Рынок ценных бумаг

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Лекция  №3.

Тема 2: «Сущность , классификация и роль ценных бумаг».

Сущность, эмиссия ЦБ.

     Ценная  бумага – это документ, удостоверяющий соблюдением в указанной форме и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении. Т.о. ценные бумаги представляют собой денежные документы удостоверяющие имущественные права владельцев документа или отношения займа, кроме того инструмент привлечения денежных средств объект вложения финансовых ресурсов.

     Обращение ценных бумаг – это сфера таких видов деятельности -  брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая, консультационная.

     Виды  ценных бумаг – государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитарные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя, коносамент, акция и другие. Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права:

     1.  владение ценной бумагой, 

     2. удостоверение имущественных и  обязательственных прав,

     3. права управления,

     4. удостоверение передачи или получение  собственности.

     В качестве эмитентов могут выступать  – юридические лица, государственные  органы, органы местной администрации, предприятия, учреждения, организации, несущие от своего имени обязательства  перед владельцами ценных бумаг  по осуществлению прав закрепленные ими.

     Эмиссия ценных бумаг включает:

     - определение размеров выпуска;

     - подготовку и публикацию проспекта  эмиссии;

     - регистрацию выпуска;

     - печать бланков ценных бумаг;

     - публикацию объявления о выпуске;

     Размер  выпуска акций определяется величиной  уставного капитала акционерного общества, и его приращением.

     Количество  выпускаемых акций исчисляется  делением уставного капитала на номинальную  цену акции.

     Размер  выпуска долговых обязательств рассчитывается так же делением суммы займа на номинальную цену облигации, сертификата, или финансового векселя.

     Эмиссионная ценная бумага характеризуется следующими признаками:

1. Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению, с соблюдением законодательной установленной формой и порядком;
2. Размещается выпусками, выпуск ценных бумаг – совокупность ценных бумаг данного эмитента, предоставляющий одинаковый объем прав, и имеющий одни и те же правила, условия размещения.

     Решение о выпуске ценных бумаг – это документ об объеме, виде, количестве, целях и сроках выпуска ценных бумаг, которые принимаются общим собранием акционера или иным органом, имеющие соответствующие полномочия, оформляются отдельным протоколом, и регистрируются в органе государственной регистрации ценных бумаг.

     Государственная регистрация – это присвоение ценной бумаге государственного регистрационного номера, его осуществляет ФСФР и все бумаги отдельного выпуска имеют один государственный регистрационный номер.

Проспект  эмиссии должен содержать следующие разделы:

- данные  об эмитенте;

- данные  о финансовом положении эмитента;

- сведения  о предстоящем выпуске ценных  бумаг;

     Кроме в проспекте приводятся данные об организациях принимающих участие  в распространении ценных бумаг, списки банков и инвестиционных институтов, участвующих в процедуре размещения бумаг. В заключительной части проспекта рассматриваются направление использования средств.

     Проспект  эмиссии выполняет 2 функции:

     - позволяет вышестоящему органу  сделать заключение о правомерности  выпуска ценных бумаг;

     - защита интересов инвесторов, получающих  исчерпывающую информацию о деятельности  компании;

     Проспект эмиссии вместе с копией устава, заявкой на регистрацию - все это служит основанием для регистрации ценных бумаг. И в заключительной части – публикуется информация о выпуске, указываются сведения об эмитенте величина уставного капитала, номинальная стоимость бумаг, балансовая прибыль за год, предшествующий эмиссии, сроки и условия размещения ценных бумаг.

     Размещение  ценных бумаг или  андеррайтинт – это первая сделка в сфере обращения, в процессе которой происходит переход ценной бумаги. Андеррайтер – это лицо, принявшего на себя обязанность разместить ценных бумаг, от имени эмитента или от своего имени, но за свой счет и по поручению эмитента.

     Основными формами размещения эмиссии является:

     - открытая подписка для всех  желающих;

     - закрытая подписка только для  членов акционерного общества;

     - аукцион;

     - инвестиционный конкурс;

     - коммерческий конкурс;

     - распределение среди акционеров;

     - конвертация ( - это обмен одних  ценных бумаг на другие);

     II. классификация ценных бумаг.

     Ценные  бумаги делятся на 2 класса:

1. Основные ценные бумаги – это ценные бумаги в основе которых лежат имущественные права на какой – либо  актив (товар, деньги, мущество, различные ресурсы);
2. Производные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве такого актива выступают основные ценные бумаги, либо товары. А к производственным относят фьючерсные контракты и опционы.

