Сделка на фондовой бирже

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ»

ИНСТИТУТ ЗАОЧНОГО ОБУЧЕНИЯ

Кафедра финансов, денежного обращения и кредита

РЕФЕРАТ

по дисциплине: «Основы биржевого дела»

на тему: «Сделка на фондовой бирже»

Выполнила студентка

заочной формы обучения

специальности «Финансы и кредит»

3 курса  ФиК 4 09/3  группы

№ студенческого билета

(зачетной книжки)     08-761              _______________               Савельева О.А.

Проверил преподаватель

_________________________                ________________         ______________

Москва – 2012

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………….3

1.      Характеристика биржевых сделок……………………………………..4

1.1       Признаки биржевых сделок……………………………………….4

1.2       Порядок заключения сделки………………………………………6

2.      Виды сделок на фондовой бирже………………………………………11

2.1       Классификация сделок на фондовой бирже……………………...11

2.2       Классификация срочных биржевых сделок………………………13

Заключение…………………………………………………………………..16

Список использованной литературы………………………………………17

ВВЕДЕНИЕ

Биржи, прошедшие многовековой путь от локальных рынков наличного товара до высоколиквидных международных рынков срочных контрактов, представляют собой яркий пример саморазвивающегося рыночного института, ставшего неотъемлемой частью производственно-финансовых операций большого числа компаний и организаций. Современные биржи – результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из элементов организованного рынка.

Организованный рынок ценных бумаг представляет собой сеть фондовых бирж, а биржевыми сделками на фондовом рынке являются действия сторон, направленные на получение биржевых ценностей, прибыли, страхования (хеджирования) биржевых рисков. Гражданский кодекс РФ дает точное определение сделки: «Сделками признаются действия граждан и юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей».

Сделки являются основной правовой формой, в которой опосредуются обмен между участниками гражданского оборота. И в связи с этим особое значение приобретают те требования, которые предъявляет закон к действительности сделок.

Порядок совершения сделок также определяется правилами, установленными на бирже. Согласно этим правилам сделки заключаются уполномоченными на совершение биржевых операций лицами и регистрируются. По юридической сущности биржевые сделки представляют собой традиционные двусторонние договоры купли-продажи, содержащие специфические условия (срок исполнения).

В данной работе будут рассмотрены характеристики и виды сделок на фондовой бирже.

1.                  ХАРАКТЕРИСТИКА БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК

К биржевым сделкам могут быть отнесены сделки, заключенные между участниками биржевой торговли, с допущенными на биржу ценностями, совершаемые в биржевом помещении в установленное время. Биржевые сделки оформляются маклерскими записками.

Биржевые сделки – это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы ее работы. Эти сделки заключатся на ценные бумаги, допущенные к котировке и обращению на бирже (т.е. прошедшие процедуру листинга).

1.1 Признаки биржевых сделок

Отличительные признаки биржевых сделок:

      Осуществляются на специальных торговых площадках. Местом совершения сделок является биржа, выполняющая функции организатора торгов;

      Проводится регулярно. Биржевые сделки заключаются только в течение торговой (биржевой) сессии;

      Биржевые сделки совершаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг – участниками биржевых торгов, имеющими лицензии на осуществление этого вида деятельности;

      Биржевые сделки осуществляются через посредничество расчетно-клиринговой палаты, обслуживающей биржу; носят обезличенный характер, т.е. продавцы и покупатели не вступают в непосредственный контакт между собой, а имеют дело с расчетно-клиринговой палатой или центром, обслуживающим биржу;

      Биржевые сделки совершаются с учетом качества ценных бумаг. Биржевые сделки заключаются с допущенными к обращению на биржу ценностями и стандартизированными по количественным и качественным характеристикам;

      Биржевые сделки заключаются в простой письменной форме путем обмена документами, как документарными, так и электронными; составленный биржей протокол сделок является необходимым элементом биржевой сделки;

      Биржевые сделки вступают в силу только после их регистрации биржей;

      Имеют специализацию. Биржевые сделки стандартизированы по срокам, месту, порядку и способу исполнения сделки;

      Подчиняются единым правилам по совершению сделок, которые отражены в действующих законах и уставе биржи;

      Ведутся по биржевым товарам, партиям, лотам;

      Должное исполнение биржевых сделок происходит вне биржи через уполномоченные биржей структуры (кредитная организация, депозитарий и т.д.) на основе реестра сделок;

      Исполнение сделок гарантируется биржей;

      Отличаются гласностью;

      Характеризуются свободным ценообразованием;

      Споры, возникающие между участниками и биржей в процессе биржевой торговли, обычно рассматриваются биржевой арбитражной комиссией, иным третейским судом.

В соответствии с ст.12 ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. (в ред. от 21.11.2011 г. ФЗ-327), участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие, лица, осуществляющие функции центрального контрагента, и Центральный банк Российской Федерации. Их условно можно разделить на следующие группы:

      Заключающие сделки;

      Организующие заключение биржевых сделок;

      Контролирующие ход ведения биржевых торгов;

      Наблюдающие за ведением торга.

Операции на бирже проводят только профессиональные участники, имеющие четкую специализацию по различным видам биржевой деятельности.

1.2       Порядок заключения сделки

Принципы работы любой фондовой биржи предполагают строго профессиональный состав участников, наличие четких торговых процедур, локализацию заключения сделок в определенном специально оборудованном месте и в строго установленной время, жесткий контроль со стороны профессионального сообщества и строгую регламентацию со стороны государственных регулирующих органов.

