Управление заемными источниками

 

Согласно данным таблицы, коэффициент абсолютной ликвидности  на начало года составлял 0,002, а на конец  года равен 0,003, т.е. на конец года он превысил базовый показатель.       Анализ коэффициентов финансовых результатов состоит из двух частей: анализа рентабельности и анализа деловой активности (оборачиваемости). Их анализу предшествуют предварительные расчеты, результаты которых сведены в таблице 5.                   Таблица 5 - Результаты расчетов коэффициентов финансовых результатов

Наименование коэффициента	Порядок расчета с указанием  строк	Значение коэффициента
		01.01.2007	01.07.2008
1.Рентабельность продаж	140отчета/010отчета	4,8	0,02
2. Рентабельность всего  капитала предприятия	140отчета/700баланса	9,3	0,04
3. Рентабельность внеоборотных активов	140отчета/190баланса	0,002	0,2
4. Рентабельность собственного  капитала	140отчета/490баланса	0,001	0,1
5.Рентабельность перманентного  капитала	140отчета/(490+590)баланса	0,001	0,1
6. Коэффициент общей оборачиваемости  активов	010отчета/700баланса	1,9	1,7
7. Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов	010отчета/290баланса	3,1	2,0
8. Коэффициент оборачиваемости  запасов	010отчета/210баланса	56,9	22,3
9. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	010отчета/240баланса	3,3	2,3
10. Продолжительность оборота дебиторской задолженности в днях	365*240баланса/010отчета	111,5	155,5
11. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	010отчета/620баланса	7,8	2,3
12. Продолжительность оборота кредиторской задолженности	365*620баланса/010отчета	46,8	161,3
13 .Коэффициент фондоотдачи внеоборотных активов в днях	010 отчета/190 баланса	5,1	10,1
14. Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала	010 отчета /490 баланса	2,6	6,9

 

Сделаем выводы по результатам  анализа и сформулируем основные проблемы (рис. 3).         Анализ динамики показателей баланса показал, что валюта баланса возросла на 162%. Это положительный момент, характеризующий рост имущественного потенциала предприятия.     Анализ финансовой устойчивости по коэффициентам показал, что в анализируемом периоде возросла зависимость предприятия от внешних кредиторов (увеличился коэффициент автономии).

Рисунок 3 – Дерево проблем  финансового состояния предприятия

 

 

Баланс не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняются 1-е и 4-е условия (наиболее ликвидные оказались гораздо больше наиболее срочных обязательств, а труднореализуемые активы оказались ниже собственного капитала).

Динамика коэффициента абсолютной ликвидности положительная, но недостаточная  до рекомендуемого уровня.      Показатели рентабельности продаж и активов снизились.   Продолжительность оборота активов и пассивов увеличилась.  Из анализа можно видеть, что основными проблемами предприятия являются – высокая зависимость от внешних заимствований, низкая абсолютная ликвидность и снижение прибыльности предприятия.

 

 

2.3 Показатели и пути улучшения использования заемных источников организации

Перечислим основные направления  совершенствования финансового  состояния ОАО «Гурьевское молоко», исходя из полученных результатов финансового анализа.          1) Политика управления заемным капиталом данного предприятия должна предусматривать уменьшение доли заемных средств в пассивах, что позволит снизить зависимость от внешних кредиторов. Оптимальным соотношением является 50/50 в структуре заемных и собственных средств в пассивах.            2) В перспективе, необходимо поддерживать сложившуюся политику формирования запасов, чтобы их динамика, по возможности, соответствовала динамике продаж.          3) Управление дебиторской задолженностью должно быть подчинено стратегии постепенного снижения продаж в кредит и ужесточения кредитной политики за счет сокращения сроков предоставления кредита, ужесточения стандартов кредитоспособности, анализа реестра старения дебиторов и т.д. Это позволит во-первых повысить абсолютную ликвидность и снизит риск возникновения безнадежной дебиторской задолженности.   В настоящий момент большая часть активов предприятия – около 80% сосредоточена в дебиторской задолженности и это говорит о мягкой кредитной политике и больших объемах продаж в кредит.    4) Управление собственным капиталом направлено на наращивание величины собственных средств за счет увеличения нераспределенной прибыли в составе капитала и резервов.       5) Политика формирования активов должна выстраиваться на основе стратегии снижения доли краткосрочных заемных средств в финансировании активов и возрастанию роли собственных источников.    В соответствии с предложенными рекомендациями примем следующие изменения показателей баланса:

- возрастание собственного  капитала на 10% за счет реинвестирования  чистой прибыли в запасы. СК = 1,1*129899 = 142889, ↑З = 142889-129899 = 12990;             - сокращение краткосрочных обязательств на 20% за счет снижения нормативов кредиторской задолженности по поставщикам и персоналу Кз = 397866*0,8 = 318293;           - адекватное снижение дебиторской задолженности на 20% за счет ужесточения кредитной политики Дз = 383501*0,8 = 306801;  Построим прогнозный баланс.      Пассивы:          Собственный капитал = 142889 тыс.руб.      Долгосрочные обязательства = 270 тыс.руб.    Краткосрочные обязательства = 318293 тыс.руб.    Итого: 142889+270+318293 = 461452 тыс.руб.    Активы:         Внеоборотные = 88613 тыс.руб.         Оборотные = 461452 – 88613 = 372839 тыс.руб.     В том числе запасы = 40418+12990 = 53408 тыс.руб.    Дебиторская задолженность = 306801 тыс.руб.      Итого: 461452 тыс.руб.        Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:   Кс/з = 142889/(270+318293) = 0,45 ↑       СОС = 372839-318293 = 54600 тыс.руб. ↑     Сделаем вывод: В результате осуществления предложенных рекомендаций уровень коэффициента соотношения собственных и заемных средств возрос с 0,33 до 0,45, что приблизило его к оптимальному соотношению 50/50 и улучшило финансовую устойчивость.   Величина собственных оборотных средств выросла с 41557 тыс.руб. до 54600 тыс.руб., что свидетельствует об увеличении платежеспособности предприятия.