По  сроку существования  ценных бумаг:

- Срочные,  на них установлен определенный срок;

- Бессрочный, срок не оговаривается;

По  происхождению:

- Первичные  ценные бумаги – это ЦБ, основанные  на активах в число которых  не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные  и др).

- Вторичные,  они выпускаются на основе  первичных, примером может быть, варианты, депозитарные расписки.

Форма существования:

- бумажные  или документарные;

- безбумажные,  бездокументарные;

Национальная  принадлежность:

- отечественные;

- иностранные;

Тип использования:

- инвестиционные  или капитальные, они являются  объектом вложения капитала (акция,  облигация, фьючерсный контракт).

- не  инвестиционные, они обслуживают  денежные расчеты на товарных  или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Порядок владения:

- предъявительские, не фиксируют имени владельца,  обращаются путем простой передачи  от одного лица к другому;

- именные,  фиксируется имя владельца, они  еще регистрируются в специальном  реестре;

- ордерные, своего рода подвид именных,  которые при передаче другому  лицу указывается специальная  надпись – индоссамент.

Форма выпуска:

- эмиссионные,  они обычно выпускаются крупными  сериями в больших количествах;

- не  эмиссионные, которые выпускаются  поштучно или небольшими сериями;

Форма собственности:

- государственные,  выпускаются государством;

- негосударственные;

Характер  обращаемости:

- рыночные  или обращающиеся;

- не  рыночные (обращение может быть  ограниченно и ценную бумагу  нельзя продать не кому, кроме  ее эмитента и через оговоренный  срок);

В зависимости от уровня риска:

- без  рисковые или малорискове;

По  наличию дохода:

- доходные;

- бездоходные;

По  форме вложения средств:

- долговые  – ценные бумаги имеющие фиксированную  процентную ставку и являются  обязательсвом сумма долга на определенную дату в будущем (облигации, банковские акции, векселя).

- владельческие,  дают право собственности на  соответствующие активы (акции, гаранты,  варранты, коносаменты).

В зависимости от сущности:

- акции,

- облигации,

-векселя  и др. 

  III. корпоративные ценные бумаги.

Акция.

Корпорации развитых стран выпускает конвертируемы  привилегированные акции, которые  могут быть обменены на обычные через  определенный период времени. Кроме  того привилегированные акции различаются  по характеру выплаты дивиденда:

1. С фиксированным доходом;
2. С плавающим доходом;
3. С участием (в прибыли сверхустановленного дивиденда);
4. Гарантируемые;
5. Экс дивидендные (купленные в срок, например меньше 10 дней до официального объявления даты выплаты дивидендов);
6. Кумулятивные ( по этим акциям невыплаченные или не полностью выплаченный дивиденд, накапливается или выплачивается в последствии);

По характеру  функционирования на рынке ценных бумаг:

- именные (указывается  имя владельца, ликвидность таких  ценных бумаг ограничена;

- предъявительские;

С точки зрения инвестиционной привлекательности  следующие виды:

     1 группа. Акция роста, принадлежат компаниям, относящимся к развивающимся отраслям, для которых характерна постоянная и опережающая по сравнению с другими отраслями увеличение продаж и прибыли. Для акции роста характерен высокий, выше среднего темп роста за несколько лет.

     2 группа. Стабильные акции, относятся к отраслям, в которых продажи и доходы относительно стабильны и отличаются устойчивостью даже в периоды депрессии. К стабильным акциям относят голубые фишки – это акции с наилучшими инвестиционные свойствами, компании имеющие такие акции способны получать прибыль и выплачивать дивиденды даже в плохие времена. Как правило они монополисты на рынке, имеют эффективный менеджмент и значительные финансовые средства. Также к стабильным относят – оборонительные – это акции компании, проявляющих относительную устойчивость к плохой конъектуры, более или менее получающих прибыль, и выплачивающих дивиденды.

     Доходные  – акции на которые выплачиваются  значительные дивиденды, для них  характеры незначительные колебания  курса и потенциал роста капитала.