Развитие рынка серебра в РФ: проблемы и перспективы развития

Важное значение для функционирования рынка драгоценных металлов имеет  биржа как организация, выполняющая  роль посредника в торговых операциях, способствующая установлению контакта между продавцами и покупателями и формированию рыночных цен на драгоценные  металлы.

Биржу можно рассматривать, во-первых, как учреждение, организующее торговлю реальным (физическим) металлом; во-вторых, как организатора торговли контрактами на серебро в виде фьючерсов и опционов.

В первом случае основным видом  деятельности является обеспечение  условий для совершения сделок купли-продажи  аффинированных стандартных слитков  в форме гласных публичных  торгов, проводимых по установленным  правилам. Во втором случае торговля осуществляется контрактами, ценными бумагами на покупку  и продажу драгоценных металлов в будущем. Это создает необходимые  условия для страхования рисков и благоприятные условия для  привлечения ресурсов коммерческих банков и внебюджетных источников для  инвестиций в промышленность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Нормативно-правовая  база регулирования рынка серебра  РФ

 

Правовое регулирование  операций с драгоценными металлами  и драгоценными камнями входит в  компетенцию Президента РФ, Правительства  РФ и Банка России.

Согласно Федеральному закону «О драгоценных металлах и драгоценных  камнях» № 41-ФЗ от 26.03.98 года к драгоценным  металлам относятся золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, осмий).[1.]

Вопросы владения, пользования  и распоряжения участками  недр, содержащими драгоценные металлы и драгоценные камни, находятся в совместном ведении Российской Федерации и субъектов Российской Федерации.

 Разграничение между  Российской Федерацией и субъектами  Российской Федерации собственности  на указанные объекты  осуществляется в соответствии с Конституцией Российской Федерации и Законом Российской Федерации «О недрах», настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами, регулирующими вопросы пользования недрами. [3.]

Собственники драгоценных  металлов и драгоценных камней осуществляют свое право собственности на драгоценные  металлы и драгоценные камни  в соответствии с настоящим Федеральным законом, Гражданским кодексом Российской Федерации и Законом Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле». [2.]

Так же необходимо оговориться, что операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями могут совершать только банки, имеющие генеральную лицензию на осуществление банковских операций или лицензию на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов, которая выдается при наличии (или одновременно с лицензией на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте (так называемую металлическую лицензию). Лицензии выдаются в соответствии с требованиями Указанием ЦБ РФ от 14 января 2004 г. N 109-И «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдачи лицензий на осуществление банковских операций». [5.]

Центральный Банк Российской Федерации и кредитные организации  имеют право приобретать слитки золота и серебра за свой счет и  за счет клиентов (по договорам комиссии или поручения) у пользователей недр. Учитывая, что, по Федеральному закону РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 02.12.90 г., Центральный банк не может осуществлять операции с инвесторами и промышленными потребителями, они могут покупать слитки золота и серебра только у уполномоченных коммерческих банков. Причем покупка может осуществляться как непосредственно, так и по договорам комиссии или по специальным счетам, открываемым в специально уполномоченных банках.

Основным документом, регулирующим правовой режим совершения операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями, выступает Федеральный  закон от 26 марта 1998 г. N 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» в редакции от 9 мая 2005 г.[1.]

Этот закон давно ждали  участники рынка драгоценных  металлов. Закон оправдал их ожидания, поскольку не только на федеральном  уровне упорядочил совершение операций с драгоценными металлами (ранее  регулирование оборота осуществлялось подзаконными актами), определил основные понятия, связанные с оборотом драгоценных  металлов, но и комплексно решил широкий круг вопросов, связанных с добычей, производством, переработкой и реализацией драгоценных металлов.

Правила совершения сделок с драгоценными металлами регламентируются «Положением о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации», утвержденным Постановлением Правительства РФ от 30.06.94 года № 756. [4.]

Несмотря на ряд вышеуказанных  специальных нормативных актов, достаточно подробно обеспечившим правовое регулирование рынка драгоценных  металлов, следует отметить, что  в настоящее время есть факторы, отрицательно влияющие на рынок драгоценных  металлов. Это обусловлено, прежде всего, тем, что оборот драгоценных металлов урегулирован нормами различных  отраслей права, часто противоречащих не только друг другу, но и Закону о  драгоценных металлах. Кроме того, в некоторых случаях отсутствует  правовой механизм по реальному исполнению принятых норм (например, не работают биржи  драгоценных металлов, предусмотренные  выше названным Законом), что, естественно, в значительной степени препятствует осуществлению возможностей по заключению сделок с драгоценными металлами  реальными и потенциальными участниками  рынка драгоценных металлов.