 

Заключение

 

Использование заемного капитала позволяет существенно расширить  объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете - повысить рыночную стоимость предприятия.        Объектом работы является деятельность ОАО «Гурьевское молоко». Анализ динамики показателей баланса ОАО «Гурьевское молоко» показал, что валюта баланса возросла на 162%. Это положительный момент, характеризующий рост имущественного потенциала предприятия. Анализ финансовой устойчивости по коэффициентам показал, что в анализируемом периоде возросла зависимость предприятия от внешних кредиторов (увеличился коэффициент автономии).     Баланс не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняются 1-е и 4-е условия (наиболее ликвидные оказались гораздо больше наиболее срочных обязательств, а труднореализуемые активы оказались ниже собственного капитала).              Динамика коэффициента абсолютной ликвидности положительная, но недостаточная до рекомендуемого уровня.      Показатели рентабельности продаж ОАО «Гурьевское молоко» и активов снизились.       Продолжительность оборота активов и пассивов увеличилась.  Из анализа можно видеть, что основными проблемами предприятия являются – высокая зависимость от внешних заимствований, низкая абсолютная ликвидность и снижение прибыльности предприятия.  В соответствии с предложенными рекомендациями предложены следующие изменения показателей баланса:

- возрастание собственного  капитала на 10% за счет реинвестирования  чистой прибыли в запасы.          - сокращение краткосрочных обязательств на 20% за счет снижения нормативов кредиторской задолженности по поставщикам и персоналу;  - адекватное снижение дебиторской задолженности на 20% за счет ужесточения кредитной политики.        В результате осуществления предложенных рекомендаций уровень коэффициента соотношения собственных и заемных средств ОАО «Гурьевское молоко» возрастет с 0,33 до 0,45, что приблизит его к оптимальному соотношению 50/50 и улучшит финансовую устойчивость. Величина собственных оборотных средств ОАО «Гурьевское молоко» вырастет с 41557 тыс.руб. до 54600 тыс.руб., что свидетельствует об увеличении платежеспособности предприятия.

заемный капитал  рыночный стоимость

 

Список литературы

 

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – В 2-х томах. – К.: Ника-Центр, 2004. – 624 с. и 784с.
2. Большаков С.В. Основы управления финансами: Учеб. пособие /С.В. Большаков. - М.: ФБК-Пресс, 2000.- 365 с.
3. Большаков С.В. Финансовая политика государства и предприятия: Курс лекций /С.В. Большаков. - М.: Кн. мир, 2002.- 210 с.
4. Финансовый анализ. Учебник/ Черняк В. З. - Издательство: Экзамен. –Серия: Учебник для вузов. - 2-е изд., стер. - 2007. – 414 с.
5. Финансовый анализ. Учебник/ Петровская М.В., Васильева Л.С. Издательство: КноРус. - Гриф МО РФ; 3-е изд., стер. – 2008. – 816 с.
6. Финансовый анализ. Учебное пособие/Тараскина А.В., Банк С.В., Банк В.Р. - Издательство: Проспект, ВЕЛБИ. – 2007. – 344 с.
7. Финансовый анализ. Управление финансами. Учебное пособие для вузов - 2 изд. / Селезнева Н. Н., Ионова А.Ф. - М.: Издательство: ЮНИТИ-ДАНА. – 2008. – 639 с.
8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК / Серия: Экономическое образование. – Изд-во: Новое знание, 2007 г., 680 с.
9. Финансовый анализ предприятия. Учебное пособие / Лиференко Г.Н. - М.: Экзамен. – 2006. – 156 с.
10. Финансовый анализ. Система показалелей и методика проведения. Учебное пособие / Бердников В.В., Мельник М.В. - М.: Экономистъ. – 2006. – 159 с.

 

 

Приложения

 

Бухгалтерский баланс ОАО «Назаровское молоко»

Показатели	Код строки баланса	на 01.01. 2007г.	на 01.07. 2008г.
1.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	120	75 809	76 437
Незавершенное строительство	130	444	73
Долгосрочные финансовые вложения	140	0	11 490
Отложенные налоговые активы	145	60	612
Итого по разделу I	190	76 313	88 613
2.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	6 815	40 418
Налог на добавленную стоимость	220	81	14 273
Дебиторская задолженность	240	118 525	383 501
Краткосрочные финансовые вложения	250
Денежные средства	260	76	1 231
Итого по разделу II	290	125 497	439 423
БАЛАНС	300	201 810	528 035
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	140 000	97 340
Резервный капитал	430	598	978
Нераспределенная прибыль	470	11 417	31 581
Итого по разделу III	490	152 015	129 899
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Отложенные налоговые обязательства	515	0	270
Итого по разделу IV	590	0	270
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность	620	49 795	397 866
Итого по разделу V	690	49 795	397 866
БАЛАНС	700	201 810	528 035

 

Отчет о  прибылях и убытках ОАО «Назаровское молоко»

Показатели	Код строки	на 01.01. 2007г.	на 01.07. 2008г.
1	2	3	4
Выручка от реализации	10	387886,8	900037,8
Себестоимость работ	20	387699,2	881099,8
Прибыль от продаж	50	187,6	18938
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	187,6	18938
Налог на прибыль и иные аналогичные  обязательные платежи	150	22,4	2272,9
Чистая прибыль (убыток)	190	165,2	16665,1