Статистика рынка ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценка устойчивости цен ценных бумаг осуществляется на основании следующих показателей:

а) дневного размаха цен — допустимого размера вариации цен за биржевой день;

б) коэффициента устойчивости цен, равного разнице между 100 % и  коэффициентом вариации. При этом коэффициент вариации равен:

,

где или - среднее квадратическое отклонение, характеризующее меру колеблемости цен,

-  котировочная цена ценной  бумаги за i-й день;

-  среднемесячная котировочная цена;

n - число дней торгов.

 

Курс ценной бумаги. Используется при оценке стоимости акции и облигации и определяется как процентное отношение рыночной цены к номинальной

 

К показателям  ликвидности рынка ценных бумаг относятся показатели оборачиваемости ценных бумаг по рынку в целом.

1. По акциям рассчитывается как отношение оборота по продаже акций за период к капитализации рынка:

2. По облигациям рассчитывается как отношение оборота по продаже - к рыночной стоимости обращающихся (непогашенных) долговых ценных бумаг:

Чем выше показатель оборачиваемости, тем выше ликвидность рынка.

 

8. Показатели курса и доходности акций и облигаций.

 

Таблица 4 - Показатели стоимостной  оценки и доходности ценных бумаг 

Показатель	Расчет	Пояснения
Цена акции (метод оценки акции по ожидаемой доходности)	где d - дивиденд по акции, руб.; DР — прирост курсовой стоимости акции, руб.;  - безрисковая ставка доходности (по гос. ценным бумагам), в долях от 1;  - премия за риск, в долях от 1	В основе метода лежит оценка будущего дохода, который  получит инвестор от владения акцией. Покупая акции и имея одновременно альтернативный вариант возможного размещения капитала, инвестор рассчитывает на два вида инвестиционного дохода: дивиденд и доход от прироста капитала, т.е. изменения курсовой цены акции.
Цена акции (метод оценки акции на основе постоянного  роста дивидендов)	, где d0 — базовая величина дивиденда, руб.; r — требуемый уровень доходности, в долях от 1	При использовании  этого метода учитывается следующее: - базовая величина дивиденда (последнего выплаченного дивиденда) равна dQ и ежегодно увеличивается с одинаковым темпом прироста дивидендных выплат ТПР в долях от 1; - требуемая доходность всегда выше, чем темп прироста дивидендных выплат, т.е. r > ТПР
Цена акции (метод оценки акции с изменяющимся темпом прироста дивидендных выплат)	где di — дивидендные выплаты в первые k лет (i=1,2,..., k); dk+1 — первый ожидаемый дивиденд периода постоянного темпа прироста ТПР	Согласно этому методу предполагается, что в первые годы дивидендные выплаты могут варьировать. Причем в течение некоторого времени темп прироста может быть сравнительно высоким, необязательно одинаковым, а затем он снижается и становится постоянным.
Цена акции (модифициро-ванный метод)	где ПБ — ожидаемая прибыль; р — доля прибыли, направляемая на реинвестирование; V — доходность от прибыли, направленной на развитие производства	Метод учитывает, что  часть прибыли компании используется для пополнения капитала, т.е. подлежит реинвестированию с определенным уровнем доходности.
Дивидендная доходность акции	, где Д - величина дивиденда на акцию, руб.
Показатель  текущей доходности акции	, где - величина текущего дохода на акцию, руб.
Показатель  совокупной доходности акции	где   — капитализированная доходность;  - рыночная цена акции на момент ее покупки, руб.;  — рыночная цена акции на момент ее продажи, руб.; n - число лет владения	Совокупный доход включает, кроме дивидендаю прирост курсовой цены акции
Величина купонного  дохода по облигации	, где g — годовая купонная ставка (в долях от 1)
Купонная доходность облигации, %		Процентная ставка, указанная  на купоне
Размер премии	, где ДА – доход от вложений в альтернативный сектор, руб.	При продаже облигации  по цене, превышающей ее номинал, она  продается с премией.
Величина дисконта		Для облигации, погашаемой через год
Цена облигации с фиксированной купонной ставкой	где п — число лет, в течение которых осуществляются выплаты купонного дохода; r - ожидаемая норма доходности (в долях от 1); ДК – величина купонного дохода по облигации, руб.	Текущая цена облигации  равна сумме всех процентных выплат за период ее обращения и единовременно выплачиваемой сумме номинальной стоимости
Цена облигации с плавающей (равномерно возрастающей) купонной ставкой	где E — постоянный ежегодный прирост платежей, руб.	Погашается по номиналу в конце срока
Цена облигации с  нулевым купоном		Облигации продаются с дисконтом
Текущая доходность облигации, %
Совокупная (полная) доходность облигации	, где - совокупный доход	Представляет собой  доходность от полного использования  облигации: получение суммы купонных выплат и годового прироста (убытка) капитала