Все изложенное, на мой взгляд, свидетельствует о том, что дальнейшее развитие рынка драгоценных металлов невозможно без процесса, связанного с устранением противоречий в нормативно-правовых актах, регулирующих оборот драгоценных металлов. В этой же связи должны быть приняты нормативные акты, направленные на реализацию положений, не работающих или работающих недостаточно эффективно (например, бирж драгоценных металлов).

 

 

ГЛАВА 2.	ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ РЫНКА СЕРЕБРА РОССИИ
2.1.	Анализ развития рынка серебра до 1991 года

Мировая добыча серебра почти  все первую половину 20 века держалась в районе 200-300 млн тройских унция в год (рис 1).  Пиковые объемы пришлись на период Второй Мировой Войны, поскольку к традиционным сферам потребления на тот момент (ювелирные изделия, монеты и столовое серебро) впервые в существенных масштабах добавилось потребление индустриальное.

Главную роль здесь сыграло  появление первых компактных фотоаппаратов  и распространение любительской фотографии в 1930-х годах. Прозрачная эластичная пленка, покрытая светочувствительными гелогенидами серебра была востребована не только в фотоискусстве, но и в кинематографе, который как раз вступил в эпоху расцвета.

В 1979-1980 гг. было очевидно, что  предпринимались попытки замедлить  инфляцию, об этом свидетельствовала  слабая динамика цен недрагоценных  металлов. Увлечение серебром вызвало  последнюю волну роста цен.

 Рис. 2. Динамика цен на серебро и золото[16.]

Скачок цен на серебро  в 1980 г. ознаменовал конец 16-летнего  бума на рынке сырья. После этого  цены на сырье снижались на протяжении практически всех последующих 20 лет.

Соотношение цен серебра  и золота проявляет нестабильность. По графикам номинальных цен можно  заметить, что в 80-90е годы 20 века цены на серебро оказывались под большим  давлением, чем цены золото. В 1990 году золото стоило в 90 раз больше, чем  серебро, притом, что соотношение  было около 20 раз в конце 1960-х.

Инвесторы середины 80-х недооценивали  перспективы рынка серебра, так  что развивался он преимущественно  под воздействием фундаментальных  факторов: соотношения производства и потребления. С 1988 года цены на этот металл постоянно падали. Причем каждый год спрос на серебро превышал производство, что, казалось бы, должно было заставить цены идти вверх. Однако значительные запасы серебра легко  покрывали этот дефицит, и цены неуклонно  падали.

 

 

2.2.  Анализ развития  рынка серебра РФ с 1991г. по 2005г.

 

В 1995-2002 гг. наиболее активной компанией по освоению и разведке российских месторождений золота и серебра являлось ОАО «МНПО “Полиметалл”».[22] В числе основных серебряных проектов холдинга – восстановление комплекса рудничного хозяйства и реконструкция золотоизвлекательной фабрики рудника Дукат; подготовка к отработке месторождений Лунное, Арылах в Магаданской области, Хаканджа и Юрьевское в Хабаровском крае. После вывода на полную мощность рудника на месторождении Лунное и возобновления работы рудника Дукат ОАО «МНПО “Полиметалл”» уже в 2004 г. добывал 550-600 т серебра в год.

 

Рис. 2. Добыча серебра в период с 1900 по 2010гг. [26.]

Аффинированное серебро  из руд и вторичного сырья производят восемь российских предприятий и  компаний. Суммарная мощность аффинажных предприятий перекрывает текущий  уровень добычи серебра. Российские предприятия обладают современными, иногда уникальными технологиями аффинажа и извлечения серебра из вторичного сырья. Однако из-за несовершенства нормативно-правовой базы в переработку вовлекается  всего 1-2% лома и отходов драгоценных  металлов. Значительные мощности аффинажного  производства в России находятся  вдали от основных регионов добычи, что приводит к увеличению затрат на транспортировку сырья и на обеспечение охраны. С пуском линии  по выпуску серебра на Колымском  аффинажном заводе географическая структура  производства должна измениться в лучшую сторону.

Экспортные операции с  серебром в России осуществляют производящие его предприятия и коммерческие банки. Квоты на вывоз серебра, содержащегося в концентратах цветных металлов, в 2002 г. составили 110,6 т. Среди коммерческих банков основными экспортерами серебра являлись Росбанк, Альфа-банк, банк «Авангард» и НОМОС-банк.