Процесс заключения биржевой сделки включает в себя:

1)     Введение заявок в систему биржевой торговли;

2)     Заключение сделки;

3)     Сверка параметров сделки;

4)     Взаиморасчеты (клиринг);

5)     Исполнение сделки, т.е. осуществление денежного платежа и встречной передачи ценных бумаг.

1.      Введение заявок в систему биржевой торговли.

В зависимости от механизма организации биржевой торговли и техники заключения сделок факт покупки-продажи ценных бумаг в операционном зале биржи оформляется либо маклерской запиской, подписанной участниками сделки, с соответствующей записью в операционном журнале, либо подписанием договора купли-продажи между брокерами, либо занесением проведенной операции в компьютерную систему и выдачей сторонами соответствующей бумажной распечатки, либо в какой-то иной форме.

В заявке на биржевую операцию указывается следующая информация:

1.      торговый код участника

2.      срок действия заявки

3.      тип заявки (рыночная, стоп, стоп-лимитная, лимитная)

4.      обозначение инструмента с которым заключается сделка (ценная бумага или срочный биржевой контракт)

5.      цена

6.      количество ценных бумаг или срочных биржевых контрактов

7.      направление сделки: покупка или продажа

8.      контрагент — указывается для случая адресной заявки

9.      указание на сделку РЕПО — если заключается сделка РЕПО

10. указание на заключение сделки с целью хеджирования — данный признак используется при заключении сделки на рынке срочных контрактов

2. Заключение сделки.

Сделки могут заключаться непосредственно между продавцом и покупателем, т.е. напрямую или через посредника. Существует несколько моделей участия в фондовой сделке. Первая модель – когда в сделке участвует три стороны – продавец, покупатель, посредник, который сводит продавца с покупателем. Вторая модель, когда в сделке принимают участие четыре стороны – продавец, покупатель и два посредника (покупатель обращается к одному, продавец – к другому). Третья модель, когда в сделке принимают участие пять сторон – продавец, покупатель, два посредника и центровой посредник. В первой и второй моделях посредник может выступать либо в одном качестве, либо в другом. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за свой счет, а фланговые – на комиссионных началах.

Итогом этого этапа сделки является составление каждым из ее участников своих внутренних учетных документов, отражающих факт заключения сделки и ее основные параметры. В зависимости от применяемой техники заключения сделок это могут быть подписанные бланки договоров купли-продажи, записи в журналах операций, брокерские и маклерские записки, «рапортчики» трейдеров, отметки на бланках исполнительных заявок, записки контрагентов по сделкам, распечатки телексных сообщений, отчетные компьютерные файлы и их бумажные распечатки.

Сам факт заключения сделки и ее регистрация еще не означает, что покупатель становится собственником купленных ценных бумаг. Право собственности покупатель получает лишь в момент исполнения сделки, а до этого времени собственником ценны бумаг остается продавец.

3. Сверка параметров заключенной сделки.

На этом этапе устраняются все случайные расхождения в понимании сути и предмета заключенной сделки.

Сверка параметров сделки необходима при заключении неутвержденной сделки (совершаемой по телефону или устно) или путем обмена письменными записками. Участники сделки должны ознакомиться с условиями сделки и урегулировать все возникшие расхождения, если таковые имеются. На этом этапе стороны обычно обмениваются сверочными документами в письменной форме, где указываются все параметры сделки. Во многих биржевых системах обмен сверочными документами осуществляется не между сторонами, а организуется специально предназначенной для осуществления сверки системы. Ее роль выполняет либо сама биржа, либо клиринговая компания. Стороны сверяют свои внутренние документы (оформленные по итогам второго этапа) со сверочными документами, полученными от контрагента. Если в документах расхождений не обнаружено, то сверка считается успешной.

Следует иметь ввиду, что на некоторых биржах этап сверки отсутствует. Это происходит в тех случаях, когда продавец и покупатель непосредственно в момент заключения сделки подписывают в письменной форме договор, к котором оговариваются все условия сделки. Иногда этот этап отсутствует также при заключении сделок с использованием компьютерных систем. Сделки, которые минуют этап сверки, называются «зафиксированными».

В зависимости от механизма организации сверки итоговыми документами успешной сверки могут быть письменные записки или телексные распечатки от контрагентов друг другу; компьютерные файлы или специальные листы-сверки от специальной сверочной организации, подтверждающие факт успешной сверки. Эти документы служат входящими для следующего этапа сделки.

4. Клиринг

Клиринг представляет собой комплекс процедур, который включает в себя несколько этапов:

1)     Процедура анализа итоговых сверочных документов на их подлинность и правильность оформления;

2)     Вычисление денежных сумм, которые подлежат переводу, и количества ценных бумаг, которые должны быть поставлены по итогам сделки;

3)     Оформление расчетных документов.

Первоначально клиринг осуществлялся расчетными палатами бирж, а в дальнейшем стали создаваться специальные клиринговые организации. Суть клиринга состоит в том, чтобы провести так называемую «очистку» всех сделок, произведенных в определенный день, и тем самым свести к минимуму число перемещений ценных бумаг между продавцами и покупателями. Основным фактором, определяющим конкретный способ и процедуру вычислений, является избранный способ организации взаимозачета встречных требований, основная цель которого – снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, заключенным членами биржи. Взаимозачет может быть двусторонним и многосторонним.