Состояние и перспективы развития мирового финансового рынка

Спекулянтов можно поделить на две самостоятельных группы:

а) трейдеры — стараются использовать колебание курса одного или нескольких контрактов, который достигается куплей контрактов (или ценных бумаг), когда можно ожидать повышение их цены, и продажей при обратному ее движении. Для открытия позиции за производными операциями нужны относительно небольшие расходы капитала (начальная или депозитная маржа) сравнительно с общей суммой контракта. Возникает «эффект рычага» (leverageefect), который дает возможность получить большие прибыли или вызвать большие убытки. Например: при купле облигационного контракта нарицательной стоимостью 200 000 ф. ст. начальная маржа составляет 3 %, т.е. 6000 ф. ст. Курс фьючерса на момент купли равняется 100. Если курс поднимется до 101 (т.е. меньше как на 1 %), то продажа контракта может принести брутто-доход на сумму 2000 ф. ст, что равняется 33,33 % израсходованного капитала (6000 ф. ст). Но если курс фьючерса падает до 99 (т.е. на 1 %), то спекулянт теряет уже 33,33 % средств. Трейдери оказывают содействие повышению и увеличению ликвидности рынка и таким образом обеспечивают самую способность рынка функционировать.

б) арбитражеры — стараются использовать отличия курса в разное время или на разных рынках (например, между форвардным курсом на валютном рынке и курсом соответствующего валютного фьючерса). Это достигается путем одновременной продажи относительно переоцененного инструмента и купли относительно недооцененного (одного и того самого инструмента или актива на разных рынках, или взаимосвязанных активов при нарушении между ними паритетных отношений). Арбитражная операция дает возможность получить инвестору прибыль практически без риска и не нуждается в каких-нибудь значительных инвестициях (например, купля-продажа актива на спот-ринку и продажа-купля соответствующего фьючерсного контракта). Арбитражеры оказывают содействие выравниванию курсов, цен и возобновлению паритетных соотношений между взаимосвязанными активами на разных торговых площадках, рынках, а также между фьючерсным рынком и соответствующими другими рынками.

Если хеджеры и спекулянты (трейдеры и арбитражеры) представленные на рынке в недостаточном количестве, функциональная способность данного  рынка может быть поставлена под  сомнение.

ІІІ. По типам эмитентов и их характеристикам:

• международные и межнациональные агентства (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития);
• национальные правительства и суверенные заемщики;
• провинциальное и региональное правительства (администрации штатов);
• муниципальные правительства (муниципалитеты);
• квази-государственные эмитенты;
• корпорации, банки и другие организации.

Если рассмотреть структуру  современного мирового финансового  рынка за типами эмитентов, то можно  сделать вывод, который до 2/3 рынка  облигационных займов приходится на корпорации и большие банковские структуры; до 1/3 рынка (т.е. остаточная часть) - на правительства, его органы и международные организации, т.е. суверенные эмитенты (между ними остаточная часть распределяется поровну).

ІV. По странам происхождения:

• развитые страны;
• страны, которые развиваются;
• международные учреждения;
• оффшорные центры.

V. По типам инвесторов:

• частные;
• институционные:

Важной тенденцией международного финансового рынка начала ХХІ  ст. стал рост (количественное и качественное) институционных инвесторов или финансовых учреждений коллективного инвестирования. Процессы институционализации финансовых рынков, которые нашли свое выражение  в усилении роли страховых компаний, пенсионных и взаимных фондов, инвестиционных компаний, привели к ориентации инвестиций в фондовые ценности, поскольку последние  имеют долгосрочный характер, который, в свою очередь, ведет к дальнейшей секъюритизации мировых финансовых потоков.

Таким образом, среди наиболее значительных тенденций развития мирового финансового рынка на современном  этапе можно назвать такие:

• глобализация рынков — усиление роли международных рынков с точки зрения операций кредитования и одалживание резидентами разных стран;
• интернационализация рынков — международный характер операций заемщиков и кредиторов, широкая диверсификация их активов и пассивов по странам и регионам, существование стойкой сети структурных подразделов за границей не дают возможности определить их национальную принадлежность;
• рост международной конкуренции между субъектами рынка, которые являются резидентами разных стран, в частности между ТНК и глобальными финансовыми учреждениями, между банковскими и небанковскими учреждениями;
• интеграция сегментов международного финансового рынка — интеграционные процессы оказывали содействие повышению мобилизации ссудного капитала, снижению трансакционных расходов, международной торговле ценными бумагами, получению оперативной информации о состоянии международных финансовых рынков;
• конвергенция сегментов международного финансового рынка — процесс снятия законодательных ограничений, препятствий (барьеров) регулирование и увеличение количества международных операций как международными заемщиками, так и кредиторами, постепенное стирание границ между секторами и сегментами международных рынков долгосрочного финансирования;
• концентрация сегментов международного финансового рынка— происходит путем заключения соглашений слияния и поглощение финансовых учреждений, в том числе и среди корпораций-заемщиков. Вследствие этого наблюдается концентрация значительных финансовых ресурсов у ограниченного круга глобальных участников мирового финансового рынка, которые способны вести активные операции на всех его сегментах;
• проблемы компьютеризации и информатизации рынков — принятие решений базируется на сложном компьютерном моделировании, статистическом анализе больших массивов данных и применении методов математически-статистических симуляций и нейронных систем прогнозирования.

