Рынок депозитарных и сберегательных сертификатов

 

Проценты по сберегательному сертификату выплачиваются в конце срока, при этом Сбербанк декларирует, что ставки по сберегательным сертификатам он устанавливает выше, чем по вкладам. Давайте сделаем небольшое сравнение [4 с.215].

1. По сертификату на 100 т.р. со сроком в 365 дней установлена процентная ставка в 6,50 %, и принесёт она вкладчику доход за год в сумме - 6 500,00 рублей.
2. По вкладу «Сохраняй» на 100 т.р. со сроком 365 дней установлена процентная ставка 5,95 % принесёт вкладчику доход за год в сумме - 6 962,78 руб.

Как видим, получается не совсем так, как декларируется. Надо отметить ещё и то, что процентные ставки по сберегательным сертификатам Сбербанка номиналом с 10000,00 до 50000,00 рублей практически нулевые, как при вкладе «до востребования» (0,01%), причём на любой период времени. В связи с этим напрашивается мысль, что Сбербанк пересмотрел свою политику и сделал все, чтобы вкладчики сберегательными сертификатами в малых суммах не увлекались, так как для банка это затратно, хлопотно, а отдача не велика [6 с.195]. 

Также сберегательные сертификаты Сбербанка могут служить обеспечением при получении кредита. Плата за пользование таким кредитом ниже, чем при обычном потребительском кредитовании. В Сбербанке выдают кредиты под залог сертификатов на срок до полугода под 17% годовых в рублях. При этом сумма выдаваемого кредита и процентов, которые клиенту придется заплатить банку за заем, не будет превышать номинальной стоимости сертификата с учетом набежавших выдаются и оплачиваются во всех подразделениях Сбербанка, обслуживающих физические лица. Сертификаты принимаются Сбербанком на хранение.

Востребованность сертификатов по годам колеблется. Наивысшая активность населения по приобретению сберегательных сертификатов пришлась на 2007 год, а начиная с 2008 года, объем выпуска сберегательных сертификатов падал до 2012 года, что было связано с кризисными ситуациями в экономике, незащищенностью государственным страхованием вложений в сертификаты на предъявителя и не самыми привлекательными условиями банков по доходности [4 с.15].

Таблица 5-Данные Центрального Банка РФ по объему выпускаемых сберегательных сертификатов.

На конец года/Объёмы(по номинальной стоимости)	Сберегательные сертификаты-всего (млн.руб)	Из них со сроком погашения – от 181 дня до 1года (млн.руб)	Отношение гр.3 к гр.2 (%)
1	2	3	4
2002г.	1127	934	89,9
2003г.	1663	1058	63,6
2004г.	3623	2189	60,4
2005г.	6622	3089	46,6
2006г.	16232	7600	46,8
2007г.	22411	10470	46,7
2008г.	18040	7318	40,6
2009г.	15487	5705	36,7
2010г.	13981	5344	38,2
2011г.	11518	2755	23,9
2012г.	228376	36498	15,98

 

Начиная с 2011 года наблюдается рост объемов сберегательных сертификатов на срок от 1 года до 3 лет, а в 2012 году произошёл резкий всплеск вложения средств в сберегательные сертификаты со сроками погашения от 1 года до 3 лет. Это видно из следующей таблицы:

Таблица 6-

На конец года/объемы (по номинальной стоимости)	Сберегательные сертификаты – всего (млн. руб.)	Со сроком погашения – от 181 дня до 1 года(млн. руб)	Отношение гр.3 к гр.2 (%)	Со сроком погашения от 1 года до 3х лет	Отношение гр.5 к гр.2 (%)
1	2	3	4	5	6
2010 г.	13981	5344	38,2	4156	29,7
2011 г.	11518	2755	23,9	4944	42,92
2012 г.	228376	36498	15,98	158186	69,27

 

Сберегательные сертификаты выпускаются Сбербанком с суммами вклада

• 1 000,00 руб.
• 10 000,00 руб.
• 50 000,00 руб.
• 100 000,00 руб.