Серебро в настоящее время  стал одним из самых спекулятивных  драгметаллов. Его нынешняя динамика вводит в заблуждение даже таких  зубров рынка, как американский инвестбанк JPMorgan Chase & Co., прогнозировавший стоимость  тройской унции серебра в 2006 г. в 6,7 дол. по сравнению с 7,1 дол. в 2005 г., и швейцарский UBS AG - 5,75 дол. В целом  эксперты считали, что «психологический барьер» - 10 дол./унц. - серебро возьмет  где-то к 2010 г., но это случилось уже  в марте 2006-го. Тогда же главный  мировой «серебряный» спекулянт  американский миллиардер Уоррен Баффет назвал новую «историческую веху» - 15 дол./тройск.унц. в течение 2006 г., но уже 11 мая цена серебра на срочном  рынке достигла 15,2 дол., - максимума  за последние 26 лет. Хотя аналитики  резонно замечают, что серебро, в  отличие от «государственно значимого» золота пугливо и неустойчиво, его  рынок достаточно узок в части  биржевых спекуляций и его легко  вывести из равновесия любой интервенцией - скупкой или продажей, спрос  и рост цен пока стимулируют закономерный интерес, которым грех не воспользоваться  и государству, и компаниям, и  гражданам.

Всплеск цен, самый значительный с конца 70-х годов прошлого столетия, аналитики связывают с промышленным производством - радиоэлектроника, электротехника, фотография и т.д., - и спекуляциями британского банка Barclays PLC, намеревающегося  «аккумулировать» 50 млн унц. при  годовом объеме потребления серебра  в мире около 350 млн унц. В то же время одной из причин серебряного  мирового бума эксперты называют повышенный спрос ювелирных фирм, который  добытчики с переработчиками  полностью удовлетворить не в  состоянии. Интересно, что с ними солидарны российские специалисты  относительно внутреннего рынка.

Но не все эксперты согласны с тем, что запросы ювелиров определяют спрос на серебро в России. В  ювелирной промышленности потребление  серебра действительно растет, но нельзя сказать, что эта тенденция  превалирует на рынке, считает генеральный  директор ООО «Оптимер» Владимир Гришин. Не менее активны потребители  из сферы промышленного производства. Особенно бурно сегодня развивается  кабельная промышленность, где потребление  серебра очень высоко. Цифровые технологии если и повлияли на использование  серебра в фотобизнесе, то не сильно. Там объемы закупок этого металла  тоже достаточно высоки. Рост производства серебра в РФ также связывают  с дальнейшим развитием вторичной  переработки - лома и отходов промпроизводства.

 

 

2.3. Анализ современного  состояния рынка серебра России

 

Доля российской добычи и  производства серебра в общемировом  объеме невелика. В России в 2007 г. производилось  более 600 т. «белого» драгметалла, а  в 2011 г. – около 1,3 тыс. т., но это примерно 6,6% от общего объема производства металла  в мире. Пока российское серебро  на мировой рынок серьезного влияния  не оказывает. Однако эксперты полагают, что с учетом возможности перспектив его добычи, производства и потребления  ситуация может измениться. Свои ожидания они связывают не с экспортом (хотя не сбрасывают его со счетов), а с внутренним потреблением на нужды  промышленности, ювелирного производства, как средства накопления и финансового  инструмента.

(Рис 2) График динамики роста цен на унцию серебра с 2003-2006 год [27.]

 

На месячном графике отчетливо  видим восходящую тенденцию, начавшуюся в точке 8,460$/тр. унция в октябре 2008 г. Максимальная цена восходящей тенденции  была достигнута в апреле 2011г. в точке 49,804$/тр. унция. Полтора года рынок консолидировался, формируя нисходящий треугольник с нижней границей в районе 26-27 $/тр. унция и верхней нисходящей границей.

В 2010 г. серебро было лучшим активом по росту цен. В первой половине 2011 г. рост продолжился и 25 апреля серебро достигло важного  уровня, приблизившись к $50 - котировка  составила $49,75 за унцию. А в мае  произошло резкое падение до уровня $32,32, что привело к потере третьей  части стоимости серебра. Это  выдающееся ценовое ралли серебра  привело к перегреву цен на серебро, и остудило пыл многих инвесторов, которые теперь ведут себя с серебром осторожно.

 

 

ГЛАВА 3.	ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА СЕРЕБРА
3.1.	Основные проблемы развития рынка серебра