Виды и функции фондовой биржи

2. По принципу организации (роли государства в создании бирж) за рубежом различают три вида бирж:

• публично-правовые (государственные биржи);
• частно-правовые (частные биржи);
• смешанные биржи.

Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируются государством и создаются на основе Закона о  биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый реестр и имеющий определенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами биржи, также допускаются к совершению сделок согласно приобретаемым ими разовым билетам. Такие биржи распространены в Европе (Франции, Бельгии, Голландии).

Биржи, имеющие частно-правовой характер, присущи Англии, США. На эти биржи открыт доступ только узкому кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Число членов таких бирж ограничено. Биржи этого вида, как правило, являются паевыми обществами. Их уставный капитал делится на определенное количество паев (сертификатов). Каждый член биржи должен быть владельцем хотя бы одного пая (сертификата), который дает ему право заключать сделки в помещении биржи.

Смешанные биржи также характерны для континентальной Европы. Наибольшее распространение они получили среди фондовых бирж. Например, Венская фондовая биржа. Для таких бирж характерно то, что в руках государства находится часть акций биржи (если она создана в форме акционерного общества), что дает ему право направлять в органы управления представителей исполнительной власти и таким образом контролировать деятельность биржи.

Исторически биржи в России имели статус публично-правового  института, находящегося под контролем  или в непосредственном ведении  специальных государственных органов  управления. Такой статус российских бирж обусловливался неразвитостью  торгово-посреднической деятельности в то время и недостатком крупных  частных капиталов, способных обеспечить нормальное функционирование создаваемых  бирж.

3. По форме участия посетителей в торгах биржи могут быть закрытыми и открытыми.

В торгах на закрытых биржах принимают участие ее члены, выполняющие  роль биржевых посредников, поэтому  доступ непосредственных покупателей  и продавцов в биржевой зал  закрыт. Современные биржи за рубежом  в основном являются закрытыми, так  как биржевая торговля связана с высокими рисками и требует высокого профессионализма.

В торгах на открытых биржах кроме постоянных членов и биржевых посредников могут принимать  участие и посетители. При этом открытые биржи бывают двух типов:- чисто («идеально») открытая биржа, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников; 
- открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями сделки могут заключать две группы посредников (брокеры, дилеры).

Степень открытости бирж непосредственно  связана с ее торговой стратегией. Чаще всего открытость биржи используется в рекламных целях или для  оживления торгов. К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью  биржевого механизма, позволяющего участвовать в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка.

Совершенствование биржевой торговли приводит к более закрытому  характеру деятельности, ориентирует  на рост профессионализма, формирование деловых связей на основе взаимного  доверия между торгующими, для которого необходимы ограничение числа случайных посетителей и постоянная совместная работа на бирже. Кроме того, закрытый характер биржи соответствует ее концепции как организации (ассоциации) торгующих (посредников), создаваемой для обеспечения торговли и удовлетворения их интересов, а не для привлечения инвестиционного капитала. Поэтому для биржи, защищающей интересы торговли, закрытый характер более предпочтителен. В настоящее время в России валютные и фондовые биржи являются закрытыми, а товарные могут быть как закрытыми, так и открытыми, хотя в соответствии с уставом большинство товарных бирж относится к закрытым.

4. В зависимости от места и роли бирж в мировой торговле, выполняемых функций и ориентации на рынок их принято делить на международные и национальные. Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающего несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары.

Международные биржи обслуживают  конкретные мировые товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут  участвовать представители деловых  кругов разных стран. Отличительными особенностями международных бирж являются: обеспечение свободного перевода прибыли, получаемой по биржевым операциям, а также заключение спекулятивных (арбитражных) сделок, которые дают возможность получения прибыли на разнице котировальных цен на биржах разных стран. Страны, где расположены международные биржи, должны соблюдать соответствующий валютный, торговый и налоговый режимы, обеспечивающие их деятельность. Международные биржи подразделяются на товарные, фондовые и валютные.

Международные товарные биржи  в основном сосредоточены в трех странах: Англии, США и Японии. К международным фондовым биржам относят Нью-Йоркскую, Лондонскую, Токийскую фондовые биржи.

Национальные биржи действуют  в пределах одного отдельно взятого  государства, учитывают особенности  развития производства, обращения и  потребления товаров, присущие данной стране. Валютный, налоговый и торговый режимы данного государства препятствуют проведению арбитражных сделок и  участию в биржевой торговле лиц  и фирм - нерезидентов страны местонахождения  биржи.

5. По характеру заключаемых биржевых сделок мировая практика выделяет следующие виды бирж: 
- реального товара; 
- фьючерсные; 
- опционные; 
- смешанные.

Биржа реального товара характерна для начального этапа биржевой торговли, ее отличительными чертами считают  регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному  месту и подчиненность установленным  правилам, торговлю массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами. На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его  описательной характеристики. При этом имеют место встречные предложения  покупателей и продавцов. Самой  существенной чертой биржи реального  товара являются обязательная поставка и получение товара после проведения торгов, т.е. фактическая смена собственника и перемещение проданного товара от продавца к покупателю.

• Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа -фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар.Основными признаками фьючерсной торговли являются:
• фиктивный характер сделок
• связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара
• заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей, потребительная стоимость товара, согласованное количество которого отражается в биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар
• полная унификация условий поставки товара
• обезличенность сделки и заменимость ее контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.

Фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Чаще всего  они создаются в местах наибольшей концентрации денежных ресурсов, т.е. в  ведущих финансовых центрах.

Без банковского кредитования, достаточной массы свободных  денежных средств фьючерсная торговля невозможна. Превращение биржи из рынка товаров в рынок прав на товары, из рынка реального товара в рынок фиктивного капитала - это  неотъемлемая часть процесса усиления финансового капитала.

Будучи специфическим  финансовым институтом, обслуживающим  потребности фондовых, валютных и  товарных рынков, фьючерсная биржа  представляет собой рынок цен  соответствующих товаров и оказывает  существенное влияние и на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром (через хеджирование), и в конечном счете на конкурентоспособность фирм. Фьючерсная биржа как финансовый институт дополняет и удешевляет банковское кредитование фирм на стадии реализации и последующего хранения товара.

Опционные биржи также  играют большую роль в мировой  экономике. Они используются для  усиления страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность  покупателям опционов ограничить возможные  убытки при заключении биржевых сделок. Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США с 1865 г.), то опционные биржи появились совсем недавно (в 80-х годах). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки. Для российских бирж возможно заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных. Поэтому их можно отнести к смешанным биржам.