Рынок ссудных капиталов

классификации видов процентных ставок, дифференциации их величины.

Для определения размера ссудного процента используют показатель нормы  процента

(процентной ставки), который представляет  собой отношение годового дохода

ссудного капиталиста к величине капитала, отданного им в ссуду. Если, например,

ссудный капитал равен 100 тыс. долл., а годовой доход с него-3 тыс. долл., то

норма процента составит 3% (3000 / 100000). Движение средней нормы процента

(средней процентной ставки) определяется  соотношением спроса и предложения

ссудного капитала на рынке. Уровень  процентной ставки по каждой конкретной

ссуде зависит от множества факторов

[13].

При определении ставки процента прежде всего учитывается срок кредита. Это

объясняется тем, что увеличение срока  ссуды связано с риском ее непогашения

из-за изменения внешней среды, финансового состояния заемщика, риска

упущенной выгоды от колебания процентных ставок на рынке кредитных ресурсов.

На практике обычно соблюдается следующее положение: чем больше срок займа,

тем выше ссудный процент. В связи с этим различают дифференциацию

процентных ставок по краткосрочному (до 1 года), среднесрочному (от 1 года

до 5 лет) и долгосрочному кредиту (свыше 5 лет). Процентная ставка зависит от

размера кредита. Это объясняется  тем, что при больших суммах займа

увеличивается риск, величина которого оценивается размером потерь кредитора

от неплатежеспособности заемщика. Bероятность одновременного банкротства

нескольких заемщиков значительно  меньше, чем вероятность банкротства  одного.

Следовательно, риск кредитора меньше в случае выдачи ссуд нескольким

заемщикам. В тo же время обслуживание мелких кредиторов вызывает относительно

высокие издержки банка, поэтому часто бывает невыгодным. В зависимости от

размера кредита процентная ставка дифференцируется   по мелкому, среднему и

крупному кредиту.

Величина процентной ставки зависит  от обеспеченности кредита. Различают

процентную ставку по необеспеченному (бланковому) кредиту. Эти ссуды более

дорогие, так как они несут  в себе повышенный   риск. Более  низкой является

процентная ставка по кредитам, имеющим  обеспечение — вексельное, товарное,

под дебиторскую задолженность, под  ценные бумаги. Цель использования  кредита

бывает разной, в зависимости  от нее разной будет и процентная ставка.

Повышенным  риском обладают ссуды, выдаваемые для устранения финансовых

затруднений, на инвестиционные цели и т.д. Различной является процентная

ставка в зависимости от формы  кредита (коммерческий, банковский,

государственный, потребительский  и т.д.), а также в зависимости  от заемщика

(кредит для торгово-промышленных  компаний, сельскохозяйственных предприятий,

коммунальных предприятий, индивидуальных заемщиков).

В условиях конкуренции существует тенденция к установлению единой ставки

ссудного процента. Однако даже в  странах с развитой рыночной экономикой такой

ставки нет, поэтому существует широкий диапазон процентных ставок. Различают

номинальную и реальную ставки ссудного процента. Номинальная ставка — это

ставка, выраженная в деньгах. Реальная ставка — это ставка процента,

скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в неизменных ценах. Именно

реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или

нецелесообразности) инвестиций. Процентная ставка может быть неизменной в

течение всего срока ссуды или  меняющейся (плавающей). Иностранные банки

называют кредит на такой основе ролловерным кредитом. Плавающие  процентные

ставки применяются не только на национальном рынке, но и на международном

рынке ссудных капиталов. Плавающая процентная ставка меняется в зависимости

от колебаний процентных ставок на рынке ссудных капиталов.

Колебание среднерыночной процентной ставки зависит от стадии промышленного

цикла. На различных фазах промышленного  цикла средняя норма процента изменяется

различным образом. В начале промышленного подъема норма процента остается

низкой, несмотря на значительное повышение  нормы прибыли, так как на этой

стадии товаропроизводители используют преимущественно собственный, а  не заемный

капитал; спрос на заемный капитал  очень незначителен, а предложение возрастает.

