Виды ценных бумаг

Миноритарным же акционером признается акционер, которому принадлежат менее десяти процентов голосующих акций акционерного общества. Объем прав крупных акционеров несколько больше объема прав миноритарных акционеров. 

На сегодняшний день, по данным Национального банка РК, в республике зарегистрировано 5300 акционерных  обществ. Из них зарегистрированные эмитенты с уставным капиталом, соответствующим  требованиям законопроекта, составляют 6-8%. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Виды ценных  бумаг

2.1  Акции. Виды акций

 

       Ценные  бумаги  -  это  права  на ресурсы,  которые отвечают следующим требованиям: обращаемость, доступность   для   гражданского   оборота, стандартность   и     серийность,  документальность, регулирование   и   признание  государством,  рыночность,   ликвидность,  риск.  В мировой  практике существуют различные подходы к определению ценных бумаг.

-  Акции  акционерных  обществ   -   любые   ценные   бумаги, удостоверяющие  право  их  владельца на  долю  в собственных средствах акционерного общества,  на получение дохода  от  его деятельности  и,  как правило,  на  участие в управлении этим обществом. 

- Облигации (предприятий и   т.п.)  -  любые  ценные  бумаги, удостоверяющие    отношения    займа   между   их   владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником).

 - Сертификаты    акций    -    ценные   бумаги,   являющиеся свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом                                                  акций.

- Вексель  -  составленное  по  установленной  законом форме  безусловное  письменное   долговое   денежное   обязательство, выданное   одной   стороной  (векселедателем )  другой  стороне (векселедержателю).

- Коммерческие бумаги - краткосрочные финансовые простые векселя, выпущенные  для  краткосрочного привлечения средств в оборот                                               эмитента.

 -  Товарный  фьючерсный  или опционный контракт  -   имеет содержание,  аналогичное производным ценным бумагам 

 -  Валютный   опцион   или   фьючерс -  имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам  притом,  что объектом   сделки   является   поставка   валютных ценностей.

        Общество вправе выпускать простые акции либо простые и привилегированные акции. 

         Обыкновенная (простая) именная акция — это ценная бумага, удостоверяющая права названного в ней лица на участие в  Собрании акционеров общества с правом решающего голоса, на получение информации о деятельности общества, на получение дивидендов, остатка имущества общества при его ликвидации, а также иные права, предусмотренные законодательством и уставом общества.

         Акции приобретаются акционерами при создании акционерного общества на основе договора, заключенного с его учредителями. При создании акционерного общества акции могут быть распространены путем открытой подписки на них, либо в порядке распределения всех акций между учредителями.  При дополнительном выпуске акций в связи с увеличением уставного фонда, если иное не предусмотрено уставом общества, они могут быть реализованы также по договорным ценам, получены по наследству, в порядке правопреемства юридических лиц и по иным основаниям. Акции могут быть реализованы их держателями непосредственно, либо через банки.

        Помимо простых акций может быть предусмотрен выпуск привилегированных акций, дающих акционеру преимущественное право на получение дивидендов. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса в акционерном обществе, если иное не предусмотрено уставом. Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую 10 процентов уставного фонда акционерного общества. В отличие от обыкновенной акции, привилегированная, как правило, существенно ограничивает возможности ее держателя по участию в голосовании на общем собрании акционеров. Так, владельцы привилегированных акций имеют право решающего голоса лишь при решении вопросов о реорганизации и ликвидации АО и о внесении в устав общества изменений и дополнений, ограничивающих права этих акционеров.

 Есть преимущество у обладателей привилегированных акций: когда происходит ликвидация компании, владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право при разделе имущества акционерного общества. До того как происходит погашение обычных акций, владельцам привилегированных акций выплачивается сумма, превышающая их номинальную стоимость, т. е. они покрываются по рыночному курсу.

И тем не менее  для акционеров, имеющих привилегированные акции, есть свои негативные стороны, которые проявляются при ликвидации АО. Акционерное общество, как правило, имеет значительные законодательно правомерно скрытые резервы, распределение которых приходится на обычные акции, в результате чего погашение обычных акций происходит по курсу, значительно превышающему их номинальную стоимость.

         Акция как документ состоит из двух частей: акционной и купонной. Первая из них (лицевая сторона) содержит все обязательные реквизиты акции, включая имя ее владельца, на второй (оборотная сторона или дополнительный лист) проставляются отметки о выплате дивидендов. Наряду с выпуском акций в натуре, т.е. в виде документов на бумаге, все большее распространение у нас в стране получает т.н. бездокументарная форма акций. Фактически, в этом случае акция представляет собой запись о принадлежащих ее владельцу правах, сделанную в специальном реестре.

       Учредительным собранием или общим собранием акционеров может быть введена "золотая акция", не участвующая в формировании уставного капитала и получении дивидендов. Владелец "золотой акции" обладает правом вето на решения общего собрания акционеров, совета директоров и исполнительного органа по вопросам, определенным уставом общества. Право наложения вето, удостоверенное "золотой акцией", передаче не подлежит.

        На рынке ценных бумаг, в первую очередь на фондовой бирже, акции одного и того же предприятия в течение времени могут иметь различную цену (курс), несмотря на то, что реальные фонды компании без каких-либо колебаний развиваются.

  Прибыль АО используется следующим образом: одна ее часть распределяется между акционерами, другая — направляется в резервы акционерной компании и служит для расширения ее капитала или для выплат дивидендов в период спада производства или кризисов.

