Состояние,особенности и перспективы рынка ценных бумаг.

2.1 Виды бирж

   

     Биржа фондовая, рынок ценных бумаг, таких, как акции и облигации, и других финансовых инструментов. Акции предоставляют право на часть собственности продающей их компании, тогда как облигации являются свидетельством ссуд, предоставленных выпустившим их компаниям или государству. Кроме ценных бумаг, на фондовых рынках часто совершаются сделки с другими финансовыми инструментами, например опционами, т. е. правами купить или продать акции в будущем по определенной цене.

      Фондовая биржа может иметь определенное местонахождение либо существовать только в электронной форме. Так, например, Нью-Йоркская фондовая биржа располагается в здании у пересечения Уолл-стрит и Брод-стрит в Нижнем Манхаттене, а система "Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам" (НАСДАК) существует только в электронной форме.

       Биржа товарная, организованный  рынок, обычно расположенный вблизи  крупного центра потребления  и предназначенный для продажи  продовольствия и сырья.

Московская  Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ) является основной биржевой площадкой в России.

      Сейчас на Московской межбанковской валютной биржи торгуется более 800 видов различных ценных бумаг российских эмитентов, включая все основные компании России так называемые "голубые фишки". Доля биржи в биржевом обороте торговли акциями на данный момент составляет 80%. Так же стоит заметить, что на Московской межбанковской валютной бирже помимо ценных бумаг торгуются валюты.

      К торговле подключены региональные валютные биржи, которые соединены с Московской межбанковской валютной биржей в единую межрегиональную систему торговли.     

     В торгах на рынке акций ММВБ принимают участие более 500 банков и финансовых компаний.

       Свою популярность и становлением основной биржевой площадки России Московская межбанковская валютная биржа приобрела благодаря тому, что, начиная с 1999 года, начала активно развивать технологию удаленного доступа к торгам через интернет так называемый Интернет-трейдинг.

       Современная Московская межбанковская валютная биржа- это электронная торговая система, использующая современные средства связи.

       На данный момент на Московской  межбанковской валютной бирже  проводятся торги ценными бумагами  лидеров отечественной экономики:  РАО "ЕЭС России", "ЛУКОЙЛ", "Норильский Никель", "Ростелеком", "Сургутнефтегаз", Газпром и другими.

       Расчеты по сделкам осуществляются  по принципу "поставка против  платежа" через специализированные  организации: Расчетную палату  ММВБ. Созданную в 1996 году и Национальный депозитарный центр (НДЦ) Созданный в 1997 году совместно с банком России.

    Все  сделки на Московской межбанковской  валютной бирже осуществляются  автоматически при условии совпадения  пар заявок. То есть, если в  системе стоит заявка на продажу 100 акций по определенной цене и поступает заявка на покупку 100 таких же акций по той же самой цене, то они исполнятся. Приоритетом при исполнении заявок является цена, то есть в первую очередь исполняться заявки по лучше цене, а во вторую по времени выставления заявки. При равных ценах в первую очередь будет исполнена та заявка которая была выставлена раньше.

     Расписание торгов.

      Торги на бирже ведутся по рабочим дням в строго определённое время

Торговая  сессия - отведенное время на бирже, в течение которого заключаются сделки.

Российская  торговая система.

      Датой рождения Российской торговой системы (РТС) считается июль 1995 г., когда к ней были подключены первые региональные компании. Создание внебиржевой торговой системы ценными бумагами началось несколько ранее - в 1994 г., когда американская сторона выделила деньги на развитие инфраструктуры российского рынка. В это время господствовала позиция развития местных фондовых рынков, а регионалы противились любым проникновениям крупных московских российских операторов на данные рынки. Тогда проблема выглядела следующим образом: чтобы организовать компании брокеров хотя бы на местном уровне требовалось их объединить для противостояния московским компаниям. Первыми все же объединились москвичи: была сформирована профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР). Следом были созданы региональные объединения брокеров и дилеров Урала (УАБД), Сибири (АФДС) и Петербурга (ETC). И уже региональные ассоциации брокеров и дилеров кооперировались в национальную ассоциацию профессиональных участников фондового рынка (НАУФОР), которая стала полноправным собственником российской внебиржевой торговой системы.

