Рынок ценных бумаг

Министерство образования  и науки РФ

 

Федеральное государственное бюджетное

образовательное учреждение высшего

профессионального образования

«Тульский государственный университет»

 

Кафедра финансов и менеджмента

 

 

 

 

 

Рынок ценных бумаг

Контрольно-курсовая работа

 

 

 

 

Выполнила______________                         ст.гр. 760691

                                                                         Легейда С.Е.

                                                        

 

 

Проверил   ______________                          доц.Ушакова Н.В.

                                               

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ТУЛА 2012

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение 3

1.Западная модель фондового рынка.Основные тенденции развития. 4

2. Расчетная часть 7

2.1. Исходные данные 7

2.2. Доходность портфеля 7

2.3. Модель расчета доходности портфеля 12

Заключение 14

Список используемой литературы 18

 

 

 

Введение

Цель работы:

Углубить знакомство с  современным рынком ценных бумаг  в России, обеспечить соединение ранее  полученных знаний и навыков для  решения практических задач, которые  решает  инвестор, выполняя операции на фондовом рынке.

Исходные данные для работы помещены в Приложении 1 и представляют собой графики движения цен акций крупнейших российских компаний в октябре 2009 - январе 2010 г.

Содержание работы:

В состав ККР входят ответ  на теоретический вопрос (объемом  не более 800 слов) и расчетная часть, касающаяся расчета доходности портфеля ценных бумаг, составленного из акций, указанных в варианте задания.

Варианты заданий:

Для выполнения расчетной части используйте  портфель, составленный в равных долях (по стоимости). При этом состав портфеля и общую сумму вложений в акции  определите по последней цифре зачетки (2), а тип портфеля, соответствующий инвестиционным целям владельца - по первой букве Вашей фамилии (Л).

 

1.Западная модель фондового рынка. Основные тенденции развития.

В настоящее  время в развитых западных странах  различают две модели фондовых рынков: американскую и европейскую.

Более эффективной  и глубоко продуманной считается американская модель, к созданию которой стремится большинство стран, еще только формирующих свои фондовые рынки. Американская модель отличается от европейской прежде всего глубоким вмешательством государства в регулирование рынком ценных бумаг.

Главное внимание в законодательстве о ценных бумагах уделяется рынкам обычных акций. В настоящее время в США существует два вида рынков акций - фондовые биржи и “биржи без посредников”. Фондовые биржи имеют специальные помещения и операционные залы, действуют на основе жестких правил, определяющих количество и квалификацию членов биржи, выполняемые ими функции, а до 1975 года и размер комиссии, взимаемый  по всем видам сделок. “Биржи без посредников” традиционно не имеют ни структуры, ни своих помещений. Это рынок, на котором любая фирма может участвовать в сделках с ценными бумагами.

Фондовые  биржи различаются по размерам проводимых операций . Наряду с фондовыми биржами национальных масштабов, такими как Нью-Йоркская (в других странах - Токийская , Лондонская, Торонтская, Франкфуртская  и др.), существует много менее крупных бирж . Это биржи региональные, осуществляющие операции с акциями мелких и средних компаний. В США среди региональных бирж особенно выделяются Средне-Западная, Филадельфийская, Тихоокеанская, Бостонская  и другие. Операциями с ценными бумагами занимается ряд товарных бирж, например, Чикагская.

Российский  рынок ценных бумаг строится преимущественно по американской модели. Так в частности схожи законодательные требования в обоих странах в части обязательной государственной регистрации выпуска ценных бумаг, участников рынка ценных бумаг, и ряд других. Однако было бы неверно говорить о полном соответствии и идентичности двух систем. Различия в правовом регулировании рынка ценных бумаг между нашими странами существуют и порой они довольно значительны. Прежде всего это касается вопроса о том, какие именно отношения попадают под действие законов, регулирующих рынок ценных бумаг, что такое ценные бумаги в России и что также securities США. Securities есть особый режим правового регулирования, установленный государством в отношении определенной, ограниченной группы имущественных отношений, с предоставлением дополнительной правовой защиты одной категории субъектов отношений и возложением дополнительной правовой ответственности на другую категорию субъектов, выделенную на основании наличия повышенного риска, связанного  с возможной потерей вложенных в частный бизнес средств. Взаимоотношения между этими двумя категориями субъектов и определяют в конечном итоге сферу регулирования всего законодательства, посвященного securities.