Обычно АО проводит такую политику, которая  способствует формированию резервов, или так называемых "заемных резервов", в основном в форме прироста "скрытых резервов". И только после того, как накопления исчерпываются, акционерная компания снижает дивиденды. Это первый сигнал о приближающемся крахе акционерного общества. Обладатели акций попытаются избавиться от акций, которые начинают приносить меньше дивидендов. Начинается паника, поскольку все пытаются избавиться от акций данной фирмы, а это ведет к падению курса акции даже ниже ее номинальной цены. Если же акционерное общество перестает функционировать, обладатели акции полностью теряют средства, вложенные в данное акционерное общество, акция превращается в простую никому не нужную бумагу.

При нормальном функционировании акционерного общества обладатель акций получает соответствующие дивиденды на свои акции.

     Цена, по которой акции продаются  и покупаются на фондовых биржах и в банках, называется курсом акции. Он зависит в основном от двух факторов: от размера дивиденда и уровня ссудного процента. Разумеется, чем выше дивиденд, выплачиваемый по акции, тем дороже акция, т. е. выше ее курс.

Покупая акции, владелец денежных средств сравнивает получаемый по ним дивиденд с тем доходом, который он мог бы гарантированно получить, вложив свой капитал в банк или промышленную компанию, приобретая облигации с гарантированным твердым доходом. Уровень банковского процента — действенный фактор, влияющий на повышение или понижение курса акции: чем выше банковский процент, тем ниже при прочих равных условиях курс акций на фондовой бирже, и наоборот. 

  Курс акций формируется под воздействием многих факторов самой различной направленности. С одной стороны, он зависит от величины ссудного процента, поскольку средства, вложенные в акционерное общество посредством приобретения акций, в какой-то мере сходны с деньгами, предоставляемыми в кредит. Поэтому вознаграждение в форме процента является экономически обоснованным. С другой стороны, на величину дивиденда оказывают самое непосредственное воздействие успехи предпринимательской деятельности данного акционерного общества. В этом отношении дивиденд прямо и непосредственно связан с величиной создаваемой прибыли в соответствующем акционерном обществе.

   Указанные факторы характеризуются разной направленностью в своем воздействии на величину курса акции.

   Среди факторов, воздействующих на цену акции, следует выделить величину той прибыли, которая распределяется среди держателей акций, и прибыли, которая остается в акционерном обществе в качестве средств, идущих на формирование различных фондов соответствующих предприятий, входящих в данное акционерное общество.

   На уровень курса акции влияют такие мощные факторы, как спрос и предложение на ценные бумаги. Здесь возможен и ажиотажный спрос и разные другие воздействия на спрос и предложение, что определяет в конечном счете цену акции.

Современная практика определения первоначальной стоимости акций ориентируется не на уровень дивиденда, а на величину всей чистой прибыли, включая нераспределенную, в расчете на одну акцию. 

        Существенным отличием акции от облигации является также то обстоятельство, что акционер не может востребовать свои средства, вложенные в акции, обратно, за исключением льготного периода, в то время как облигации могут быть предъявлены к погашению  досрочно.  Это  связано  с тем, что  облигационный заем представляет собой форму децентрализованного добровольного кредитования.  А покупка акций практически означает безвозвратное финансирование затрат эмитента держателем акций.

 

2.2 Облигации.  Векселя. Опционы и фьючерсы

 

        Для привлечения дополнительных средств акционерное общество вправе выпускать облигации с распространением их между юридическими лицами и гражданами.

         Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право держателя на получение от лица, выпустившего ее, номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация также предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигация, подтверждает долговые обязательства эмитента, он выставляется против его активов. Мобилизованный с их помощью капитал не становится акционерным капиталом. Выпуск облигаций - одна из форм займа капитала.

         Выпускаются они обычно под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства,  основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.

     

 

 

 Экономическая природа облигаций характеризуется тремя особенностями:

1) облигация  является инструментом концентрации капиталов, используемых для кредитования хозяйственной деятельности;

2) облигация  — недорогой и, следовательно, сравнительно легкодоступный и легко циркулирующий долговой инструмент;

3) облигация  — долгосрочное долговое обязательство.

  По мере покупательного развития хозяйственной системы и постепенного усложнения общественных и хозяйственных задач потребность в долгосрочном кредите приобретает более важное значение как для публичных организаций, заинтересованных в определении расходов на свои общественные назначения на достаточно продолжительный срок, занимающий много лет, так и для различных хозяйственных организаций, стремящихся к скорейшей мобилизации капитала для финансирования затрат путем реализации займа взамен не всегда выгодного для них — с этой точки зрения — выпуска акций. Облигация в силу своих технических свойств юридического и финансового характера оказывается наиболее пригодной к тому, чтобы служить орудием долгосрочного кредита. 

 Инвестору, вложившему деньги в приобретение облигаций, нет оснований опасаться того, что в случае острой необходимости он не сможет ими воспользоваться. На этот случай у него всегда имеется возможность продать или заложить облигации и, таким образом, как бы получить обратно затраченный на их приобретение капитал. С другой стороны, при благоприятном течении его дел, исключающем необходимость столь чрезвычайных действий по возврату капитала, наличие у инвестора известного количества облигаций, для которых исключена возможность предъявления к долгосрочному удовлетворению, гарантирует ему на продолжительный период времени получение определенного и верного дохода в виде процента.  

          Облигации содержат следующие основные элементы:  надпись, что это облигация; фирму или название и место нахождения эмитента облигации; фирму или имя покупателя, или надпись, что облигация выписана на предъявителя; номинальную стоимость; размер процентов, если это предусмотрено; сроки погашения и вышиты процентов; место и дату выпуска, а также серию и номер облигации; образцы подписей уполномоченных лиц эмитента и права, вытекающие из облигации. Обязательный реквизит целевых облигаций — указание товара, под который они выпускаются. При выпуске закладных облигаций важная роль отводится посреднику, который соблюдает интересы держателей.