Деятельность антикризисного управляющего

Таким образом, расчет финансовых коэффициентов при отсутствии доступа  к финансовой отчетности предприятий  не имеет большого смысла.

3. Финансовые коэффициенты помогают сравнить разновеликие бизнесы, но зависят от качества финансовой отчетности

 

Допустим, мы имеем «на  руках» комплект финансовых отчетов (балансовый лист, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств) двух идентичных по условиям бизнес-деятельности компаний, а также возможность получать под запрос любые необходимые нам для детального анализа, но не отраженные в этих документах отчетные данные. Можно ли в этом случае утверждать, что расчет и применение финансовых коэффициентов для сравнения этих двух компаний будет полезным? Нет, нельзя.

Как известно, финансовая отчетность есть результат оцифровки (обработки  и фиксации) фактов хозяйственной  деятельности компании по определенным субъективным правилам, которые называются учетной политикой (разрабатывается  на основе общепринятых стандартов финансового  учета и отчетности). Эти стандарты  могут быть национальными или  международными (МСФО). Они могут  существенно отличатся, кроме того, имеют внутреннюю вариативность .В зависимости от того, по каким стандартам компания формирует свою финансовую отчетность и какие из допускаемых ими вариантов учета она применяет в своей учетной политике, значения всех ее абсолютных финансовых показателей, включая доходы, расходы, активы и капитал в целом и в детальной аналитике будут существенно отличаться.

Следовательно, для положительного ответа на ранее заданный вопрос нам  помимо комплекта финансовых отчетов  необходимо также получить «на руки»  документы об учетной политике, принятой в сравниваемых компаниях.

Таким образом, расчет финансовых коэффициентов без знания правил , по которым сформирована финансовая отчетность предприятий, лишен определенного смысла.

Подкорректировав свои первоначальные утверждения о пользе финансовых коэффициентов, искушенный знаток финансового  анализа, возможно, захочет добавить к ним несколько новых выводов  и рекомендаций.

4. Нет стандартных финансовых коэффициентов

          В отличие от финансовой отчетности, где все давно стандартизировано и применяемые термины (доходы, прибыль, активы и т. д.) четко определены, в теории финансового анализа нет однозначно определенных «правил игры», соответственно, нет общепринятых определений финансовых коэффициентов. Отсутствие жестких стандартов финансового анализа оставляет финансовым аналитикам поле для маневра, что в принципе оправдано в творческой среде, однако на практике может приводить к изрядной путанице. Например, не просто разобраться в отличии ликвидности от платежеспособности, при этом обращение к различным литературным источникам может еще больше запутать ситуацию.

Следовательно, при ссылке на финансовой коэффициент, всегда необходимо определять, что именно под ним  подразумевается.

5. Нет общепринятых алгоритмов расчета финансовых коэффициентов.

По отмеченной выше причине, могут отличаться даже алгоритмы  расчета одного и того же финансового  коэффициента. Например, широкое распространение  получили два противоположных способа  расчета финансового левериджа, не говоря уже о том, как сильно от случая к случаю могут отличаться «наполнители» структуры числителя и знаменателя в формулах расчета коэффициента ликвидности.

Следовательно, всегда необходимо уточнять, по какому алгоритму был  выполнен расчет финансового коэффициента.

6. Нет эталонных значений финансовых коэффициентов

К сожалению, некоторые авторы приводят в своих трудах некие  универсальные для всех случаев  жизни значения финансовых коэффициентов. Так, в теоретических кругах широко распространена версия, что коэффициент  ликвидности у всех благополучных  компании должен быть равным 2. Это также  сомнительно, как утверждение, что  все благородные сыры должны иметь  один и тот же коэффициент жирности.

Очевидно, что значение коэффициента ликвидности, как и любого другого  финансового коэффициента, зависит  от времени и места действия, отраслевой принадлежности компании, ее рыночной позиции, конкурентной среды и многих других факторов. Например, на практике многие монополисты долгие годы успешно  работают на отрицательном рабочем  капитале, т. е. совершенно не укладываются в теоретический образ благополучной  компании.

Следовательно, в поиске «правильного» для конкретного  предприятия значения финансового  коэффициента надо ориентироваться  на условия его деятельности и  динамику развития этих условий.

Автор настоящей статьи полностью  разделяет выводы и рекомендации искушенного знатока финансового  анализа, однако считает, что они  ни в коей мере не умаляют значимости финансовых коэффициентов. Сегодня  представить без них финансовый анализ просто невозможно. Главное  – выработать к коэффициентам  критическое отношение, не преувеличивая  их достоинства и не умаляя недостатки.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы

 

1.Антикризисное управление / Под ред. Э.М. Короткова.- М.: ИНФРА – М, 2009. – 620 с.

2. Антикризисное управление: теория, практика, инфраструктура / Под ред. Г.А. Александрова. – М.: Изд-во БЕК, 2010. – 544 с.

3. Бабушкина Е. А, Антикризисное управление. Конспект лекций /Е.А.  Бабушкина.- М.: Эксмо, 2008 . – 160 с.