Разработка рациональной структуры капитала

Введение

 

Развитие рыночных отношений  в обществе привело к появлению  целого ряда новых экономических  объектов учета и анализа. Одним  из них является капитал предприятия  как важнейшая экономическая категория и, в частности, собственный капитал. Значимость последнего для жизнеспособности и финансовой устойчивости предприятия настолько велика, что она получила законодательное закрепление в Гражданском Кодексе РФ в части требований о минимальной величине Уставного капитала, соотношений Уставного капитала и чистых активов; возможности выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы Уставного и резервного капитала.

Финансовую основу предприятия  представляет сформированный им собственный  капитал. Разработка технологий управления собственным капиталом является в настоящее время неотъемлемой частью функционирования предприятием, в связи с тем, что управление собственным капиталом позволяет  обеспечить эффективное использование  ресурсов, а также помогает грамотно сформировать собственные финансовые ресурсы, обеспечивающие предстоящее  развитие предприятия.

В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности  в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства собственного капитала. Возможности становления  предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут  быть реализованы лишь только в том  случае, если собственник разумно  управляет капиталом, вложенным  в предприятие.

Целью курсовой работы является разработка рациональной структуры  капитала. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. определить понятие и сущность собственного капитала;
2. определить цену собственного капитала;
3. рассмотреть концепции управления капиталом.

Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный  капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать  хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические основы формирования и использования собственного капитала предприятия

 

1. Понятие, сущность, значение собственного капитала

 

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

В российской практике капитал  предприятия часто разделяют  на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, так как  является стоимостью, приносящей прибавочную  стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более  обоснованно здесь применять  понятия источников формирования капитала и функционирующего капитала.

В процессе хозяйственной  деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая  в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции и  товара и, наконец, капитал вновь  превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.¹

Рассматривая экономическую  сущность капитала предприятия, следует  отметить такие его характеристики как:

1. капитал предприятия является основным фактором

производства. В системе  факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы  в единый производственный комплекс;

2. капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия,

приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала;

3. капитал является главным источником формирования

благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде  выходит из его состава и попадает в «карман» собственника, а накапливаемая  часть капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем;

4. капитал предприятия является главным измерителем его

рыночной стоимости. В  этом качестве выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого  собственного капитала на предприятии  характеризует одновременно и потенциал  привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение  дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами – формирует  базу оценки рыночной стоимости предприятия;

5. динамика капитала предприятия является важнейшим

показателем уровня эффективности  его хозяйственной деятельности.

По существу, капитал, являясь экономическим ресурсом, представляет собой совокупность собственного и заёмного капитала, необходимого для осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации.

Заемный капитал - денежные средства или иные имущественные  ценности, привлекаемые для нужд развития предприятия на возвратной и платной  основе, т.е. это кредиты, займы и кредиторская задолженность.

Собственный капитал  представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для  осуществления ее хозяйственной  деятельности.

С финансово-экономической точки  зрения на основе изменчивости можно разделить постоянные и переменные составляющие собственного капитала. Постоянным собственным капитала предприятия является уставный капитал, который всегда (даже при его частичной оплате) определяется постоянной величиной и остается неизменным до тех пор, пока общее собрание акционеров не примет решения об его увеличении или уменьшении. Именно из-за обусловленной решением собрания акционеров изменчивости уставного капитала собственный капитал можно рассматривать как условно-постоянный.

В противоположность постоянному (условно-постоянному)  уставному  капиталу переменные составляющие собственного капитала, как правило, изменяются из года в год. К переменным составляющим собственного капитала относятся резервные фонды и финансовые результаты деятельности организации. Изменения их определяются полученным финансовым результатом, а также соответствующими решениями по распределению прибыли и отчислениями в фонды накопления.

Собственный капитал выполняет  пять важных функций:

1. рабочая функция или функция непрерывности;
2. функция ответственности;
3. функция возмещения убытков;
4. функция участия в прибылях;
5. функция управления организацией;

Функция непрерывности состоит  в том, что постоянный (условно-постоянный) собственный капитал в отличие от заемного предоставляется в распоряжение предприятия без каких-либо временных ограничений и обеспечивает непрерывность ее хозяйственной деятельности. В связи с неограниченным сроком предоставления капитал может направляться на долгосрочное финансирование хозяйственной деятельности предприятия, в чем и проявляется его рабочая функция, позволяющая предприятию реагировать на появившиеся возможности осуществления рискованных инвестиций, для которых невозможно получить заемный капитал.

