами иностранных вкладчиков. Растет приток ПИИ в ТЭК, энергосырьевые отрасли, прежде всего в нефтедобычу. Но, несмотря на то, что нефтяная промышленность лидирует по привлечению иностранного капитала, общий объем инвестиций в ее развитие остается недостаточным, положение дел ухудшается. Серьезную проблему представляет собой масштабный отток за рубеж доходов нефтедобывающей отрасли.

Распределение иностранных инвестиций по отраслям промышленности во многом определяется краткосрочными интересами зарубежных инвесторов. Иностранные инвесторы заняли ведущие позиции в кондитерской, пивоваренной, табачной промышленности.

Наиболее привлекательными для инвесторов остаются инфраструтктурные монополии высокомонополизированные отрасли (прежде всего топливно-энергетический комплекс), имеющие гарантированный спрос на внутреннем и внешнем рынках. Отрасли, ориентирующиеся на внутренний рынок, привлекают значительно меньше инвестиций. (Исключение – торговля и пищевая промышленность, где спрос на продукцию практически гарантирован.) Остальные сферы деятельности из-за ограниченности рынков сбыта и недостаточной конкурентоспособности оказались в стороне от инвестиционных потоков.

Лидером по привлечению иностранных инвестиций на конец июня 2009г. стало обрабатывающие производство – 30,60% поступлений (Рисунок 2).

Рисунок 2 – Объем инвестиций по выбранным отраслям

Среди потенциальных новых лидеров по привлечению иностранных инвестиций в обрабатывающую промышленность необходимо отметить производство кокса и нефтепродуктов, химическое производство и производство автомобилей. Доля последнего в ближайшие годы должна очень заметно вырасти после реализации планов крупнейших автомобилестроительных концернов мира по развитию производственных предприятий в России.

Отдельно следует отметить те сферы обрабатывающей промышленности, куда иностранный капитал идет крайне неохотно, но где назрела острая потребность в модернизации и реструктуризации. Это связано с необходимостью как повышения общего уровня конкурентоспособности российской экономики, так и решения важных социальных проблем. Текстильное производство, производство электрического, электронного и оптического оборудования, электрических машин, аппаратуры для радио, телевидения и связи, медицинской техники – все эти сферы обойдены вниманием иностранных инвесторов. Зарубежным партнерам выгоднее ввозить готовую продукцию этих отраслей, производимую во многих странах в избытке, чем создавать конкурентоспособные производства в РФ.

Оптовая торговля также остается одной из самых крупных сфер иностранных вложений: в 2009г. ее доля в общем объеме поступлений составила 21,20%.

В меньшей мере поступают иностранные инвестиции в строительство (1,70%), транспорт и связь (9,40%), финансовую деятельность (4,80%) и операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (11,30%).

Остальные сферы практически не получают иностранных инвестиций, хотя являются очень важными для экономики страны. Это такие отрасли как обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг, сельское хозяйство – их доля в общем объеме поступивших инвестиций колеблется от 0 до 0,70%. А между тем приток инвестиций в эти сферы значительно бы улучшил ситуацию в стране.

Большой интерес иностранных инвесторов по-прежнему вызывает растущий российский рынок электросвязи и сухопутный транспорт.

Незначительные объемы капиталов, вложенные зарубежными инвесторами в геологоразведочные, геофизические работы, инженерно-техническое проектирование, свидетельствуют о том, что иностранные партнеры делают ставку в основном на использование ресурсов уже разведанных месторождений. А это негативно сказывается на средне- и долгосрочных перспективах добывающей отрасли в целом.

Участие зарубежных инвесторов в финансировании таких приоритетных для нашей страны сфер, как научные исследования и разработки, деятельность с использованием вычислительной техники и информационных технологий, также остается крайне незначительным (на уровне 0,10% всех накопленных капиталовложений). Очевидно, России предстоит еще немало сделать в целях выработки действенного алгоритма привлечения зарубежных инвестиций для финансирования приоритетных сфер экономики, связанных с научно-техническим прогрессом. При этом важно четко разграничить те сферы, которые останутся закрытыми для иностранцев, и те, где их участие должно разумно регулироваться и при необходимости стимулироваться.

Итак, на конец июня 2009 года наиболее привлекательными для иностранных инвесторов стали обрабатывающие производства, оптовая и розничная торговля и добыча полезных ископаемых. А ряд отраслей социального характера (это обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг), сельское хозяйство можно сказать не участвуют в притоке иностранных инвестиций.

2.2 Структура иностранных инвестиций по основным  
      странам-инвесторам

Для оптимизации притока инвестиций в Россию важно понимание того, представители каких государств сегодня наиболее активно вкладывают в нее капиталы, а также имеют наибольший потенциал и склонность к росту прямых инвестиций.

Следует отметить, что почти 80% всех ежегодно поступающих в РФ инвестиций приходится на 10 государств, ставших за пореформенные годы основными вкладчиками капитала в нашу страну.

Абсолютным лидером по притоку капитала в РФ в 2009г. стали Нидерланды (18,60% всего притока). Второе и третье место практически поделили Кипр и Люксембург (16,60 и 15,10%). Немного отстали от них Великобритания и Германия (Рисунок 3).

 

Рисунок 3 – Страны – лидеры инвестиций с 2005 – 2009гг.

Собственно, инвесторы именно из этих стран в последние годы и входят в число основных поставщиков капитала в Россию. Также в десятку основных инвесторов входят такие страны как Германия, Франция, Виргинские острова, Швейцария, США, но их доля в общем объеме инвестиций невелика (Таблица 2).