 

 

2. Анализ финансовых рынков  мира

 

2.1 Валютный рынок

 

Валютный рынок не знает  покоя, его объемы продолжают расти, что вызывает закономерные опасения, и не зря. Общий объем торгов вырос  на 221% с 2001 года. Оборот одного торгового  дня уже достиг почти четырех  триллионов долларов. Это равноценно тому, что весь объем экономики США торгуется на рынке каждые 3,7 дней.

 

 

Также отмечается популярность некоторых из валют. Оборот в паре USD/CAD увеличился на на 237% с 2001 года. А  у австралийского доллара дела еще  лучше: торговый объем в паре USD/AUD вырос на 388% с 2001 года и это самая  быстрорастущая валюта.

Если тенденция сохранится, то к 2020 году ежедневный оборот валютных рынков будет составлять $12 триллионов.

Свой рынок валют есть и в интернете. Обменные пункты электронных  денег предлагают лучший обмен wmz. Операции по обмену проводятся в режиме онлайн.

Суточный объем валютных торгов в мире может превысить $3000 млрд к 2012 году, об этом говорится в  готовящемся к публикации исследовании ClientKnowledge. Исследовательская компания полагает, что благодаря развитию крупнейших emergingmarkets и увеличению объемов мировой торговли, а также росту числа агрессивных и жаждущих быстрой прибыли трейдеров рост рынка валютных торгов в ближайшем будущем сохранит быстрые темпы. Благодаря появлению электронных торговых площадок стало возможным расширение состава участников валютных торгов. Согласно ClientKnowledge, еще 10 лет назад на валютном рынке не существовало таких новых игроков, как, например, хеджевые фонды, которые теперь составляют около 25% рынка. Сегодня торги ведутся по всему миру и круглые сутки.

В мае отчет электронной  системы валютных торгов EBS зафиксировал серию рекордных суточных объемов  торгов с пиковым показателем  в $258,6 млрд, достигнутым в среду, 17 мая. Благодаря этим цифрам среднесуточный объем торгов на EBS вырос до $180 млрд с $120 млрд в начале года.

“Основываясь на данных последних пяти лет, можно говорить о том, что ежегодно валютный рынок  растет где-то на 15%, и сейчас нет  никаких признаков замедления”, - заявил глава ClientKnowledgeДжастинТреннер. Прогноз ClientKnowledge относительно объема торгов в $3000 млрд. к 2012 году основывается на текущем показателе в более  чем $2000 млрд. в сутки и предположении, что до 2012 года рынок будет расти 15%-ными темпами, а в случае сохранения текущих темпов роста к указанному году объем может приблизиться к $3400 млрд. По мнению Треннера, важным источником дальнейшего роста валютного  рынка могут стать операции в emergingmarkets. При этом если бы валюты стран  БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай) стали торговаться настолько  же активно как, например, иена, которая  по числу операций с ней уступает только доллару и евро, текущий  объем торгов подскочил бы на 80%. “И это только с учетом лидирующей четверки, - считает Треннер. - А если бы какая-то из стран БРИК не смогла обеспечить рынок конвертируемой валютой, что ж, есть много других претендентов”. Другим важным источником роста валютного  рынка, по его мнению, являются такие игроки, как, например, хеджевые фонды и спекулятивные трейдеры. За последние три года генерируемый ими объем торгов вырос в три раза, показывает исследование ClientKnowledge.

Оборот Глобального валютного  рынка

Глобальный внешнеторговый оборот валютного рынка был выше на 20% в апреле 2010 года, чем в апреле 2007 года, со средним ежедневным оборотом в $ 4,0 трлн по сравнению с $ 3,3 триллиона.

Увеличение было обусловлено 48%-ным ростом оборота наличных сделок, которые представляют 37% от внешнеторгового  оборота валютного рынка.Spot оборот вырос до 1,5 триллиона долларов в  апреле 2010 года с $ 1,0 трлн в апреле 2007 года.

Рост оборота других инструментов внешнего обмена был более скромным на 7%, со средним ежедневным оборотом в 2,5 триллиона долларов в апреле 2010 года. Оборот валютных свопов сильно вырос, но стал более плоским по сравнению  с предыдущем исследованием.