На высшей стадии промышленного  цикла норма процента возрастает, так как растет

спрос на заемный капитал; расширение кредита значительно превосходит  рост

производства, так как кредит используется не только для расширения

производства, но и в спекулятивных операциях на валютном, фондовом и товарном

рынках (товаропроизводителям выгодно  брать деньги в долг). В период кризиса

норма процента быстро достигает максимальных размеров. Растет спрос на ссудный

капитал, и падает его предложение, идет погоня за деньгами как платежным

средством и как средством для  создания сокровищ. Все стараются изъять деньги

из банков. Товары не реализуются, деньги нужны для платежей по ранее выданным

долговым обязательствам. В фазе депрессии норма процента минимальная. В этот

период резко увеличивается  предложение ссудного капитала, а  спрос на него

падает. Предложение увеличивается  в результате упадка и застоя производства:

часть капитала, функционирующего ранее (в годы подъема) в промышленности и

торговле, высвобождается в денежной форме и притекает в банки в виде вкладов.

Таким образом, накопление ссудного капитала в период депрессии является

оборотной стороной уменьшения действительного капитала

[14].

С развитием рыночной экономики  в России регулирующая функция ссудного

процента стала проявляться  все сильнее. Однако полному проявлению

препятствуют такие отрицательные  явления в экономике, как экономический

кризис, инфляция, неразвитость денежного рынка и т.д. Поэтому процентные

ставки в России остаются высокими и постоянно колеблющимися. Это  объясняется

целым рядом факторов, влияющих на их величину, основные из которых следующие:

•  постоянная инфляция. Чтобы сохранить свои ресурсы, коммерческие банки

увеличивают процентные ставки по кредитам в соответствии со своими

инфляционными ожиданиями. Ежеквартально  в коммерческих банках ставки

пересматривают;

•  расширение спроса на кредиты  с целью получения дополнительных платежных

средств для оплаты долговых обязательств. Неуверенность в экономической

перспективе снижает заинтересованность в привлечении средств на долгосрочной

основе (путем выпуска акций  и облигаций) и повышает спрос на краткосрочные

ссуды;

•  жесткая денежно-кредитная  политика Центрального банка РФ, направленная

на сдерживание роста денежной массы, означает сокращение предложения ссудного

капитала;

•  дефицит государственного бюджета, для покрытия которого Правительство

РФ и местные органы власти обращаются на рынок ссудных капиталов, увеличивая

спрос на него.

Проводя жесткую денежно-кредитную  политику, направленную на сдерживание  роста

денежной массы, а значит, и сокращение кредитных вложений, Центральный банк РФ

в 1992г. повышал официальную ставку с 20% годовых до 80%; в 1993г. — с 80 до

210%. В 1995—1996 гг. в связи со  снижением темпов инфляции официальная ставка

снижалась: если в мае 1995 г. она составляла 195% годовых, то с 11 февраля

1996г. — 120%. К концу 1996г. официальная  ставка Центрального банка была

установлена на уровне 48%. То повышалась, то понижалась официальная процентная

ставка и в 1997г., и в 1998 г. В 2000г. процентная ставка только снижалась: с

24 января 2000г. она составляла 45%, с 21 марта 2000г. - 33%, с 10 июля 2000г.

- 28%, а с 4 ноября 2000г. - 25%[15]

             4. Особенности развития рынка ссудных капиталов            

            4.1. Предложение ссудных капиталов и спрос           

Предложение ссудного капитала и спрос на него сосредоточены на особом рынке —

рынке ссудных капиталов. Он  отличается от других рынков единством и

однородностью —  товаром на нем  выступает только ссудный капитал, который

обеспечивает межотраслевое перераспределение большей части наличных

капиталов, значительно облегчая финансирование процесса структурных

преобразований в экономике. Так  как инвестиции в активные элементы основного

капитала осуществляются за счет собственных  средств корпораций (акционерного

капитала, чистых прибылей и резервных фондов), а в последнее время - и за

счет долгосрочных кредитов. То именно кредиты  и ссуды выступают как

решающий источник финансирования развития и модернизации экономики в

условиях НТР и ее современного этапа - информационной революции.