Надо отметить, что процентные ставки по сберегательному сертификату Сбербанка номиналом в 1 тыс.руб. не отличаются от процентных ставок по вкладу «Депозит Сбербанка России», а номиналом в 10,50 и 100 тыс.руб. немного выше. А так как процентная ставка по сертификатам фиксированная, то и нет квартальной капитализации процентов, присущей всем вкладам Сбербанка России. Но самый главный недостаток Сберегательного сертификата Сбербанка России это повышенный риск при его хранении. Раз он выписан на предъявителя, то при его «утере», любой человек с легкостью сможет досрочно его конвертировать в деньги без каких либо вопросов со стороны банка [18 с.146].

Банк Москвы сертификаты выпускает только в валюте РФ в безналичном порядке. Оплата сертификатов производится независимо от места выдачи в любом филиале Банка Москвы. Депозитные сертификаты могут быть предъявлены к досрочному погашению. При досрочном погашении банком выплачивается сумма внесенного депозита [21 с.295].

Выбор банка, чьим банковским сертификатом можно воспользоваться, зависит, прежде всего, от цели его приобретения (например, получение дохода, получение кредита в будущем, обеспечение сохранности средств и т.п.) Также немаловажными факторами являются срок привлечения и номинал сертификата. В зависимости от вышеупомянутых факторов процентная ставка по сертификатам варьируется от 0,5% до 13,5%.

При ценообразовании на банковские сертификаты существуют простые правила:

- чем больше сумма, тем больше  выплачиваемый процент;

- чем больше срок, тем больше  процент;

- чем меньше банк, тем больше  процентная ставка.

Причем проценты по сертификатам физических лиц выше, чем по сертификатам юридических лиц.

Расчет процентов по банковскому сертификату может осуществляться как по формулам простых, так и сложных процентов. Порядок расчета процентов, как правило, указан в реквизитах сертификата [22 с.128].

Если в условиях выпуска сертификатов не указывается способ начисления процентов, то расчет осуществляется по формуле простых процентов. При этом за базу берутся фактическое число календарных дней в году (365 или 366 дней соответственно) и величина процентной ставки (в процентах годовых), указанная на бланке сертификата. При расчете суммы процентов, причитающихся по сертификату, предъявленному к оплате в срок, указанный на сертификате, или после него используется следующая формула:

S = (Р * I * t) / K

 

Где: S - сумма причитающихся процентов;

Р - сумма депозита, оформленного сертификатом;

I - ставка процента за  пользование депозитом, указанная  на сертификате (% годовых);

t - количество календарных дней со дня, следующего за датой внесения депозита, по день, предшествующий дате востребования суммы депозита, указанных в сертификате при его выдаче, включительно;

K - количество дней в  календарном году (365 или 366).

Классификация сертификатов по срокам обращения в определенной мере носит условный характер. В частности, если срок получения депозита или вклада просрочен, то банк обязан выплатить причитающиеся клиенту суммы по его первому требованию. Таким образом, до истечения срока обращения сертификат действует как срочный, а после истечения - как до востребования. Следует обратить внимание, то часто банки при выпуске сертификатов предусматривают, что срочный сертификат может быть погашен досрочно, но с пониженными процентами или вообще без выплаты процентов (например, Банк Москвы) [23 с.168].

В сравнении с банковскими вкладами сертификаты обычно менее доходны. Процентные ставки по ним в среднем на 0,5 процентного пункта ниже, чем по непополняемым вкладам, открытым на тот же срок и ту же сумму.

Это объясняется тем, что банки несут расходы на выпуск бланков сертификатов со многими степенями защиты, а также на их обслуживание. Главным преимуществом любого сертификата перед вкладом банкиры называют возможность его передачи другому лицу. Банковский сертификат, как и любую ценную бумагу, можно просто передать, подарить, или продать другому лицу.

 

3. Обзор рынка банковских сертификатов за рубежом

 

На американском финансовом рынке существуют инструменты, способные решить многие проблемы в работе российских банков. Прежде всего, это Certificate of Deposit. В России тоже есть инструмент с похожим названием. Это депозитный сертификат, предназначенныйическими лицами, и сберегательный сертификат для физических лиц.

Однако, несмотря на сходство в названии, инструменты существенно отличаются друг от друга. В первую очередь тем, что Certificate of Deposit во всех отношениях более гибок и предназначен как для юридических лиц, так и физических [24 с.269].

