Стоимость заемных источников капитала

- уровня реальных  процентных ставок по долгосрочным кредита банка с учетом инфляционных ожиданий и эффекта финансового рычага;

- уровня кредитоемкости предприятия и доступности для него получения долгосрочного кредита;

- достигнутого уровня  финансового левериджа (соотношения собственного и заемного капитала), определяющего финансовую устойчивость предприятия.

Привлечение того или иного источника финансирования инвестиционных проектов связано для предприятия с определенными расходами: выпуск новых акций требует выплаты дивидендов акционерам; выпуск облигаций — выплаты процентов; получение кредита — выплаты процентов по ним; использование лизинга — выплаты вознаграждения лизингодателю и т.д.

Лизинг представляет собой один из способов ускоренного обновления основных средств. Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником.

Эффективность лизинговых операций изучается у лизингополучателя и лизингодателя.

Недостатком лизинга по сравнению с кредитами банка является его более высокая стоимость, так как лизинговые платежи, которые платит предприятие-лизингополучатель лизинговому учреждению, должны покрывать амортизацию имущества, стоимость вложенных денег и вознаграждение за обслуживание покупателя.

Преимущества лизинга для арендатора:

1) предприятие-пользователь  освобождается от необходимости  инвестирования единовременной  крупной суммы, а временно высвобожденные  суммы денежных средств могут  использоваться на пополнение  собственного оборотного капитала, что повышает его финансовую  устойчивость;

2) деньги, заплаченные  за аренду, учитываются как текущие  расходы, включаемые в себестоимость  продукции, в результате чего  на данную сумму уменьшается  налогооблагаемая прибыль;

3) предприятие-арендатор  вместо обычного гарантийного  срока получает гарантийное обслуживание  оборудования на весь срок  аренды;

4) появляется возможность  быстрого наращивания производственной  мощности, внедрения достижений  научно-технического прогресса, что  способствует повышению конкурентоспособности  предприятия.

Кроме того, лизинг дает предприятию-арендатору определенные нефинансовые преимущества. Для предприятия, использующего быстро устаревающее оборудование, например вычислительную технику, лизинг позволяет застраховаться от его обесценения.

Лизинг в качестве альтернативного финансового приема заменяет источники долгосрочного и краткосрочного финансирования. Поэтому преимущества и недостатки лизинговых операций сравнивают в первую очередь с преимуществами и недостатками традиционных источников финансирования инвестиций (долгосрочных и среднесрочных кредитов).

Список литературы:

1. Брусов, П.Н. Финансовый  менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2013. - 304 c.

2. Кириллова, Л.Н. Финансовая  политика фирмы: Учебное пособие / Ю.Н. Нестеренко, Л.Н. Кириллова, Е.А. Кондратьева; Под общ. ред. Ю.Н. Нестеренко. - М.: Экономика, 2012. - 238 c.

3. Лихачева, О.Н. Долгосрочная  и краткосрочная финансовая политика  предприятия: Учебное пособие / О.Н. Лихачева, С.А. Щуров; Под ред. И.Я. Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2011. - 288 c.

4. Приходько, Е.А. Краткосрочная  финансовая политика: Учебное пособие / Е.А. Приходько. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 332 c.

5. Симоненко, Н.Н. Краткосрочная  и долгосрочная финансовая политика  фирмы: Учебник / Н.Н. Симоненко, В.Н. Симоненко. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2012. - 512 c.

6. Тесля, П.Н. Денежно-кредитная и финансовая политика государства: Учебное пособие / П.Н. Тесля. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 174 c.

7. Финансовая политика  фирмы: учебное пособие / Под ред. Ю. Нестеренко. - М.: Экономика, 2012. - 238 c.