С середины 1998 г. участники РТС в режиме реального  времени выставляют котировки, получают оперативную информацию о состоянии рынка и заключают сделки. Система максимально проста для пользователей, что позволяет оперативно совершенствовать ее в соответствии с потребностями. В РТС заложена возможность объединения с депозитариями, регистраторами, расчетно-клиринговыми системами, что многократно повышает ее эффективность и в ближайшей перспективе приведет к автоматическим расчетам и перерегистрации после заключения сделки.

Затраты на обслуживание системы относительно невысоки, так  как она ориентирована на коллективное пользование телекоммуникационными сетями. В зависимости от потребностей пользователи могут получить дополнительные терминалы для одновременного ведения торговли несколькими трейдерами. Подключение к торгам обходится брокерам и дилерам примерно в 15 тыс. долл.

Высшим органом некоммерческого  партнерства "Торговая система РТС" является Совет, состоящий из всех членов ассоциации. В период между заседаниями  Совета партнерства его работой  руководит Совет директоров из 17 членов, избираемых на один год.Исполнительным органом партнерства является исполнительная дирекция, возглавляемая президентом.

 

 

 

 

 

2.2  Принцип проведения торгов и расчетов

        

        Порядку проведения торгов посвящены статьи 447-449 Гражданского Кодекса РФ. Данные статьи регулируют порядок проведения торгов в Российской Федерации, при этом для различных предметов торга (видов имущества, работ, услуг) могут быть приняты отдельные нормативные акты, в рамках, не противоречащих установленным ГК РФ общим правилам.

В соответствии с ГК РФ торги проводятся в форме аукциона или конкурса. При этом выигравшим торги на аукционе признается лицо, предложившее наиболее высокую цену, а на конкурсе - лицо, которое по заключению конкурсной комиссии, заранее назначенной организатором торгов, предложило лучшие условия. Форма торгов определяется собственником продаваемой вещи или обладателем реализуемого права (однако законом для отдельных видов имущества может быть предусмотрена только одна, исключительная форма их проведения – аукцион или конкурс).

Пунктом 1 статьи 448 ГК РФ предусмотрено, что аукционы и конкурсы могут  быть открытыми или закрытыми. В  открытом аукционе и конкурсе может  участвовать любое лицо, в то время  как в закрытом аукционе и конкурсе участвуют только лица, специально приглашенные для этой цели.

Согласно положению  пункта 2 статьи 447 ГК РФ в качестве организатора торгов может выступать собственник  вещи или обладатель имущественного права либо специализированная организация. Специализированная организация действует  на основании договора с собственником вещи или обладателем соответствующего права и выступает от их имени или от своего имени.

       Не менее чем за  30 дней  до начала проведения торгов организатором должно быть сделано извещение об их проведении с указанием определенной информации (время, место, форма проведения торгов, их предмет, правила проведения, данные, которые должна содержать заявка на участие в торгах).   

Для участия  в торгах заинтересованному лицу необходимо направить организатору заявку на участие в торгах (с указанием в ней заранее определенной организатором информации) и иные необходимые документы (например, выписку из единого государственного реестра установленном организатором размере, сроках и порядке. Такая обязанность возлагается на участников торгов для того, чтобы снизить риски участия в торгах недобросовестных участников и обеспечить исполнение тех обязательств, которые возникают в результате проведения торгов. Если впоследствии торги по какой-либо причине не состоятся, задаток подлежит возврату. Также он возвращается лицам, которые участвовали в торгах, но не выиграли их. При заключении соответствующего договора с лицом, выигравшем торги, сумма ранее внесенного им задатка засчитывается в счет исполнения обязательств по заключенному договору.