В качестве продавцов на рынке ссудных капиталов выступают денежные капиталисты,

которые являются собственниками ссудного капитала и формирующие его прежде

всего за счет финансовых ресурсов, привлекаемых кредитными организациями у

государства, юридических и физических лиц (что, кстати, и определяет роль банка

как специализированного посредника на рынке ссудных капиталов)

[16].

Таким образом, временно свободные  денежные средства, возникающие на основе

кругооборота промышленного и  торгового капитала, денежные накопления личного

сектора и государства образуют источники ссудного капитала, из которых  можно

определить три источника мобилизации  финансовых ресурсов с последующим

превращением их в ссудный капитал:

·       Первым и основным источником образования  ссудных  капиталов является

часть средств, высвобождаемая в процессе воспроизводства, которая

накапливает в себе денежные капиталы.  Высвобождение денежного капитала

обусловлено следующими обстоятельствами. Во-первых, происходит постепенное

«снашивание» основного капитала. В промежутке между частичной  амортизацией и

полным восстановлением основного  капитала часть его стоимости  оседает в виде

временно свободного денежного  капитала. Во-вторых, реализация товаров по

времени не совпадает с расходами  на покупку сырья, материалов,

полуфабрикатов, выплату заработной платы и т.п., поэтому часть  выручки от

продаж выступает в форме  временно свободного денежного капитала. В-третьих,

в виде свободного денежного капитала выступает часть прибыли, предназначенной

для капитализации. Она ежегодно откладывается в денежной форме до

достижения размеров, достаточных для приобретения нового оборудования и

реализации инвестиционных проектов.

·       Вторым источником образования ссудных капиталов являются капиталы

рантье (денежных капиталистов), которые  видят пополнение своих богатств не в

том, чтобы извлекать прибыль  от вложения в производство, а в  том, чтобы дать

в ссуду эти капиталы другим  капиталистам или государству и заработать с

этого ссудный процент при условии  возвратности первоначального ссудного

капитала.

·        Третьим источником формирования ссудного капитала является

объединение остальных кредиторов, вкладывающих свой доход и сбережения в

кредитные учреждения. К ним можно отнести страховые компании, пенсионный

фонд, временно свободные денежные средства государственного бюджета,

сбережения и доходы различных  классов и других институтов.

Формой мобилизации кредитных  ресурсов стал также выпуск ценных бумаг, в

первую очередь акций, и во вторую - облигаций. Например, 1998 г. на ценные

бумаги юридических лиц приходилось 67% поступлений финансовых средств, в том

числе 58% - на акции и лишь 9% - на облигации. В Японии же, наоборот,

лидировали кредиты как форма  финансирования капиталов юридических лиц (62%),

а эмиссии ценных бумаг им значительно  уступали.

В качестве покупателей ссудного капитала выступают  торгово-промышленные

компании, государство и отдельные  лица (население).

Промышленный подъем сопровождается увеличением спроса на товары, быстрым

ростом товарных цен и повышением нормы прибыли. Однако это не сразу  ведет к

интенсивному росту спроса на ссудный  капитал и повышению нормы  процента, так

как на первой стадии подъема капиталисты  еще используют преимущественно

собственный, а не заемный капитал. Кроме того, свои потребности в  кредите они

удовлетворяют главным образом  путем покупки чужих товаров  в кредит и еще

сравнительно мало прибегают к  банковским ссудам. Поэтому в начале

промышленного подъема норма процента остается низкой, несмотря на

значительное повышение нормы  прибыли.

На высшей стадии промышленного  подъема спрос на ссудный капитал, а вместе с

тем и норма процента сильно возрастают. Но, хотя в этот период банкирский

кредит расширяется вместе с  расширением производства, т.е. ростом

действительного капитала, увеличение кредита значительно превосходит  рост

производства. Это объясняется  тем, что кредит широко используется не только

для расширенного воспроизводства, но и для спекуляции на товарном и  фондовом

рынках.

Во время кризиса ярко обнаруживается противоположность движения ссудного и

действительного капитала. Предложение  товаров превышает спрос на них,

реализация прерывается, производство сокращается; наблюдается избыток

действительного капитала и резкое падение нормы прибыли. Напротив, спрос на