Понятия “ценные бумаги” по российскому  праву и “securities“  в американском не совпадают между собой. Российское право на основе исторически сложившихся представлений исходит прежде всего из такой характеристики ценных бумаг, как наличие связи между имущественным правом и документом, посредством которого это право фиксируется, в то время как американское право сконцентрировано на инвестиционном характере securities как инструментах, связанных с высокой степенью риска потери средств, потраченных на их приобретение, не придавая значения форме, в которой соответствующее право зафиксировано.

     Фондовые биржи различаются по размерам проводимых операций. Наряду с фондовыми биржами национальных масштабов, такими как Нью-Йоркская (в других странах - Токийская, Лондонская, Торонтская, Франкфуртская и др.), существует много менее крупных бирж. Это биржи региональные, осуществляющие операции с акциями мелких и средних компаний. В США среди региональных бирж особенно выделяются Средне-Западная, Филадельфийская, Тихоокеанская, Бостонская и другие. Операциями с ценными бумагами занимается ряд товарных бирж, например, Чикагская.  
В последние двадцать лет происходит заметное стирание различий между биржами и другими рынками ценных бумаг. Этому способствуют системы котировки ценных бумаг, использующие современные технологии телекоммуникаций и глобальные информационные сети. Выступая в качестве альтернативы крупным фондовым биржам, региональные и электронные фондовые биржи выполняют специфические функции: создают рынки акций местного значения, формируют более дешевый, конкурентоспособный рынок ценных бумаг, позволяют избегать жесткого регулирования, в чем заинтересована значительная часть эмитентов и т.д. ( это не исключает того , что и на этих рынках существуют строгие правила торговли ).  
В последние годы в России также появилась возможность заключать сделки на рынке ценных бумаг через телекоммуникационную сеть, но это доступно только крупным фирмам, работающим на рынке, в большинстве своем - банкам . Поэтому эта сеть не создает конкуренции фондовым биржам и, как следствие, для большого числа мелких и средних инвесторов работа на рынке ценных бумаг обходится в “копеечку”.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Расчетная часть

2.1. Исходные данные

 

Для выполнения расчетной части, касающейся расчета  доходности портфеля ценных бумаг, необходимо использовать портфель, составленный в равных долях (по стоимости) из акций, перечисленных в таблице 1.

Таблица 1

Исходные данные для  расчета доходности портфеля ценных бумаг

Наименование акций, входящих в портфель	Тип инвестора	Сумма вложений, тыс. руб.
Аэрофлот	Умеренный	20
СберБанк
РКБ-ИС

 

 

Доходность  портфеля рассчитывается как отношение  прироста рыночной стоимости суммарно всех входящих в него акций к затратам на покупку акций при его формировании, т.е. к начальной сумме вложений. Для этого достаточно сравнить рыночную стоимость портфеля в начале периода  и в конце.

 

2.2. Доходность портфеля

 

Рассчитаем  доходность портфеля, составленного  из трех ценных бумаг, перечисленных  в задании, при условии, что:

• в начале периода бумаги были куплены, а в конце  проданы по рыночным ценам;
• комиссия брокера составляет 0,2% от суммы сделки, но не менее 60 руб.;
•   капитал изначально распределен между тремя бумагами поровну;
•   владелец портфеля платит налог на доходы физических лиц (13%).

 

На основе исходных данных произведем расчет динамики полученного портфеля.

Таблица 2

Наименование  ценной бумаги	Цена покупки, руб.	Количество, шт.	Сумма покупки, руб.	Цена продажи, руб.	Сумма продажи, руб.
Аэрофлот	38,2	175	6685,00	55,00	9625,00
Сбербанк	55,5	120	6660,00	92,00	11040,00
РБК-ИС	35,9	185	6641,50	41,90	7751,50
Итого	-	480	19986,50	-	28416,50

 

Необходимо  учесть комиссию брокера, которая берется 0,2% от суммы сделки, но не менее 60 руб.