Что касается контрагентов, повышение глобального внешнеторгового  оборота валютного рынка связано  с повышением активности "других финансовых институтов" - категория, которая включает в себя не представивших  доклады банки, хедж-фонды, пенсионные фонды, взаимные фонды, страховые компании и центральные банки, и другие.Оборот по этой категории вырос на 42%, увеличившись до 1,9 триллиона долларов в апреле 2010 года с 1,3 трлн долларов в апреле 2007 года.В первый раз, активность отчетности дилеров с другими финансовыми  институтами превысила междилерские операций (т.е. операций между дилерами отчетности).

Внешнеэкономическая деятельность валютного рынка стала иметь  более глобальный характер, на трансграничные операции приходится 65% от торговой деятельности в апреле 2010 года, а местные операций по счету на 35%.

Процентная доля доллара  США продолжила свое медленное снижение, по отношению к евро и японской иене. Среди 10 наиболее активно торгуемых валют австралийский и канадский доллар увеличившие свои доли на рынке, в то время как фунт стерлингов и швейцарский франк утрателипозиции. Рыночная доля валют развивающихся рынков увеличилась, с самой большой выгодой - турецкая лира и корейский вон.

Относительный рейтинг зарубежных центров биржевой торговли изменился  незначительно. Доля банков Соединенного Королевства составила 36,7%, против 34,6% в 2007 году, от всего внешнеторгового оборота валютного рынка, затем США (18%), Япония (6%), Сингапура (5%), Швейцария (5% ), Гонконг (5%) и Австралии (4%).

Средний дневной объем межбанковских  кассовых конверсионных операций на валютном рынке РФ в апреле 2011 года увеличился по сравнению с мартом на 2,6% - до $51,556 млрд, это максимум с  января 2009 года, когда он составил $58,132 млрд. Данные об объеме операций на валютном рынке РФ опубликованы ЦБ РФ.

Показатель оборота межбанковских  операций включает объем биржевых и  внебиржевых сделок банков-респондентов - крупнейших операторов внутреннего  валютного рынка, на долю которых  приходится более 99% общего оборота  внутреннего межбанковского валютного  рынка, между собой (с исключением  двойного счета) и с другими кредитными организациями (резидентами и нерезидентами  Российской Федерации).

В расчет среднего дневного оборота  валют по межбанковским кассовым конверсионным операциям включаются также и конверсионные операции "валютный своп".

В 2010 году максимальный среднедневной  оборот был зафиксирован в ноябре ($50,427 млрд), когда впервые с января 2009 года был превышен $50-миллиардный  рубеж. В текущем году он превышался уже дважды - в марте и апреле.(См. Приложение)

 

 

Динамика валютного рынка. Евро-рубль

 

 

Повышение курса евро/рубль  на сегодняшний момент составляет приблизительно 25-30%. Подобная динамика валютного рынка  не могла не внести сильные коррективы в деятельность

Аналитики «АТОНа» считают, что евро в условиях кризиса обладает достаточным запасом прочности. Средние темпы инфляции, меньшие  по сравнению с российскими показателями, позволяют обезопасить средства от обесценения внутри страны. При  падающих нефтяных ценах курс евро/рубль  имеет все шансы вырасти до новых исторических максимумов. Однако ЦБ пока не оставляет надежд участникам на пробитие границы технического коридора для бивалютной корзины.

Стоит обратить внимание на еще один важный фактор. В условиях финансового кризиса устойчивость евро будет определяться динамикой  развития экономики Еврозоны. С одной  стороны, в Европе актуальны те же проблемы, что и во всем мире –  трудности с кредитованием предприятий, кризис доверия контрагентов. Однако дефицит бюджетов европейских государств значительно уступает данному показателю в США. Таким образом, для покрытия расходов госрасходов казначейству США приходится постоянно проводить  эмиссию денежных знаков, что в  среднесрочной перспективе может  привести к дополнительному ослаблению доллара относительно других валют. При этом стоит учитывать потенциальный  эффект от активных действий, которые  предпринимает администрация нового президента США Барака Обамы. Если восстановление экономики США будет происходить раньше, чем экономик Еврозоны, то вновь существует шанс усиления позиций доллара на мировой арене.

Курс евро будет влиять на акции крупнейших российских эмитентов. Отрасли, ориентированные на экспорт  выигрывают от девальвации. Наоборот, компании, работающие на внутренний рынок, не смогут получить выгоды от ослабления рубля. Как известно, часть компаний отчитываются в рублях («Газпром», «Татнефть», «Сургутнефтегаз»), а часть в долларах («Роснефть», «Лукойл», «Газпром нефть», «ТНК-ВР»). Эффект девальвации для  компаний, отчитывающихся в рублях, будет отражаться на объемах выручки (чем сильнее упадет рубль, тем  больше увеличится экспортная выручка  в рублевом выражении). Эффект девальвации  для компаний, отчитывающихся в долларах, будет влиять на соотношение выручки  и издержек (чем сильнее упадет рубль, тем сильнее упадут издержки при переводе из рублей в доллары)..