Рынок заемного капитала и рынок инструментов собственности (акции)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оглавление

 

Введение 3

1. Рынок заемного  капитала и рынок инструментов  собственности    (акции) 4

1.1. Рынок  заемного капитала 4

1.2. Рынок  инструментов собственности (акции) 7

2. Интегральные  показатели рынка ценных бумаг  - индексы рынков акций и индексы  облигаций. 10

2.1. Индексы  рынков акций. 12

2.2. Индексы  облигаций 16

Заключение 20

Задача 7. 21

Задача 17 22

Литература 23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

           Для нормального развития экономики необходима мобилизация временно свободных средств физических и юридических лиц, их распределение и перераспределение на коммерческой основе между разными секторами экономики. Эти процессы должны осуществляться на финансовых рынках.

           Финансовые рынки чрезвычайно динамичны. Многолетние исследования показывают, что они во многом являются основой рыночной экономики.    

            Контрольная работа  структурно состоит из введения, двух частей, заключения, практической работы и списка использованной литературы.

           Предметом рассмотрения первой главы являются вопросы о рынке заемного капитала и рынке инструментов собственности (акций). Во второй главе рассматриваются вопросы интегральных показателей рынка ценных бумаг.

           Актуальность данной работы заключается в том, что в последнее время все больше людей увлекается необходимостью исследования теоретических аспектов финансового рынка и все больше людей идут работать в сферы, так или иначе, связанные с финансовым рынком.  

         Целью данной работы является  изучение рынка заемного капитала и рынка инструментов собственности, а также интегральные показатели рынка ценных бумаг.

            Для достижения цели поставлены следующие задачи:

-   изучить понятие, сущность рынка заемного капитала;

-   рассмотреть рынок инструментов собственности (акций);

-   осветить интегральные показатели рынка ценных бумаг.

 

 

 

1. Рынок заемного капитала и рынок инструментов собственности    (акции)

 1.1. Рынок заемного капитала

           Рынок заемного капитала  это рынок на котором проводятся операции по среднесрочному и долгосрочному финансированию, в отличии от денежного рынка, на котором совершаются преимущественно операции по краткосрочному финансированию. В состав заёмного капитала включают: - кредиты и займы банковских учреждений;

- кредиты и займы других предприятий (в т.ч. кредиторская задолженность);

- облигационные займы;

- бюджетные ассигнования на возвратной основе.

           Банковский кредит - это средства, предоставляемые банком предприятию на установленный срок под определённые проценты для целевого использования. Принципы кредитования основываются на принципе возвратности, принципе срочности, принцип платности, принципе материальной обеспеченности кредита, принципе целевого характера кредита.

           Кредиторская задолженность - это задолженность предприятия перед поставщиками сырья, материалов, полуфабрикатов и изделий к продаже.

           Заёмный капитал классифицируют с позиции срока использования:

- краткосрочные кредиты и займы;

- долгосрочные кредиты и займы;

- срочная задолженность;

- просроченная задолженность.

            Краткосрочные кредиты и займы служат источником покрытия оборотных активов. Предоплата рассматривается как беспроцентный кредит поставщикам. Краткосрочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой согласно условиям договора не превышает 12 месяцев.

           К долгосрочной относят задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора превышает 12 месяцев.

            Срочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора не наступил или продлен (пролонгирован) в установленном порядке.

Просроченной считают  задолженность по полученным займам и кредитам, договорный срок погашения  долга по которым истёк.

           Заёмный капитал, независимо от источников формирования имеет определённые преимущества:

- широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заёмщика;

- способность обеспечения роста финансового потенциала предприятия путём увеличения активов при расширении объёма производства и продаж;

- возможность повысить рентабельность собственного капитала за счёт эффекта финансового рычага при условии, что доходность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит;

- более низкая стоимость кредитов по сравнению с эмиссией акций, поскольку проценты за краткосрочный банковский кредит относят к операционным расходам. В результате сумма этих процентов понижает величину прибыли для целей налогообложения.

           Вместе с тем, заёмный капитал характеризуется недостатками:

- привлечение заёмных средств в больших объёмах порождает наиболее опасные для предприятия финансовые риски: кредитный, процентный, риск потери ликвидности и др.;

- высокая зависимость стоимости заёмного капитала от колебаний на кредитном рынке (особенно при долгосрочном заимствовании средств);

- сложность процедуры привлечения заёмных средств (особенно в крупных размерах и на срок более одного года), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от возможностей банков, требующих залога имущества, или солидарных гарантий других хозяйствующих субъектов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Рынок инструментов собственности (акции)

           Инструменты собственности - это свидетельство о доле в собственности компании. Это акции, которые дают их владельцам право собственности на определенную долю в капитале компании. К инструментам собственности относятся также опционы акций и варранты (свидетельства, которые дают их владельцам право приобретать простые акции компании в определенный момент в будущем).

           Конвертируемые облигации также являются частью инструментов собственности, так как они дают право их держателям конвертировать эти свидетельства в обыкновенные акции компании по фиксированной ставке конверсии. Итак, инструменты собственности - это представленная в форме простых акций собственность владельцев компании. Однако понятие акционерного капитала распространяется и на те ценные бумаги, которые можно конвертировать в акции в будущем (опционы, варранты и конвертируемые облигации). В Российской Федерации к ценным бумагам относятся: акция, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент. Ценная бумага с нефиксированным доходом представлена акцией.

