Биржевые сделки

Интерес участников к совершению этого вида сделок обусловлен тем, что  ценные бумаги, являющиеся объектом биржевой торговли, имеют свойство изменения  рыночной стоимости. Поэтому продавцы и покупатели составляют свои прогнозы относительно будущей цены ценных бумаг  с расчетом на повышение (покупатель) или понижение (продавец) цен.

Во всех трех рассмотренных  видах биржевых сделок (кассовых, форвардных, фьючерсных) предметом договора является реальный товар - ценные бумаги. В отличие  от них предметом опционной сделки является право на покупку (продажу) в будущем базисного актива, в  том числе ценных бумаг. По опционной  сделке одна сторона обязуется за вознаграждение в установленный  срок купить у другой стороны или  продать ей определенное количество ценных бумаг, иностранной валюты, иного  биржевого товара (базисного актива) по установленной цене.

Опционные сделки являются сделками, заключенными на срок без  реального товара. Опцион - это право, предоставляющее его обладателю возможность в установленный  срок купить или продать определенное количество ценных бумаг по фиксированной  цене и потребовать от продавца продажи  или покупки ценных бумаг.

Различаются два вида опционов: а) опцион на продажу, предусматривающий  обязанность продавца опциона купить у контрагента базисный актив  и соответственно право покупателя опциона продать контрагенту  базисный актив; б) опцион на покупку, устанавливающий  обязанность продавца опциона продать  базисный актив и соответственно право покупателя опциона купить базисный актив.

В настоящее время широкое  распространение получили сделки репо, являющиеся классическим инструментом биржевого рынка. Сделки репо были известны еще российскому дореволюционному праву.

Несмотря на такой длительный период существования и широкое  применение на практике, эти сделки до сегодняшнего дня не получили ни должного законодательного регулирования, ни теоретического обоснования.

В юридической литературе предлагаются различные определения  этого вида биржевых сделок. Представляется наиболее верной позиция тех авторов, которые рассматривают договор  репо в качестве самостоятельного договора, не поименованного в законодательстве, но в силу п. 2 ст. 421 ГК РФ имеющего право  на существование. В самом общем  смысле договор репо представляет собой  приобретение ценных бумаг с одновременным обязательством продавца выкупить их обратно в определенную дату. Договор репо имеет сложную структуру, он состоит из двух частей, различающихся по направлению движения ценных бумаг и денежных средств между участниками.

В первой части продавец передает в собственность покупателю имущество, определенное родовыми признаками, а покупатель производит оплату указанного имущества. Расчеты происходят в  момент заключения договора, а если предметом являются ценные бумаги (в  большинстве случаев это именно так), то по правилам кассовой сделки - «в самый кратчайший срок из всех возможных  стандартных сроков исполнения».

Во второй части договора репо покупатель по первой части договора обязуется передать имущество того же рода и качества, как правило, ценные бумаги, в определенный в  договоре срок или по требованию другой стороне - продавцу по первой части, который  обязуется оплатить передаваемые ценные бумаги по цене, указанной в договоре. Обе части договора заключаются  одновременно и оформляются одним  документом.

В отличие от кассовых сделок, обслуживающих прежде всего реальный спрос на соответствующие ценные бумаги, срочные сделки могут заключаться  либо с целью хеджирования (страхования) риска неблагоприятного изменения  цен на объект торговли, либо в спекулятивных  целях, поскольку большинство участников торгов интересует не реальное приобретение или продажа ценных бумаг, а получение  выгоды, связанной с изменением цен  на них в будущем.

 

 

 

 

 

Заключение

 

Профессиональные участники  рынка ценных бумаг могут создавать  добровольные объединения, в том  числе фондовые биржи и осуществляют операции, как на биржевом, так и  на внебиржевом рынках. Формированию максимально справедливой цены на ценные бумаги должна способствовать деятельность фондовых бирж.

Фондовая биржа - специализированное учреждение, создающее условия для постоянно действующей централизованной торговли ценными бумагами путём объединения спроса и предложения на них, предоставления телекоммуникационных систем и технико-информационных коммуникаций как для первоначального размещения, так и для вторичной продажи ценных бумаг. Биржа работает по единым правилам и технологии.

Биржевой сделкой признаётся соглашение в отношении имущества (товаров, ценных бумаг и др.), допущенного  к обращению на бирже, которое  заключается участниками биржи  в биржевом собрании в порядке, установленном  законодательством о товарных и  фондовых биржах и биржевыми уставами.

Биржевые сделки могут  классифицироваться по различным основаниям. Традиционно в юридической и  экономической литературе выделяют кассовые, форвардные, фьючерсные, опционные  сделки, сделки репо и иные сделки, установленные  правилами торговли на конкретной бирже.

Представляется, что биржевые сделки на рынке ценных бумаг должны получить надлежащее и самостоятельное  правовое регулирование. Кроме того, виды биржевых сделок, которые на сегодняшний  день можно рассматривать как  не поименованные в ГК РФ договоры, также должны получить законодательное  определение, что позволит избежать многочисленных и ненужных сложностей при их осуществлении и судебной защите.

Сделки с ценными бумагами, заключаемые на бирже, имеют определенную специфику. Особенности заключения биржевых сделок проявляются на всех стадиях этой операции (направление  оферты, ее акцепт, процесс заключения договора, его оформление), а также  в отношениях между субъектами биржевых торгов и субъектами биржевых сделок, возникающих в процессе и после  заключения сделок на биржевых торгах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

 

1. Гражданский кодекс  РФ. Полный текст (части 1, 2, 3,4) ,выпуск 5(266)- М.,”Норматика”, 2012.

2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных  бумаг" // СЗ РФ. 1996. № 17. Ст. 1918.

3. Закон РФ от 20.02.1992 N 2383-1 "О товарных биржах и биржевой  торговле" // Ведомости СНД и  ВС РФ, 07.05.1992, N 18, ст. 961.

4. Бердникова Т.Б. Рынок  ценных бумаг и биржевое дело.- М.: ИНФРА-М, 2006.

5. Данилов Ю. Новая роль  фондового рынка России // Вопросы экономики.- 2008.

6. Дегтярева О.И. Биржевое  дело. - М. Банки и биржи, 2006.

7. Каменева Н.Г. Организация  биржевой торговли. - М.: ЮНИТИ, 2005.

8. Мильчакова Н. Эффективность  фондового рынка // Вопросы экономики.- 2009.- N 5.- С. 97-110.

9. Рынок ценных бумаг  и биржевое дело /Под ред. О.И.  Дегтярева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

10. Сизов Ю. Актуальные  проблемы развития российского  фондового рынка // Вопросы экономики.- 2009.- N 7.- С. 26-43.

11. Скоробогатов А. Фондовый  рынок, институциональная структура  и проблема стабильности капиталистической  экономики // Вопросы экономики.- 2006.- N 12.- С. 80 - 97.

12. Чалдаева Л.А. Фондовая  биржа. Организационно-управленческие структуры. - М.: ЭКЗАМЕН, 2007