Сущность инвестиций, их виды и источники. Роль инвестиций в развитии национального хозяйства

Рисунок 1. Классическая модель взаимосвязи между инвестициями и сбережениями. 

На рисунке 1 представлено положение равновесия между сбережениями и инвестициями. Очевидно, что инвестиции есть функция нормы процента I = I (r), причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций.

Сбережения также есть функция (но уже возрастающая) нормы процента: S = S (r). Уровень процента, равный r0, обеспечивает равенство сбережений и инвестиций в масштабе всей экономики, уровни r1 и r2 — отклонение от этого состояния.

В экономической теории есть две точки зрения на равенство S и I: классическая и кейнсианская. 

По классической экономической теории сбережения и инвестиции автоматически выравниваются при помощи гибких процентных ставок. Основным фактором, влияющим на сбережение является процентная ставка на сбережение инвестиций. Чем выше процентная ставка, тем больше денежных средств начинают сберегать экономические субъекты, тем больше предложение и денег в экономике. Чем выше процентная ставка, тем меньше спрос бизнеса на предполагаемые денежные средства.  
По кейнсианской экономической теории в экономике отсутствует автоматический регулятор в форме гибких процентных ставок, выравнивающих сбережения и инвестиции.

По теории Дж. М. Кейнса: 

1. Рост бережливости сокращает  потребительские расходы, сокращается  совокупный спрос, что создает  неблагоприятный инвестиционный  климат. Поскольку в условиях  сокращающегося совокупного спроса, бизнес сворачивает производство, занятость, инвестиции. 

2. Инвестиции не равны  сбережениям, потому что они осуществляются  разными экономическими субъектами, определяются различными факторами. Сбережение осуществляются домашними  хозяйствами и основным фактором, влияющих на них является доход. Инвестиции осуществляются бизнесом, основным фактором влияющих на  них является процентная ставка. 

Для реальной экономической ситуации ближе кейнсианская теория. Данные статистики показывают, что наблюдается разрыв между сбережениями и инвестициями. Так, например, в 2000-е годы США сумели привлечь достаточный объем внешних сбережений для финансирования своего бюджетного дефицита и экономического роста (среднегодовой приток сбережений в США в 2002—2009 гг. составлял порядка 4,7% их ВВП). В известном смысле можно говорить о чрезмерной зависимости США от сбережений других стран, что может отрицательно сказаться на экономической безопасности самой мощной державы мира. Для большинства развивающихся стран по-прежнему характерны недостаточно высокая норма накопления, проблемы с мобилизацией внутренних сбережений при низком уровне развития и сложности конкурировать с США за сбережения на финансовом рынке. [5, с 236] 

В таблицах 1 и 2 приведены более подробные данные о сбережениях и накоплениях по регионам мира. Развитые страны не смогли резко увеличить свои сбережения: в 2009—2010 гг. они оказались отброшены к уровню 2005—2006 гг. За этот короткий период сбережения Китая выросли в 6 раз, прочих развивающихся стран — в 3,5 раза. Россия и Бразилия практически в 4 раза увеличили свои годовые сбережения, обогнав (каждая) Великобританию. Страны БРИКС значительно превзошли по объему сбережений ЕС, так что картина мира радикально изменилась даже за десять лет. 

Объем мирового ВВП и капиталовложений, доли основных стран и групп стран, 1990, 2008, 2010 гг.

 

ВВП

Вложения в основной

капитал

Норма

накопления,

% ВВП,

2010

1990 2008 2010 1990 2008 2010

Мир, трлн. долл. 22,2 61,4 63,3 5,0 9,9 13,9 22,0

в т.ч. в % от мирового

США 26,1 23,3 22,9 21,1 18,7 16,0 15,4

Китай 1,8 7,4 9,2 2,0 13,2 19,3 46,2

Развитые страны без США 53,3 45,1 42,4 59,6 43,3 38,6 20,0

Развивающиеся страны без Китая 18,8 24,3 25,5 17,3 24,8 26,0 22,5

Источники: IMF, расчеты авторов.

 

 
Таблица 1.Объем национальных сбережений отдельных стран и  
групп стран, 2001—2010 гг.  
Таблица 2. Объем инвестиций в основной капитал отдельных стран и  
групп стран, 2001—2010 гг.

Несколько иные результаты в сфере накопления. Преимущество стран БРИКС над ЕС уже не столь велико, Россия начинает уступать (в 2010 г.заметно) Бразилии. США по-прежнему инвестируют на 0,5 трлн долл. больше, чем сберегают. Сложилась следующая модель: развивающиеся страны зарабатывают своим экспортом средства в США (ОЭСР) и в значительной мере там же их реинвестируют. Применительно к избыточной нефтяной ренте или экспортным доходам Китая это может выглядеть разумным решением. Но для стран, ставящих перед собой масштабные модернизационные задачи, как Россия, такая политика представляется расточительной. [8, с 4] 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Проблема превращения сбережений в инвестиции в экономике современной России 

 

Привлечение инвестиций на цели модернизации экономики и стимулирования роста производства является одной из ключевых задач развития экономики России в период нестабильности на мировых финансовых рынках.