       В соответствии с ГК РФ организатор  открытых торгов, сделавший извещение, по общему правилу может отказаться от их проведения  в любое время, но не позднее чем за 3 дня до даты их проведения в форме аукциона, либо не позднее чем за 30 дней до даты их проведения в форме конкурса. В случае если организатор открытых торгов отказался от их проведения с нарушением данных сроков, он обязан возместить участникам торгов понесенный ими реальный ущерб. Однако при этом необходимо учитывать, что законодательством для отдельных случаев могут быть установлены иные правила отказа от открытых  торгов. Также правила отказа от открытых торгов также могут быть установлены в извещении организатора об их проведении.

Организатор закрытых торгов (аукциона или конкурса) в случае отказа от их проведения обязан возместить приглашенным им участникам торгов реальный ущерб (независимо от срока такого отказа). Ни законом, ни в извещении в отношении закрытых торгов не может быть установлено иное.   

Лицу, направившему заявку и необходимые документы на участие в торгах может быть отказано в участии в торгах только в определенных законом случаях, например, когда:

1. нарушены  сроки подачи заявки;

лицом не внесен задаток, либо он внесен с нарушением сроков, установленных организатором; 

2. заявка на участие в торгах подана лицом, которое в соответствии с законодательством не имеет права приобретать соответствующее имущество, являющееся предметом торга;

3. не предоставлены   все необходимые документы для  участия в торгах (их перечень  может быть отдельно установлен в законе или извещении о проведении торгов), либо предоставлены недостоверные сведения и др.

      При этом следует учитывать, что лицо, которому отказано в участии в торгах может обжаловать такой отказ в суде.

          В соответствии с  ГК РФ торги по сути своей являются способом заключения договора. Соответствующий договор  заключается организатором торгов с лицом, выигравшим торги. Таким образом, в результате проведения торгов между победителем и организатором устанавливается взаимное обязательство по заключению соответствующего договора. В рамках этого обязательства победителю торгов принадлежит право требования заключения с ним договора. Если торги, проведенные с нарушением правил, установленных законом, будут признаны судом недействительными, то недействительным будет признан и сам заключенный с победителем торгов договор. При этом в соответствии со ст. 449 ГК РФ с требованием о признании недействительными результатов торгов могут обращаться в суд не только участники торгов, но и иные заинтересованные лица, например лица, которым изначально было отказано в участии в торгах (см. выше возможные случаи такого отказа).  

Лицо, выигравшее торги, и организатор торгов подписывают  в день проведения аукциона или конкурса протокол о результатах торгов, который имеет силу договора между ними.

Если предметом  торгов было только право на заключение договора, то такой договор должен быть подписан сторонами не позднее 20 дней или иного указанного в  извещении срока после завершения торгов.

Следует отметить, что победитель торгов, уклоняющийся от подписания протокола о его результатах, утрачивает внесенный задаток. Если от подписания протокола уклоняется организатор торгов, то последний обязан возвратить задаток в двойном размере, а также возместить победителю торгов убытки, причиненные участием в торгах, в части, превышающей сумму задатка. Победитель торгов в случае уклонения организатора от заключения договора вправе обратится в суд с требованием о понуждении заключить договор, а также о возмещении убытков, связанных с таким уклонением.

 

 

 

 

2.3Cостояние фондового рынка в России

       Состояние фондового рынка в России определяется внешними и внутренними факторами. К внешним факторам относятся повышение мировых цен на нефть, золото, а также наличие неблагоприятного инвестиционного климата в экономике России.

       В середине июня 2005 г. цены на нефть установили очередные исторические рекорды. Котировки Urals преодолели уровень 54 долл. за баррель. Цена на североморскую нефть Brent закрепилась выше отметки 57 долл. Котировки фьючерсных контрактов на западно -техасскую легкую нефть с исполнением в июле 2005 г. составили 59 долл. за баррель, а более длинные контракты торгуются на уровне 60—61 долл./баррель. Повышение цен связано с ожиданиями обострения дефицита на нефть. В США ощущается сокращение резервов топлива на фоне роста его потребления. Представители ОПЕК приняли решение об увеличении добычи нефти на 0,5 млн баррелей в день (до 28 млн баррелей).