Функция ответственности  собственного капитала предприятия состоит в том, что оно отвечает по долгам всем своим имуществом, в то время как учредители несут ответственность только в пределах собственной доли в уставном капитале.

Функция возмещения убытка собственного капитала предприятия тесно связана с функцией ответственности. Собственный капитал предприятия играет роль буфера, смягчающего воздействие убытков, образовавшихся вследствие превышения расходов отчетного периода над доходами. Убытки можно компенсировать использованием средств резервных фондов или сокращением уставного капитала. Поскольку функция возмещения убытков и функция ответственности служат преимущественно защите интересов кредиторов предприятия, поскольку существует ряд положений нормативных актов, описывающих реализацию этих функций. Если величина накопленных убытков превышает собственный капитал предприятия, то выполняются признаки формального превышения обязательств над активами. Необходимо отличать правовое превышение обязательств над активами, которое служит началом процедуры банкротства предприятия от формального. Правовые основания для начала процедуры банкротства возникают тогда, когда такое превышение имеет место в ликвидационном балансе. Если предприятие исчерпало   возможности   использовать   резервные   фонды   и   даже  уставный капитал, то это является началом к открытию процедуры ее банкротства.

Чем больше величина собственного капитала предприятия, тем  большая сумма убытков может быть им покрыта и больше времени получает руководство для принятия надлежащих мер по ликвидации убытков в будущем. Функция возмещения убытка может привести к ущемлению прав учредителей. Этот риск сглаживается правом на участие в прибылях предприятия (функция участия в прибылях) и функцией управления предприятием. Функция участия в прибылях дает акционеру или учредителю предприятия право получения части прибыли соразмерно своей доле в уставном капитале. Функция управления АО жестко ограничена общим собранием акционеров, то есть отдельный акционер может принимать участие в принятии решений лишь косвенно путем назначения и отзыва членов наблюдательного совета и использования принадлежащего ему права одобрения по важнейшим решениям.

Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами  характеризует высокий уровень  формирования и эффективное распределение  прибыли предприятия, его способность  поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия.

 

2. Состав и структура собственного капитала предприятия

 

Состав собственного капитала представлен в бухгалтерском  балансе (форма №1) и отчете об изменениях капитала (форма №3).

Общая сумма собственного капитала организации отражается итогом первого раздела «Пассива» баланса. Структура статей этого раздела  позволяет четко идентифицировать первоначально инвестированную  его часть, т.е. сумму средств, вложенных  собственниками организации в процессе ее создания и накопленную его  часть в процессе осуществления  эффективной хозяйственной деятельности.

Хотя собственный  капитал, бесспорно, емкое понятие, его структура достаточно проста и логична. Собственный капитал состоит из: уставного (складочного) капитала, добавочного капитала; резервного капитала и нераспределенной прибыли. К собственному капиталу относится и временно законсервированная прибыль отчетного года, отражаемая как доходы будущих периодов.

Собственный капитал –  это чистая стоимость имущества, определяемая как разница между  стоимостью активов (имущества) организации и ее обязательствами.

В современных условиях структура  собственного капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его долгосрочную платежеспособность, величину дохода, рентабельность деятельности, так как капитал всякого предприятия имеет две составляющие - собственные и заемные источники финансирования деятельности. Собственный капитал должен быть рассмотрен, на мой взгляд, и в трех принципиальных аспектах: учетном, финансовом и правовом.

Учетный аспект предполагает оценку первоначального вложения капитала и его последующих изменений, связанных с дополнительными вложениями, полученной чистой прибылью, накопленной с момента функционирования предприятия, другими причинами, приводящими к наращению (уменьшению) собственного капитала.

Финансовый аспект основан на понимании собственного капитала как разности между активами и обязательствами. При этом нужно иметь в виду, что обязательства предприятия перед кредиторами не уменьшаются в случае изменения стоимости активов. Не случайно в международной практике учета большое внимание уделяется дополнительному раскрытию информации в отношении рыночной стоимости активов и полной величины обязательств. Данные требования по раскрытию информации в настоящее время включены в национальные российские стандарты бухгалтерского учета, где содержится указание необходимости отражения в бухгалтерской отчетности рыночной стоимости активов.