Существующий в России объем инвестиций является недостаточным для удовлетворения текущих потребностей экономики в свободных финансовых ресурсах и стабильного, инновационного развития производства. Кризис финансовой системы усугубил и вновь отодвинул перспективу решения проблемы недоинвестирования реального сектора экономики на неопределенный срок. 

Предприятия объективно начинают во все большей степени испытывать недостаток средств для развития производства. Для реализации инвестиционной модели экономического развития страны необходимы качественные изменения в структуре источников инвестиций и эффективные методы управления.

Одним из возможных источников привлечения инвестиционных ресурсов российскими предприятиями в настоящих условиях может стать действующий рынок ценных бумаг. 

Важнейшая проблема на современном этапе развития рынка ценных бумаг в России - его отставание от динамики роста внутренней российской экономики, формирования внутренних инвестиционных ресурсов и потребности их перераспределения на цели экономического роста. По данным Госкомстата России, более 50% инвестиций предприятий в основной капитал обеспечивается за счет их собственных средств, а в структуре привлеченных средств существенную долю составляют средства материнских и зависимых компаний. Поэтому следует констатировать, что фондовый рынок России в настоящее время не выполняет своей основной функции по аккумуляции сбережений и превращению их в инвестиции. В то же время российский рынок ценных бумаг обладает огромным потенциалом развития, в том числе в части финансирования российских предприятий.  
Не менее острой проблемой является сегодня слабость кредитно-банковской и финансовой системы России. Она не справляется со своей стратегической задачей - трансформацией национальных сбережений в инвестиции. Система государственного и частного долга в России выдержала прошлогодний приступ кризисного сжатия только благодаря крупномасштабным государственным вливаниям ликвидности. На ближайшие год-два банковская система страны не будет являться источником кредита для реализации крупномасштабных деловых проектов. Она будет жить под постоянной угрозой невозврата «плохих» долгов, главной задачей останется осуществление регулярных текущих расчетов экономических операторов и домохозяйств. Следовательно, как задачу перекредитования крупного бизнеса, так и долгового покрытия дефицитов бюджетов всех уровней придется ориентировать на международные рынки заимствований.  
Рынок ценных бумаг, обеспечивая превращение сбережений в инвестиции и перелив финансовых ресурсов между секторами экономики, в решающей мере способствует экономическому росту и повышению благосостояния населения. В условиях мирового финансового кризиса участники рынка сталкиваются с рядом проблем, решение которых невозможно без участия регуляторов. 

Основным направлением деятельности регулятора российского финансового рынка сегодня можно назвать попытку максимально расширить возможности финансирования, в том числе, путем привлечения на российский фондовый рынок населения. Что же мешает превращению сбережений в долгосрочные ресурсы? На мой взгляд, ответ очевиден – в первую очередь недоверие. Недоверие к государству, к банкам, к рублю, к системе, которая гарантировала бы обеспечение прав инвесторов. Наша экономика жила сегодняшним днем, не задумываясь, что когда-нибудь придется платить по счетам. В погоне за высокими темпами роста была сделана ставка на внешние займы, в то время как долгосрочные цели требовали роста, пропорционального приросту внутренних ресурсов, и развития внутреннего финансового рынка. Поставив во главу угла краткосрочную стабильность, российские власти выбрали управляемый курс рубля и, как следствие, годами мирились с высокой инфляцией и отрицательными реальными процентными ставками, стимулируя кредитование и потребительский бум, не замечая, что страна живет не по средствам. При этом население было дестимулировано сберегать, а создание сильной банковской системы и ресурсной базы откладывалось на потом.  
Необходимы реальные положительные процентные ставки, чтобы у населения был стимул хранить сбережения в рублях. Проблема реальных процентных ставок напрямую связана с проблемой инфляции. Для того чтобы и ставки были реальными, и кредиты доступными, необходима низкая инфляция, поэтому борьба с ростом потребительских цен должна стать приоритетом не на словах, а на деле. 

