Теория структуры капитала

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

1. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема привлекаемых на рынке капитала финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью капитала (cost of capital).

Основная область применения стоимости капитала - оценка экономической эффективности инвестиций.

2. С точки зрения риска, WACC определяется как без рисковая часть нормы прибыли на вложенный капитал (которую обычно принимают равной средней реальной, т. е. безинфляционной  доходности по государственным ценным бумагам) плюс премия за финансовый и предпринимательский риски, свойственные данному предприятию, плюс инфляционная премия.

3. Поскольку стоимость каждого из приведенных источников средств различна, стоимость капитала коммерческой организации в целом находят по формуле средней арифметической взвешенной, а соответствующий показатель называется средневзвешенной стоимостью капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC).

Показатель WACC имеет достаточно простую интерпретацию — он характеризует уровень расходов (в процентах), которые ежегодно должно нести предприятие за возможность осуществления своей деятельности благодаря привлечению финансовых ресурсов на долгосрочной основе. Условно говоря, WACC численно равен проценту, получаемому в среднем поставщиками капитала, т. е. стратегическими инвесторами.

4. Критерием принятия положительного решения о привлечении венчурного финансирования проекта тогда служит минимизация средневзвешенной стоимости капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC), привлекаемого инициатором проекта для его реализации.

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Акофф Р.Л. Планирование будущего корпорации: Пер. с англ. -М.: Прогресс, 2009.
2. Акуленок  Н.Д. и др. Бизнес-план фирмы. - М.: 2009.
3. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. - М.: Финансы и статистика, 2008.
4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2012. -528 с.
5. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2010. – 528 с.
6. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2010. – 512 с.
7. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2010 г. Т.1. - 497 с.
8. Вертакова Ю.В., Кузьбожев Э.Н. Упреждающее управление на основе информационных технологий: Учеб. пособие // Под ред. д-ра экон. наук Э.Н. Кузьбожев; Курск. гос. техн. ун-т. Курск, 2010. – 152с.
9. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2012.-№2.–с.21-34.
10. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. – 2010. - № 1.- с. 95-101.
11. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010.- 496 с.
12. Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2008.- 160 с.
13. Ковалёв В.В. Финансы, М. Проспект. 2010. – 636 с.
14. Ковалёв В.В., Иванов В.В., Лялин В.А. Инвестиции. М. Проспект. 2009.  – 440 с.
15. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. –М.: “ИНФРА-М”, 2009. -280с.
16. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. – 2011 - № 1.- с. 25 – 72.
17. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2012. - № 3.- с. 72 – 78.
18. Потапов А.Л. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры долгосрочного капитала фирмы// Финансовый менеджмент. – 2009. -№1. –с. 35-43.
19. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. –М.: ИЧП “Издательство Министр”, 2011. – 264 с.
20. Хан Д.  Планирование  и  контроль:  концепция  контроллинга./Пер. с нем. - М.: Финансы и статистика, 2002.
21. Хаминский В. Как управлять запасами.//Финансовый директор.-2007. №7, апрель – С. 21 – 27.
22. Хойер В. Как делать бизнес в Европе.- М.: Прогресс, 2006.
23. Хамел Г.Конкуренция за будущее.Создание рынков завтрашнего дня.-М.: Олимп,2007.
24. Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент.-М.:Дело и сервис,2007.
25. Файоль А. Менеджмент. -М.: Экономика, 2008.
26. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски.-М.: Дашков и К.,2007.

27. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. -2-е изд., перераб и доп. –М.: Изд-во Перспектива, 2007. -574с.

28. Экономический анализ: Учебник для вузов /  Под. ред. Л. Т.   Гиляровской. – М.:  ЮНИТИ-ДАНА, 2011. –527 с.

¹ Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. – 2010. - № 1. С. 69

² Ковалёв В.В. Финансы, М. Проспект. 2010. - С.402.

³ Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. –М.: ИЧП “Издательство Министр”, 2011. – с. 221-222.

⁴ Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2010 г. Т.1. - с.323-324.

⁵ Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. –М.: “ИНФРА-М”, 2009. -с.205-207.

⁶ Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. –М.: ИЧП “Издательство Министр”, 2011. – с. 234.

⁷ Ковалёв В.В., Иванов В.В., Лялин В.А. Инвестиции. М. Проспект. 2009. - С. 220.