При покупке  акций в начале периода комиссия брокера составит: 

Таблица 3

Комиссия брокера при покупке акции:	Расчет	Сумма комиссии
Аэрофлот	К.б.= 6685,00*0,2 / 100 = 13,3 руб.	60 руб.
Сбербанк	К.б.= 6660,00*0,2 /  100 = 13,3 руб.	60 руб.
РБК-ИС	К.б.= 6641,50*0,2 / 100 = 13,3 руб.	60 руб.
ИТОГО		180 руб.

 

Кб. = 60 + 60 + 60 = 180 руб.

Следовательно, комиссия брокера будет 180 руб.

Сумма покупки  составит: 19968,5+180= 20148,5 руб.

Остаток: 20000-19968,5=31,5 руб.

При продаже  акций комиссия брокера составит:

Таблица 4

Комиссия брокера при покупке  акции:	Расчет	Сумма комиссии
Аэрофлот	К.б.= 9625*0,2 / 100 = 19,25 руб.	60 руб.
Сбербанк	К.б.= 11040*0,2 / 100 = 22 руб.	60 руб.
РБК-ИС	К.б.= 7751,50*0,2 / 100= 15,5 руб.	60 руб.
ИТОГО		180 руб.

 

К.б.= 60 + 60 + 60 = 180 руб.

Следовательно, комиссия брокера будет 180 руб.

Доход от продажи акций составит:

28416,50 - 180 + 31,5 = 28268,00 руб.

Владелиц  портфеля заплатит налог на доходы физических лиц:

(28268,00 – 20148,5)*13 /100 = 1055,5 руб.

Чистый  доход инвестора от продажи составит: 

28268,00-1055,50= 27212,50 руб.

Доход инвестора  от деятельности: 27212,5 – 20148,5 = 7064 руб.

Доходность  по акциям рассчитывается по формуле:

,

где Д₁ иД₀ соответственно доход от продажи и расходы на покупку,

  руб.

Таким образом, доходность портфеля составляет 35%. Так как доходность характеризует отношение полученного дохода к затратам при приобретении, то акционер стремиться увеличить это соотношение и получить больший доход.

Для увеличения дохода инвестору необходимо отслеживать  динамику изменения курса акций, продавать их по высоким ценам  и покупать по низким.

Периодичность совершаемых сделок зависит от типа инвестора. Перечень проведенных сделок с учетом изменения цен и количества акций представлен в таблице 5.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 5

 

№ операцииДата	Дата	Вид сделки	Название ЦБ	Цена за ед.,руб	Кол-во,шт
1	19.09.2009	покупка	Сбербанк	55,50	120
2	17.09.2009	покупка	Аэрофлот	38,20	175
3	27.09.2009	покупка	РБК	35,90	185
4	30.09.2009	продажа	Аэрофлот	45,50	175
5	01.10.2009	продажа	РБК	49,20	185
6	06.10.2009	покупка	РБК	42,30	185
7	07.10.2009	покупка	Аэрофлот	39,20	175
8	11.10.2009	продажа	Сбербанк	71,00	120
9	29.10.2009	продажа	РБК	50,50	185
10	04.11.2009	покупка	Сбербанк	62,50	120
11	06.11.2009	покупка	РБК	46,50	185
12	16.11.2009	продажа	РБК	52,30	185
13	18.11.2009	продажа	Сбербанк	73,80	120
14	30.11.2009	покупка	Сбербанк	67,00	120
15	20.12.2009	продажа	Сбербанк	82,30	120
16	24.12.2009	продажа	Аэрофлот	52,00	175
17	26.12.2009	покупка	РБК	41,50	185
18	28.12.2009	покупка	Аэрофлот	49,80	175
19	30.12.2009	покупка	Сбербанк	80,00	120
20	19.01.2010	продажа	Сбербанк	92,00	120
21	22.01.2010	продажа	Аэрофлот	55,00	175
22	25.01.2010	продажа	РБК	41,90	185