Необходимо укрепление банковской системы. Люди не должны бояться оставлять свои деньги в банках, а банки должны иметь возможность рассчитывать на эти деньги, как на долгосрочные ресурсы. Для этого нужен эффективно работающий механизм страхования депозитов и, возможно, увеличение максимальной величины страхового покрытия по депозиту. [6, с 82]

Рассмотрим такой метод управления как, сокращение экспорта капитала как резерв для повышения нормы валового накопления.  
Как и валовое накопление, экспорт капитала финансируется из валового сбережения. Поэтому рассмотрим ситуации с нормой валового сбережения в России. Само по себе валовое сбережение состоит из той части валового располагаемого дохода, которая не используется для конечного потребления и поэтому является базой для валового накопления. Табл. 3 демонстрирует тенденцию к росту нормы валового сбережения в России в 70 – 80-е гг. и ее сохранение на высоком уровне в последующем. В основе этого роста лежало увеличение доходов от внешней торговли, прежде всего за счет роста мировых цен на экспортируемые энергоресурсы. Если в 70 – 80-е гг. рост нормы валового сбережения способствовал росту нормы валового накопления (накопление следовало за сбережением, в основном совпадая с ним), то в последующие два десятилетия образовался большой разрыв между ними. При сохраняющейся в России высокой норме валового сбережения норма валового накопления заметно отставала: за 2005 – 2010 гг. этот разрыв составлял в среднем 6,7 п. п., хотя и имел тенденцию к уменьшению, особенно в последние два года экономического подъема (вследствие подъема нормы валового накопления) и два последующие кризисные года (из-за уменьшения нормы валового сбережения под воздействием снижения уровня мировых цен на основные товары российского экспорта).

Сбережения, не использованные на валовое накопление, уходят за рубеж в форме экспорта капитала (в системе национальных счетов разница между сбережениями и накоплениями называется чистым кредитованием  
в случае превышения сбережения над накоплением или чистым заимствованием в противоположном случае). По подсчетам экономистов, в 2005 – 2010 гг. более 80% разрыва между валовым сбережением и валовым накоплением поглощалось статьей национальных счетов под названием «Чистое кредитование, чистое заимствование и статистическое расхождение». Логично сделать вывод, что сокращение экспорта капитала из России потенциально могло бы привести к увеличению инвестиций внутри  
страны, т. е. к росту нормы валового накопления. Однако для большего обоснования этого вывода целесообразно рассмотреть специфику вывоза капитала из России. Среди двадцати ведущих (по размерам ВВП) стран с формирующимися рынками Россия по масштабам экспорта капитала уступает лишь Китаю (размеры ВВП которого в 2008 г. превосходили ВВП России по обменному курсу в 2,7 раза) и намного превосходит Бразилию, Индию и остальные ведущие страны с формирующимися рынками. В целом за 2000 – 2008 гг. доля России в мировом вывозе капитала составила 1,4%,  
в то время как у Китая этот показатель равнялся 1,6 %, у Бразилии – 0,3%, Индии – 0,1%2. Можно сделать вывод, что Россия экспортирует чрезмерно много капитала. [7, с 3] 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Одним из обязательных условий успешного функционирования экономики страны в целом, а также одной из важнейших сфер деятельности любого хозяйствующего субъекта является осуществление инвестиционной деятельности. Инвестиции играют важную роль, как на макроэкономическом, так и на микроэкономическом уровне.

Инвестиции играют очень важную роль в экономике любого государства. Они являются основой для расширенного воспроизводственного процесса, ускорения НТП (технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий, обновления основных производственных фондов, внедрения новой техники и технологии), повышения качества продукции и обеспечения ее конкурентоспособности, обновления номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции, снижения издержек на производство и реализацию продукции, увеличение объема продукции и прибыли от ее реализации.

Но, как известно, источником инвестиций являются сбережения, поэтому невозможно исследовать сущность инвестиций, не затрагивая сбережений. Сбережения, прежде всего, зависят от богатства, имеющегося у населения, уровня цен, ожиданий людей, а так же потребительской задолженности и налогообложения. Инвестиции же в свою очередь определяются нормой процента, также ожиданиями инвесторов, уровнем налогообложения, зависят от темпов инфляции и степенью рискованности в обществе. Т. е., на инвестиции влияет ряд факторов, которые определяют инвестиционный климат в стране.

В данной курсовой работе были рассмотрены такие вопросы как: сущность инвестиций и их видам, спрос на инвестиции, сбережения как основной источник инвестиций, модель макроэкономического равновесия «I – S», проблемы превращения сбережений в инвестиции в России. 

Список использованных источников 

1. Курс экономической  теории. Учебник. / Под ред. М.Н. Чепурина, Е.А Киселевой. - Киров: АСА, 2010. – 880 с. 

2. Курс экономической  теории: Учебное пособие./Под ред. А.В. Сидоровича. 3-е изд., перераб. и доп. (Серия "Учебники МГУ им. М.В. Ломоносова") - М.: Издательство "Дело и Сервис". 2008. - 1040 с. 

3. Макроэкономика. Теория  и российская практика: Учебник/Под М15  
ред. А.Г. Грязновой, Н.Н. Думной.- М.: КНОРУС.— 2004.- 608 с. 

4. Отраслевые и региональные  проблемы привлечения иностранных  инвестиций в экономику России./ Е. Яковлева. /МЭиМО./2010г./№9./ 

5. Экономическая теория: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим  специальностям / Под. ред. И. П. Николаевой - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 527 с.