Таблица 2 – Поступление иностранных инвестиций в экономику РФ по основным стрнам-инвесторам (в процентах к итогу)11

Страны-инвесторы	2005	2006	2007	2008	2009
Кипр	9,50	17,90	17,10	19,10	16,60
Соединенное Королевство (Великобритания)	16,00	12,70	21,80	14,40	10,10
Нидерланды	16,60	12,00	15,50	14,00	18,60
Люксембург	25,80	10,70	9,50	6,80	15,10
Германия	5,60	9,10	4,20	10,30	6,70
Франция	2,70	5,50	5,50	5,90	4,10
Виргинские острова (Брит.)	2,30	3,70	1,80	3,40	2,80
Швейцария	3,70	3,70	4,40	2,90	3,80
США	2,90	3,00	2,30	2,70	3,30
другие страны	13,50	19,70	17,90	20,50	18,90

 

 

Примечательно, что Люксембург, который в 2005г. довольно неожиданно стал единоличным лидером с 25,80% притока капиталов, в период с 2006 – 2008гг. заметно сдал свои позиции, а в 2009г. вновь стал в числе первых инвесторов. Безоговорочные лидеры 1990-х гг. - Германия и США - также все больше отходят на второй план. Хотя 2006г. наши немецкие партнеры вполне могут занести себе в актив: их доля в притоке впервые за несколько лет выросла сразу более чем в 1,5 раза. Доля американских инвесторов стабилизировалась на уровне 3% притока. Возросла и доля Франции (4,10%), хотя в сравнении с 2006 – 2008гг. произошло небольшое снижение. Относительно стабильными, но без претензий на лидерство остаются позиции Швейцарии и оффшорных инвесторов с Виргинских островов (2,80%).

Если суммировать показатели всех территорий, предоставляющих льготные условия инвесторам, то их доля в притоке инвестиций в РФ ежегодно составляет почти треть и не снижается, а доля в накоплениях превышает 40%. По сути, это капиталы российского происхождения, возвращающиеся на родину под видом иностранных инвестиций, часто в форме долгосрочных кредитов. Главную роль среди оффшорных инвесторов сегодня играют представители Люксембурга и Кипра5. Плюсом капиталов из оффшоров можно считать лучшее знание их владельцами ситуации в России и более оперативное инвестирование ими средств в экономику. Минусом - то, что эти капиталы в меньшей степени сопровождаются внедрением современных технологий.

В 2009г. наиболее приоритетной отраслью стало обрабатывающее производство, тем самым отодвинув на второй план добычу полезных ископаемых (Таблица 3). Прочное лидерство с 2007г. удерживает производство кокса и нефтепродуктов, где наиболее активны партнеры из Великобритании и Белоруссии (почти все вложения в кредитной форме). Большой объем вложений вновь привлекло металлургическое производство, за которым следовали производство пищевых продуктов и химическое производство. Доля кредитов во вложениях в эти секторы также была большой, но не подавляющей.

 

Таблица 3 – Отраслевое распределение иностранных инвестиций по отдельным странам инвесторам12

	Поступило  в I полугодии 2009г.	В % к итогу   по виду   экономической   деятельности	В том числе
			прямые	порт-  фельные	прочие
1	2	3	4	5	6
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	218	100	142	0,0	76
из них:  Нидерланды	77	35,4	76	-	1
Швеция	30	13,9	0,4	-	30
Китай	24	11,0	22	-	2
Добыча полезных ископаемых	3704	100	1620	340	1744
из них:  Кипр	759	20,5	333	340	86
Нидерланды	690	18,6	580	-	110
Япония	586	15,8	-	-	586
из итога по добыче полезных ископаемых:  добыча топливно-энергетических полезных ископаемых	2399	100	1502	0,0	897
из них:  Нидерланды	690	28,8	580	-	110
Япония	586	24,4	-	-	586
Кипр	345	14,4	265	-	80
Обрабатывающие производства	9241	100	1699	135	7407
из них:  Германия	1507	16,3	308	0,1	1199
Соединенное Королевство (Великобритания)	1132	12,3	129	0,5	1003
США	774	8,4	9	120	645
из итога по обрабатывающим производствам  производство пищевых продуктов, включая напитки и табака	1101	100	138	-	963
из них:  Люксембург	273	24,8	-	-	273
Кипр	261	23,7	29	-	232
Нидерланды	118	10,7	19	-	99
обработка древесины и производство изделий из дерева	324	100	135	3	186

 

Продолжение таблицы 3

1	2	3	4	5	6
из них:  Финляндия	133	41,2	30	-	103
Польша	35	10,7	35	-	-
производство кокса и нефтепродуктов	1645	100	0,0	122	1523
из них:  Соединенное Королевство (Великобритания)	646	39,3	-	0,0	646
Беларусь	402	24,4	-	-	402
Виргинские о-ва (Брит.)	127	7,7	-	-	127
химическое производство	610	100	74	0,4	536
из них:  Швейцария	195	31,9	0,2	-	195
Нидерланды	105	17,2	2	-	103
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий	1780	100	266	7	1507
из них:  Германия	671	37,7	7	0,1	664
Швейцария	328	18,4	3	5	320
Джерси	195	11,0	195	-	-
Кипр	128	7,2	16	0,2	112
Виргинские о-ва (Брит.)	104	5,8	-	1	103
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды	285	100	77	75	133
из них:  Соединенное Королевство (Великобритания)	92	32,2	48	9	35
Нидерланды	65	22,8	0,0	0,1	65
Кипр	43	15,2	23	13	7
Строительство	345	100	221	1	123
из них:  Финляндия	156	45,1	107	-	49
Кипр	115	33,3	74	-	41
Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	7995	100	1090	2	6903
из них:
Люксембург	3273	40,9	2	-	3271
Нидерланды	2021	25,3	1	-	2020
Германия	1176	14,7	686	-	490
Кипр	274	3,4	82	1	191