           Акция - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получения части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управление делами акционерного общества и часть имущества, оставшегося после его ликвидации.¹

           Собственный капитал - это «чистая стоимость» компании, ее суммарные активы за вычетом всех обязательств перед кредиторами, т.е. чистые активы предприятия. Чистые активы компании указывают не только на собственность акционеров, но также и на то, каков инвестиционный риск, который акционеры берут на себя. Инвестиционный риск для акционеров ограничен их долей в капитале компании при условии, что номинальная стоимость акций полностью выплачена. Когда компания только учреждается и эмиссия акций организуется впервые, то для приобретения акций от инвесторов может требоваться уплата лишь номинальной стоимости акций. Впоследствии при выпусках новых акций цена эмиссии практически всегда выше номинала. Сумма, на которую цена эмиссии превышает номинальную стоимость, называется премией акции. Владение акциями компании дает акционерам право голосовать на общих собраниях компании. Акционер имеет то количество голосов, которое соответствует его доле в акционерном капитале.

           Акции подразделяются на:

- обыкновенные - удостоверяют факт передачи акционерному обществу части капитала, дают право на участие в распределении чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, а также гарантирует право на участие в управлении обществом;

- привилегированные - приносят фиксированный дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли. Однако данные акции не дают право голоса в управлении обществом; 

- именные - в них указывается имя или наименование держателя акции, которое заносится   в реестр акционерного общества. Продажа данных акций  должна осуществляться с отражением в соответствующем реестре акционеров. На акциях указывается их номинальная стоимость. Однако продажа осуществляется по биржевой или курсовой  цене, которая может отличатся от  номинальной под влиянием спроса и предложения. Некоторые инструменты рассматривают как «гибридные» (сочетающие в себе черты акций и инструментов займа).

           Доход от инвестиций определяется дивидендами, ростом цен на акции и ростом дивидендов, прибылью из расчета на одну акцию.   

           Дивиденды - это денежная сумма, которую получают акционеры, т.е. это реальный доход от инвестиций, который может выплачиваться с вычетом или без вычетов налогов в зависимости от того, как это регламентируется законодательством. Дивидендный доход можно рассчитать по следующей формуле: Брутто-дивиденд - это дивиденд, выплаченный наличными, плюс налоговый кредит. Дивидендные доходы по акциям различаются в зависимости от уровня инвестиционного риска.

- Доход для прибыльных  компаний обычно ниже, чем для  компаний, которые заняты в сфере  экономики, переживающей спад, или  для компании с низкими прибылями.

- Доход ниже, если ожидается,  что прибыли и дивиденды компании  со временем возрастут. Инвесторы  будут платить больше за акции,  и, следовательно, дивидендный  доход будет ниже. Напротив, дивидендный  доход с акций, цена которых  растет медленно, обычно высок.

- Доход обычно ниже  у крупных акционерных компаний, чьи акции обращаются на ликвидном  вторичном рынке, чем у более  мелких компаний, акции которых  сложнее продать.

           Владельцы акций считают, что дивидендные доходы по их акциям будут расти со временем и, по меньшей мере, будут соответствовать росту цен на акции. Но это не совсем так. Когда дивиденды растут, цены на акции тоже растут, поэтому дивидендный доход может остаться стабильным или расти медленно, или даже понижаться. Общая доходность капитала - это дивиденд плюс величина прироста цен на акции в течение определенного периода (либо минус при их снижении).

    

 2. Интегральные показатели рынка ценных бумаг - индексы рынков акций и индексы облигаций.

           Одним из важнейших вопросов, интересующих инвестора, вкладывающего деньги в ценные бумаги, является адекватность инвестиционных затрат полученному от совокупности ценных бумаг результату. Во многом такие оценки определяются общим состоянием рынка ценных бумаг, превалирующими на нем тенденциями за исследуемый период. В этой связи для решения ряда задач, связанных с инвестированием в ценные бумаги, необходимо принимать во внимание характеристики всего РЦБ. Однако наличие на рынке большого количества ценных бумаг, каждая из которых имеет свои индивидуальные особенности, требует применения специальных методов расчета интегральных показателей РЦБ. Как правило, исследование величин, имеющих значительные объемы характеризующих их показателей, проводят с помощью индексов − условных цифровых статистических показателей, выражающих (обычно в процентах) последовательное изменение каких-либо явлений. В статистике индекс − это относительная величина, количественно характеризующая динамику совокупности, состоящей из непосредственно несоизмеримых величин.²

           Построить индекс можно различными способами, поэтому одновременно могут существовать несколько (и даже много) разных индексов одного и того же рынка. Это позволяет оценивать рынок с несколько различающихся точек зрения. Индексов потому много, что «идеальный» индекс, который бы удовлетворял одновременно потребностям всех участников рынка, построить невозможно. В связи с этим широкое распространение получили семейства индексов, чтобы инвестор сам мог выбрать индекс, соответствующий тому сектору рынка, в котором он работает.

           Индексы могут рассчитывать брокерские конторы, консалтинговые фирмы и информационные агентства. Многие инвестиционные банки рассчитывают собственные фондовые индексы. Если индекс рассчитывается участником торговли, преимуществом является хорошее знание условий рынка. Можно быть уверенным, что методика расчета будет наиболее оптимально учитывать рыночные условия и их изменения. При этом основным недостатком является возможность манипулировать значениями индекса с целью оказания влияния на рынок. Консалтинговые и информационные компании не имеют прямой заинтересованности во влиянии на рынок, поэтому в настоящее время наиболее широко используемые индексы рассчитываются именно такими организациями, например независимым агентством Standard&Poor's в США или газетой Financial Times в Великобритании. Недостатком таких индексов является их «отставание» от меняющихся рыночных условий. Но для развитых рынков условия меняются достаточно медленно, а для своевременного их отражения в индексах обычно создаются экспертные советы, объединяющие представителей крупнейших брокерских компаний.