Американский депозитный сертификат (Certificate of Deposit) - это разновидность срочного вклада. Его основное достоинство в том, что он преимущественно неэмиссионный, т.е. выпускается по факту обращения в банк, соответственно все параметры сертификата оговариваются в индивидуальном порядке, а они весьма вариативны. Его также можно достаточно легко продать на вторичном рынке. И наконец, все вклады по депозитным сертификатам застрахованы FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) в пределах 250 тыс. дол. до 2014 г., а после - 100 тыс. Проблема управления ликвидностью и регулирования процентного риска может быть решена за счет использования депозитных сертификатов типа Callable и сертификатов, ставка начисляемых процентов по которым привязана к изменению среднерыночной ставки или любого рыночного индекса (Step Up/Down, Variable rate) [24 с.56].

Депозитные сертификаты Callable предполагают наличие у эмитента права досрочного отзыва. Например, в случае значительного изменения ставок в экономике, когда выкупить досрочно становится выгоднее, чем продолжать выплачивать высокие проценты. Это позволяет эмитенту более эффективно управлять процентными рисками, контролируя соотношение стоимости размещения ресурсов и стоимости их привлечения. В связи с наличием у эмитента права досрочного отзыва сертификата Callable возрастают риски для его держателя. Соответственно, по такому депозитному сертификату предполагается более высокий доход [25 с.263].

По сертификатам с индексируемой ставкой процента изначальная ставка обычно соответствует средней по рынку, чтобы не возникало противоречий логике привязки доходности к поведению того или иного индекса. Сертификаты типа Step Up/Down и Variable rate удобны для банков тем, что вне зависимости от ставок в экономике относительный размер выплачиваемых процентов будет неизменным. В качестве базы индексации обычно выбирается среднерыночная процентная ставка, уровень инфляции в экономике, доходность государственных облигаций или рыночный индекс.

Депозитный сертификат американского типа может решить проблемы, присущие отечественному рынку банковских услуг. В отличие от российских аналогов, депозитного сертификата выпускается на более длительный срок (обычно от трех месяцев до пяти лет), и при этом реально работает вторичный рынок данного инструмента [26 с.146].

Для досрочного возврата вложенных средств владелец сертификата может просто продать его, вместо того чтобы изымать деньги из банка. Это, в свою очередь, решает проблему ликвидности и снижает риск массового изъятия денежных средств населением в нестабильные для экономики периоды. Банку безразлично, кто обладает правом требования по сертификату. Главное - что до наступления момента погашения с большой вероятностью деньги останутся в кредитной организации, если, конечно, возможность досрочного изъятия не прописана в договоре. В любом случае у клиента всегда есть право выбора и возможность достаточно быстро и относительно без потерь вернуть свои деньги при необходимости. Наличие такой возможности может положительно сказаться на отношении населения к банковской системе в целом.

 Проценты, выплачиваемые  по депозитным сертификатам, выше, чем по обычным вкладам. В выигрыше  оказываются и банки, и вкладчики. Банки получают длинные пассивы  по заранее оговоренной цене, а население - более высокий доход, чем по срочным вкладам. Возврат  вложенных денег более не вредит  бейкам. Разногласия будут возникать  значительно реже, и в большинстве  случаев их можно будет решить  в досудебном порядке. 

 

3. ПРОБЛЕМЫ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РЫНКА ДЕПОЗИТАРНЫХ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫХ СЕРТИФИКАТОВ

 

3.1 Недостатки сберегательных сертификатов

 

К существенным недостаткам Сберегательных сертификатов относятся:

1. Именные сертификаты  считаются полноценными вкладами  физических лиц и их держатели  при банкротстве банка пользуются  всеми правами вкладчиков. Сберегательные  сертификаты, выписываемые банками  на предъявителя, в том числе  и сертификаты Сбербанка России, не участвуют в системе страхования  вкладов физических лиц. Так, в соответствии с абзацем 2 пункта 2 статьи 5 ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» от 23 декабря 2003 года N 177-ФЗ и абзацем 2 пункта 2 статьи 4 ФЗ «О выплатах Банка России по вкладам физических лиц в признанных банкротами банках, не участвующих в системе обязательного страхования вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» от 29 июля 2004 года N 96-ФЗ, не подлежат страхованию средства, размещенные физическими лицами в банковские вклады на предъявителя, удостоверенные сберегательными сертификатами [24 с.235].