 

 

 

 

 

 

9. Показатели состояния РЦБ

 

Для характеристики состояние рынка ценных бумаг рассчитывают фондовые индексы. В основном это биржевые индексы или индексы внебиржевых торговых систем. Применяются отраслевые индексы, которые рассчитываются по котировкам акций ведущих предприятий конкретной отрасли, и сводные (композитные) индексы, которые рассчитываются на основе курсов ценных бумаг компаний различных отраслей.

Все индексы рассчитываются как средняя величина из курсов ценных бумаг компаний, включенных в выборку. Применяются следующие методы расчета:

• метод простой средней арифметической;
• метод средней геометрической;
• метод средней арифметической взвешенной.

Метод простой средней  арифметической - наиболее простой. Индекс рассчитывают путем суммирования цен акций на определенную дату и деления полученной суммы на делитель.

,

где I  - индекс,

P_i – цена i-ой акции,

N – делитель, который  в  момент начала расчета  индекса равен числу компаний.

Так, например, рассчитывается Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average), индекс Фондовой биржи США (MMI) и Никкей 225 (Nikkei 225 Stock Average).

Недостаток индекса: колебания  цен дорогих элементов имеют  большее влияние на индекс, чем колебания цен дешевых элементов.

По средней геометрической рассчитываются широко известные индексы: композитный индекс «Вэлью Лайн» (Value Line Composite Average) в США, учитывающий  котировки 1695 акций, большинство которых  котируется на основных биржах Нью-Йорка. Расчет индекса на основе метода средней геометрической производится по формуле:

,

где J_i – темп роста курсовой стоимости акции i-ой компании,

N – число компаний.

Наиболее распространенным методом, применяемым при расчете индексов, является метод среднеарифметической взвешенной. При данном методе учитываются размер компании и масштабы совершения операций на фондовом рынке. Обычно в качестве весов берут рыночную капитализацию компании, т. е. рыночную стоимость акций, выбранных компанией.

,

где Q₀ – количество акций отдельной компании на базовую дату;

P_t – цена акции отдельной компании в период t;

- капитализация рынка на базовую  дату;

I₀ – базовое (начальное) значение индекса.

Наиболее популярным фондовым индексом в РФ является индекс РТС, который вычисляется ежедневно  по формуле средней арифметической взвешенной по результатам торговой сессии.

 

Таблица 5 – Значение индексов РТС 1.01.07

Индекс	Открытие	Макс	Мин	Закрытие	Объем торгов, дол. США
Индекс РТС	2071.80	2072.28	2039.64	2047.09	45739774
Индекс РТС-2	2171.05	2175.85	2170.47	2175.85	4507668
Индекс РТС - Нефть и Газ	286.24	288.06	285.89	288.06	2793002
Индекс РТС - Телекоммуникации	354.06	354.15	354.06	354.10	46900
Индекс РТС - Металлы и добыча	322.64	322.97	321.85	322.74	7435040
Индекс РТС - Промышленность	332.53	333.16	332.53	332.74	1168381
Индекс РТС - Потребительские товары и розничная торговля	257.77	257.95	253.73	254.71	12480980

 

 

 

Рисунок 1 – График динамики индекс РТС 8.10.07

 

 

 

Литература

1. Бурцева С.А. Статистика финансов: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2004
2. Воронин В.Ф., Жильцова Ю.В. Статистика: Учеб. пособие для вузов. – М.: Экономистъ, 2004
3. Дащинская Н.П. Финансово-банковская статистика: учеб. пособие. – Минск: Изд. центр БГУ, 2007
4. Миркин Я. Рынок ценных бумаг россии: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2002
5. Салин В.Н., Добашина И.В. Биржевая статистика: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003
6. Социально-экономическая статистика. Практикум /Н.М. Гореева, Л.Н. Демидова, Л.М. Клизогуб, С.А. Орехов; под ред. д-ра экон. наук, проф. С.А. Орехова. – М.: Эксмо, 2007
7. Официальный сайт ММВБ http://www.micex.ru/
8. Официальный сайт срочного рынка  РТС http://www.forts.ru/
9. Официальный сайт РТС http://www.rts.ru